Облигации

Облигация (по закону о РЦБ) – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного процента от номинальной стоимости облигаций или иные имущественные права. Доходом по облигации является процент и/или дисконт.

Облигация – форма привлечения кредитных ресурсов.

Финансовые рынки:

• С ориентацией на банковский сектор.

• С ориентацией на РЦБ.

Номинал облигации – сума погашения, если срок погашения наступил.

Цена размещения – цена, по которой облигация размещается на первичном рынке.

Рыночная цена – цена, сложившаяся на вторичном рынке.

Цена облигации выражается в процентах от номинала. Стоимость выражается в денежных единицах.

Когда облигация продается по цене выше номинала – облигация с премией.

Когда ниже – облигация с дисконтом.

Дисконт = номинал – цена размещения.

Эмитенты: государство и частные компании, крупные города.

Долгосрочные облигации 25-30 лет.

Краткосрочные – несколько месяцев.

Биржевые облигации – бумаги, выпускаемые на бирже эмитентами, другие ценные бумаги которых прошли процедуру листинга на ней. При этом они не требуют государственной регистрации.

Конвертируемые облигации – предусматривают обмен на обыкновенные акции.

Облигации могут выпускать все ОПФ.

Оценка ценных бумаг

1. По дивидендам

2. Через стоимость бизнеса:

   1. Доходный.

   2. Сравнительный.

   3. Затратный.

Фундаментальный анализ

ФА – совокупность методов аналитических исследований, применяемых для оценки состояния и перспектив РЦБ, отраслей, товарных, финансовых рынков и экономики в целом.

Для объяснения процессов, событий и получения необходимых прогнозных данных проводится изучение и исследование динамики макроэкономических и микроэкономических показателей, сравнение их между собой, анализ финансового состояния компании.

Фундаментальный анализ строится на 3-уровневой основе:

1. Анализ макроэкономических факторов (состояние национальной экономики, экономическая политика государства, политическая ситуация, правовое регулирование, конъюнктура мировых и финансовых рынков).

2. Анализ отраслевых факторов (конкуренция, цикличность, этап жизненного цикла, состояние отрасли).

3. Анализ микроэкономических факторов (менеджмент компании, модель построения бизнеса, техническое состояние и технологии, научный и инновационный потенциал, финансовое состояние, инвестиционные проекты, дивидендная политика, структура акционерной собственности, качество управления, сделки с акциями компании).

Цель фундаментального анализа:

• Выявление причинно-следственных связей между событиями, явлениями, тенденциями и определение направления дальнейшего движения цены и других показателей.

На фондовом рынке используется для определения справедливой цены ценных бумаг, прогноза процентной ставки, курсовой стоимости ценной бумаги.

Возникает понятие недооцененной и переоцененной ценной бумаги.

Технологический анализ

ТА – совокупность приемов и методов исследования РЦБ (или иного рынка), в его основе лежит предположение, что большинство факторов (фундаментальных и психологических), влияющих на спрос и предложение уже отражено в динамике курсовой стоимости и поэтому она может быть использована для будущих прогнозов.

Цель: определение наиболее вероятного направления движения рыночного курса бумаг. Применяется только для высоколиквидных бумаг.

Постулаты:

1. Цена учитывает всё (ценная бумага аккумулирует в себе всю информацию о рынке).

2. Движение цен подчинено тенденциям;

3. История повторяется (если ранее для одних и тех же ценовых формаций наступали одни и те же изменения цен, то в будущем все повторится снова, то есть на сформировавшейся модели рынок отреагирует как прежде).

Технологический анализ не объясняет природу событий.

В основе ТА ценовые характеристики.

5 ценовых характеристик:

1. Цена первой сделки (открытия).

2. Цена последней сделки (закрытия).

3. Максимальная цена за период.

4. Минимальная цена за период.

5. Объем торгов за рассматриваемый период.

Методы:

1. Качественные (графические) – работа с ценовыми графиками, выявление трендов, ценовых коридоров, линий поддержки, выявление циклов, каналов, а также анализ ценовых моделей.

2. Количественные – предусматривают расчет индикаторов и осциляторов - некоторых показатели, дающие сигналы для осуществления торговой стратегии.