Современная портфельная теория в системе управления корпоративными финансами. Учебное пособие (для магистрантов направления подготовки 38.04.08 - «Фин

Таблица 6.2 - Доходность портфеля

Доходность портфеля

Наименование инструмента (вид)

Тип операции, дата, сумма

Покупка

Переоценка

28.06.2023

28.09.2023

28.12.2023

28.03.2024

Сумма

Акции

900 432

Государственные облигации

99 619

Итого стоимость:

1 000 051

51

Подведём итоги: применение математических моделей не означает гарантированных результатов. Однако, несмотря на неточность прогнозов, модели оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, помогают достичь приемлемого уровня доходности и риска и сохранить средства, по крайней мере при растущем рынке. Более точного результата прогнозов можно достичь, применяя более глубокий фундаментальный анализ, но он в свою очередь требует относительно высоких затрат и наличие большого опыта. Поэтому принимая решение о стиле, методе, модели инвестирования необходимо соотнести генерируемые затраты и приобретаемые выгоды.

III. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

52

1. Инвестиционный (фондовый) портфель – это:

A) совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации; B) концессии на использование природных ресурсов, права пользования землей, иные имущественные права;

C) вложения средств в строительство зданий и сооружений; D) остаточная сумма денежных средств на счету

хозяйствующего субъекта по результатам его предпринимательской деятельности за определённый плановый период; E) совокупность принадлежащих инвестору ценных бумаг различных видов.

2. Что такое структура портфеля ценных бумаг?

A) Имущественные права, связанные с авторским правом, опытом производства, коммерческими и иными знаниями, оформленными в виде технической документации или запатентованных «ноу-хау». B) Совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации.

C) Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг. D) Надлежащим образом оформленные учредительные

документы.

3. Что представляет собой диверсификация вкладов?

A) Стремление к разнообразию приобретаемых финансовых активов. B) Создание или пополнение запаса капитала, предназначенного для производства большего количества экономических благ. C) Оценка финансовой состоятельности и экономической эффективности вложения средств в реализуемый инвестиционный проект. D) Процесс приведения разновременных денежных потоков (поступлений и выплат) к единому моменту времени. E) Приобретение патентов, лицензий, программных средств, научно-технической и проектно-конструкторской документации.

4. Агрессивные акции – это:

A) акции эмитентов, хорошо зарекомендовавших себя на фондовом рынке; B) акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику;

C) акции эмитентов, отличающихся стабильностью,

53

способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре; D) ценные бумаги акционерных обществ, имеющих достаточно долгую положительную кредитную историю; E) ценные бумаги акционерных обществ, котирующихся на фондовой бирже.

5. Оборонительные акции – это:

A) акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику; B) акции, стоимость которых может возрасти в несколько раз за короткий промежуток времени; C) ценные бумаги, характеризующиеся высоким риском, но при благоприятном стечении обстоятельств способные принести инвестору большой доход; D) акции эмитентов, хорошо зарекомендовавших себя на фондовом рынке, отличающихся стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре; E) ценные бумаги молодых, неизвестных предприятий.

6. Назвать два основных типа портфелей ценных бумаг в зависимости от инвестиционных целей управляющего.

A) Портфели агрессивного роста и портфели консервативного роста.

B) Портфели среднего роста и конвертируемые портфели. C) Портфели денежного рынка и портфели облигаций. D) Портфели государственных ценных бумаг и корпоративные

портфели. E) Портфели роста (курсовые) и портфели дохода (дивидендные).

7. Что является основной целью управляющего портфелем ценных бумаг, формирующего инвестиционный портфель роста?

A) Рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов, а за счет роста курса ценных бумаг.

B) Получение дохода за счет дивидендов и процентов. C) Обеспечение заранее спланированного уровня дохода при

минимальном риске. D) Вложение средств в высоконадежные ценные бумаги предприятий, отличающихся стабильностью работы и хорошо зарекомендовавших себя на фондовом рынке. E) Вложение средств преимущественно в облигации, обеспечивающее небольшие доходы при почти нулевом риске.

8. Что является основной целью управляющего портфелем

54

ценных бумаг, формирующего инвестиционный портфель дохода?

A) Рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов, а за счет роста курса ценных бумаг. B) Получение заранее спланированного дохода за счет дивидендов и процентов при минимальном риске. C) Формирование курсового портфеля, ориентированного преимущественно на акции. D) Стремление получить максимальный прирост капитала за счет вложений в ценные бумаги молодых, малоизвестных, но быстрорастущих предприятий. E) Получение максимальных доходов за счет проведения агрессивной и рискованной политики на внебиржевом рынке ценных бумаг.

9. Назвать три основных типа инвесторов в зависимости от целей инвестирования и отношения к риску.

A) Срочный, среднесрочный, бессрочный. B) Оборонительный, корпоративный, конвертируемый. C) Консервативный, умеренно-агрессивный и агрессивный. D) Безрисковый, умеренно-рисковый, рисковый. E) Портфельный, реальный, косвенный.

10. Что представляет собой консервативный тип инвестора?

A) Стремится защитить свои средства от инфляции и для достижения этой цели предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и небольшим риском. B) Пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост, для чего готов пойти на рисковые вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорисковые ценные бумаги. C) Стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рисковые ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. D) Желает получить максимальный прирост капитала за счет вложений в ценные бумаги молодых, малоизвестных, но быстрорастущих предприятий. E) Инвестор, видящий основные перспективы своей деятельности в получении максимальных доходов за счет проведения агрессивной и рискованной политики на внебиржевом рынке ценных бумаг.

11. Что представляет собой умеренно-агрессивный тип

55

инвестора?

A) Стремится защитить свои средства от инфляции и для достижения этой цели предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и небольшим риском. B) Пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост, для чего готов пойти на рисковые вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорисковые ценные бумаги. C) Стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рисковые ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. D) Желает получить максимальный прирост капитала за счет вложений в ценные бумаги молодых, малоизвестных, но быстрорастущих предприятий. E) Инвестор, видящий основные перспективы своей деятельности в получении максимальных доходов за счет проведения агрессивной и рискованной политики на внебиржевом рынке ценных бумаг.

12. Что представляет собой агрессивный тип инвестора?

A) Стремится защитить свои средства от инфляции и для достижения этой цели предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и небольшим риском. B) Пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост, для чего готов пойти на рисковые вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорисковые ценные бумаги. C) Стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рисковые ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. D) Желает получить стабильный доход за счет вложений в ценные бумаги хорошо известных, устойчивых предприятий, выпускающих слабодоходные, но малорисковые ценные бумаги. E) Инвестор, видящий основные перспективы своей деятельности в получении заранее спланированных доходов за счет проведения операций с ценными бумагами надежных предприятий, котирующимися на фондовой бирже.

13. Портфель роста как один из основных типов портфелей ценных бумаг имеет и второе название-синоним:

A) дивидендный портфель;

56

B) конвертируемый портфель; C) корпоративный портфель; D) портфель денежного рынка; E) курсовой портфель.

14. Портфель дохода как один из основных типов портфелей ценных бумаг имеет и второе названиесиноним:

A) дивидендный портфель; B) инвестиционный портфель; C) пополняемый портфель; D) портфель роста; E) курсовой портфель.

15. Портфели роста как один из основных типов портфелей ценных бумаг могут быть подразделены на виды:

A) курсовые и дивидендные портфели; B) конвертируемые портфели и портфели денежного рынка; C) портфели облигаций и портфели государственных ценных бумаг; D) портфели агрессивного, консервативного и среднего роста; E) срочные, бессрочные и корпоративные портфели.

16. Портфели дохода как один из основных типов портфелей ценных бумаг могут быть подразделены на виды:

A) курсовые и дивидендные портфели; B) конвертируемые портфели, портфели денежного рынка и облигаций; C) портфели долевых и долговых ценных бумаг; D) портфели агрессивного, консервативного и среднего роста; E) срочные, бессрочные и корпоративные портфели.

17. Назвать характерные особенности портфелей агрессивного роста.

A) Эмитенты ценных бумаг, преобладающих в портфелях данного вида, относятся к конкретной отрасли промышленности, например металлургии. B) Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска - оборонительными. C) Такие портфели имеют одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей, в их состав входят акции как надежных предприятий, таки молодых, растущих компаний.

D) Содержат в основном акции крупных, хорошо известных и

57

стабильных компаний; риск такого портфеля невелик. E) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход.

18. Назвать характерные особенности портфелей консервативного роста.

A) Эмитенты ценных бумаг, преобладающих в портфелях данного вида, относятся к конкретной отрасли промышленности, например металлургии. B) Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска - оборонительными. C) Такие портфели имеют одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей, в их состав входят акции как надежных предприятий, так и молодых, растущих компаний. D) Содержат в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, риск такого портфеля невелик. E) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход.

19. Назвать характерные особенности портфелей среднего роста.

A) Эмитенты ценных бумаг, преобладающих в портфелях данного вида, относятся к конкретной отрасли промышленности, например металлургии. B) Такой портфель обладает высокой доходностью, но и высокой степенью риска, при этом преобладающими ценными бумагами в этом портфеле являются агрессивные акции. C) Такие портфели имеют одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей, в их состав входят акции как надежных предприятий, таки молодых, растущих компаний. D) Содержат в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, риск такого портфеля невелик. E) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход.

20. Назвать характерные особенности конвертируемых

58

портфелей, как разновидности портфелей дохода.

A) Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. B) Имеют целью полное сохранение капитала и включают денежную наличность и быстрореализуемые активы; при этом, если появляется тенденция к снижению курса национальной валюты, она может быть конвертирована к иностранную валюту. C) Такие портфели формируются за счет облигаций и приносят стабильный средний доход при минимальном риске. D) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход. E) Такой портфель обладает высокой доходностью, но и высокой степенью риска, при этом преобладающими ценными бумагами в этом портфеле являются агрессивные акции.

21. Назвать характерные особенности портфелей денежного рынка, как разновидности портфелей дохода.

A) Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. B) Имеют целью полное сохранение капитала и включают денежную наличность и быстрореализуемые активы; при этом, если появляется тенденция к снижению курса национальной валюты, она может быть конвертирована к иностранную валюту. C) Такие портфели формируются за счет облигаций и приносят стабильный средний доход при минимальном риске. D) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход. E) Такой портфель обладает высокой доходностью, но и высокой степенью риска, при этом преобладающими ценными бумагами в этом портфеле являются агрессивные акции.

22. Назвать характерные особенности портфелей облигаций, как разновидности портфелей дохода.

A) Такой портфель может принести дополнительный доход за

59

счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. B) Имеют целью полное сохранение капитала и включают денежную наличность и быстрореализуемые активы; при этом, если появляется тенденция к снижению курса национальной валюты, она может быть конвертирована к иностранную валюту. C) Такие портфели формируются за счет облигаций и приносят стабильный средний доход при минимальном риске. D) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход. E) Такой портфель обладает высокой доходностью, но и высокой степенью риска, при этом преобладающими ценными бумагами в этом портфеле являются агрессивные акции.

23. Назвать характерные особенности портфелей государственных ценных бумаг.

A) Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. B) Являются разновидностью портфелей облигаций и представлены в основном долговыми обязательствами центрального правительства и местных органов государственного управления. C) Эмитенты ценных бумаг, преобладающих в портфелях данного вида, относятся к конкретной отрасли промышленности, например металлургии. D) Ориентируются на максимальный прирост капитала, состоят в основном из акций молодых, быстрорастущих компаний, связаны с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов могут принести высокий доход. E) Такой портфель обладает высокой доходностью, но и высокой степенью риска, при этом преобладающими ценными бумагами в этом портфеле являются агрессивные акции.

24. Назвать характерные особенности корпоративных портфелей ценных бумаг.

A) Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель на

обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная

60

конъюнктура. B) Являются разновидностью портфелей облигаций и

представлены в основном долговыми обязательствами центрального правительства и местных органов государственного управления. C) Такие портфели формируются за счет облигаций и приносят стабильный средний доход при минимальном риске. D) Эмитенты ценных бумаг, преобладающих в портфелях данного вида, относятся к конкретной отрасли промышленности, например металлургии. E) Имеют целью полное сохранение капитала и включают денежную наличность и быстрореализуемые активы; при этом, если появляется тенденция к снижению курса национальной валюты, она может быть конвертирована к иностранную валюту.

25. В зависимости от времени «жизни» портфеля можно выделить:

A) пополняемые, отзываемые и постоянные портфели; B) срочные и бессрочные портфели; C) конвертируемые портфели и портфели денежного рынка; D) портфели роста и портфели дохода; E) портфели агрессивного и консервативного роста.

26. По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля выделяются:

A) пополняемые, отзываемые и постоянные портфели; B) срочные и бессрочные портфели; C) конвертируемые портфели и портфели денежного рынка; D) портфели роста и портфели дохода; E) портфели агрессивного и консервативного роста.

27. Назвать характерные особенности срочного портфеля.

A) Собственник данного инвестиционного портфеля получает доход, вне зависимости от каких-либо заранее установленных временных рамок. B) Данный вид инвестиционного портфеля позволяет увеличить его денежное выражение относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных средств. C) При формировании этой разновидности портфелей допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в портфель.