32. Понятие, виды и особенности правового режима ценных бумаг.

ФЗ О рынке ценных бумаг

Ценная бумага– это документ, удостоверяющий имущественное право таким образом, что его осуществление (использование) и передача другому лицу невозможны без обладания данным документом ( По Е.А.Суханову).

иначе говоря

наличие ценной бумаги делает ее владельцалицом, управомоченным по закрепленному в ней праву, в том числеуправомоченнымна передачу (отчуждение) этого права третьим лицам.

Именно в этом состоит юридический смысл ценной бумаги как «овеществленного права», к передаче которого применяются нормы о передаче вещей, а не об уступке прав!

НЕ ОБЯЗАТЕЛЬНО

• «Узкий подход»(традиционное в современном ГП) - существо ценной бумаги сводится только к особенностям передачи (отчуждения) закрепленного в ней права.

• «Широкий» подход (господствующий в доктрине)- ценной бумагой следует признавать любой документ, закрепляющий имущественное право таким образом, что для его осуществления необходимо обладание этим документом.

Широкий подход позволяет относить к числу ценных бумаг НЕ ТОЛЬКО предназначенные для имущественного оборота предъявительские и ордерные ценные, НО и «именные ценные бумаги», не предназначенные для отчуждения (передачи) иным лицам, например именные сберегательные книжки, именные проездные билеты и т.п.

ВИДЫ

Законодатель не дает общего определения понятия "ценные бумаги". ГК РФ содержитлегальноеопределениеотдельныхихвидов. Соответственно:

• под документарной ценной бумагой понимается документ, соответствующий установленным законом требованиям и удостоверяющий обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этих документов;

• бездокументарной ценной бумагой называют обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или в ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст.149 ГК ( п.1 ст.142 ГК РФ)

Можно выделить ряд общих признаков ценной бумаги, в том числе:

а) формальность, т.е. соответствие реквизитов или порядка регистрации требованиям закона;

б) удостоверительный характер закрепленных прав;

в) оборотоспособность - возможность выступать в качестве объекта гражданско-правовых сделок.

Ценные бумаги можно классифицировать по различным критериям:

- национальная принадлежность: российские или иностранные;

- форма существования: документарные (бумажные) или бездокументарные (безбумажные);

- форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

- вид эмитента: государственные или частные;

- срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) или бессрочные;

- обращаемость: рыночные или нерыночные;

- цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

! см.ст.143. ГК РФ.

Основание классификации	Вид ценных бумаг	Характеристика
Способ выпуска	- эмиссионные; - неэмиссионные	Эмиссионная ценная бумага характеризуется следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных федеральным законодательством формы и порядка; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения данной ценной бумаги. Среди эмиссионных ценных бумаг следует выделить государственные и муниципальные облигации, акции, опционы эмитента, российские депозитарные расписки. К неэмиссионным ценным бумагам относятся иные виды ценных бумаг, не имеющие в совокупности указанных выше признаков, например вексель, чек, сберегательная книжка на предъявителя
Обозначение уполномоченного лица	- ценные бумаги на предъявителя; - именные ценные бумаги; - ордерные ценные бумаги	Ценные бумаги на предъявителя - это ценные бумаги, по которым права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат лицу - предъявителю ценной бумаги (например, сберегательная книжка на предъявителя). Именные ценные бумаги - это ценные бумаги, права по которым принадлежат лицу, прямо указанному в ценной бумаге (например, акции, облигации). Ордерные ценные бумаги - это ценные бумаги, права по которым принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое, в свою очередь, может осуществить данные права или назначить своим распоряжением (приказом, ордером) другое уполномоченное лицо (например, вексель)
Форма выпуска	- документарные; - бездокументарные	Документарная ценная бумага оформляется в виде отдельного документа в письменной форме. Бездокументарная ценная бумага не предполагает оформления на бумажном носителе, иными словами, фиксация прав по ценной бумаге происходит в бездокументарной форме путем записи по счету (в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или на основании записи по счету депо)
От лица (эмитента), выпустившего ценную бумагу	- государственные ценные бумаги (государственная облигация); - муниципальные ценные бумаги (муниципальная облигация); - частные ценные бумаги (иные виды ценных бумаг)	- государственные ценные бумаги - ценные бумаги, по которым эмитентами выступают уполномоченные федеральные органы исполнительной власти или органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации; - муниципальные ценные бумаги - ценные бумаги, эмитентами которых выступают уполномоченные исполнительные органы местного самоуправления; - частные ценные бумаги - ценные бумаги, эмитентами которых выступают коммерческие и некоммерческие организации
По совокупности прав, удостоверяемых ценными бумагами	- долевые ценные бумаги; - долговые ценные бумаги; - депозитные (вкладные, банковские) ценные бумаги; - товарораспорядительные ценные бумаги; - производные ценные бумаги	Долевые ценные бумаги предполагают наличие права на долю в общем имуществеэмитента, право на управление и право на получение части прибыли (акции, инвестиционные паи, а также ипотечные сертификаты участия). Долговые ценные бумагиудостоверяют право требования о возврате суммы займа и уплате процентов на сумму займа (например, облигация; вексель). Депозитные (вкладные, банковские) ценные бумаги - ценные бумаги, которые выпускаются, как правило, в удостоверение заключения договора банковского вклада (сберегательный и депозитный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя). Товарораспорядительные ценные бумаги - ценные бумаги, закрепляющиеправо требовать передачи определенного имущества, характеризующегося родовыми признаками (коносамент, простое и двойное складские свидетельства). Производные ценные бумаги - ценные бумаги, предоставляющие право на иные ценные бумаги (российские депозитарные расписки, глобальные депозитарные расписки, американские депозитарные расписки)
Срок обращения	- срочные; - бессрочные	в зависимости от наличия срока обращения (погашения) данных ценных бумаг

Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкого обращения, что достигается за счёт упрощённого порядка передачи прав по ценной бумаге. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются путём вручения ценной бумаги новому владельцу. Предъявительские ценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью. Более сложный порядок передачи именных ценных бумаг, которые можно переуступить только в обычном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования, т.е. путём заключения сделки между новым и предыдущим владельцами ценной бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются с помощью передаточной надписи - индоссамента.

1) Документарные ценные бумаги – документы, составленные строго соответствующим реквизитам, указанным в законе; удовлетворяющие субъективное гражданское право; для реализации которых необходимо предъявление этого документа.

• Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец: облигации, чеки. Передается путем простого вручения.

• Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов. Лицо вправе передать такую бумагу путем вручения с совершением записи на ней (индосомента): векселя, чеки, коносамент.

• Индосомент – передаточная запись.

• Коносамент – документ на получение груза.

• Вексель – документ, удостоверяющий право требовать некой суммы.

• Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:

1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом;

2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.

Надлежащим исполнением по документарной ценной бумаге признается исполнение владельцу ценной бумаги. Если ответственное за исполнение по документарной ценной бумаге лицо знало, что владелец ценной бумаги, которому произведено исполнение, не является надлежащим обладателем права на ценную бумагу, оно обязано возместить убытки, причиненные обладателю права на ценную бумагу.

Возражения по документарной ценной бумаге: Лицо, ответственное за исполнение по документарной ценной бумаге, вправе выдвигать против требований владельца ценной бумаги только те возражения, которые вытекают из ценной бумаги или основаны на отношениях между этими лицами. Лицо, составившее документарную ценную бумагу, отвечает по ценной бумаге и в случае, если документ поступил в обращение помимо его воли. Лица, ответственные за исполнение по ордерной ценной бумаге, не вправе ссылаться на возражения других лиц, ответственных за исполнение по данной ценной бумаге. Против требования об исполнении по документарной ценной бумаге лицо, указанное в качестве ответственного за исполнение по ней, может выдвинуть возражения, связанные с подделкой такой ценной бумаги или с оспариванием факта подписания им ценной бумаги (подлог ценной бумаги).

Переход прав, удостоверенных документарными ценными бумагами:

• С переходом права на документарную ценную бумагу переходят все удостоверенные ею права в совокупности.

• Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, передаются приобретателю путем вручения ему ценной бумаги лицом, совершившим ее отчуждение.

• Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, передаются приобретателю путем ее вручения с совершением на ней передаточной надписи - индоссамента.

• Права, удостоверенные именной документарной ценной бумагой, передаются приобретателю путем вручения ему ценной бумаги лицом, совершающим ее отчуждение, с совершением на ней именной передаточной надписи или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

• Переход прав на ордерные или именные ценные бумаги подтверждается:

1. при наследовании - отметкой нотариуса на самой ценной бумаге, которая имеет силу индоссамента или передаточной надписи предшествующего правообладателя;

2. при реализации таких ценных бумаг в случае обращения на них взыскания - отметкой лица, уполномоченного на реализацию имущества владельца таких ценных бумаг;

3. в иных случаях - на основании решения суда отметкой лица, осуществляющего исполнение судебного решения.

• При учете прав на именную документарную ценную бумагу права переходят к лицу, указанному в ценной бумаге, в момент внесения в учетные записи отметки о переходе прав. Отметка вносится на основании передаточного акта, совершенного сторонами в присутствии лица, осуществляющего учет или на основании нотариально удостоверенного передаточного акта, предъявленного лицу, осуществляющему учет, одной из сторон.

Ответственность за действительность прав, удостоверенных документарной ценной бумагой

• Лицо, передавшее документарную ценную бумагу, несет ответственность за недействительность прав, удостоверенных ценной бумагой, если иное не установлено законом. Лицо, передавшее документарную ценную бумагу, несет ответственность за исполнение обязательства по ней при наличии соответствующей оговорки, а также в иных случаях, установленных законом.

• Владелец ценной бумаги, обнаруживший ее подлог или подделку, вправе потребовать от лица, передавшего ему ценную бумагу, исполнения обязательств по такой ценной бумаге и возмещения убытков.

Правом на истребование документарных ценных бумаг из чужого незаконного владения обладает лицо, которое на момент, когда ценные бумаги выбыли из его владения, являлось их законным владельцем.

Не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя предъявительские ценные бумаги независимо от того, какое право они удостоверяют, а также ордерные и именные ценные бумаги, удостоверяющие денежное требование.

Восстановление прав по документарной ценной бумаге

• Восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, о признании ее недействительной и восстановлении прав по ценной бумаге.

• Лицо, утратившее ордерную ценную бумагу, вправе заявить в письменной форме об этом всем обязанным по ней лицам с указанием причин утраты. Обязанное лицо в случае предъявления ее иным лицом должно приостановить исполнение предъявителю ценной бумаги и сообщить ему о притязаниях заявителя, а также сообщить заявителю о лице, предъявившем ценную бумагу. Если в течение 3 месяцев со дня заявления лица об утрате ордерной ценной бумаги лицо, утратившее ценную бумагу, не обратилось в суд с соответствующим требованием к предъявителю, обязанное лицо должно произвести исполнение предъявителю. Если спор разрешен судом, исполнение производится лицу, в пользу которого принято судебное решение.

2) Бездокументарные ценные бумаги - обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске этих бумаг, и осуществление и передача которых возможна только с соблюдением правил учета этих прав. К таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.

Эмитент – лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу. Является ответственным за исполнение по ценной бумаге; в ряде случаев дополнительно к нему может быть лицо, давшее обеспечение исполнения. Лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о ее выпуске или в ином акте лица, выпустившего ценную бумагу.

Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.

Учет прав по бездокументарной ценной бумаге могут осуществлять:

• Реестродержатель - лицо, которое учитывает право по бездокументарной ценной бумаге с эмитентом.

• Депозитарий - лицо, которое ведет учет прав по договору с правообладателем/владельцем ценной бумаги, по бездокументарной ценной бумаге.

Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию.

Распоряжение, в том числе передача, залог, обременение другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими могут осуществляться только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.

Лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу, и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав на такие ценные бумаги, несут солидарную ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, если не докажут, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы.

Надлежащим исполнением по бездокументарной ценной бумаге признается исполнение, произведенное обязанным лицом лицам. Законом могут быть установлены случаи, когда на определенную дату фиксируется перечень лиц, имеющих право требовать исполнения по бездокументарным ценным бумагам. Надлежащим признается исполнение, произведенное таким лицам.

Передача прав на бездокументарные ценные бумаги приобретателю осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение.

• Права по бездокументарной ценной бумаге переходят к приобретателю с момента внесения соответствующей записи по счету приобретателя.

• Оформление перехода прав на бездокументарные ценные бумаги в порядке наследования производится на основании представленного наследником свидетельства о праве на наследство.

Защита нарушенных прав правообладателей

• Правообладатель, со счета которого были неправомерно списаны бездокументарные ценные бумаги, вправе требовать от лица, на счет которого ценные бумаги были зачислены, возврата такого же количества соответствующих ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги, удостоверяющие только денежное право требования, а также приобретенные на организованных торгах, независимо от вида удостоверяемого права не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя. Если бездокументарные ценные бумаги были безвозмездно приобретены у лица, которое не имело права их отчуждать, правообладатель вправе истребовать такие ценные бумаги во всех случаях.

• Если бездокументарные ценные бумаги, которые правообладатель вправе истребовать, были конвертированы в другие ценные бумаги, правообладатель вправе истребовать те ценные бумаги, в которые были конвертированы ценные бумаги, списанные с его счета.

• Правообладатель, со счета которого бездокументарные ценные бумаги были неправомерно списаны, при наличии возможности приобретения таких же ценных бумаг на организованных торгах по своему выбору вправе потребовать от лиц, несущих перед ним ответственность за причиненные этим убытки, приобретения таких же ценных бумаг за их счет либо возмещения всех необходимых для их приобретения расходов.

• По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.

• По национальной принадлежности: российские или иностранные.

• По обращаемости: рыночные (свободно обращающиеся), нерыночные, выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).

• По цели использования: инвестиционные (получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).

• По уровню риска:безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).

• По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

!!!!!!! "Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ

• Эмитентами государственных (муниципальных) ценных бумаг являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных указанными ценными бумагами.

• Эмитентом государственных ценных бумаг Российской Федерации выступает Правительство Российской Федерации либо уполномоченное Правительством Российской Федерации Министерство финансов Российской Федерации.

• Эмитентом государственных ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает высший исполнительный орган государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовый орган субъекта Российской Федерации, наделенные законом субъекта Российской Федерации правом на осуществление государственных заимствований субъекта Российской Федерации.

• Эмитентом муниципальных ценных бумаг выступает местная администрация, наделенная уставом муниципального образования правом на осуществление муниципальных заимствований.