43.Показатели эффективности лизингового проекта.

Лизинг является одним из способов ускоренного обновления основных средств Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их владельцем

Эффективность лизинговых операций изучают у лизингополучателя и лизингодателя

Недостатком лизинга сравнению с кредитами банка является его высокая стоимость, поскольку лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговой учреждении, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег ей и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для арендатора:

1 Шдприемство-пользователя освобождают от необходимости инвестирования единовременной крупной суммы, а временно высвобожденные суммы денежных средств может быть использована на пополнение собственного оборотного капитал лу, что повышает его финансовую устойчивостьь.

2 Деньги, заплаченные за аренду, учитываются как текущие расходы, входящие в себестоимость продукции, в результате чего на эту сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль

3 Предприятие-арендатор вместо обычного гарантийного срока получает гарантийное обслуживание оборудования на весь срок аренды

4 Появляется возможность быстрого наращивания производственной мощности, внедрения достижений научно-технического прогресса, что способствует повышению конкурентоспособности предприятия

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества Для предприятия, использующего оборудование, которое быстро устаревает, например вычислительную технику, это может быть средством, чтобы бы застраховаться от обесценивания идей средство будет тем ео ективнишим, но и дороже, чем срок договора меньше срока физического службы арендованного имуществмайна.

Лизинг как альтернативный финансовый прием заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают прежде всего с преимуществами и недостатками и традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среди ньострокових кредитов) Рассмотрим это на конкретном примерді.

Допустим, что предприятию необходимо приобрести оборудование Стоимость его у лизингодателя - 500 тыс грн с равномерной выплатой платежа в течение пяти лет, при покупке на заводе-изготовителе - 400 тыс грн Если использовать вариант покупки, то можно получить кредит в банке на пять лет под 10% годовых Ставка налога на прибыль - ЗО% Нужно оценить преимущество лизинга по сравнению с финансированием покупки за счет кредитов банк банку.

Решение этой проблемы с позиции арендатора сводится к определению приведенных к текущей дате платежей за обеими вариантами и последующего сравнения их

Для этого необходимо определить дисконтированную текущую стоимость писляподаткових платежей:

а) в случае лизинга:

⁰ ^ (1 г) '

где Ь₍ - периодический лизинговый платеж; К_п - ставка налога на прибыль; Е₀ - предоплата г - норма дисконта;

б) в случае покупки за счет кредита:

К = Е и V^^г + ^ ~ ^ ^^п * \"^^г * ^^п ^^п ~ ° Я (1 г) '(1 г) \"

где Я - периодический платеж по погашению кредита;

р₍ - проценты за кредит в периоде *;

РиьК_п - налоговая льгота по процентам за кредит;

Аи * К_п - налоговая льгота на амортизацию;

5К \": (1 г)^л - современная величина окончательной стоимости объекта на конец срока операции

Если Ь К, то выгоднее лизинг, и наоборот

Как видно из табл 118, более выгодный лизинг оборудования, потому что он позволяет снизить его стоимость на 14,6 тыс. грн (280 - 265,4)

Оценивая эффективность лизинга, учитывают не только экономию средств, но и другие перечисленные выше его преимущества Для этого используют систему раздельных и обобщающих показателей, как и в оценке эффективности вности инвестиций, а именно: прирост объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, возрастаетн ния производительности труда, прибыли, рентабельности, сокращение срока окупаемости и т др.

Рентабельность лизинга - это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингоодержува-ча определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств

Прирост прибыли за счет лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

а) умножением фактической суммы прибыли на долю продукции на лизинговом оборудовании;

б) умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности затрат предприятия;

в) умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающееся в облегчении и улучшении условий труда работников предприятия

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивают с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции

Прогнозирование чистой текущей стоимости дохода от лизинговой сделки для лизингодателя определяют так:

иру = у^и ~^и Кп-Л? 2-1₀,

и (1 г) '

где / о - начальные инвестиции

Рентабельность определяют отношением чистой прибыли (ЧП) к расходам по лизингу (В) в целом и по каждой сделкой:

_т

Срок окупаемости затрат по лизингу (*) можно установить, если затраты на лизинг разделить на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинга:

^ __ Расходы на лизинг_

Среднегодовая сумма чистой прибыли

К расходам на лизинг у лизингодателя входят стоимость приобретения основных средств у производителей, сумма процентов за кредиты банка (если покупку осуществляли за их счет), сумма страховых взносов за стра ахування лизингового имущества, сумма затрат на гарантированное обслуживание сданных в аренду средств, зарплата персонала и прочих расходов.

Анализируют также степень риска на основе изучения платежеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предварительным контрактам

В процессе анализа необходимо произвести сравнение показателей эффективности лизинга по отчету с показателями по договору.