2 Функции и задачи инвестиционного менеджмента

В теории и практике в настоящее время использу­ется различный состав функций инвестиционного ме­неджмента. В переводе с латинского языка «функция» означает «деятельность». Наиболее рациональным подходом к рассмотрению функций в инвестиционном менеджменте, является их деление на две группы: общие и специальные.

Общие функции инвестиционного менеджмента отражают сущность и содержание процесса управле­ния инвестиционной деятельностью объектов управле­ния независимо от уровня иерархии управления. Они определяют содержание процесса управления инвес­тициями и включают определение будущих целей. Определению целей реализации инвестиций предше­ствует появление идеи и исследование рынка. Взаимо­связь и логическая последовательность осуществления общих функций управления инвестиционной деятель­ностью объектов управления приведена на рис 1.

Рассмотрим кратко сущность и содержание отдель­ных общих функций управления инвестиционной дея­тельностью объектов управления.

Рисунок 1 – Общие функции управления инвестиционной деятельностью

Маркетинг. По своей сущности и содержанию понятие «маркетинг» имеет многофункциональное назначение. В данном случае маркетинг выступает в виде одной из функций управления, которая отражает, с одной стороны, изучение инвестиционной привлека­тельности, а с другой - изучение рынка инвестиций. На этом этапе изучается инвестиционная привлека­тельность хозяйствующих субъектов народного хозяй­ства, в том числе организаций, отдельных проектов.

Маркетинг в данном случае - это прежде всего философия бизнеса, которая заключается в том, что основное внимание концентрируется не на продукции или ее производстве, а на потребностях и желаниях существующих или потенциальных групп потребите­лей, которые ставятся во главу деятельности организа­ции. Это требует того, чтобы лица, принимающие ре­шения об инвестициях на всех уровнях иерархии объектов управления, ориентировались на потребнос­ти рынка.

Общая оценка инвестиционной привлекательнос­ти выступает в виде материального показателя, кото­рый определяется суммированием отдельных показа­телей при принятии инвестиционных решений. При проводимых расчетах следует учитывать факторы, ко­торые оцениваются в основном только качественно. Проекты и продукция, выпускаемая организациями в одной отрасли, но в различных регионах имеют раз­личную привлекательность. Это зависит от месторас­положения, транспортной сети, развития инфраструк­туры региона, удаленности поставщиков сырья и ма­териалов, наличия всех видов ресурсов.

Оценка инвестиционной привлекательности пред­полагает также оценку сегментов рынка всех видов инвестиций. Перед принятием решения инвестирова­ния конкретных организаций проводится финансовый анализ их деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыльности. Такую оценку можно производить в зависимости от конкретного региона, выбора отраслевой направленности инвестиций.

Планирование. Планирование как функция инве­стиционного менеджмента заключается в обоснован­ном формировании основных направлений инвестици­онной деятельности в соответствии с определенными целями инвестиции, возможностями инвестиционного обеспечения и имеющимся спросом на рынке. Главное значение планирования инвестиционной деятельнос­ти состоит в том, что в ходе плановых расчетов обес­печивается детализация целей и их доведение до от­дельных структурных подразделений организаций и исполнителей, определение состава необходимых ин­вестиций, согласование очередности и сроков реали­зации выполнения отдельных работ.

Объективная необходимость планирования инвес­тиций и усиление их роли в современных условиях объясняется обеспечением конкурентоспособности организаций, усложнением инвестиционных проектов, многовариантностью и вероятным характером инвес­тиционных процессов. При системном подходе к инве­стиционному менеджменту планирование решает сле­дующие задачи:

• структуризацию целей инвестиционной деятельно­сти и их доведение до исполнителей;

• пространственную и временную взаимосвязь от­дельных целей, мероприятий и исполнителей;

• формирование программ распределения инвестиций по уровням иерархии управления.

Для выполнения функции планирования инвести­ционной деятельностью организации разрабатывают­ся стратегические планы, бизнес-планы, оперативные планы.

Организация. В целях выполнения такой функции управления, как «организация», в настоящее время применяются различные организационные формы управления. Такими формами являются:

• линейно-программные;

• координационные;

• матричные;

• проектные.

Сущность линейно-программной формы управле­ния состоит в передаче всех исполнителей проекта в подчинение одному органу управления из числа суще­ствующих или специально создаваемых. Создание спе­циальных органов управления оправдано при реализа­ции одного или нескольких сложных и дорогостоящих проектов. Некоторой особенностью этой организационной формы управления является ее ориентация на оп­ределенную цель и многофункциональная структура.

Координационное управление характеризуется тем, что высшие органы власти передают часть своих функций по контролю и координации одному из наи­более активных исполнителей инвестиционного про­екта. Для этого достаточно часто создаются специаль­ные коллегиальные органы в виде координационных комитетов, советов по проектам, рабочих комиссий из представителей всех наиболее важных исполнителей проекта и инвесторов. Такие структуры являются наи­более гибкими и адаптивными, которые не требуют дополнительных затрат на управление.

Матричная форма управления применяется во многих случаях для руководства комплексно-связан­ными проектами. Выделяется головная организация, которая обладает не только координационно-управ­ленческими полномочиями, но и полномочиями по рас­пределению и контролю за расходованием ресурсов, корректировке разработанного плана и стимулирова­нию своевременного достижения промежуточных ре­зультатов.

Рис. 2. Основные функции рабочей группы проекта

Проектное управление представляет собой сово­купное управление всеми видами ресурсов, которые необходимы для реализации определенного проекта. При такой форме управления практически достигают­ся системные требования к управлению. Проектная форма организации управления наиболее эффективна при решении проблемных задач, которые связаны с переориентацией целей организации или изменением путей их достижения. Для этого в проектной структуре создается специальная рабочая группа (рис. 2), кото­рая выполняет определенные функции, а после завер­шения работы над проектом ликвидируется.

Одним из важных вопросов, который возникает в организационных структурах управления, использую­щих принцип проектного управления, является распре­деление функций между проектными организационны­ми уровнями управления. Другими словами, требуется решение вопроса о том, какую часть управленческих функций можно передать без ущерба вниз, на проект­ный уровень, и выполнение каких функций остается на верхнем уровне. Системы проектного управления все­гда ориентированы на конечную цель - реализацию проекта. Такой подход способствует сокращению сро­ков его выполнения, повышению оперативности реша­емых задач, экономии имеющихся ресурсов. Появляет­ся возможность минимизации потерь инвестиционных ресурсов по всему инвестиционному циклу, осуществ­лению контроля за происходящими процессами расхо­да инвестиций и своевременного информирования ин­весторов в случае отклонения от заранее запланирован­ного процесса реализации проекта.

Мотивация. Мотивация как функция инвестицион­ного менеджмента представляет собой материальное и моральное стимулирование всех участников инвестици­онной деятельности. Она должна обеспечивать дости­жение поставленных целей реализации инвестиций. Финансовый менеджер при организации инвестицион­ной деятельности должен создать условия, которые побуждают всех участников к эффективному сотрудни­честву и достижению максимальных результатов. Отсутствие мотивации труда человека способно разрушить самые совершенные организационные построения людей. Мотивация связана с рядом понятий и катего­рий, относящихся к отдельным участникам и коллекти­ву людей, т. е. организации. Основными понятиями мотивации являются: потребность, побуждение, мотивационное поведение, стимулы, вознаграждения.

Потребности представляют собой категорию, ко­торая означает осознанное ощущение отсутствия или недостатка чего-либо. В настоящее время их делят на первичные и вторичные.

Первичные потребности заложены на генном уров­не и должны обеспечить физиологические потребнос­ти человека в пище, воде, воздухе, отдыхе, стремлении к безопасности и защищенности.

Вторичные потребности человека имеют социаль­но-психологический характер. К таким потребностям относятся успех в деятельности человека, уважение, престиж, стремление к самовыражению, лидерство.

Побуждение при мотивации означает стремление к удовлетворению осознанных потребностей. Побуж­дение человека или коллектива людей отражается в поведении.

Удовлетворить людей и коллективы можно с помо­щью вознаграждения. Вознаграждение - это матери­альная или моральная оценка результата удовлетворе­ния потребностей. Вознаграждение может носить вне­шний и внутренний характер.

Внешнее вознаграждение дается организацией, где трудятся участники инвестиционного процесса. Это заработная плата, оплата питания в отдельных случа­ях, медицинское страхование, кредиты, продвижение по службе.

Внутреннее вознаграждение означает удовлетво­рение от выполняемой работы при достижении постав­ленной цели, чувство собственной значимости для орга­низации, чувство удовлетворения, самореализации.

В современной теории мотивации делятся на два вида: содержательные, процессуальные. Содержатель­ные концепции мотивации исследованы и развиты в работах Абрахама Маслоу, Дэвида МакКлелланда, Фредерика Герцберга и исходят из потребностей, которые побуждают людей к мотивационному поведению.

Процессуальные концепции мотивации исследованы и разработаны в трудах Виктора Врума, Лаймана Портера, Эдварда Лоулера и др. Концепции основаны на том, что поведение личности определяется потребностями и восприятием сложившейся ситуации и ожиданиями. Процессуальные концепции мотивации индивидуально и по-разному оценивают вознаграждение за одну и ту же работу в зависимости от индивидуальных потребностей и ожидаемого вознаграждения.

В результате теоретических исследований к процессуальным теориям мотивации относят: теорию ожиданий, теорию справедливости, модель Портера-Лоулера.

Теория ожиданий предполагает наступление вероятностного конкретного ожидаемого события. Каждый участник определяет ее самостоятельно в зависимости от сложившихся внутренних и внешних факторов, которые могут повлиять на достижение такого события. Мотивация в этом случае рассматривается как функция зависимости «работа-результат».

Теория справедливости базируется на понятии субъективизма оценки вознаграждения. Участники сравнивают адекватность затраченного труда не только с собственным вознаграждением, но и с вознаграждением, полученным другими работниками за одну и ту же работу. Отсутствие удовлетворенности вознаграждением в этом случае может привести к снижению производительности труда.

Модель Портера-Лоулера основывается на такой концепции, когда мотивация является функцией от потребностей, ожидания и восприятия справедливого вознаграждения. Количество и качество затраченного труда должно быть связано с оценкой участником ценности вознаграждения и уверенности в его получении.

Учет. Функция учета включает в себя два понятия: финансовый бухгалтерский учет, управленческий учет. Финансовый бухгалтерский учет отражает прошлое в финансово-хозяйственной деятельности организаций. С его помощью фиксируются расходы всех видов ресурсов при производстве продукции или оказании услуг, определяется балансовая и чистая прибыль. Этот вид учета позволяет зафиксировать расход инвестиций и величину получаемых результатов. Отчет по финансовому бухгалтерскому учету служит основой для отчета перед внешними партнерами, инвесторами и кредиторами. Финансовый бухгалтерский учет рекомендуется государством и предназначен для отчетов перед государственными органами по налогообложению, инвесторами и кредиторами, а также для проведения финансового анализа деятельности организации за определенный промежуток времени.

Управленческий учет представляет собой финансовую информацию о производственно-финансовой деятельности организации за определенный период времени. Такая информация используется при принятии решения об инвестировании проектов. Основной задачей такого учета является предоставление финансовой информации с целью оптимизации решений, затрагивающих будущее развитие организации.

Контроль. Функция контроля включает в себя деятельность в области контроля за ходом выполнения работ над проектом, финансирования проекта, качества работ по проекту для удовлетворения потребностей заказчика. Контроль за выполнением работ в определенный момент времени означает контроль за соблюдением календарного графика. Информация о фактическом ходе работ сопоставляется с графиком. В случае отклонения от графика проводится анализ причин запаздывания и рассматриваются варианты ликвидации отклонений.

Контроль за финансированием проекта состоит в постоянном сравнении фактических затрат с бюджетом (рис. 3). Сравнение фактических затрат с запланированными дает возможность руководителю проекта прогнозировать расходы на перспективу развития. Основными задачами контроля за бюджетом являются: оценка точных затрат, последующее распределение расходов во времени, подтверждение затрат, своевременная отчетность по затратам, определение отклонений от заранее намеченных сумм, прогнозирование затрат. Целью бюджетного контроля является выявление отклонений от намеченных планов, а не поиск экономии ресурсов.

Контроль качества является одним из важных факторов, определяющих эффективность проекта. Качественное выполнение работ по проекту означает удовлетворение потребностей заказчика. Решение этой задачи возможно с помощью метода ТQМ. Главным принципом ТQМ является координация всех усилий, направленных на достижение «ноль дефектов» при минимальной стоимости.

Рис. 3. Схема процесса контроля за финансированием проекта

Для контроля за сроками выполнения работ, сто­имости и качества от руководителя проекта требуется детальное и точное знание хода выполняемых работ по этому проекту. В качестве средства получения не­обходимой информации являются отчеты о ходе вы­полнения работ по проекту и совещания. Независимо от применяемой формы представления отчетных дан­ных и в целях достижения максимума эффекта фун­кции контроля формируемое сообщение должно вклю­чать сметную стоимость, фактические результаты, от­клонения от запланированного хода выполнения работ по проекту, причины обстоятельств, определяющих фактический и прогнозируемый процесс реализации проекта.

Анализ. Анализ - это совокупность приемов и методов формирования и обработки информации об инвестиционной деятельности, позволяющих дать дос­товерную оценку состояния дел в определенный мо­мент времени и выявить тенденции развития. Инвес­тиционная деятельность и реализация проектов, как правило, развиваются в условиях риска и неопреде­ленности. Факторы риска и неопределенности учиты­ваются при расчетах эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

При оценке эффективности учитываются также такие риски, как нестабильность законодательства, неопределенность политической ситуации, условия инвестирования и использования прибыли, колебание рыночной конъюнктуры, производственный и техно­логический риск и т. д. Результатом выполнения фун­кции анализа является определение вероятности ре­ализации различных альтернативных вариантов пла­нируемых инвестиций и инвестиционных проектов.

Анализ служит основой для выполнения функции регулирования инвестиционной деятельностью орга­низации.

Регулирование. Функция «регулирование» направ­лена на поддержание требуемого соотношения между различными элементами системы инвестирования, а также ликвидацию возможных отклонений от плано­вых заданий. Процесс регулирования является завер­шающей функцией управления инвестиционной дея­тельностью и реализации проекта. Она состоит из следующих процедур:

• анализ, сбор и подготовка оперативной информации о ходе работ по реализации инвестиций, представление такой информации в проектную команду и руководству организации;

• перерасчет и обновление моделей (актуализация) ранее разработанных планов в случае отклонения от нормативного хода реализации инвестиций;

• при отклонениях от заранее намеченных планов перераспределение имеющихся в наличии инвестиционных ресурсов;

• в случае необходимости поиск и получение дополнительных финансовых ресурсов;

• принятие решения о перераспределении имею­щихся ресурсов для достижения поставленной цели;

• разработка новых оперативных календарных планов и доведение их до исполнителей и руководителей определенных уровней иерархии управления в организации.

Завершающим этапом работ по проекту может быть принятие решения о прекращении работ по незавер­шенному проекту или после выполнения всех работ по проекту. По завершении работ осуществляется сдача проекта и закрытие контракта (договора).

Специальные функции отражают управленческие процессы, которые способствуют выполнению общих функций управления в организации. Такими функци­ями могут быть: управление технологической подготов­кой производства, управление качеством, управление трудом и заработной платой.

Эффективное сочетание элементов внутренней и внешней инвестиционной среды представляет собой одну из главных задач инвестиционного менеджмента. Задача эффективного сочетания элементов внутренней и внешней среды имеет эндогенный и экзогенный характер.

Эндогенное эффективное сочетание элементов со­стоит в согласовании внутренних структурных элемен­тов инвестиционных проектов. Для этого необходимо создание системы внутрифирменного управления ин­вестициями, где должны решаться следующие задачи:

• разработка стратегии инвестиционной деятельности организации;

• разработка инвестиционного бизнес-плана;

• оперативное планирование финансирования работ и контроль за исполнением;

• мотивация труда работников;

• регулирование инвестиционной деятельности.

Задачи экзогенного характера предполагают согла­сование инвестиционных проектов с системами окру­жающей среды. Они реализуются через процедуры целевой ориентации инвестиционной деятельности с учетом ограничений внешней среды. Экзогенный ха­рактер сочетания элементов инвестиционных проектов предусматривает решение ряда задач:

• организация маркетинговых исследований и определение источников финансирования инвестици­онных проектов;

• учет объективных тенденций развития НТП и потребительского спроса на товары и услуги;

• оценка экологической ситуации и охраны окружающей среды.

По своей сущности и содержанию задачи эффек­тивного сочетания элементов внутренней и внешней инвестиционной среды имеют стратегическую и опе­ративную формы. Стратегическая форма реализуется за счет оперативного менеджмента.