Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие

Стоимость оцениваемой компании (с учетом премии за контрольный пакет) = (7230+1808)×0,3+(8830+2208)×0,3+(6180+1545)×0,2+(4230+1058) ×0,1= 8097 тыс. усл. ед.

Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Стоимость компании, полученная методом расчета чистых активов: Рыночная стоимость активов предприятия- Обязательства

Пример

Необходимо провести оценку стоимости чистых активов предприятия, используя следующие данные:

Стоимость чистых активов =(3000+161+300+400)-(1500+400)= 1961 тыс.усл.ед.

Вопросы для самоконтроля и обсуждения

1.Что понимается под терминами «слияние компаний», «поглощение» и

вчем их различие?

2.Какие преимущества дает внешний рост компании?

3.Какие проблемы могут возникнуть при объединении компаний?

4.Какие типы слияний можно выделить в зависимости от изменения роли компании на рынке?

122

5.В чем различие между дружественным и враждебным поглощением?

6.Проанализируйте (по материалам открытой печати) слияния и поглощения, произошедшие в РФ за последние три года, классифицируйте их.

7.Какие подходы к оценке бизнеса, вы знаете?

8 . Дайте краткую характеристику методам доходного подхода к

оценке бизнеса, в чем преимущества и недостатки данного подхода?

9.В чем отличительная особенность сравнительного подхода?

10.Охарактеризуйте затратный метод оценки бизнеса.

11.В чем заключается сложность его применения?

12.Какой метод оценки бизнеса, вы считаете наиболее объективным?

123

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Аскинадзи, В. М. Инвестиции : учебник для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство

«Юрайт», 2020. — 385 с.

2.Борисова, О. В. Инвестиции в 2 т. Т. 1. Инвестиционный анализ :

учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Л. В. Овешникова. — Москва : Издательство «Юрайт»,

2019. — 218 с.

3.Воронцовский, А. В. Управление инвестициями: инвестиции и инвестиционные риски в реальном секторе экономики : учебник и практикум для вузов / А. В. Воронцовский. — Москва : Издательство

«Юрайт», 2020. — 391 с.

4.Вяткин, В. Н. Риск-менеджмент : учебник / В. Н. Вяткин, В. А. Гамза, Ф. В. Маевский. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство

«Юрайт», 2020. — 365 с.

Москва : Издательство «Юрайт», 2019. — 455 с.

7.Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 2. Инвестиционная и финансовая политика фирмы : учебник и практикум для вузов / И. Я. Лукасевич. — 4-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство «Юрайт», 2020. — 304 с.

8.Погодина, Т. В. Инвестиционный менеджмент : учебник и практикум для вузов / Т. В. Погодина. — Москва : Издательство «Юрайт», 2020. — 311 с.

9.Румянцева, Е. Е. Инвестиционный анализ : учебное пособие для вузов / Е. Е. Румянцева. — Москва : Издательство «Юрайт», 2020. — 281 с.

Издательство «Юрайт», 2020. — 298 с.

Интернет-ресурсы:

1. Инвестиционный портал регионов России [Электронный ресурс]. –

Режим доступа: https://www.investinregions.ru/

2. Полезные сайты для инвесторов: список рекомендуемых ресурсов для инвестирования [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://vse-dengy.ru/

124

Учебное издание

Надежда Владимировна Котельникова Олег Анатольевич Морозов

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Учебное пособие

Подп. к публикации 12.10.20. Издание электронное Объем уч.-изд.л. 8.

Изд. №111 .

Высшая школа технологии и энергетики СПбГУПТД, 198095, СПб., ул. Ивана Черных, 4.

125