- •Итоговый междисциплинарный экзамен по специальности
- •061100 « Менеджмент» Финансовый менеджмент
- •1. В чём отличие маржинального подхода от традиционного? с.32-33,2
- •2. По каким признакам классифицируются издержки? 32-33, 2
- •3. Какие зависимости исследует операционный анализ? 33, 2
- •4. Какими возможностями обладает операционный анализ для целей менеджмента? 33, 2
- •5. Какие ограничения имеет операционный анализ? 33, 2
- •6. В чём отличие операционного анализа от традиционного, основанного на функциональном подходе к издержкам? 32-33, 2
- •7. Какие методы операционного анализа Вы знаете? 33, 2
- •8. Поясните ключевые особенности каждого из методов операционного анализа. Лекции по уу
- •9. Какую маржу безубыточности желательно иметь бизнесу? 33-34, 2
- •10. От каких факторов зависит предпринимательский риск?35-36, 2
- •11. Для каких целей менеджмент использует формулу издержек? 37, 2
- •12. В чём отличие формата отчёта о прибылях по вкладу от функционального формата? 37-38, 2
- •13. Можно ли провести операционный анализ с нелинейными зависимостями? 39-40, 2
- •14. Можно ли использовать операционный анализ для некоммерческих организаций? 38-39, 2
- •15. Что означает понятие релевантной информации в принятии решений менеджмента? 40, 2
- •16. В чём отличие анализа приращений (инкрементального) от полного анализа? 41, 2
- •20. Как связаны между собой процессы компаудинга и дисконтирования? Каким образом они изображаются на временных диаграммах? Приведите примеры. В.1
- •21. Кому необходима финансовая информация? Лекции по бу, уу
- •22. Какие основные функции выполняют финансовые отчёты? в.2
- •23. На какие главные вопросы можно получить ответ после знакомства с финансовыми отчётами? Как финансовые отчеты связаны с темами финансового менеджмента? в.,2
- •24. Какие методы финансового анализа Вам известны? Поясните содержание каждого метода и приведите примеры. В.3
- •25. Что показывает горизонтальный и трендовый анализ? в.3
- •26. Что показывает вертикальный и стандартный анализ? в.3
- •27. Поясните понятие "ликвидность". В.4
- •28. Можно ли под ликвидностью понимать долгосрочную платежеспособность? Какие показатели характеризуют ликвидность? в.4
- •29. Какой другое название имеют коэффициенты оборачиваемости? Коэффициенты деловой активности
- •30. Что включает понятие "структура капитала"? в.5
- •31. Можно ли назвать рентабельность продаж единственной мерой эффективности финансового менеджмента? Если нет, то почему? Приведите примеры. В.6
- •32. Какие ключевые (обобщающие) показатели характеризуют эффективность финансового менеджмента? с. 20-29, 1
- •33. Как применяется формула Дюпона в оценке эффективности финансового менеджмента? Какие Вы знаете пути повышения рентабельности инвестиций. Приведите примеры.? в.7
- •34. Какие коэффициенты рыночной активности Вам известны? Для каких целей они анализируются? Приведите примеры. В.8
- •35. Для каких целей анализируются рыночные коэффициенты? в.8
- •36. Можно ли судить о хорошей деятельности по более высокому показателю? Приведите примеры. В.10
- •37. Какие стандарты применяются в процессе анализа финансовых коэффициентов? Приведите примеры. В.9
- •38. Какие цели преследует заемная политика? Какие инструменты управления заемной политикой Вы знаете? Приведите примеры. В.11
- •39. Что Вы можете сообщить о первой концепции финансового рычага? Как много заемных средств можно привлечь? Приведите примеры в.12
- •40. Чем отличается классический подход к расчёту эффекта финансового рычага? с. 33, 1
- •41. Что измеряет финансовый рычаг во второй концепции? Какими факторами обусловлен финансовый риск? Приведите примеры. В. 13
- •42. Какими факторами порождён финансовый риск? Предпринимательский риск? Приведите примеры. В.13,14
- •43. Чувствительность каких величин измеряет операционный рычаг? в.14
- •44. Какую зависимость исследует общий рычаг? Какие факторы оказывают на него влияние? Лекции по фм
- •45. Для каких целей анализируется мультипликатор собственного капитала? в.15
- •46. Какие инструменты управления структурой капитала Вы знаете? Приведите примеры.В.5
- •47. В чем заключается сущность и польза метода "прибыль до уплаты процентов и налога - чистая прибыль на акцию"? в.17
- •49. Какие концепции учета инфляции в финансовых отчетах Вы знаете? Чем они отличаются? Как они применяются на практике? в.16
- •50. Ваше мнение о корректировке финансовых отчётов на инфляцию?
- •51. Как инфляция влияет на величину рентабельности собственного капитала? Это хорошо или плохо? Приведите примеры. В.19
- •52. Раскройте понятия номинальной и реальной прибыли? Инфляция конец первой методички
- •53. Может ли фирма иметь рост покупательной способности бизнеса в условиях инфляции? Почему? в стабильных экономических условиях? Как его вычислить? в.18
- •54. Какие концепции управления оборотным капиталом Вы знаете?
- •55. Какие характеристики имеет оборотный капитал? Как связаны с уровнем оборотного капитала ликвидность и рент-ть?
- •56. Чем отличаются текущие (оборотные) активы от внеоборотных?
- •57. Какие факторы влияют на потребность в оборотном капитале?
- •58. На какие основные вопросы необходимо ответить при разработке политики управления оборотным капиталом?
- •59. Какие типы политики управления ок Вам знакомы? Каковы последствия этих политик?
- •61.Поясните понятие производственно-коммерческого цикла. Из каких элементов он состоит?
- •62.Можно ли прогнозировать потр-ть в оборотном капитале на основе длительности оборота элементов производственно-коммерческого цикла?
- •63. Что измеряет сила воздействия оборотного капитала?
- •64. Поясните: простой производственно-коммерческий цикл, взвешенный производственно-коммерческий цикл. В чём их отличие? Какой Вы предпочитаете?
- •65. Для каких целей фирме нужны дс?
- •66. Что служит основным инструментом управления дс?
- •67.Для каких целей применяется бюджет дс?
- •68. Какие методы прогнозирования дс Вы знаете?
- •69. Расскажите об основных фрагментах бюджета дс.
- •70.Какие модели упр-ия дс Вы знаете?
- •71,72. Из каких предположений исходит модель Баумола и модель Миллера-Орра? Как их применить?
- •73. Зачем фирме поддерживать минимальный остаток дс на расчётном счёте?
- •74.Когда прим-ся модель экономически обоснованного заказа? и каких элементов она состоит?
- •75. Область прим-ия модели экономически обоснованного заказа.
- •76. Какие понятия стоимости (цены) капитала Вы знаете?
- •77. Как опр-ть стоимость заёмного капитала? Когда нужна поправка на налогообл-ие прибыли?
- •78.Подходит ли модель стоимости заёмного капитала для оценки стоимости привилегированного капитала?
- •79. Какие трудности возникают при оценке стоимости собственного капитала?
- •80. Какие методы оценки стоимости собственного капитала Вы знаете?
- •81. Как формула Гордона исп-ся в методе дивидендов?
- •82. В чём суть метода доходов? На каких предположениях он основан?
- •83. Поясните работу модели сарм. Когда она прим-ся?
- •84. Какую функцию выполняет бета-коэф-т?
- •85. Какие стандарты коэф-та-бета Вы знаете?
- •86. Какие премии за риск Вам известны?
- •87. На каких рассуждениях построена формула "доход от облигации плюс премия за риск"?
- •88. Как исп-ся коэф-т "Цена/доход" в оценке стоимости собственного капитала? Ограничения в прим-ии.
- •89. Раскройте понятие сск.
- •90. Какие пропорции могут исп-ся в вычислении сск? Что подходит для рос-ой практики?
- •91. Каковы подходы отечественной теории к вычислению сск? Чем они отличаются от классической теории?
- •92. Когда прим-ся понятие предельной стоимости капитала? в чём польза метода?
- •93. Какие модели капитального бюджета Вы знаете? На каких главных принципах они построены?
- •94. Поясните суть, дост-ва и нед-ки модели периода окупаемости
- •95. Какие подходы исп-т модель средней расчётной ставки рент-ти?
- •96. Что показ-т анализ работы с моделью npv? Её дост-ва и нед-ки.
- •97. Что означает понятие внутренней ставки рент-ти? Как работает модель irr? Ее дост-ва и нед-ки.
- •98. Упр-ие дебиторами
63. Что измеряет сила воздействия оборотного капитала?
WCL – Working Capital Leverage.
|
Рычаг оборотного капитала (WCL) |
= |
Процент изменения рентабельности инвестиций ROI |
|
Процент изменения текущих активов ТА |
|
ROI |
= |
Прибыль до уплаты процентов и налога |
= |
EBIT |
|
Активы |
А |
Рассмотрим ситуацию, в которой текущие активы уменьшаются на ∆ТА без падения прибыли фирмы. Процентный рост ROI в этом случае
|
EBIT |
– |
EBIT |
= |
∆ТА | ||
|
А – ∆ТА |
А | |||||
|
EBIT |
А – ∆ТА
|
| ||||
|
А |
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Если имеет место снижение ТА, то
|
WCL |
= |
∆ТА |
/ |
∆ТА |
= |
ТА |
|
А – ∆ТА |
ТА |
А – ∆ТА |
Если имеет место увеличение ТА, то
|
WCL |
= |
∆ТА |
|
A + ∆ТА |
Пример:
|
|
Фирма | |
|
|
А |
Б |
|
Текущие активы (ТА) |
150 |
50 |
|
Чистая стоимость основных средств (ОС) |
50 |
150 |
|
Активы (А) |
200 |
200 |
|
Прибыль до уплаты процентов и налога (EBIT) |
30 |
30 |
|
Рентабельность инвестицийROI |
15 % |
15 % |
Тогда при 20 %-м снижении текущих активов
|
WCL |
= |
ТА |
|
A – 0,2 ТА |
|
WCLА= |
150 |
= 0,88 ; |
WCLБ= |
50 |
= 0,26 |
|
200 – 30 |
200 – 10 |
Вывод: чувствительность ROI к изменению в уровне текущих активов выше для фирмы “А” по сравнению с фирмой “Б”.
Вывод: чувствительность ROI к изменению в уровне текущих активов выше для фирмы “А” по сравнению с фирмой “Б”.
64. Поясните: простой производственно-коммерческий цикл, взвешенный производственно-коммерческий цикл. В чём их отличие? Какой Вы предпочитаете?
До сих пор речь шла о простом анализе производственно-коммерческого цикла. Например:
|
Средние запасы сырья и материалов |
200 |
|
Среднее НЗ |
300 |
|
Средние запасы ГП |
180 |
|
Средние дебиторы |
300 |
|
Средние счета к оплате |
180 |
|
Среднее потребление С и М в день |
10 |
|
Средняя величина С и М в НЗ |
12,5 |
|
Средняя ст-ть проданных товаров в день |
18 |
|
Средние продажи в день |
20 |
|
Период оборачиваемости С и М |
200 : 10 = 20 дн. |
|
Длительность НЗ |
300 : 25 = 24 дн. |
|
Период оборачиваемости ГП |
180 : 18 = 10 дн. |
|
Период оборачиваемости дебиторов |
300 : 20 = 15 дн. |
|
Период оборачиваемости кредиторов |
180 : 10 = 18 дн. |
|
ПКЦпростой = 20 + 24 + 10 + 15 – 18 = 51 день | |
Взвешенный анализ производственно-коммерческого цикла в сравнении с простым анализом, который может оказать большую пользу, концентрирует внимание на временном интервале длительности ПКЦ. Взвешенный анализ производственно-коммерческого цикла проходит поэтапно:
I этап – расчет длительности отдельных стадий ПКЦ (см. пример выше);
II этап – расчет веса по стадиям ПКЦ. Вес – это отношение издержек на конкретной стадии ПКЦ к продажной цене продукта.
|
Стадия |
Вес |
|
Период оборач-ти запасов сырья |
Материальные затраты на единицу |
|
и материалов |
Продажная цена единицы |
|
Период оборач-ти |
Матер. затраты на ед. + 0,5´Издержки на обр-ку ед. |
|
незавершенного производства |
Продажная цена единицы |
|
Период оборачиваемости готовой |
Себестоимость реализации на единицу |
|
продукции |
Продажная цена единицы |
|
Период оборачиваемости дебиторов |
Продажная цена единицы |
|
|
Продажная цена единицы |
|
Период оборачиваемости кредиторов |
Материальные затраты на единицу |
|
|
Продажная цена единицы |
Пример:
Длительность простого ПКЦ составила:
30 + 20 + 10 + 30 – 20 = 70 дней.
Структура “Издержки / цена”:
|
Материальные затраты на ед. |
50 |
|
Издержки на обработку ед. |
30 |
|
Комм-ие, управл-ие, финансовые расходы на ед. |
10 |
|
Продажная цена единицы |
100 |
Взвешенная величина ПКЦ будет равна
|
ПКЦвзвеш= |
= 30×0,5+20×0,65+10×0,9+30×1-20×0,5=57 дн. |
|
|
|
Концепция взвешенного ПКЦ находит применение при оценке потребности в оборотном капитале:
|
Потребность в оборотном капитале |
= |
Продажи в день ´ПКЦвзвеш + Требуемый остаток ДС |