art203полная
.pdf
Информация, содержащаяся в настоящей работе, получена из источников, которые считаются надёжными. Тем не менее, ни Секретариат Энергетической Хартии, ни её авторы не гарантируют точность или полноту информации, содержащейся в ней; ни Секретариат Энергетической Хартии, ни её авторы не несут ответственность за какие бы то ни было потери или ущерб, вытекающие из использования этой информации или из любых ошибок или упущений в ней. Настоящая работа публикуется при том понимании, что Секретариат Энергетической Хартии и её авторы предоставляют информацию, но не стремятся оказывать правовые или иные профессиональные услуги.
© Секретариат Энергетической Хартии, 2007 г.
ISBN: 978-90-5948-048-3 (печатная копия)
ISBN: 978-90-5948-049-0 (PDF)
Dépôt Légal (Belgium): D/2007/7850/5
Воспроизведение настоящего документа разрешается, при условии указания источника, за исключением случаев, когда оговорено иное. В противном случае все права защищены.
Предисловие
Один из основных принципов Энергетической Хартии – «ориентированное на рынок ценообразование» в энергетике в рамках суверенных прав на энергоресурсы. Однако в этой связи возникает вопрос: каким образом можно совместить эти два элемента и как они отражаются в формировании цен на нефть и газ в международной торговле?
Сведения, приводимые в настоящем исследовании, являются существенным подспорьем для всех, кто ищет ответ на этот вопрос, поскольку эта работа – первый всеобъемлющий обзор эволюции международных механизмов формирования цен на нефть и газ.
Нефть является предметом международной купли-продажи на протяжении вот уже более ста лет, и при этом торговля нефтью приобрела все особенности, характерные для мирового товарного рынка. Однако этого (пока ещё) нельзя сказать о природном газе, и в мировой энергетике идут горячие споры о том, может ли сложиться мировой рынок газа и каким образом это может произойти.
А пока в международной торговле природным газом наблюдается широкое варьирование механизмов ценообразования на различных региональных и национальных рынках. В настоящем исследовании рассматриваются возможные причины таких различий, начиная с физических свойств природного газа и географического распределения его запасов и кончая обстоятельным анализом механизмов, сложившихся для установления цен на газ в Северной Америке, Великобритании и континентальной Европе. В докладе также анализируется роль сжиженного природного газа в обеспечении связей между различными рынками.
Цель настоящего исследования заключается в том, чтобы содействовать аргументированному обсуждению вопросов формирования цен в международной торговле нефтью и газом, которое само по себе является ключом к пониманию целого ряда событий, происходящих на международных энергетических рынках в настоящее время. Это соответствует одной из центральных задач Энергетической Хартии по обеспечению большей прозрачности и основы для продуктивного диалога между производителями и потребителями энергии. Вместе с тем, необходимо подчеркнуть, что ни настоящее исследование, ни сам Договор к Энергетической Хартии не содержат каких-либо рекомендаций относительно конкретной модели национальных энергорынков или международных коммерческих договоренностей.
Основной акцент в докладе сделан на международных механизмах формирования цен на нефть и газ с анализом национальных режимов регулирования только в тех случаях, когда они имеют значение для международной торговли газом. Доклад публикуется с моей санкции как Генерального Секретаря без ущерба для позиций Договаривающихся Сторон и их прав и обязанностей по Договору к Энергетической Хартии.
Андрэ Мернье Генеральный Секретарь
1 марта 2007 г.
Выражение признательности
Подготовка настоящего исследования предусматривалась программой работы Секретариата Энергетической Хартии на 2006 год, которая была утверждена Конференцией по Энергетической Хартии 9 декабря 2005 года. Промежуточные варианты доклада обсуждались на заседаниях Группы Энергетической Хартии по торговле и транзиту 17 18 мая и 26-27 октября 2006 г., а также на трёх специальных семинарах, проведённых Секретариатом и собравших заинтересованных экспертов из стран Энергетической Хартии, 22-23 июня, 14-15 сентября 2006 г. и 29 января 2007 г.
Доклад подготовлен силами группы сотрудников Секретариата Энергетической Хартии (Ральф Дикель, Гюрбюз Гёнюл, Тим Гульд, Михару Канаи, Андрей Конопляник и Юлия Селиванова) с участием внешнего эксперта Джима Дженсена (президента компании Jensen Associates, США) при координации Ральфа Дикеля.
Главы по существу исследуемых проблем подготовили следующие авторы:
Глава 2 (Теория и история): Ральф Дикель, Михару Канаи и Андрей Конопляник,
Глава 3 (Формирование цен на нефть): Михару Канаи,
Глава 4 (Формирование цен на газ): Раздел 4.2 (Северная Америка ), Раздел 4.3 (Великобритания) и Раздел 4.5 (СПГ): Джим Дженсен, Президент Jensen Associates (США); Раздел 4.4 (Континентальная Европа): Ральф Дикель, Андрей Конопляник, Юлия Селиванова.
Тим Гульд и Андрей Конопляник внесли значительный вклад в улучшение структуры настоящего исследования.
Ценные замечания по тексту доклада были получены от стран-членов и наблюдателей Энергетической Хартии, в частности, от представителей Беларуси, Великобритании, Европейского Союза, Казахстана, России и Украины.
Особая признательность участникам трех семинаров, в первую очередь Дэну Симмонсу и Дэвиду Мартину (оба из Международного энергетического агентства), Герману Снупу (Министерство экономики Нидерландов), Гарету Льюис-Дэвису (BP Oil Limited) и Перу Каарстаду (Министерство финансов Норвегии) за их презентации.
Большую помощь в подготовке книги оказали контакты и конструктивные обсуждения с представителями следующих организаций: E-control (Вена), Институт энергетики и финансов и Научно-исследовательский институт внешнеэкономических связей ГУ ВШЭ (Москва), Международное энергетическое агентство (Париж), Оксфордский институт энергетических исследований (Оксфорд), Промышленная консультативная группа Энергетической Хартии, в частности, компании ВР и ОАО «Газпром», а также НАК «Нафтогаз Украины».
1.Если не указано иначе, для целей настоящего исследования термин «Северная Америка» далее означает Соединенные Штаты и Канаду.
Публикация книги была бы невозможна без терпеливой работы Антигони Дайфотис и Сары Уикс над всеми промежуточными и многочисленными окончательными вариантами, редактирования Кэтлин Грей, а также вычитки и корректуры издания Ольгой Сорокиной. Особая благодарность Влатке Анич, Иву Райору и Салли Трикетт за дизайн графических материалов и обложки и обеспечение печатных работ.
И последнее, хотя не менее важное: руководство и тщательный контроль перевода доклада на русский язык на всех этапах работы осуществляла Галина Романова. Перевод выполнен Вадимом Савиным и Валерием Зайцевым. Русская версия книги отредактирована Андреем Конопляником, Галиной Романовой и Ольгой Сорокиной.
Конечная ответственность за книгу лежит, разумеется, на её авторах.
■Страны, обозначенные зеленым, являются подписавшими сторонами Договора к Энергетической Хартии и членами Конференции по Энергетической Хартии.
■Страны, обозначенные голубым, являются наблюдателями (вертикальными голубыми полосами обозначены страны АСЕАН).
Договор к Энергетической Хартии
Договор к Энергетической Хартии обеспечивает многостороннюю основу для энергетического сотрудничества, уникальную в системе международного права. Он разработан, чтобы содействовать энергетической безопасности посредством функционирования более открытых и конкурентных энергетических рынков при уважении принципов устойчивого развития и суверенитета над энергетическими ресурсами.
Договор к Энергетической Хартии был подписан в декабре 1994 года и вступил в силу в апреле 1998 года. К настоящему времени Договор подписали или присоединились к нему пятьдесят одно государство Европы и Азии, а также Европейские сообщества (таким образом, общее число Подписавших сторон – пятьдесят две).
Основное внимание положений Договора сосредоточено на следующих четырёх областях:
■защита иностранных инвестиций на основе распространения национального режима или режима наибольшего благоприятствования (в зависимости от того, какой из них является наиболее благоприятным) и защита от основных некоммерческих рисков;
■недискриминационные условия торговли энергетическими материалами, продуктами и связанным с энергетикой оборудованием на основе правил ВТО и свобода транзита энергии по трубопроводам, электросетям и с использованием иных средств транспортировки;
■разрешение споров между государствами-участниками и – в случае инвестиций – между инвесторами и принимающими странами;
■содействие повышению энергоэффективности и стремление свести к минимуму воздействие производства и использования энергии на окружающую среду.
Договор был разработан на основе Энергетической Хартии, политической декларации 1991 года. В отличие от декларации, которая свидетельствовала о политических намерениях укреплять международные связи в энергетике, Договор 1994 года является юридически обязательным многосторонним соглашением. Это единственное в своём роде соглашение, касающееся межправительственного сотрудничества в энергетическом секторе, охватывающее всю энергетическую производственно-сбытовую цепочку (от разведки до конечного использования) и все энергетические продукты и связанное с энергетикой оборудование.
Содержание
Содержание
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
Выражение признательности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Договор к Энергетической Хартии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
Краткое изложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Глава 1: Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
35 |
1.1. Задачи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
35 |
1.2. Подход . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
35 |
1.3. Вопросы, подвергаемые обстоятельному анализу . . . . . . . . . . . . . . |
35 |
Глава 2: Механизмы формирования цен на нефть и газ: |
|
теоретические и исторические аспекты . . . . . . . . . . . . . . . . |
43 |
2.1. Теоретические аспекты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
43 |
2.2. Исторические аспекты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
57 |
2.3. Структура рынка и рыночные механизмы . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
. 66 |
Глава 3: Формирование цен на нефть . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
69 |
3.1. Краткое изложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
69 |
3.2. Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
. 71 |
3.2.1. Нефть – уникальный товар . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
71 |
3.2.3. Эталонная нефть . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
74 |
3.2.4. Сделки с сырой нефтью . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 |
|
3.2.5. Формула цены . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
. 78 |
3.2.6. Ценообразование по принципу нетбэк . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
. 79 |
3.2.7. Маржа нефтепереработки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
. 80 |
3.3. Развитие механизма формирования цен на нефть . . . . . . . . . . . . . . |
82 |
3.3.1. Начальный период . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . |
82 |
3.3.2.Главные нефтяные компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.3.3.ОПЕК . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
3.3.4.Спотовый и фьючерсный рынки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
3.4.Спотовый рынок / форвардный рынок / фьючерсный рынок /
рынок опционов . . . . . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. . . . |
. 86 |
|||
3.4.1. Спотовый рынок . . . . . . . . . . . . |
. . . . . . . . . . |
. . . . . . . . . . |
. . |
. . . . . . . . |
. . |
. . . . . . . . |
. . . . . . |
. . |
. 86 |
3.4.2. Форвардный рынок . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. |
. . . . |
. |
. . . . |
. . . . . 87 |
||
3.4.3. Фьючерсный рынок . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. |
. . . . |
. |
. . . . |
. . . |
. |
. 88 |
3.4.4. Рынок опционов . . . . . . |
. . . . . |
. . . . . |
. |
. . . . |
. |
. . . . |
. . . |
. |
. 91 |
Содержание
3.5.Хеджирование и спекуляция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
3.5.1.Хеджирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
3.5.2.Длинный хедж и короткий хедж . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
3.5.3.Хеджеры, спекулянты и арбитражёры . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
3.5.4. Регулирующий орган . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
3.6.Основы современного рынка нефти . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
3.6.1.Недавние изменения в области цен . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
3.6.2.Спрос . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.6.3.Предложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
3.6.4.Нефтепереработка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
3.6.5. Товарные запасы . . . . . . |
. . . |
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 |
3.7. Выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 |
||
Глава 4: Формирование цен на газ . |
. . . |
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109 |
4.1.Станет ли газ таким же мировым товаром, как нефть? . . . . . . . . . . . . 109
4.2.Северная Америка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
4.2.1.Краткое изложение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
4.2.2.Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
4.2.2.1.Единая газотранспортная система Северной Америки . . . . . . . 115
4.2.2.2.Североамериканские терминалы для импорта СПГ . . . . . . . . 115
4.2.2.3.Спрос на природный газ в США . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
4.2.2.4.Предложение природного газа в США . . . . . . . . . . . . . . . 119
4.2.2.5.Предложение и спрос в Канаде . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
4.2.3.Эволюция регулирования газовой отрасли в США . . . . . . . . . . . . . 122
4.2.3.1.История развития регулирования газовой отрасли в США . . . . . 122
4.2.3.2.Закон «О природном газе» от 1938 года . . . . . . . . . . . . . . 123
4.2.3.3.Решение Верховного Суда по делу компании Phillips . . . . . . . . 123
4.2.3.4.Закон «О политике в области природного газа» от 1978 года . . . . 124
4.2.3.5.Реакция отрасли на закон «О политике в области природного газа» . . 125
4.2.3.6.Распоряжение FERC № 380 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
4.2.3.7.Распоряжение FERC № 436 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
4.2.3.8.Проблемы трубопроводных компаний в связи с обязательством «бери или плати» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
4.2.4.Регулирование газового сектора в Канаде . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
4.2.5.Эволюция цен на газ в Северной Америке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
4.2.5.1.Формирование цен на газ в США до принятия закона «О политике в области природного газа» . . . . . . . . . . . . . . 129
4.2.5.2.Закон «О политике в области природного газа» и частичная отмена регулирования цен на газ . . . . . . . . . . . . 130
4.2.5.3.Влияние политики регулирования в США на цены в Канаде . . . . 131
10