Задание 24
Инвестиционный проект, требующий вложений в размере 21 тыс. у.е. приносит 4 года доход в размере: 1-й год – 9,25 тыс. у.е., 2-й год – 7,24 тыс. у.е., 3-й год – 5,16 тыс. руб. и 4-й год – по 4,2 тыс. у.е. Ставка дисконтирования 13,11% годовых. Определить эффективность инвестиций современным методами (ЧДД, ИД и ДСО).
Для облегчения расчетов показателей, относящихся к современным методам оценки эффективности инвестиций целесообразно воспользоваться таблицей 13.
Таблица 13.
|
Годы |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Денежный поток, тыс.у.е. |
|
|
|
|
|
|
Множитель дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный денежный поток, тыс.у.е. |
|
|
|
|
|
Решение:
1. Классические методы оценки эффективности инвестиций:
1.1. Кэф = Пср / И.
Кэф = (9,25+7,24+5,16+4,2):4 /10=6,4625/10=0,64625
1.2 Ток = И / Пср.
Ток = 10/6,4625=1,55 года
2. Cовременные методы оценки эффективности инвестиций:
Таблица 6.4.1
|
Годы |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Денежный поток (ДП), тыс.у.е. |
|
9250 |
7240 |
5160 |
4200 |
|
Множитель дисконтирования (МД) |
|
1/(1+0,1311)1 =0,8841 |
1/(1,1311) =0,7816 |
1/(1,1311) =0,6910 |
1/(1,1311) =0,6109 |
|
Дисконтированный денежный поток, тыс.у.е. (ДДП=ДП*МД) |
|
8177,9 |
5658,8 |
3565,6 |
2565,8 |
|
НДДП |
21000 |
8177,9 |
8177,9+5658,8=13836,7 |
8177,9+5658,8+3565,6=17402,3
|
8177,9+5658,8+3565,6+2565,8 =19968,1 |
2.1
или
2.2
или
или
2.3 В силу неэффективности проекта (ЧДД<0, ИД<1) рассчитывать ДСО ненужно.
Ответ: Проект неэффективен (по всем критериям)
Задание 25
Предприятие рассматривает возможность приобретения нового оборудования стоимостью 160 000 руб., срок эксплуатации 5 лет, износ начисляется по методу линейной амортизации 20% годовых. Прогнозируемая выручка от реализации продукции по годам представлена в таблице 14 (тыс. руб.). Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 35 тыс. руб. в первый год эксплуатации оборудования с последующим их ростом на 5% ежегодно. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Ставка дисконтирования составляет 28% годовых. Руководство предприятия считает нецелесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более 4 лет. Целесообразен ли данный проект к реализации?
Таблица 14
|
Показатели, тыс. руб. |
годы |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
1. Выручка от реализации продукции |
80 |
90 |
100 |
85 |
70 |
|
2. Текущие расходы |
35 |
|
|
|
|
|
3. Износ |
|
|
|
|
|
|
4. Налогооблагаемая прибыль |
|
|
|
|
|
|
5. Налог на прибыль, 20% |
|
|
|
|
|
|
6. Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
|
7. Чистые денежные поступления |
|
|
|
|
|
Решение:
Таблица 6.5.1
|
Показатели, тыс. руб. |
годы |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб. |
80 |
90 |
100 |
85 |
70 |
|
2. Текущие расходы, тыс. руб. |
35 |
36,75 |
38,58 |
40,52 |
42,54 |
|
3. Износ, тыс. руб. |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
|
4. Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. (1-2) |
45 |
53,25 |
61,42 |
44,48 |
27,46 |
|
5. Налог на прибыль, тыс. руб.20% |
9 |
10,65 |
12,284 |
8,896 |
5,492 |
|
6. Чистая прибыль, тыс. руб. (4-5) |
36 |
42,6 |
49,136 |
35,584 |
21,968 |
|
7. Чистые денежные поступления, тыс. руб. (3+6) |
68 |
74,6 |
81,13 |
67,586 |
53,966 |
1.
2.
или
или
2.3
,
где m – последний год, когда инвестиции не окупаются;
m+1 –первый год, когда инвестиции окупаются;
НДДП – накопленный ДДП
НДДП за весь период не покрывает инвестиции 58899100000
ДСО = 3+(25,175971/137,33276) = 3,2 года
Ответ: Проект эффективен по всем критериям