3. Инвестиции в человеческий капитал

Любое действие, повышающее квалификацию, способности, или, другими словами, производительность труда, называется инвестициями в человеческий капитал.

Виды инвестиций:

– расходы на образование – наиболее важный вид инвестиций в человеческий капитал, так как способствует повышению квалификации, а, следовательно, производительности труда;

– расходы на здравоохранениеулучшают здоровье, повышают работоспособность и производительность рабочих;

– расходы на мобильность, благодаря которым рабочие мигрируют из мест с относительно низкой производительностью в места с высокой производительностью.

Согласно теории человеческого капитала, производительность труда и соответственно рыночная стоимость услуг труда (заработная плата) определяется в значительной степени тем, сколько отдельный человек, его семья и наниматель считают необходимым инвестировать в образование, здравоохранение и размещение рабочих мест.

Экономическую отдачу от инвестиций в образование в университете или институте можно рассматривать как дополнительный доходв течение жизни, который будет получать выпускник высшего учебного заведения, по сравнению с выпускником средней школы. Эту разницу можно определить и сравнить с затратами на образование, вычислить размер дохода от инвестиций в образование.

Контрольные вопросы:

1. Как определяется спрос на ресурсы?

2. Оптимальное соотношение ресурсов и условие максимизации прибыли.

3. В чем состоят особенности спроса на труд и предложения труда?

4. Как устанавливается рыночная ставка заработной платы?

5. Из чего состоит заработная плата, ее формы?

6. В чем суть экономической ренты?

7. Чем обуславливается дифференциация в оплате труда?

8. Объясните сущность каждой модели рынка труда.

9. Как теория человеческого капитала связывает производительность труда и инвестициии в человеческий капитал?

2.13. Рынок капитала и земли

1. Рынок капитала

Капитал– это фактор производства, представленный всеми средствами производства, созданными человеком для производства других товаров и услуг. Капитал по мере использования подвергается износу.

Физический износ имеет место под воздействие процесса производства и сил природы (коррозия металла, разрушение бетона и прочее). Моральный – связан с техническим прогрессом, переменой в образе жизни и другими факторами. Чтобы заменить изношенные машины и оборудование, необходимы деньги, которые могут быть накоплены в процессе амортизации– это ежемесячный возврат части стоимости капитала через включение в себестоимость производства норм амортизации.

Увеличение капитала происходит благодаря инвестициямэто вложения в средства производства, то есть еще не овеществленный капитал. Различают финансовые инвестиции, инвестиции в человеческий капитал и инвестиции в нефинансовые активы (реальные инвестиции); последние выступают как затраты на вложения в основной капитал, в жилищное строительство и в прирост запасов. Общие суммы инвестиций (валовые инвестиции – ВИ) состоят из сумм амортизации (А) и чистых инвестиций (ЧИ), непосредственно увеличивающих капитал и тем самым расширяющих производство:

(2.38)

где I – валовые инвестиции, I_N – чистые инвестиции

Каждый фактор создает свой доход. Для капитала это процент. В основе этого дохода лежат альтернативные издержки капитала (деньги можно поместить в банк, потратить на акции, а не вкладывать в производство). Размер процентного дохода определяетсяпроцентной ставкой, которую выплачивает банк за пользование деньгами в течение некоторого периода времени. Предприниматель рассчитывает, куда выгоднее вкладывать деньги, то есть где его доход будет больше. Поэтому спрос на инвестиции будет отрицательным, то есть обратным процентной ставке. А вот предложение заемных средств для инвестиций, напротив, прямо пропорционально процентной ставке.

Рис. 2.63. Спрос и предложение на рынке капитала

На рынке устанавливается равновесная ставка процента, по которой определенное количество заемных средств агенты спрашивают и то же самое количество предлагают (K_Е).

В условиях инфляции значение имеет реальная ставка процента: Реальная ставка процента при высоких темпах инфляции рассчитывается по формуле Фишера: , где i - номинальной ставка процента, π – уровень инфляции.

Согласно эффекту Фишера каждый процент роста инфляции (π) повышает номинальную ставку на один процент (i): . Поэтому при низком уровне инфляции реальную ставку процента (r) можно рассчитать как разницу между номинальной ставкой (i) и уровнем инфляции (π). r=i-π=6-4=2%. Рыночная ставка процента играет большую роль при принятии инвестиционных решений. Предприниматель сравнивает ожидаемый уровень дохода с текущей рыночной ставкой процента по ссудам. Так как поток доходов, получаемый от реализации инвестиционного проекта, растянут во времени, то применяютдисконтирование – это оценка текущей стоимости будущих доходов.

Оцениваются будущие доходы за ряд лет (в зависимости от срока службы объекта:

, (2.39)

где – PV (present value)– текущая стоимость будущих доходов;FV (future value)– будущий доход;i (interest)– ставка процента;t (time)– период времени.

Чем выше ставка, тем меньше текущая стоимость будущих доходов. Дисконтированную сумму ожидаемых доходов сравнивают с издержками на инвестиции (C) и определяют чистый дисконтированный доход (NPV – net present value):

(2.40)

Положительное значение NPV говорит о привлекательности проекта. Внутренняя норма окупаемости инвестиций (IRR) – это доходность каждой единицы инвестиций данной фирмы. Если NPV=0, значит IRR по проекту равна ставке ссудного процента (ставка дисконта), при которой суммарные доходы равны расходам. То есть IRR равняется максимальному проценту по ссудам (i), идущим на инвестирование и эксплуатацию проекта, работая при этом безубыточно. IRR=i. Если IRR>i, следовательно, чистая внутренняя норма доходности NIRR>0 (NIRR = IRR – i).