4. Преобразование сбережений в инвестиции
Фирмы получают долгосрочный и среднесрочный капитал одним из следующих способов:
как акционерный капитал;
как заемный капитал.
Акционерный капитал привлекается посредством выпуска акций. Большая часть акций, выпускаемых для привлечения дополнительных фондов, является простыми (в отличие от привилегированных), а держатели простых акций становятся собственниками или членами компании. Фирмы, эмитирующие обычные акции, призывают инвесторов принять участие в капитале компании или увеличить свою долю в этом капитале.
Долгосрочный заемный капитал может выступать в форме ипотечных ссуд или кредитов, обеспеченных активами компаний. Кредитор обычно желает получить обеспечение по выдаваемой ссуде. Функцию такого обеспечения могут исполнять ипотеки и обращающиеся облигации, представляющие собой обязательства по погашению ссуды. Большинство ссуд имеют фиксированный срок. Обращающиеся облигации фирм, представляющие собой их обязательства по погашению ссуд, как и акции, могут выходить на рынок ценных бумаг, а потом - покупаться и продаваться на вторичном рынке. По облигациям выплачивается процент за пользование банковским кредитом; погашение ссуды происходит одновременно с наступлением срока погашения облигации.
Правительство может осуществлять заимствования из разных источников. Однако долгосрочные займы оно получает двумя основными способами:
1. Выпуск золотообрезных ценных бумаг;
2. Национальные сбережения.
Выпуск золотообрезных ценных бумаг (gilt–edgedsecuritiesилиgilts) представляет собой эмиссию правительственных облигаций и ценных бумаг с государственной гарантией. Они сопряжены с минимальным риском и считаются наиболее надежным инвестиционным активом. Процент по ним выплачивается вплоть до истечения срока погашения займа. На золотообрезные ценные бумаги приходится примерно 70-80% биржевого оборота в Великобритании.
Национальные сбережения аккумулируются Национальным сберегательным банком. Это государственный институт, созданный для осуществления заимствований от имени правительства, преимущественно в частном секторе экономики. Национальный сберегательный банк действует через потовые отделения, расположенные по всей стране, то значительно облегчает операции по осуществлению и изъятию вкладов населением.
Основными поставщиками кредитных услуг на кредитном рынке являются банки. Наряду с местными коммерческими банками большую активность в этой области проявляют кошеринговые, торговые и иностранные банки.
Государство, как и компания, также испытывают необходимость в осуществлении долгосрочных займов, поэтому время от времени прибегают к эмиссии государственных облигаций.
В Великобритании, например, рынок долгосрочных государственных займов существует в форме рынка золотообрезных ценных бумаг.
После привычного размещения золотообрезные ценные бумаги поступают на вторичный рынок, где они продаются и покупаются до наступления сроков их погашения государством.
При всей сложности и разнообразии финансового рынка надо отчетливо осознавать, что любой его участник преследует одну цель – преумножения капитала. Лицо, покупающее ценные бумаги, вкладывает их, инвестирует свой капитал в надежде получить доход в будущем. Лицо, продающее ценные бумаги, вкладывает полученные деньги либо в производство, либо в покупку реального товара, либо в покупку иных ценных бумаг для получения дохода, который не только не позволит выманить обязательства перед покупателями, но и получить прибыль для себя.
Развитая рыночная экономика представляет собой возможность каждому гражданину решить, куда вложить деньги. Разнообразие возможностей делает этот выбор особенно сложным, и решение данной проблемы представляет собой кредит специальной науки – финансового анализа.
1Ковалев В.В. Финансовый анализ.Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: финансы и статистика, 1996. – с.35-37.
2Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами . – М.: - Финансы и статистика, 1996. – с.56-57. Спицин Я.О. Маркетинг в банке. – К.:ЦММС «Пискайп», 1993. – с. 417-428; Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок расчет и риск. – М.:Инфра, 1994. С.13.
3Спицын И.О., Спицын Я.О. маркетинг в банке - К.:ЦММС «Пискойп», 1993. – с.417-421.