6.6.5. Фондовый рынок
Фондовый рынок
Реализовать свой товар в виде акций операторы могут, работая по заказам или на свободный фондовый рынок через биржи.
Сегодня биржевые операции и торговля Украины находится на пути к коммерции, которая обусловлена более высоким уровнем развития ее. Этот процесс осуществляется коммерциализацией, то есть разгосударствлением торговли и ликвидацией административно-командной системы управления ею
Внешний и международный фондовый рынок
Внешний и международный фондовый рынок, несмотря на свою близость представляют разные понятия.
Внешнийй - это специфический сектор экономики отдельного государства, субъектами которого сегодня являются предпринимательские структуры, связанные с реализацией акций на зарубежных биржах и зарубежных акций на национальном рынке. Внешний фондовый рынок Украины является объектом национального государственного регулирования и связан с торговым балансом страны. Осуществляется он на основе Закона Украины о внешнеэкономической деятельности".
Международный фондовый рынок - специфическая сфера, который объединяет внешнеторговые секторы национальных экономик. Он связан с мировым фондовым рынком и регулируется международными экономическими организациями.
Внешнеэкономической деятельностью на фондовых биржах сегодня могут заниматься практически все предпринимательские структуры и операторы связи, если это не противоречит их уставу и действующему законодательству.
6.6.6. Биржа и биржевые операции
Не все предпринимательские структуры самостоятельно занимаются реализацией своего продукта. Многие из них при заключении соглашений купли-продажи или обмена (бартера) пользуются услугами посредников. Таким посредником является биржа - товарная, товарно-сырьевая, фондовая, валютная, универсальная. Ее деятельность состоит в организации оптовой торговли материальными, сырьевыми ресурсами, продукцией производственно-технического назначения, товарами народного потребления, сельскохозяйственными продуктами, валютой, ценными бумагами. Биржа не имеет права проводить операции купли-продажи от своего имени, то есть не может выступать в торге как продавец или покупатель. Ее основная функция - посредничество. Кроме того, биржа выполняет еще ряд функций, а именно: проявляет спрос и предложение; предоставляет членам биржи и посетителям
Рисунок 6.9 - Язык жестов биржи
место для торга и его обслуживание; собирает и опубликовывает биржевую информацию (главным образом об операциях и ценах), регулирует спор при заключении и реализации соглашений.
Биржа создается как общество с ограниченной ответственностью, акционерное общество или ассоциация. Основным ее задачей и содержанием деятельности является организация постоянно действующего оптового рынка. Основатели биржи вносят начальный капитал, который составляет уставной фонд необходимый для оплаты стоимости основных фондов, образование оборотного средства и резервного фонда.
Членами биржи могут быть как отдельные граждане, так и организации, которые оплатили постоянное место на ней.
Для организации биржевой торговли необходимо определить: перечень биржевых товаров и процедур реализации их; роль котировочных комиссий в установлении биржевой цены, статус маклерства и маклеров. Нужно также знать язык жестов биржи, понимать его (рис. 6.9).
Биржевая торговля выступает в трех основных формах: собственная биржевая (соглашения укладываются через маклера в биржевом зале); аукционная (осуществляется на конкурентной основе в аукционном зале); ярмарочная (торговля по образцам, на основе выставки-продажи). Все эти формы предусматривают реализацию товаров на посреднических, комиссионных основах через биржевые организации. Члены биржи имеют право бесплатно посещать биржу, пользоваться ее техническим аппаратом и осуществлять операции. Посетители биржи бывают постоянными (которые за это вносят годовое жалованье) и разовые (оплачивают каждую посещаемость). Зрители платят за вход и не имеют права принимать участие в торгах. Биржи разделяют:
- по принципу организации - на публично- и приватно-правовые. Первые функционируют под государственным контролем, вторые – являются акционерной компанией с публичной ответственностью;
- по сфере деятельности - международные и национальные;
- в зависимости от номенклатуры - узкоспециализированные, специализированные, универсальные.
Посреднические операции на бирже имеют право осуществлять только члены биржи, брокерские конторы, фирмы, в том числе маклеры, брокеры, которые от лица своих клиентов заключают торговые контракты.
Кроме брокеров на бирже осуществляют операции джобери (спекулянты), которые проводят операции за свой счет, а также трейдери (биржевые спекулянты), которые скупают контракты за свои средства и продают дороже. Спекулянты, которые выиграют на повышении цен, носят название „быками", а на снижении - „медведями".
К основным и вспомогательным операциям, которые выполняются товарной биржой, принадлежат: купля-продажа реального товара, спекуляции, хеджирование, котировка цен, установление стандартов на биржевые товары; разработка типичных контрактов; фиксирование торговых соглашений, осуществление арбитражных функций; ведение расчетов между членами биржи через ликвидационные кассы и расчетные палаты, информационная деятельность, предоставление разных услуг клиентам.
При заключении срочного контракта покупатель и продавец передают брокеру маржу, то есть некоторую денежную сумму, какую брокер вносит в расчетную палату биржи. Все биржевые операции регистрируются. Биржевой механизм поддерживает экономическую борьбу между бизнесменами за лучшие условия хозяйствования, наивыгоднейшие условия производства, реализацию продукта и получение максимального дохода.
При проведении операций на любой товарной бирже заключается биржевой контракт, в котором обуславливают сроки поставки товара, его цену, количество, качество. Следует отметить, что товарная наличность на бирже на момент заключения соглашения не является обязательным условием.
В биржевой практике выделяют два типа соглашений: на реальные товары и фьючерсные (срочные соглашения).
Соглашения на реальные товары разделяют на „кеш"-соглашения (или „спот ) и на форвардов-соглашения.
“Кеш”- соглашение (или „спот")- это имеющиеся товары, которые продавец должен показать на биржевой состав и получить специальное складское удостоверение - варант. После заключения соглашения он передается покупателю для получения товаров из биржевого состава.
Форфард-соглашения предусматривают поставку реальных товаров в будущем (соглашение на срок).
Фьючерсные (срочные) соглашения осуществляются с товарами, которых на момент заключения соглашения нет в наличии. Фактически происходит акт купли-продажи права на будущий товар.
Фьючерсные соглашения обязательно регистрируют в расчетной палате. Целью фьючерсного соглашения является получение разности между ценой контракта на момент его заключения и ценой в день окончания его срока.
Если в этот период цена повысится, то продавец проиграет. Чтобы уплатить разность между ценой, которая предполагается, и реальной ценой, продавец укладывает офсетное или обратное соглашение, то есть соглашение на куплю той самой партии товаров, но по договорной (на момент завершения фьючерсного соглашения) ценой. На момент заключения офсетного контракта фьючерсный ликвидируется. Фьючерсные соглашения осуществляются для страхования от возможных затрат в случае изменения рыночных цен при заключении соглашений на реальный товар. Такая страховая операция называется хеджуванием. Операция хеджувания может быть проведена через опцион, то есть особый вид биржевой операции, которая предусматривает заключение договорного обязательства купли-продажи товаров по заранее установленной цене.
Сегодня биржи Украины находятся в сложном положении, им приходится работать в условиях неразвитого рынка, конкуренции, при острейшем дефиците товаров, потере привычек, школы ведения торгов и сопутствующих им операций; отсутствия профессионалов (маклеров, биржевых спекулянтов), материально-технической базы, без банковской поддержки, полной децентрализации распределения ресурсов.
Вместе с тем развитие бирж в Украине продолжается. Так, если в 1990 г. действовало 66 товарных бирж, которые предложило для продажи товар на 74,7 млрд крб. и заключили договоров на 2,8 млрд крб., то в 2004 г. таких бирж уже было 690 и для продажи они предложили товаров на 1223646 млрд крб., заключив контрактов на 24800 млрд крб.