7

7. Дайте определения терминам «Экономическая добавленная стоимость» и «Рыночная добавленная стоимость». Назовите факторы, которые влияют на них. Чем отличается экономическая добавленная стоимость от учетной (бухгалтерской) прибыли. Сравните капитальную прибыль и обычный инвестиционный доход.

• Дайте определения терминам «Экономическая добавленная стоимость» и «Рыночная добавленная стоимость». Назовите факторы, которые влияют на них.

1) Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

 

На показатель EVA  оказывают влияние такие группы факторов как эффективность основной деятельности предприятия, эффективность инвестиционной деятельности и эффективность финансовой деятельности. 

EVA = (P - T) - IC * WACC = NP - IC * WACC = (NP / IC - WACC) * IC

где:  P- прибыль от обычной деятельности;  T- налоги и другие обязательные платежи;  IC- инвестированный в предприятие капитал;  WACC- средневзвешенная цена капитала;  NP - чистая прибыль.

2) Добавленная рыночная стоимость (MVA, Market Value Added) — это показатель, который отражает величину превышения рыноч­ной капитализации компании (рыночной цены ее акции, умножен­ной на число акций, выпущенных в обращение) над стоимостью ее чистых активов. На нее оказывают влияние ROIC WACС, т.е. структура капитала, прибыли, стоимость капитала.

Рыночная добавленная стоимость = Рыночная стоимость 

акций  – Балансовая стоимость собственного капитала =

Количество акций*Цена акции  - Балансовая стоимость собственного капитала.

• Чем отличается экономическая добавленная стоимость от учетной (бухгалтерской) прибыли.

Ответ: см. вопрос 6, там, где синяя таблица. Т.к. NOPAT и EVA взаимосвязаны, то и отличия от их от бухгалтерской прибыли одинаковы.

• Сравните капитальную прибыль и обычный инвестиционный доход.

Капитальная прибыль - прибыль, полученная от продажи какого-либо капитального актива по цене, которая выше цены их покупки.

Инвестиционный доход - доход, получаемый от владения акциями или облигациями, купленными по справедливой цене. Для владельца облигаций он принимает форму регулярно получаемого процента плюс погашение самойоблигации в оговоренный срок. Для владельца акций — в виде регулярно получаемого дивиденда и возросшего курса акции при ее продаже.

Таким образом, отличие состоит в том, что капитальная прибыть представляет собой доход от продажи, а инвестиционный доход – прибыль, получаемая от владения активом.