31.Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Каждая страна имеет собственную денежную единицу, поэтому для того, чтобы обеспечить осуществление торговых и финансовых операций между странами должно устанавливаться определенное соотношение между их национальными денежными единицами.

Денежная единица страны называется национальной валютой. Соотношение национальных валют называется валютным курсом (exchange rate).

Валютный курс . это цена национальной денежной единицы одной страны, выраженная в определенном количестве национальных денежных единиц другой страны или цена иностранной денежной единицы, выраженная в определенном количестве единиц национальной валюты. (Например, 1 фунт = 2 доллара, что означает, что цена 1 фунта равна 2 долларам или что цена 1 доллара равна 0,5

фунта).

В нашем анализе под валютным курсом мы будем понимать первое определение, т.е. цену денежной единицы страны, выраженную в определенном количестве денежных единиц другой страны.

Валютный курс устанавливается на валютном рынке (foreign exchange market) в зависимости от соотношения спроса на национальную валюту и предложения национальной валюты и графически представлен на рис.12.1,а, где е . валютный курс фунта, т.е. цена 1 фунта (.), выраженная в долларах ($), D . кривая спроса на фунты, S- кривая предложения фунтов. Кривая спроса на валюту (на фунты) имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше валютный курс фунта, т.е. чем выше цена фунта в долларах, тем больше долларов должны заплатить американцы, чтобы получить в обмен 1 фунт, следовательно, тем меньше будет величина спроса на фунты со стороны американцев.

Кривая предложения валюты (фунтов) имеет положительный наклон, так как чем выше валютный курс фунта, тем больше долларов получат англичане в обмен на 1 фунт, и поэтому тем выше будет величина предложения фунтов. Равновесие валютного рынка устанавливается при таком уровне валютного курса (е0 на рис.12.1,а), при котором спрос на фунты равен предложению фунтов (D = S), что графически соответствует точке пересечения кривой спроса на фунты и кривой предложения фунтов.

Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам. Обменный курс — это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают об­менные курсы: а) номинальный, б) реальный. Номинальный обмен­ный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он определяется следующими факторами: а) реальным обменным курсом; б) уровнем цен в исследуемой стране:

e_n = е_реал P*/P где e_n — номинальный обменный курс; е_реал— реальный обменный курс;

Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей.

Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.

Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанали­зировать процентное изменение номинального валютного курса, ре­ального обменного курса, изменение цены.

На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в обращении пре­допределяет рост инфляции, последствием кот-й является обесце­нение валюты, падение номинального обменного курса.

Реальный обменный курс определяется на основе показателя но­минального обменного курса и соотношения уровня цен: e_реал = e_нP/P*

Реальный обменный курс и чистый экспорт нах-ся в тесной вза­имосвязи и взаимозав-ти.

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отече­ственного производства, тем больше значение чистого экспорта. Вели­чина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что им­порт больше экспорта (рис. 18.5).

Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуаци­ей, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт.

(.) Е— равновесие; NХ— чистый экспорт; S — сбережения; /—инвестиции.

Экономическая политика оказывает влияние на реальный обмен­ный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного спроса; 3) внешнеторговую политику.

Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 18.7). Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса.

Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 18.8).

Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственно­го производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами.

Протекционистская политика повышает престиж отечественных производителей, но общество проигрывает от сокращения объема международной торговли.