26

8. Реструктуризация предприятия

Существует несколько терминов, характеризующих изменения, происходящие на предприятии: реорганизация, реформирование и реструктуризация.

Реорганизацию можно охарактеризовать как изменения организационной и управленческой структуры фирмы при постоянстве финансово-экономических отношений.

Реформирование — преобразование экономических и финансовых отношений без изменения структуры. Реструктуризация же предполагает и то, и другое как процесс адаптации хозяйствующих субъектов к новым услови-

ям функционирования на рынке. В современной мировой экономике, где все меняется быстрыми темпами, постоянным является лишь изменение. Этот тезис отражает необходимость реструктуризации и восприятие ее как постоянного процесса.

Существует несколько классификаций общих направлений реструктуризации предприятий, рассмотрим одну из них

(рис. 8.1):

-организационно-структурная реструктуризация;

-инвестиционная реструктуризация;

-операционная реструктуризация;

-реструктуризация с целью максимизации прибыли.

Одной из наиболее эффективных мер реструктуризации предприятий, находящихся в кризисной ситуации, является организационно-структурная реструктуризация, основной задачей которой является возврат неплатежеспособных компаний в состояние функционирующих предприятий.

При реализации данного направления происходит кардинальное изменение активов предприятия, направленное на децентрализацию управления предприятием путем создания новых юридических лиц.

При инвестиционной реструктуризации проводится анализ уровней товарно-материальных запасов, оперативное снижение дебиторской задолженности, управление кредиторской задолженностью, продажа активов с целью реорганизации вложений в основные и оборотные средства, реорганизации уровня собственного оборотного капитала.

Данное направление связано, в основном, с реструктуризацией структуры капитала предприятия и преследует следующие основные цели:

•в краткосрочном периоде - обеспечить восстановление нормальных финансовых потоков, основных финансово– экономических показателей и выживание предприятия;

•восстановить конкурентоспособность предприятия на длительное время;

•предупредить угрозу возможного банкротства компании;

•обеспечить рост стоимости компании.

27

Рис. 8.1. Характеристики предприятий, распределенных по классам кредитоспособности

В рамках операционной реструктуризации проводится комплексная реорганизация номенклатуры производимой продукции, ценообразования, рынков сбыта, рекламной деятельности, системы сбыта. Операционная реструктуризация представляет собой ответную реакцию предприятий на изменившуюся макроэкономическую среду, в частности на ужесточение бюджетных ограничений и экономический спад.

Она напрямую связана со стремлением сократить издержки производства и выжить в сложной и быстро изменяющейся среде при максимальном использовании уже имеющегося производственного и управленческого потенциала и минимальных инвестициях. Операционная реструктуризация подразумевает решение такой задачи, как обеспечение ликвидности предприятия.

Реструктуризация предприятий с целью максимизации прибыли связана с увеличением стоимости собственного ка-

питала, повышением конкурентоспособности, завоеванием новых или расширением имеющихся рынков, оптимизацией организационной структуры, диверсификацией деятельности. Это направление реструктуризации предусматривает обеспечение роста стоимости компании в долгосрочном периоде, разработку новых стратегий бизнеса, требующих активного внедрения новых производственных, управленческих и маркетинговых технологий. При этом необходима мобилизация внутренних резервов предприятия, активная, целенаправленная работа руководителей всех уровней, жесткий контроль за полнотой и своевременностью осуществления запланированных мероприятий.

Существует ряд внешних признаков, характеризующих состояние предприятия и предопределяющих соответствующее направление реструктуризации.

Операционная реструктуризация характеризуется следующими признаками:

•сокращение объемов продаж;

•снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

•увеличение продолжительности оборота капитала;

•наличие сверхнормативных запасов сырья;

•увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в его общей сумме;

28

•срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит;

•использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

•неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

•необоснованная смена поставщиков;

•задержки с предоставлением отчетности и снижением ее качества;

•сокращение производственного потенциала;

•скрытое снижение цены на предприятие;

•недостаточность капитальных вложений;

•моральный износ используемой техники и технологии;

•вынужденные простои, неритмичная работа.

Предпосылками инвестиционной реструктуризации являются:

•уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

•установление нереальных цен на продукцию;

•негативные изменения в структуре баланса, а именно: резкое уменьшение денег на счетах, увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженностей, их разбалансирование, возникновение убытков;

•низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

•дефицит собственного оборотного капитала;

•затруднения в получении коммерческих кредитов;

•конфликты в высшем руководстве;

•потеря опытных сотрудников аппарата управления;

•нарушение сроков выплаты заработной платы;

•рост текучести кадров;

•ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе.

Организационно-структурная реструктуризация имеет следующие внешние проявления:

•неудовлетворительная структура баланса;

•нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

•хронический спад объема производства или приостановление деятельности;

•скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется;

•возрастание убытков;

•недостаток оборотных средств;

•неспособность погасить срочные обязательства;

•низкая заработная плата работников;

•длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя);

•массовое высвобождение работников, конфликты на производстве.

Поэтому наряду с анализом статистики, моделей и показателей банкротства должен быть качественный анализ внутренних и внешних экономических факторов и их воздействие на показатели.

Важным моментом повышения эффективности предложенных направлений является осуществление реструктуризации путем выделения производственно-технологических комплексов (далее - ПТК), которые разработаны и законодательно закреплены в «Порядке составления комплекта документов по технической инвентаризации имущественных комплексов», утвержденном Приказом Госстроя РФ от 29 декабря 2000г. №308.

Схема анализа результативности формирования производственно-технологических комплексов представлена на рис.

8.2.

Согласно «Порядку составления комплекта документов по технической инвентаризации имущественных комплексов» ПТК представляет собой «совокупность технологически и организационно взаимосвязанных объектов (недвижимых и движимых), используемых в производственной деятельности организации и обеспечивающих непрерывный производственный процесс. Состав производственно-технологического комплекса определяется правообладателем».

29

Рис. 8.2. Использование организационно-экономических механизмов реструктуризации и оценки их результативности.

Цели, планируемые как результат реструктуризации, определяют принцип формирования ПТК. На основе анализа проведенной реструктуризации ряда предприятий для каждого направления реструктуризации предлагается свой принцип формирования ПТК:

3организационно-структурная реструктуризация – по принципу максимально завершенного производства, направленного на децентрализацию управления предприятием с образованием нового юридического лица;

3инвестиционная реструктуризация – ПТК формируется по принципу объединения в единое целое имущества, непосредственно участвующего в производственном процессе и отчуждении нерентабельного производства;

3операционная реструктуризация – ПТК формируется по принципу максимально завершенного производственного цикла, сосредоточенного на выпуске одного конечного продукта, с целью улучшения его качества, роста объема производства, снижения себестоимости и завоевания новых рынков сбыта;

3реструктуризация с целью максимизации прибыли – принцип направлен на децентрализацию управления путем выделения бизнес-единиц без образования юридического лица с целью достижения прозрачности существующего бизнеса и контроля эффективности вложенных собственных средств в новые проекты.

При формировании и выделении производственно-технологических комплексов особое значение необходимо уделять этапу подготовительных работ, так как именно в ней определяются основной состав объектов ПТК и документация, необходимая для их формирования, а именно:

•границы, размеры и назначение земельного участка;

•наличие на нем объектов недвижимого и движимого имущества (оборудования, установок и устройств), включаемых в состав комплекса;

•наличие проектной, строительной и исполнительной документации у правообладателя, документов технического описания, составленных аккредитованными Госстроем РФ организациями, правоустанавливающих документов или иных документов, подтверждающих принадлежность имущества правообладателю;

•уточнение объема детализации материалов технической документации; другое.

Существенное значение имеет определение правообладателем перечня стационарного оборудования, устройств и установок, используемых и обеспечивающих непрерывный производственный процесс (в том числе конструктивносочлененных, расположенных на одном фундаменте и др.), подлежащих инвентаризации.

При проведении анализа технической документации и соответствующего правового законодательства выделим ряд последовательных этапов проведения реструктуризации предприятия путем формирования производственнотехнологических комплексов, рис. 8.3, где в большей степени уделяется внимание подготовительному этапу и работам по подготовке и оформлению правоустанавливающих документов, рис. 8.4.

30

Рис. 8.3. Блок-схема организационно-экономических механизмов на основе формирования производственнотехнологических комплексов

32

–к первому классу экономической устойчивости относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

–ко второму классу - предприятия со средним финансовым состоянием (с показателями на уровне чуть выше среднеотраслевых, с небольшим риском невозврата кредита);

–к третьему классу - предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

–к четвертому классу - предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием (показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита).

Поскольку специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, предлагается расчет критериальных значений показателей для каждой из таких отраслей, как: промышленность (машиностроение), нефтехимия, энергетика, строительство (табл. 8.1 – 8.4).

Т а б л и ц а 8.1

Значения показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам экономической устойчивости

Т а б л и ц а 8.2

Значения показателей для распределения предприятий нефтехимической отрасли по классам экономической устойчивости

Т а б л и ц а 8.3

Значения показателей для распределения предприятий отрасли энергетики по классам экономической устойчивости