9.2. Виды хозяйственного риска

Существуют следующие виды хозяйственного риска.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров, услуг, осуществлением любой производственной деятельности. Среди при­чин возникновения такого риска — уменьшение размеров производства, рост материальных и других затрат, уплата повышенных процентов, отчис­лений, налогов и т. д.

Коммерческий (товарный) риск возникает в процессе реализации това­ров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Его при­чины — снижение объема реализации вследствие, например, изменения конъюнктуры, повышения закупочной цены, непредвиденного снижения объема закупок, потерь товара в процессе обращения, роста издержек обра­щения.

Финансовый риск возникает в сфере отношений предприятия с банка­ми и другими финансовыми институтами. Он обычно измеряется отношени­ем заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше организация зависит от кредиторов, тем выше финансовый риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение условий кредита влекут остановку производства из-за отсутствия сырья и т. д.

Финансовые риски подразделяют на два вида: связанные с покупа­тельной способностью денег и вложением капитала (инвестиционные рис­ки).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят инфляционный и валютный. Инфляционный риск возникает, если получен­ные доходы в результате инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности). Валютный риск связан с сущест­венными потерями, обусловленными изменениями курсов иностранных валют. Этот вид риска особенно важен и требует оценки при проведении экспортно-импортных операций с валютными ценностями.

Группа инвестиционных рисков весьма обширна, в нее входят рис­ки: системный, селективный, ликвидности, кредитный, региональный, отраслевой, организации, инновационный.

Системный риск —это риск ухудшения конъюнктуры (падения) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конкретным объектом инве­стиций и представляет собой общий риск на все вложения в данный ры­нок (фондовый, валютный, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что инвестор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Ана­лиз системного риска сводится к проблеме, стоит ли вообще иметь дело с данным видом активов, например акциями, или вложить средства в иные виды имущества, например в недвижимость.

Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке, например, неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фон­довом рынке при формировании портфеля ценных бумаг.

Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изменения оценки его качества, напри­мер, какого-либо товара, недвижимости.(земли, строений), ценной бума­ги и т. д.

Кредитный риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнить свои обязательства. В качестве примера можно привести отсрочку погашения кредита или замораживание выплат по об­лигациям.

Региональный риск связан с экономическим положением опреде­ленных регионов. Региональный риск может возникать в связи с общим депрессивным состоянием экономики ряда регионов (спад производства, высокий уровень безработицы).

Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей эконо­мики, которая определяется двумя основными факторами: подверженно­стью циклическим колебаниям и стадией жизненного цикла отрасли. По этим признакам все отрасли можно разделить на подверженные и менее подверженные циклическим колебаниям, а также на сокращающиеся, стабильные и быстрорастущие.

Риск связан с конкретной организацией как объектом инвестиций. Один уровень риска связан с консервативным типом поведения организа­ции, занимающей определенный, стабильный сектор рынка, имеющей по­стоянных потребителей (клиентуру), высокое качество продукции или ус­луг и придерживающейся стратегии ограниченного роста.

Инновационный риск — это риск потерь, связанный с тем, что но­вовведение, новый товар или услуга, новая технология, на разработку ко­торых могут быть затрачены весьма значительные средства, не будут реа­лизованы или не окупятся.

В обязанности финансового менеджера входит обеспечение сниже­ния всех видов риска, поскольку между различными сферами деятельно­сти организации не существует четких границ. В ходе оценки альтерна­тивных вариантов решений менеджеру приходится прогнозировать воз­можные результаты. При этом решение принимается в условиях опреде­ленности, когда руководитель достаточно точно может оценить результа­ты каждого из альтернативных вариантов. Примером могут служить ин­вестиции в депозитные сертификаты и государственные облигации, когда имеется государственная гарантия и точно известно, что на вложенные средства будет получен установленный процент.

К принимаемым в условиях риска относятся решения с известной вероятностью получения результата. Если требующие анализа и учета факторы весьма сложны, а достоверной или достаточной информации о них нет, то вероятность того или иного результата невозможно предска­зать более или менее точно. Неопределенность характерна и для многих решений, принимаемых в быстроменяющихся обстоятельствах.

Риск — категория вероятностная, и его измеряют как вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий. Следует знать виды потерь, связанные с предпринимательством.

Потери, возможные в предпринимательской деятельности, разделя­ют на материальные, трудовые, финансовые, времени, специальные.

Материальные потери проявляются в непредвиденных дополни­тельных затратах материалов, сырья, топлива, электроэнергии, оборудо­вания и т. д. По отношению к каждому виду потерь применимы свои единицы измерения, как правило, те же, в которых измеряется объем данного вида материальных ресурсов. В связи с тем что при исчислении материальных потерь в натуральном выражении используют несопостави­мые единицы, целесообразно применять универсальный их измеритель — стоимостную оценку.

Трудовые потери представляют собой потери рабочего времени, вы­званные непредвиденными обстоятельствами.

Финансовые потери — это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, пени, дополнитель­ных налогов, потерей денежных средств, ценных бумаг. К финансовым потерям относят также факты недополучения или неполучения денежных средств из предусмотренных источников, невозвратность долгов, умень­шение выручки вследствие снижения цен на реализуемые товары, услуги. Особый вид финансовых потерь — денежный ущерб, возникший в связи с инфляцией, снижением валютного курса, дополнительные узаконенные изъятия средств в бюджет.

Потери времени возникают в ситуациях, когда реализация предпри­нимательского проекта осуществляется в более длительные сроки, чем было намечено. Оценка потерь времени производится в часах, днях, не­делях, месяцах.

Специальные виды потерь проявляются в нанесении ущерба здоро­вью и жизни людей, окружающей среде, имиджу фирмы, предпринимате­лю, а также как результат неблагоприятных социально-экономических, морально-психологических, научно-технических факторов.

К непредвиденным факторам следует отнести ситуацию, порож­дающую политический риск. Он проявляется в форме неожиданного из­менения условий хозяйствования, создании законодательных ограниче­ний, формирующих неблагоприятный для развития предпринимательства фон. Источники такого риска — увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий, форм соб­ственности, отношений к имуществу и денежным средствам по полити­ческим мотивам.

Непредвиденными потерями считаются последствия стихийных бедствий, хищений, порчи имущества.

Выделяют потери, вызванные несовершенством и противоречиво­стью действующего законодательства и методологии, а также некомпе­тентностью лиц, осуществляющих экономическое обо снование пред­принимательской деятельности в агропромышленном предприятии.

Для определения уровня риска обычно пользуются статистическим, экспертным и комбинированным методами. Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, устанавливаются величина, и частота получения конкретной экономической отдачи и определяется вероятный прогноз на будущее. Экспертный метод состоит в обработке со-

вокупности мнений опытных специалистов. Наиболее результативный вари­ант — комбинирование статистического и экспертного методов.

28. Хозяйственный риск при принятии управленческих решений на уровне предприятия.

Риск может иметь место только при наличии реальных аль­тернатив. Хозяйственный риск при принятии решений на уров­не предприятия может быть подразделен на две большие кате­гории:

• связанный с решениями в области повседневной деятель­ности (возникновение потерь, ошибочные действия, действие стихийных сил природы);

• обусловленный решениями в области экономического раз­вития.

Для повседневной деятельности предприятия характерен классический риск возникновения потерь, который связан с обычной акцией страхования. Страховые выплаты в ситуаци­ях, когда риск возрастает по мере повышения реальной опасно­сти, выступают в качестве фактора, который следует учитывать при расчетах эффективности капиталовложений. Риск упущен­ной прибыли калькулируется как одна из его частей. Другую же часть составляет риск увеличения текущих расходов за пе­риод простоя технических средств и оборудования (например, заработной платы), которые не возмещаются страхователем.

Предвидение и расчет хозяйственных ситуаций позволяют су­щественно снижать риск предприятия в производственной дея­тельности. Оно идет на меньший риск, если способно разрешить проблему реорганизации производства наилучшим образом. Чем более специализированное оборудование использует предприятие, тем лучше оно может обеспечить производитель­ный ритм, диктуемый нынешним состоянием спроса, но тем больше затрат на это потребуется.

Риск снижается, если предприятие производит широкую номенклатуру изделий параллельно или в определенной после­довательности. Недостатком же такого метода снижения риска является то, что, распределяя свои энергетические и другие ре­сурсы между производством многих продуктов, предприятие лишается технологических и организационных преимуществ, которыми пользуется узко специализированное хозяйство (ча­ще возникают проблемы переналадки оборудования, не удается достигнуть оптимального размера партий продукции и т.п.).

Вопросы погодно-экономического риска в АПК рассматри­ваются с позиций резервирования, создания страховых запасов сырья, материальных и финансовых ресурсов в расчете на эк­стремальные погодные условия. На основе экономических нор­мативов, учитывающих погодный риск, строится такой меха­низм управления предприятием, который способствует при­нятию и реализации оптимальных стратегических и тактичес­ких решений в условиях погодного риска.

Для оценки степени приемлемости риска следует прежде всего выде­лить определенные его зоны в зависимости от ожидаемой величины потерь.

Область, в которой потери не ожидаются, то есть экономический ре­зультат хозяйственной деятельности положительный, называется безриско­вой.

Зона допустимого риска — область, в пределах которой величина ве­роятных потерь не превышает ожидаемой прибыли и, следовательно, ком­мерческая деятельность экономически целесообразна. Граница зоны допус­тимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли.

Зона критического риска — это область возможных потерь, превы­шающих величину ожидаемой прибыли вплоть до полной расчетной вы­ручки (суммы затрат и прибыли). Здесь руководитель агропромышленного предприятия рискует не только не получить никакого дохода, но и понести прямые убытки в размере всех производственных затрат.

Зона катастрофического риска — область вероятных потерь, которые превосходят критический уровень и могут достичь величины, равной собст­венному капиталу организации. Катастрофический риск способен привести агропромышленное предприятие к краху и банкротству. Кроме того, к кате­гории катастрофического риска независимо от величины имущественного ущерба следует отнести риск, связанный с угрозой жизни или здоровью людей и возникновением экологических катастроф.

Управление рисками представляет собой один из динамично разви­вающихся видов профессиональной деятельности в области менеджмента. В штате многих западных фирм есть должность — менеджер по риску

(риск-менеджер), в чьи обязанности входит снижение всех видов риска. Риск-менеджер участвует наряду с соответствующими специалистами в принятии рискованных решений и разделяет с ними ответственность за их последствия.

Управление рисками включает:

• распознание, анализ и оценку степени риска;

• разработку и осуществление мер по предупреждению, минимиза­ции и страхованию риска;

• кризисное управление (ликвидация последствий возникающих убытков и выработка механизмов выживания предприятия).

Для агропромышленного предприятия очень важно сформировать определенную стратегию управления рисками, для чего необходимо дать конкретные ответы на следующие вопросы:

•какие виды рисков следует обязательно учитывать;

•какие способы и инструменты позволяют управлять подобными рисками;

•какой объем риска предприятие может взять на себя (приемлемая сумма убытка, которая может быть погашена из собственных средств).

Однако только сформулировать стратегию для управления рисками недостаточно, нужно иметь механизм ее реализации — систему управления рисками, что, в свою очередь, предполагает:

• создание эффективной системы оценки и контроля принимае­мых решений;

• организацию специального подразделения, которому будет по­ручено управление рисками;

• выделение средств и формирование специальных резервов для страхования рисков и покрытия убытков и потерь.

Практика подтверждает также целесообразность и необходимость разработки специальной инструкции по управлению рисками, в которой регламентировались бы действия отдельных работников и структурных

подразделений организации, связанные с ними. Прежде всего это отно­сится к финансовым и коммерческим подразделениям организаций дру­гих видов деятельности.

Методы управления рисками можно разделить на два основных на­правления, различающихся как целями, так и инструментами воздействия:

• предупреждения и ограничения риска;

• возмещения потерь.

К первому направлению, преследующему цель снизить риски, можно отнести такие методы:

тщательная предварительная экспертиза вариантов принимаемого решения и оценка соответствующих уровней риска;

лимитирование риска — установление предельных сумм издержек, связанных с определенным решением;

использование различного рода гарантий и залоговых операций для обеспечения выполнения обязательств должника;

диверсификация рисков, например, инвестирование капитала орга­низации в различные виды деятельности, в различные виды ценных бумаг (оптимально 8-20 видов), оптимизация структуры инвестиционного порт­феля, дублирование поставщиков (как минимум два поставщика, а лучше три-четыре), разделение партий при транспортировке ценного груза (как минимум на две партии), сбыт товаров и услуг в нескольких рыночных сег­ментах (различные категории потребителей, клиентов, разные регионы), хранение ценностей в разных местах и т. д.;

ориентация на среднюю норму прибыли (доходность), так как пого­ня за более высокой прибылью резко увеличивает риск;

применение эффективных систем контроля, позволяющих своевре­менно выявлять и предотвращать потери.

Ко второму направлению, преследующему цель компенсировать причиненный ущерб, относят такие методы управления рисками:

создание специальных страховых и резервных фондов;

страхование рисков в страховых организациях — заключение догово­ров страхования различных коммерческих рисков, имущества, гражданской ответственности и т. д.

Сложность учета и управления рисками обусловлена несколькими обстоятельствами.

Во-первых, на процесс управления влияет очень много факторов, го­раздо больше, чем на функционирование того или иного технического уст­ройства, которые трудно, а порой и невозможно, учесть.

Во-вторых, процесс управления ориентирован на людей, поведение которых субъективно, а поэтому непредсказуемо.

В-третьих, риски могут порождаться внешними обстоятельствами, на которые зачастую невозможно воздействовать.

Есть виды предпринимательской деятельности, в которых риск под­дается расчету, количественной оценке и где методы определения степени риска хорошо отработаны в теории и на практике. Количественная мера риска может определяться абсолютным или относительным уровнем по­терь. В абсолютном выражении риск может выражаться в величине воз­можных потерь в физическом или стоимостном выражении.

Потери в производственном предпринимательстве выражаются в приведенных ниже показателях.

1. Снижение намеченных объемов производства и реализации про­дукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя обо­рудования или недоиспользования производственных мощностей, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных мате­риалов, повышенного процента банка, что ведет к недополучению запланированной выручки. Вероятные потери ∆Д в этом случае в стоимостном выражении определяются по формуле

∆Д = ∆ОЦ, (9.1)

где ∆О — вероятное суммарное уменьшение объема выпуска продукции;

Ц — цена реализации единицы продукции.

2. Снижение цен, по которым намечалась реализация продукции,в связи с недостаточно высоким ее качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, ценовой инфляцией, чтоприводит к вероятным потерям:

∆Д = ∆ЦО, (9.2)

где ∆Ц — вероятное уменьшение цены единицы продукции; О — объем намеченной к выпуску и реализации продукции.

3. Повышенные материальные затраты, обусловленные перерасходом материалов, сырья, топлива, энергии, ведут к потерям, определяемым зависимостью:

∆Д = ∆МЦ, (9.3)

где ∆M — вероятный перерасход материальных ресурсов; Ц — цена единицы ресурса.

4. Другие издержки, которые могут возникнуть вследствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Перерасход намеченного фонда оплаты труда вследствие превышения расчетной численности работников либо выплаты более высокой, чем запланировано, заработной платы.

6. Повышенные отчисления и налоги, если в процессе осуществления бизнес-плана ставки отчислений и налогов изменяются в неблаго­приятную для предпринимателя сторону.

7. Штрафы, естественная убыль, а также потери, обусловленныестихийными бедствиями, хотя рассчитать такие потери не представляетсявозможным.

Потери в коммерческом предпринимательстве выражаются следую­щими показателями.

1. Неблагоприятное изменение (повышение) закупочной цены то­вара в процессе осуществления предпринимательского проекта, не блоки­рованное условиями договора о закупке, приводит к вероятным потерям(ДД), определяемым по формуле:

∆Д = О∆Ц, (9.4)

где О — объем закупок товара в физическом измерении; ∆Ц — вероятное по­вышение закупочной цены.

2. Непредвиденное снижение объема закупок в сравнении с намечен­ным вызывает уменьшение объема реализации, то есть масштаба всей опе­рации. Потери прибыли (дохода) исчисляют как произведение снижения объема закупок и величины прибыли (дохода), приходящейся на единицу объема реализации товара. Следует учитывать, что уменьшение объема за­купок и реализации может сопровождаться снижением расходов, ибо кроме условно-постоянных расходов существуют затраты, пропорциональные объему операции.

3. Потери в процессе обращения (транспортировки, хранения) или потери качества, потребительской ценности товара, приводящие к сниже­нию его стоимости. Уровень такого ущерба устанавливается как произве­дение объема утерянного товара и закупочной цены или произведение объема испорченного товара и сниженной отпускной цены.

4. Увеличение издержек обращения по сравнению с намеченными приводит к соответствующему снижению дохода, прибыли. Среди воз­можных причин повышения издержек могут быть непредвиденные по­шлины, отчисления, штрафы, дополнительные расходы.

5. Снижение цены, по которой реализуется товар, по сравнению с проектной вызывает потери в размере объема реализации, умноженного на величину уменьшения цены.

6. Снижение объема реализации, обусловленное непредсказуемым падением спроса или потребности в товаре, вытеснением его конкурирую­щими товарами, ограничениями на продажу, способно вызвать потери до­хода и прибыли, измеряемые произведением объема непроданной продук­ции и отпускной цены.

Как уже отмечалось, финансовое предпринимательство, по сути, — то же коммерческое предпринимательство, но товар здесь — деньги, ценные бумаги, валюта.

И все же при оценке финансового риска необходимо учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособность одного из агентов фи­нансовой сделки, изменение курса валюты, ценных бумаг, ограничения ва-лютно-денежных операций, возможные изъятия определенной части фи­нансовых ресурсов в процессе осуществления предпринимательской дея­тельности.

В относительном выражении риск может быть определен отношением величины возможных потерь к некоторой базе, например капиталу, сум­марным издержкам или прибыли. Задача, однако, осложняется тем, что на практике при реализации конкретного управленческого решения, как пра­вило, приходится учитывать не один, а несколько видов риска. В связи с этим общий уровень риска определяется суммой частных рисков.

Чрезвычайно важно иметь возможность количественно оценить сте­пень риска, ведущего к банкротству. С этой целью рассчитывают коэффи­циент риска, представляющий собой соотношение максимально возможно­го объема убытков и объема собственных средств инвестора:

К_р= У/С (9.5)

где У - максимально возможная сумма убытков; С - сумма собственных средств.

Эмпирические исследования показывают, что оптимальный коэффи­циент риска — 0,3, а критический (превышение которого ведет к банкрот­ству) — 0,7.

Управление рисками как научная и профессиональная специализа­ция — сложная область менеджмента, так как находится на стыке различ­ных отраслей знаний и требует навыков использования элементов страте­гического, финансового и инвестиционного менеджмента, знаний специ­фики страховой деятельности и биржевой торговли. Современный бизнес все больше нуждается в использовании специфических биржевых инстру­ментов управления рисками — срочных контрактов: форвардных, фью­черсных, опционных, используемых как для страхования, так и для извле­чения прибыли.

28. Методы измерения и прогнозирования хозяйственного риска на предприятиях АПК.

Методология измерения и прогнозирования хозяйственного риска основывается на вероятностных расчетах. Количествен­ное выражение риска осуществляется с учетом возможности Од­новременного наступления благоприятного и неблагоприятного исходов. Если известно, что при любых обстоятельствах имеет место запланированное состояние и отсутствует неопределен­ность, то речь о риске не идет. Но совершенно иной проблемой является определение того, каким будет риск в случае извест­ной (каким-то образом оцененной) неопределенности.

Проиллюстрируем данную ситуацию следующим примером. Представим себе фермера, который должен произвести по дого­вору или контракту 100 т высококачественной капусты для ра­ботников крупного промышленного предприятия. Если извест­но, что он — дипломированный специалист с большим произ­водственным опытом и занимается овощеводством на высоко­плодородных мелиорированных землях с осушительно-ороси-тельной системой, то риск отсутствует. Но если производство ведется в нерегулируемых почвенно-климатических условиях и плановый урожай возможен на 80 % , появляется вероятность хозяйственного риска.

Наиболее простым показателем, определяющим относитель­ную меру риска, является коэффициент риска (К), который представляет собой отношение отрицательной области риска к положительной:

К = ^,

где Н₀ — неопределенность отрицательная, т.е. ожидаемый ущерб (убы­ток); Н_п — неопределенность положительная (получение прибыли).

Риск уменьшается, если в положительной области повыша­ется вероятность наступления события, растут доходы или в от­рицательной области уменьшаются потери.

В противном случае риск будет увеличиваться. Его коэффи­циент отражает изменения в этих областях. Он может колебать­ся от нуля до бесконечности. В случае отсутствия отрицатель­ной неопределенности (Н₀ = 0) коэффициент равен нулю, что означает отсутствие риска.

Исходя из функции полезности или предпочтения, коэффи­циент риска в общем виде показывает соотношение ожидаемых величин отрицательных и положительных отклонений показа­телей от запланированного уровня:

М'

где К, — величина планируемого показателя; М~ — ожидаемые вели­чины показателей, меньших К;, в случае их отклонения от К₄ (с отрица­тельным знаком); М' — ожидаемые величины показателей, больших K_i; в случае их отклонения от К; (с положительным знаком).

Используя коэффициент риска, можно составить эмпири­ческую шкалу риска. Если имеется достаточное количество данных, чтобы определить, какие по величине коэффициенты риска сопутствуют реальной экономической действительности, то на основании математических и экономических соображе­ний с помощью коэффициента риска можно следующим обра­зом классифицировать поведение лиц, идущих на хозяйствен­ный риск: пессимистическое, осторожное, со средней степенью риска, рискованное, с высокой степенью риска, азартное, ка­тастрофическое.

Поскольку значения коэффициента риска могут находиться в интервале от нуля до бесконечности, то в целях более удобного пользования данными показателями его нормируют в интерва­ле от нуля до единицы. Нормированный коэффициент называ­ют индексом риска.

Важной характеристикой достигаемой цели является и вре­мя (срок), за которое может быть получен результат, а также его распределение по временным периодам. Поэтому при пла­нировании и прогнозировании результатов хозяйственных ре­шений, которые реализуются во времени, используются дина­мические коэффициенты риска. По ним строятся функция плотности распределения ожидаемого результата, функция предпочтения.

Поскольку значения коэффициента риска могут находиться в интервале от нуля до бесконечности, то в целях более удобного пользования данными показателями его нормируют в интерва­ле от нуля до единицы. Нормированный коэффициент называ­ют индексом риска.

Важной характеристикой достигаемой цели является и вре­мя (срок), за которое может быть получен результат, а также его распределение по временным периодам. Поэтому при пла­нировании и прогнозировании результатов хозяйственных ре­шений, которые реализуются во времени, используются дина­мические коэффициенты риска. По ним строятся функция плотности распределения ожидаемого результата, функция предпочтения.