Оценка стоимости облигаций

Оценка стоимости облигаций основывается на том, каким образом выплачиваются доходы и погашаются эти ценные бумаги. Возможны три варианта выплаты на них: доход выплачивается как разница между ценами приобретения и погашения;

доход выплачивается периодически, а сумма долга погашается в конце установленного срока;

доход, а также сумма долга выплачивается в конце установленного срока.

Стоимость облигаций, доход по которым выплачивается как разница между ценами приобретения и погашения, вычисляется по формуле:

B_H = H/(l + g)ⁿ, (10.68)

где: В_Н – стоимость облигации, доход на которую выплачивается как разница между ценами приобретения и погашения;

Н – номинальная стоимость облигации;

g – уровень доходности по облигации;

n – срок, который остался до погашения.

Стоимость облигаций, доход по которым выплачивается периодически, а сумма долга погашается в конце установленного срока, рассчитывается таким образом:

, (10.69)

где: В_пер – стоимость облигации, доход на которую выплачивается периодически, а сумма долга погашается в конце обусловленного срока;

П_р – абсолютный размер процента.

Стоимость облигаций, доход и долг по которым выплачивается в конце обусловленного срока, определяется:

(10.70)

где В_т – стоимость облигации, доход и долг, по которой выплачивается в конце обусловленного срока.

Стоимость конвертируемой облигации вычисляется как произведение рыночной стоимости акций и коэффициента конверсии:

В_о.к. = A_р * k_k , (10.71)

где: В_о.к. – стоимость конвертируемой облигации;

А_р – текущая рыночная стоимость акции;

k_k – коэффициент конверсии.