3 Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении фи­нансовых ресурсов

Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эф­фективное инвестирование и целенаправленное использование обеспечива­ется с помощью финансового рынка. Он представляет собой особую форму организации движения денежных средств экономики и функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов.

Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием источников удовлетворения этой потребности. Для ак­кумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования и предназначен финансовый рынок, функциональное назна­чение которого состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

Сберегателями выступают юридические и физические лица, накапли­вающие у себя денежные средства. Основными сберегателями в большинстве стран с развитой рыночной экономикой являются частные лица (население), которые осуществляют инвестирование своих сбережений либо непосредст­венно (индивидуальным образом), либо через пенсионные фонды, страховые организации и другие финансово - кредитные институты аккумулирования индивидуальных сбережений. Пользователи (инвесторы) - это субъекты хо­зяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое - либо предприятие, дело (расширение производства и ока­зание услуг, покрытие государственных расходов и т.п.).

Аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестиро­вание в затраты осуществляется посредством обращения на финансовом рынке ценных бумаг. Ценной бумагой признается документ, осуществляю­щий имущественное право владельца бумаги при ее предъявлении. Ценные бумаги должны обязательно содержать предусмотренные законом реквизи­ты: номинальную цену, срок обращения на рынке, способ погашения, фис­кальный режим и т.д.

Используемые на финансовом рынке ценные бумаги по характеру под­разделяются на две группы: долговые и долевые. Долговые ценные бумаги отличаются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязатель­ством выплатить капитальную сумму долга на определенную дату в буду­щем. Классическим видом этой ценной бумаги являются облигация. Долевые ценные бумаги представляют непосредственную долю владельца (держателя) в реальной собственности. Примером является акция, удостоверяющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли предприятия в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после ликвидации предпри­ятия.

На основе двух названных типов ценных бумаг может быть образовано

значительное число производных или так называемых «гибридных» финан­совых документов. Наряду с акциями и облигациями к ценным бумагам относятся также казначейские обязательства, векселя, сберегательные сертифи­каты и другие документы. Они могут быть предъявительскими и именными. Порядок и условия выпуска обращения ценных бумаг определяется законо­дательством страны.

Организации, ответственные за практическое выполнение этих законо­дательных актов, как правило, подотчетны парламенту страны.

Финансовые рынки можно подразделить на первичные, связанные с выпуском новых ценных бумаг, и вторичные, осуществляющие перепродажу ценных бумаг. Возможность перепродажи основана на том, что первоначаль­ный инвестор свободен в своем праве владеть и распоряжаться ценными бу­магами и может перепродать их другому инвеститору.

Субъектами первичных финансовых рынков наряду со сберегательны­ми и инвесторами являются эмитенты. К ним относятся, с одной стороны, юридические лица, являющиеся субъектами хозяйствования и стремящиеся получить дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования их в за­траты по расширению производства, обновлению его материально - техни­ческой базы, а, с другой - органы государственной власти различного уров­ня, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. По­среднические функции между эмитентами и инвесторами выполняют специ­альные торговые конторы - дилерские и брокерские фирмы. Таким образом, состав участников первичных и вторичных финансовых рынков очень широк и разнообразен. В операциях с ценными бумагами участвуют: эмитенты цен­ных бумаг; сберегатели - индивидуальные вкладчики; население, владеющие титулами собственности на активы разнообразных компаний (предприятий, фирм, корпораций); институциональные инвесторы (пенсионный фонд, заемно-сберегательные фонды, страховые компании и т.д.); различные брокер­ские и дилерские фирмы.

Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополни­тельных финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования в произ­водство и другие виды затрат. Если вкладчики оптимистично оценивают будущее эмитента, то они быстро раскупят выпущенные ценные бумаги. Это позволит предприятию мобилизовать дополнительный капитал для различ­ных целей, включая научные исследования и разработки, развитие новых производств и реконструкцию старых и т.д. Вторичные финансовые рынки предназначены не для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а для перераспределения имеющихся между субъектами хозяйствования в со­ответствии с потребностями расширенного воспроизводства и другими нуж­дами общества. Благодаря финансовым рынкам осуществляется перелив ка­питалов между предприятиями и отраслями, обеспечивается финансирование приоритетных производственных, научно - технических и социальных про­грамм. Первичные и вторичные финансовые рынки тесно взаимосвязаны ме­жду собой.

Сравнение финансового рынка с методами финансового обеспечения воспроизводственного процесса, характерными для административно - ко­мандной системы управления экономикой, позволяет увидеть две важные особенности, выгодно отличающие финансовый рынок. Во-первых, в усло­виях функционирования финансового рынка требуется гораздо меньше вре­мени для удовлетворения финансовых потребностей субъектов хозяйствова­ния и других пользователей, испытывающих потребность в привлечении до­полнительных финансовых ресурсов. И, во - вторых, посредством обращения ценных бумаг обеспечивается высокая степень и качество удовлетворения потребностей предприятий, организаций и других пользователей в финансо­вых ресурсах.

Формирование финансового рынка - очень сложный процесс. Обяза­тельной предпосылкой реального функционирования финансового рынка яв­ляется многообразие форм собственности, твердая денежная единица, сво­бодные цены и другие компоненты полноценной рыночной экономики.

Организационные структуры финансового рынка включают различные финансовые институты (финансово-банковские учреждения, страховые ком­пании и др.), но ключевыми среди них являются фондовые биржи, постоян ное функционирование которых оказывает существенное влияние не только на сферу финансово - кредитных отношений и денежного обращения, но и в целом на экономическое и социальное развитие страны. Несмотря на то, что биржи значительно уступают по объему совершаемых сделок внебиржевому обороту ценных бумаг (на долю бирж приходится примерно 1 /3 всего оборо­та), они, тем не менее, играют огромную роль в перераспределении финансо­вых ресурсов и эффективном их использовании.

Существуют, три вида бирж: 1.замкнутая биржа, в торгах на которой мо­гут принимать участие лишь члены биржи: 2.биржа со свободным доступом посетителей, сделки на ней осуществляют только маклеры (т.е. посредники);

3. биржа, состоящая из широкого круга лиц, но действующая под контролем правительственных органов. Основными функциями бирж являются:

1.активные операции по продаже и покупке ценных бумаг, где последние выступают как специфический товар, цена которого находится под воздейст­вием спроса и предложения;

2.предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов для осуществления неотложных нужд;

3.перераспределение финансовых ресурсов, позволяющее изменять структуру общественного производства;

4.предоставление сберегателям возможностей использовать с наиболь­шей выгодой для себя накопления денежных средств.

Функционирование финансовых рынков имеет огромное народное зна­чение. Во-первых, благодаря им становится возможным инвестирование де­нежных средств в производство, что позволяет увеличивать производствен­ные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал. Во-вторых, с по­мощью финансового рынка облегчается развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам. В-третьих, перелив капиталов, осуществляемых на финансовых рынках, способствует ускорению научно - технического процесса, быстрейшему внедрению научно-технических достижений. Все перечисленное содействует наиболее быстрому дви жению и эффективному использованию финансовых ресурсов. И, наконец, финансовый рынок позволяет цивилизованным способом покрывать бюд­жетный дефицит, ибо именно на финансовом рынке изыскиваются свобод­ные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.