Деловая игра

Деловая игра «Фондовая биржа»

(http://rsg.rbc.ru)

Описание игры

Russian Stocks Game - это виртуальный торговый терминал на Интернет-сайте.

C чего начать? - надо зарегистрироваться на сайте http://rsg.rbc.ru (раздел-регистрация на основной странице), ). При регистрации выберите себе игровое имя (login) и

пароль (password). После регистрации в Игровой системе РБК Вы получаете свой личный счет (account),, на который зачисляется стартовый капитал в размере $100'000. Используя этот стартовый капитал, Вы можете совершать виртуальные сделки на торговых площадках. Запустите игру на площадке РТС-1 Российская Торговая Система .Игра бесплатна и носит образовательный характер. Ведется рейтинг игроков, в конце каждого месяца РБК награждает призами лучших игроков..

Торговля в игре идет по 20 наиболее ликвидным акциям РТС-1, список которых

зафиксирован. Котировки являются реальными ценами РТС-1, задержанными на 15 минут. Обновление котировок в игре происходит раз в минуту. Игровой торговый период продолжается строго с 10:00 до 23:59 каждого дня, за исключением субботы, воскресенья и праздничных дней, когда биржа не работает. Все операции ведутся в долларовом эквиваленте.

Сделки заключаются по ценам покупки bid и продажи ask. При этом

считается, что в силу высокой ликвидности акций сделки гарантированно заключаются.

При покупке пакета акций взимается комиссия 1%. Операции покупки/продажи совершаются с числом акций, кратным стандартным лотам. Дивиденды по акциям не выплачиваются. В неторговое время Вы можете лишь просмотреть свой баланс.

При запуске игры (см. пункт меню "Запустить игру" на основной странице) в первый раз на площадке РТС-1) для Вас будет создан Виртуальный терминал (т.е. собственно "игра").Он дает возможность просматривать значения текущих котировок(с задержкой на определенное для каждой площадки время), Ваш баланс, список транзакций и историю Вашего капитала.

1. Терминология, используемая в игре

Bid/Ask – цена покупки/продажи акции - на РТС-1обычно выражена в долларовом эквиваленте) Last – цена последней заключенной на бирже сделки.

Тикер – сокращенное название акции.

Транзакция – операция покупки/продажи пакета акций

Характеризуется числом акций, стоимостью одной акции, стоимостью сделки и доходностью.

Контракт – покупка какого-либо пакета акций есть заключение

контракта. В дальнейшем рыночная цена и, соответственно, доходность такого

контракта меняются. Текущая стоимость контракта равна числу акций

умноженному на bid. После продажи всех акций из данного контракта,

контракт считается закрытым (соответственно, контракт называется

открытым, если в нем еще есть [акции/валюта])

2. Раздел «Котировки»

В разделе указаны bid, ask, last для каждого тикера. В

скобках возле цены указано относительное изменение к вчерашней цене

закрытия. Измененние = 0% может означать, что вчера котировок по этой

бумаге не было.

Для сортировки в каком-либо столбце нажмите на его заголовок. Обратите

внимание, что сортировка в столбцах Bid и Ask происходит по значениям

приращения, а в столбце Last - по абсолютному значению. Изменение может

быть абсолютным (в долларах, $) или относительным (в процентах, %).Режим

выбирается при помощи кнопок в нижней части статус бара. Синим цветом

выделяются тикеры тех акций, кооторые у Вас есть. Если строчка

выделена серым цветом, то торговля по этой акции невозможна, т.к.

отсутствует цена bid или ask. При нажатии на соответствующую строчку Вы

попадаете в раздел «Покупка/Продажа».

3. Раздел «Баланс»

Подразделы: «К» - все контракты (без фильтрации), «К. откр» – только

открытые контракты, «Т» - транзакции.

3.1. Подраздел «Контракты»

Здесь находятся открытые (черные) и закрытые (синие) контракты. Каждая строчка – контракт. По каждому контракту постоянно подсчитывается его текущая стоимость и доходность (в % годовых). При нажатии на строчку контракта Вы попадаете в раздел «Покупка/Продажа». Продавать акции можно только из открытых контрактов.

Для сортировки в каком-либо столбце нажмите на его заголовок.

3.2. Подраздел «Транзакции»

Здесь находится история Ваших транзакций. В верхней части панели показываются все Ваши транзакции. В нижней части панели расположена область статистических данных. Условия подведения статистических данных задаются двумя значениями: тикер и временной период, которые можно выбрать из списка.

4. Как купить/продать?

Купить

В панели «Котировки» нажать на строчку с понравившейся акцией (если,

конечно, строчка не выделена серым цветом) либо в панели

«Баланс|Контракты» нажать на строчку с понравившейся акцией.

Продать

Продать что-либо можно, если это что-либо у Вас есть. Разные контракты

имеют разную доходность, и поэтому необходимо точно знать, из какого

контракта Вы собираетесь продать акции. Продавать можно только из открытых

контрактов. Эти контракты находятся в панели «Баланс|Контракты». Просто

нажмите на один из открытых контрактов!

5. Раздел «История»

На графике представлены данные о Вашем портфеле за последние 90 дней.

График поделен на вертикальные полосы градиентной заливки, каждая из

которых обозначает одну рабочую неделю, т.е. 5 дней с Пн. по Пт.

На одном графике отображаются две кривые – капитал и цена портфеля. Единичный

отрезок равен одному дню. Цена портфеля рассчитывается по ценам bid на

момент закрытия биржи в данный день. Капитал = цена портфеля +

наличные(т.е. деньги на Вашем счете). Если Вы несколько дней не посещаете

сервер, то история все равно автоматически подводится, и Вы сможете

посмотреть, как вел себя Ваш портфель в Ваше отсутствие. Обращаем внимание

на то, что масштабы по вертикальной оси для двух графиков отличаются:

граничные значения приведены соответствующим графику цветом.

В приложении 1 представлена краткая информация об эмитентах, акции которых участвуют в деловой игре.

В ходе деловой игры имитируется пассивная и активная стратегии управления портфелем. Пассивное управление портфелем предполагает владение ценными бумагами в течение относительно продолжительного времени с небольшими редкими изменениями портфеля. Пассивные менеджеры действуют таким образом, как будто финансовые рынки являются относительно эффективными, другими словами, они принимают решения исходя из общепринятых оценок риска и доходности. Принадлежащие им портфели могут рассматриваться как своеобразный суррогат(прототип) рыночного портфеля , называемого индексным фондом- в нашей игре это индекс РТС. Менеджер может собрать и портфель, отвечающий представлениям клиента, чьи предпочтения отличаются от предпочтений среднего инвестора. В любом случае пассивные менеджеры не стремятся достигнуть эффективности, превышающей эффективность фондового рынка. Поэтому пассивному менеджеру достаточно выбрать сочетание ценных бумаг по аналогии с одним из индексов. При пассивном управлении общее сочетание меняется только, когда меняются предпочтения клиента, значения безрисковой ставки, общие прогнозы риска и доходности исходного портфеля.

Активные менеджеры считают, что время от времени появляются неверно оцененные рынком бумаги или группы бумаг. Активные менеджеры имеют собственные прогнозы , но их прогнозы риска и ожидаемой доходности отличаются от общих. Одни менеджеры могут быть настроены как быки, другие – как медведи .По сравнению с общим мнением относительно той или иной бумаги первые будут держать бумагу в большей пропорции, чем нормальная, другие – в пропорции меньшей, чем нормальная.

Портфель целесообразно представить состоящим из 2-х компонентов: рыночного и действительного, а также отклонений от исходного , которыми следует воспользоваться в связи с неверной оценкой бумаг. Активные позиции могут быть представлены как разница между удельными весами бумаг в действительном и рыночном портфелях. Она возникает, потому что активный инвестор не согласен с общим прогнозом относительно доходности и риска.

Действительный портфель можно рассматривать как инвестирование в исходный портфель и одновременное заключение серий пари в пользу одних бумаг или против других бумаг. Пари сбалансированы: отрицательные перекрывают положительные

Задание для игры

Зарегистрируйтесь в качестве игрока на веб-сайте и проведите несколько сеансов игры( не менее 4 ) на бирже РТС-1.

Занятие 1. Формирование портфеля (portfolio construction) –определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами. Сформируйте портфель ценных бумаг для вашего варианта предпочтений инвестора.

При формировании портфеля выполните ряд последовательных шагов.

Определяем структуру рыночного портфеля , принимая за его протитип текущую структуру индекса РТС.(шаг 1-.

Шаг 1. Рассчитываем суммарную рыночную капитализацию по ценным бумагам ,участвующим в игре. Сначала определим список бумаг , которые нужно включить в прототип рыночного портфеля.

Список ценных бумаг, участвующих в деловой игре, приведен в таблице 1. В действительности индекс РТС рассчитывается по большему количеству видов ценных бумаг, причем этот список периодически корректируется с учетом результатов анализа деятельности биржи РТС. Список ценных бумаг, используемых для расчета индекса состоит из наиболее ликвидных акций российских компаний, отобранных Информационным комитетом на основе экспертной оценки. Количество ценных бумаг в индексе не должно превышать 50.

Рыночный портфель игрока в деловой игре содержит не более 20 видов ценных бумаг, причем некоторые из них могут выпасть из текущего индекса РТС и , следовательно, из нашего игрового прототипа рыночного портфеля. Список ценных бумаг, используемых в расчете индекса РТС на текущую дату и необходимые коэффициенты вы можете найти на сайте www.rts.ru/. На дату подготовки этого издания индекс РТС включал ценные бумаги и расчетные коэффициенты , приведенные в приложении 2.

По перечню ценных бумаг(i), предлагаемых в игре и одновременно включенным в список для расчета индекса на текущую дату, рассчитываем суммарную рыночную капитализацию (СТ):

СТ= ∑fi *Wi *Pi* Ki

где fi – поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении. По некоторым эмитентам в расчете участвуют обыкновенные и привилегированные акции, поэтому видов бумаг в индексе больше, чем эмитентов. Wi – коэффициент, ограничивающий долю эмитента в расчете суммарной капитализации. Этот коэффициент применяют для тех бумаг, которые могут занять в портфеле долю, большую 15% и тем самым увеличить риски портфеля.

P i - цена i-той ценной бумаги в долларах США на текущую дату( по последней заключенной сделке ), Кi - количество ценных бумаг i-того вида , выпущенных эмитентом на текущую дату, N - число наименований ценных бумаг в списке включенных в расчет индекса.

Игрок рассчитывает суммарную рыночную капитализацию ценных бумаг по перечню, приведенному в таблице 1. При этом на упомянутом сайте необходимо найти величины fi,Wi ,Pi, Ki на дату формирования портфеля по всем видам бумаг, участвующим в игре .Если игровая ценная бумага исключена из действующего индекса РТС, мы исключаем ее из рыночного портфеля, но можем использовать при формировании действительного портфеля.

Шаг 2 . Рассчитаем долю рыночной капитализации по каждой i –й ценной бумаге , предлагаемой в деловой игре (S i Т), с учетом ограничивающих коэффициентов Wi :

S i Т= fi *Wi *Pi* Ki

∑fi *Wi *Pi* Ki

Если эмитент имеет не одну ценную бумагу, а, например, обыкновенные и привилегированные акции, то в нашем прототипе рыночного портфеля также будут находится два вида ценных бумаг одного эмитента в долях, рассчитанных на шаге 2.Доли каждой ценной бумаги в рыночном портфеле заносим в графу 2 таблицы 2.

Таблица 2 Рыночный, действительный портфель и активные позиции

Наимено-вание ценной бумаги	Удельный вес в прототипе рыночного портфеля ( S i Т)	Доля ценных бумаг для действи- тельного портфеля	Активная позиция (3)-(2)	Стоимость ценных бумаг в действи-тельном портфеле $100 тыс* (3)	Текущая цена (Pi ) ценной бумаги на сайте деловой игры в$	Количество ценных к покупке
1	2	3	4	5	4	6
С1	0,3	0,2	-0,1	$20 тыс	$1	20тыс
С2	0,2	0,2	0	$20 тыс	$10	2 тыс
С3	0,5	0,6	+0,1	$60 тыс	$2,5	24 тыс
Итого	1,0	1,0	0	(С0)=$100 тыс

Шаг 4. Зафиксируем значение индекса РТС на время формирования портфеля- I РТС 0 .в таблице 4. Раскрытие информации об индексе осуществляется на вэб-сайте РТС на странице www.rts.ru/rtsindex.

Занятия 2-3

Шаг 5 (Второй и третий сеанс игры). Оценка изменения доходности портфеля и за период между сеансами игры.

Изучаем баланс по игровому портфелю и изменение курсов по каждой из акций, включенной в действительный портфель. Устанавливаем стоимость действительного портфеля на текущую дату (СТ) – пункт меню «Баланс » на главной странице сайта игры -и изменение доходности действительного портфеля.

Фактическая доходность действительного портфеля (RR ) на дату анализа (второй и последующие сеансы игры):

RR = СТ -- С0

С0

где

СТ – фактическая стоимость действительного портфеля на текущую дату;

С0- начальная стоимость действительного портфеля.

Занесем данные о стоимости и доходности действительного портфеля в соответствующие строки таблицы 4.

Шаг 6. Оценка среднерыночной доходности ценных бумаг на основе индекса РТС. Зафиксируем в таблице 4 значение индекса РТС (I РТС 1) .на дату второго и последующих сеансов игры.

Фактическая рыночная доходность по индексу РТС на дату второго сеанса (RM) :

RM = I РТС 1 -- I РТС 0

I РТС 0

Сравним значения рыночной доходности и фактической доходности действительного портфеля .Если RR > RM , то выбранная инвестором стратегия оказалась эффективной в период между двумя сеансами игры , в противном случае действительный портфель показывает доходность ниже рыночной и следует дополнительно проанализировать предпочтения инвестора и при необходимость пересмотреть портфель.

Результаты выполнения шагов 5 и 6 отражаем в таблице 4.

Таблица 4 Сравнение доходности действительного и рыночного портфеля(условный пример)

Показатели	На дату формирования портфеля	1 сеанс игры(через месяц)	2 сеанс игры(через два месяца)
1.Стоимость портфеля	$100 тыс.	$110 тыс.	$115 тыс. .
2.Доходность портфеля RR 2.1 за период 2.2 в пересчете на годовую доходность		(110-100)/100 = 0,1 или 10% 10%*12 мес.=120%	(115-100)/100 =0,15 или 15% 15%/2 мес*12 мес.=90%
3.Индекс РТС	1400	1450	1480
4.Рыночная доходность( RM) 4.1за период 4.2 в пересчете на годовую доходность		1450-1400 /1400=0,04 или 4% 4%*12 мес.=48%	1480-1400/ 1400=0,06 или 6% 6%/2мес.*12 мес.=36%
5.Отклонение доход-ности действитель-ного портфеля от среднерыночной		+6% +6%*12 мес=+72%	+9% 9%/2мес.*12мес.=54%
6.Курс наиболее доходной ценной бумаги(С1)	1	1,5	2
7Доходность бумаги 7.1 за период 7.2 в пересчете на годовую доходность
8.Курс наименее доходной (убыточной )ценной бумаги(С3)	2,5	2,3	2,0
9.Доходность 4.1 за период 4.2 в пересчете на годовую доходность