- •Отчет по научно-исследовательской работе «оценка влияния мирового финансового кризиса на социально-экономическую ситуацию в мурманской области»
- •23 Декабря 2008 г.
- •Оценка ситуации
- •Оценка развития кризиса
- •Меры по борьбе с кризисом
- •Общая оценка
- •Факторы (риски) влияния на социально-экономическое развитие России
- •Мировые цены на сырьевые ресурсы
- •Рост тарифов на ресурсы
- •Опережение динамики импорта динамики экспорта
- •Низкий уровень инновационного развития
- •Рост удельных трудовых издержек
- •Факторы ограничения роста производства
- •Отсутствие в России реальных источников долгосрочных инвестиций
- •Высокая корпоративная задолженность
- •Снижение инвестиционной привлекательности и отток капитала из России
- •Макроэкономические факторы
- •Ослабление рубля
- •Инфляция
- •Процентные ставки по кредитам
- •Общеэкономические результаты влияния кризиса
- •Текущие экономические показатели
- •Ввп (в годовом исчислении)
- •Бюджет рф
- •Торговый баланс
- •Международные резервы
- •Реальные доходы населения
- •Потребительская активность
- •Рынок труда, безработица
- •Инвестиции в основной капитал
- •Оборотные средства
Меры по борьбе с кризисом
Монетарная политика
Предполагается принятие рассмотреть и оценить еще не использованные возможности дополнительных мер в монетарной политике, особенно тех, что касаются инфляции. Федеральная резервная система США в середине декабря 2008 г. приняла решение о дополнительном снижении процентной ставки до 0,25%, в отдельных случаях, возможно предоставление финансовых средств под 0%.
Налоговое стимулирование. Мер монетарной политики может быть недостаточно, поскольку такие меры могут быть недостаточно эффективны, учитывая сложности и разбалансированности в финансовой сфере. Кроме того, меры, которые могут быть предприняты в монетарной политике, ограничены, поскольку размер процентных ставок уже близок к нулю во многих странах. Тем не менее, имеется еще неиспользованный в полной мере «резерв» в области налоговой политики. В данной области существуют условия для выработки дополнительных широкомасштабных мер по налоговому стимулированию, и такие меры вполне обоснованны. Они могут быть эффективны, если имеют четкие цели, поддержаны монетарной политикой, и применены в странах, в которых еще не полностью использованы возможности налоговых послаблений.
Финансовая политика. Предпринятые меры в финансовой сфере были существенными и адекватными кризисной ситуации. Тем не менее, меры должны быть усилены, уточнены, и лучше скоординированы между странами для ускорения восстановления системы кредитования и повышения потребительского спроса. В зависимости от того, насколько изменяется, ухудшается развитие ситуации, может быть расширен масштаб мер, направленных на увеличение капитализации. Более того, законодательная база и области, в которых применяются государственные гарантии, а также программа по выкупу активов должны быть специфицированы, точно обозначены, параллельно с действиями центральных банков по поддержанию ликвидности.
В дополнение, в некоторых странах должны быть предприняты меры для стимулирования эффективного и предсказуемого решения проблем роста задолженностей в корпоративном и потребительском секторах, с тем, чтобы банки имели возможность резервировать средства для кредиторов. Критическим является скоординированность и согласованность действий между странами. Ключевой задачей является разработка совместных планов и решений, касающихся международных институтов. Более того, масштаб, география финансовой поддержки и гарантий должны быть рассмотрены в свете межстранового эффекта, включая развивающиеся страны. Уже сейчас, необходимо разработать стратегии выхода государства из фактически монопольного регулирования финансовой системы по мере завершения кризисных процессов.
Меры, предпринимаемые в США
Обеспечение устойчивости рынка ипотеки
$200 млрд израсходовано при национализации FannieMaeи Freddie Mac. Каждая из них получила по $100 млрд в обмен на привилегированные акции
$1 400 млрд выделено для выпуска ипотечных закладных компаниями Fannie Mae и Freddie Mac, по которым отвечает Правительство США после их национализации
$300 млрд израсходовано на страхование Правительством США новых 30-летних ипотечных кредитов, выданных по фиксированной процентной ставке
$19 млрд предоставлено в виде государственных гарантий разорившейся компании IndyMac, имевшей застрахованные депозиты в FDIC на сумму $19 млрд.
Стимулирование рынка домов через налоговые льготы
$16 млрд в виде налоговых льгот для покупателей первого дома, льготы составляют до $7 500 на покупателя
Обеспечение устойчивости финансовой системы: скупка государством проблемных активов
$450 выделено финансовым организациям по программе TARP (Программа по оздоровлению проблемных активов, Troubled Assets Relief Program, так называемая «700 миллиардный спасительный план). Финансовые организации могут выкупать ипотечные кредиты на жилье и коммерческую недвижимость, проводить секьюритизацию кредитных карт, осуществлять покупку автокредитов и других финансовых активов.
Поддержание устойчивости банковской системы и поддержание ликвидности
$29 млрд затрачено на национализацию BearSteams(компания брокер и дилер на рынке ценных бумаг); на эту сумму компании был предоставлен правительственный кредит
Поддержание ликвидности в обмен на выкуп акций банков
$250 млрд выделено в виде чеков банкам, согласившимся участвовать в программе TARP. Взамен Правительство США получило привилегированные акции банков.
Кредитование через «Дисконтное окно»
$112 млрд выделено на покрытие расходов банков за счет снижения ставки ночного кредитования
Поддержка страхового рынка
$122,5 млрд выделено при национализации страховой компании AIG. На эту сумму компании был предоставлен правительственный кредит.
Стимулирование спроса
$100 млрд выдано семьям в виде чеков: $600 на одного человека или $1 200 паре.
Налоговое стимулирование
$68 млрд – сумма налоговых льгот, предоставленных бизнесу
Защита безработных
$8 млрд выделено на выплаты по безработице за счет увеличения периода получения пособия с 26 недель до 309 недель
Выкуп заложенного имущества
$4 млрд выделено муниципалитетам и штатам на выкуп заложенного имущества
Поддержка фондового рынка
$50 млрд выделено Казначейством США для предоставления гарантий по инвестициям в фондовый рынок
$198 млрд выделено дилерам фондового рынка по программе кредитования под залог ценных бумаг дилеров (TermSecuritiesLendingFacilities)
$143,9 млрд потрачено по программе Федеральной Резервной Системы США поддержки рынка коммерческих ценных бумаг (theCommercialPaperFundingFacility). По этой программе скупаются коммерческие ценные бумаги надежных эмитентов, выпущенные со сроком погашения до 3 месяцев. (По состоянию на 5 ноября 2008 г. было выкуплено ценных бумаг на сумму $143,9 млрд.)
Выкуп корпоративных долгов
$469 млрд – сумма кредитования банков для выкупа корпоративных долгов у фондов, работающих на фондовом рынке
В развитых странах меры по преодолению кризиса носят схожий характер и направлены на поддержание финансовой системы в целом, в том числе банковской системы, фондового рынка, ипотеки, поддержание производителей и потребителей. Размеры затрат по состоянию на ноябрь 2008 г. составляют в глобальном масштабе $11,7 трлн, что составляет 21,5% мирового ВВП 2007 г.
Наибольший размер затрат – около 70% приходится на следующие восемь стран:
Таблица 2 Затраты стран мира на преодоление кризиса
Страна |
Затраты, млрд долл. США |
Доля в глобальном объеме затрат |
Доля по отношению к мировому ВВП 2007г. |
США |
3 539 |
30% |
6,51% |
Великобритания |
1 020 |
9% |
1,88% |
Германия |
893 |
8% |
1,64% |
Ирландия |
642 |
6% |
1,18% |
Япония |
576 |
5% |
1,06% |
Китай |
570 |
5% |
1,05% |
Франция |
464 |
4% |
0,85% |
Нидерланды |
317 |
3% |
0,58% |
Всего |
8 021 |
69% |
14,76% |
Источник: International Monetary Fund
Положительные последствия мирового кризиса
Кризис, начавшийся на мировом фондовом рынке, может быть полезен для России, может позволить вывести рубль в один ряд с такими мировыми валютами, как доллар и евро. Это, в свою очередь, позволит повысить ликвидность российского рынка, перевести торги некоторыми товарами на российские биржи, дать возможность российским компаниям проводить первичные размещения на российских биржах.