9. Розрахунок показників ефективності

№ п/п	Показники	Од.	2025	2026	2027	2028	2029	2030	Разом
		виміру	1	2	3	4	5	6
1	Операційний грошовий потік	тис. грн	0,0	9 604,4	15 712,9	13 727,0	15 365,8	15 921,8	70 331,8
2	Інвестиційний грошовий потік	тис. грн	-12 000,0	-23 000,0	0,0	0,0	0,0	14 368,6	-20 631,4
3	Грошовий потік по проекту	тис. грн	-12 000,0	-13 395,6	15 712,9	13 727,0	15 365,8	30 290,4	49 700,4
4	Грошовий потік наростаючим підсумком	тис. грн	-12 000,0	-25 395,6	-9 682,7	4 044,3	19 410,0	69 700,4
5	Термін окупності після вводу лінії на повну потужність	років							2,2
6	Ставка дисконтування, %	14	14,0	14,0	14,0	14,0	14,0	14,0
7	Коефіцієнт дисконтування	0	0,88	0,77	0,67	0,59	0,52	0,46
8	Дисконтований грошовий потік по проекту	тис. грн	-10 526,3	-10 307,5	10 605,8	8 127,5	7 980,5	13 799,9	19 679,8
9	Чистий дисконтований дохід (наростаючим підсумком)	тис. грн	-10 526,3	-20 833,8	-10 228,1	-2 100,6	5 879,9	19 679,8
10	Дисконтований термін окупності після вводу лініїї на повну потужність	років							3,2
11	Внутрішня норма доходності	%							42,4%
12	Дисконтовані інвестиції	тис. грн	10 526,3	17 697,8	0,0	0,0	0,0	0,0	28 224,1
14	Дисконтований грошовий потік по операційній діяльності CFOd t	тис. грн	0,0	7 390,3	10 605,8	8 127,5	7 980,5	7 253,7	41 357,7
15	Індекс доходності дисконтованих інвестиций ( InvR )	0	0,0	0,3	0,6	0,9	1,2	1,5

Для оцінки ефективності інвестиційних проектів, зазвичай, застосовуються стандартні методи розрахунку: чистої наведеної (дисконтованої) вартості – NPV (net present value), терміну окупності - PB (payback period) і внутрішньої норми прибутковості – IRR (internal rate of return). Названі показники обчислюються на основі плану грошового потоку інвестиційного проекту.

Очевидно, що будь-який інвестиційний процес пов'язаний з ризиком. У зв'язку із цим при прийнятті рішень про фінансування проекту необхідно враховувати фактор часу, тобто оцінювати витрати, виручку, прибуток і т.д. від реалізації того або іншого проекту з урахуванням часових змін. Варто враховувати також упущені можливості у величині доходу в результаті використання коштів, які будуть отримані в майбутньому. Це означає, що сьогоднішня цінність майбутніх доходів повинна бути визначена з урахуванням цих факторів.

Ставка дисконтування становить 14%.

Найбільш надійним і часто використовуваним є метод чистої наведеної вартості (NPV). Він показує різницю між сумою всіх дисконтованих грошових потоків і початкових інвестицій. Відповідно до теорії, проект приймається, якщо значення NPV позитивне, і відкидається, якщо NPV негативне.

Чистий дисконтований дохід (NPV) являє собою оцінку теперішню вартість потоку майбутніх доходів. Це величина позитивна й становить 19679,8 тис. грн. Отже, виконується необхідна умова ефективності проекту (NPV>0), що означає перевищення приведених результатів над приведеними витратами. Таким чином, у результаті реалізації проекту цінність фірми зростає, а проект вважається прийнятним.

Під внутрішньою нормою прибутковості (IRR) розуміють ставку, при якій чистий дисконтований дохід дорівнює 0. Економічна сутність даного показника полягає в наступному. IRR показує ту норму прибутковості інвестицій, при якій для інвестора не має значення - інвестувати кошти в проект чи ні. У нашім випадку внутрішня норма прибутковості склала 42,4%.

Самий популярний метод оцінки інвестицій – термін окупності (PB). Він показує, через скільки років окупляться витрати на проект. Термін окупності становить 2,2 роки після введення лінії на повну потужність або 2,7 роки з початку реалізації проекту (враховуючи що 0,5 року необхідні на купівлю обладнання та його монтаж), тобто по даному проекту знадобитися 2 роки й 255 дні для відшкодування суми початкових інвестицій без врахування дисконтування. Іноді терміни окупності розраховуються з урахуванням часової вартості капіталу, тобто з використанням дисконтування. У нашому випадку, сума дисконтованих чистих доходів перекриває суму дисконтованих інвестицій (прийме позитивне значення) через 3,2 роки. Таким чином, необхідно чекати більше 3 років, щоб проєкт окупився.

З таблиці видно, що індекс прибутковості дисконтованих витрат склав наприкінці терміну 1,50, це свідчить про перевищення грошових надходжень над грошовими витратами в 1,50 рази.

Ґрунтуючись на перерахованих вище показниках, інвестор може ухвалити рішення щодо доцільності або недоцільності інвестиційних вкладень у дане підприємство.

Проаналізуємо чутливість проекту. Аналіз чутливості проєкту проводиться з метою визначення критичних значень контрольних показників інвестиційного проєкту, перевищення яких приводить до збитковості проекту (з врахуванням дисконтування).

Визначається ступінь впливу цих показників на економічну ефективність. Розрахунки здійснюються без врахування фінансової діяльності.

Основні вихідні дані для аналізу чутливості проєкту були перенесені з розрахункових таблиць. Виключенням є показник маржинального доходу, що одержується шляхом вирахування із ціни одиниці продукції без ПДВ змінних витрат розраховуючи на одиницю продукції.