7 Статья 1017 Гражданского кодекса Российской Федерации: https://www.Consultant.Ru/ document/cons_doc_ law_9027/770aa37f7e1201a5b0827aac6cfe0c48f5e4beab/

стороной (собственником бизнеса). Этот вид договора позволяет управляющей стороне (часто это может быть профессиональная управляющая компания или человек соответствующей квалификации) осуществлять управление бизнесом от имени и в интересах собственника. Обычно это включает в себя принятие решений, связанных с оперативной деятельностью, финансовым планированием, персоналом и стратегическими решениями. Данный вид сделки удобен для владельцев предприятий, которые ввиду объективных факторов, таких как отсутствие должной компетенции и статуса профессионального участника данного рынка, невозможности лично осуществлять управление ввиду ограниченных физических возможностей, отдаленности от непосредственного недвижимого объекта и по иным причинам, не могут в полной мере осуществлять управление своим имуществом (предприятием), отсутствие чего может способствовать обесцениванию данного имущественного актива и получение убытков для владельца.

Данный подвид договора оформляется по аналогии с доверительным управлением недвижимостью, описанном выше, в письменной форме с государственной регистрацией в том же порядке.

В качестве примера договора доверительного управления предприятием (единым имущественным комплексом), можно перевезти следующий кейс. Гражданка N. получила в наследство от умершего супруга в установленном законом порядке бетонный завод (предприятие), состоящий из комплекса зданий, связанных единым производственным циклом, склада цемента, бункером для щебня и песка, бетоносмесителей и товарного знака для продукцию завода, статус которого регулируется статьей 132 ГК РФ. Ввиду отсутствия должной компетенции в предпринимательской и технологической сфере гражданка решила передать предприятие управляющей компании, являющейся обществом с ограниченной ответственностью, код в соответствии с ОКВЭД которого 68.32 «Управление недвижимым имуществом за вознаграждение на договорной основе», то есть данный контрагент является профессиональным участником рынка доверительного управления. Она оформила договор с данной организацией в соответствии с требованиями статьи 1017 ГК РФ, где было указано про размер вознаграждения управляющей компании и условиями добросовестного осуществления доверительного управления бетонным заводом. Таким образом, гражданка N. имеет возможность получения пассивного дохода от упомянутого предприятия без непосредственного участия в оперативном управлении бетонным заводом, а управляющая организация получает обусловленное договором вознаграждение в результате осуществления хозяйственной деятельности.

На данном примере, мы можем увидеть как договор доверительного управления может способствовать решению проблем, связанных с непрофильными активами в виде предприятий.

Договор доверительного управления имуществом пайщиков фонда – это соглашение между управляющей компанией и инвесторами (пайщиками фонда), регулируемое пунктом 4 статьи 1012 Гражданского кодекса РФ и статьей 11 Федерального закона от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» в редакции на 2024 год, в рамках которого управляющая компания берет на себя управление имуществом фонда на условиях и в порядке, предусмотренных соответствующим договором.

Суть данного договора заключается в том, что управляющая компания принимает на себя ответственность за управление активами фонда, с целью получения дохода для инвесторов. Управляющая компания обязуется действовать в интересах пайщиков фонда и в соответствии с его целями и инвестиционной стратегией.

Договор доверительного управления имуществом пайщиков фонда обычно содержит такие элементы, как срок и условия управления, порядок расчета вознаграждения управляющей компании,

порядок управления имуществом фонда и принятие решений по инвестициям. Таким образом, данный договор является ключевым документом, регулирующим отношения между управляющей компанией и пайщиками фонда, и обеспечивает прозрачность и четкость в управлении активами фонда.

Разберем более подробно в данной части организацию функционирования паевых инвестиционных фондов. ПИФы представляют собой коллективные инвестиционные инструменты, в которые инвесторы могут вложить свои средства для дальнейшего управления профессиональными управляющими. Инвесторы, вкладывая деньги в ПИФ, покупают паи фонда, которые представляют собой доли его активов.

ПИФы могут быть различных типов, включая акционерные, облигационные, смешанные и др. Каждый тип фонда имеет свои особенности и стратегии инвестирования. ПИФы обычно диверсифицируют свои инвестиции для снижения риска и могут быть доступны как для частных, так и для корпоративных инвесторов.

Доходность инвестиций в ПИФ зависит от результатов управления активами фонда и изменений на финансовых рынках. Инвесторы могут выходить из инвестиции в любое время, продавая свои паи обратно фонду или другим инвесторам. ПИФы регулируются законодательством и контролируются финансовыми органами для обеспечения прозрачности и защиты интересов инвесторов.

Стоит отметить, что паевые инвестиционный фонды, использующие систему договоров доверительного управления имуществом пайщиков имеют различную направленность. Есть биржевые ПИФы представляющие обусловленный дериватив, состоящий из вложений многочисленного количества инвесторов и цена на который определяется биржевым рынком, а также имеются и закрытые паевые инвестиционный фонды, которые создаются как правило для конкретных целей для обслуживания определенного круга лиц. По данной структуре капитала они схожи с трастовыми фондами (трастами), более подробное описание которых будет в продолжении исследования.

На данный момент доверительное управление имуществом пайков ПИФ остается одним из популярных способов финансово грамотного вложения средств и сохранения имущественных активов. Помимо гражданско-правой сделки данный подвид является также производным финансовый инструментом, служащим элементом системы крупных финансовых вложений.

Следующая часть исследования будет посвящена подробному изучению относительного нового подвида договора доверительного управления — трастового договора.

Трастовый договор – это соглашение между доверителем (trustor) и управляющим (trustee), в соответствии с которым доверитель передает определенное имущество или средства управляющему для управления в интересах третьего лица, называемого бенефициаром (beneficiary).

Цель такого договора обычно состоит в обеспечении защиты имущества и его целевого использования в соответствии с пожеланиями доверителя. Управляющий обязуется управлять имуществом согласно инструкциям доверителя и в интересах бенефициара.

Трастовый договор может иметь различные формы и быть использован в различных ситуациях, таких как управление наследством, финансовым планированием, благотворительной деятельностью и т.д.

Для заключения трастового договора обычно требуется нотариальное оформление или другая форма легализации в зависимости от законодательства страны.

Главной особенностью трастового договора, которая выгодно отличает его от других вариаций сделок по доверительному управлению имуществом является возможность наиболее прибыльного результата деятельности по эффективному доверительному управлению имущественной массой

путём оптимизации налоговых издержек, свободы выбора юрисдикции и возможности создания условий анонимности фактических бенефициаров траста.

Кроме того, правовая доктрина относит к особенностям:

1. Двойное право собственности: по закону трастор остается собственником имущества, однако фактическое управление им принадлежит трасту.

2. Цель и назначение: цель трастового договора - обеспечить управление имуществом в интересах бенефициаров, определенных в договоре.

3. Доверительная функция: трастовый договор основан на доверии между участниками и требует честного исполнения обязательств каждой стороной.

4. Гибкость и индивидуализация: трастовый договор может быть адаптирован под конкретные потребности участников и условия конкретной сделки.

5. Конфиденциальность: обычно условия трастового договора являются конфиденциальными и не разглашаются третьим лицам.

6. Правовая защита: трастовый договор обладает юридической силой и защищен законом, что обеспечивает исполнение обязательств и защиту интересов участников.

Помимо явных положительных составляющих природы траста, существуют также и негативные последствия практической реализации института трастовых договоров, к которым можно отнести:

1. Стоимость и сложность создания траста, ввиду многочисленных затрат на формирование структуры трастового капитала, юридическое и иное экспертное сопровождение сделки, документальное оформление трастового договора, дополнительных соглашений к нему и материалов отчетности по движению активов и денежных средств в различных валютах. Ввиду данных факторов, это может стать довольно дорогостоящим для учредителя траста (доверителя) процессом. По мнению финансистов, при учете среднестатистических издержек на формирование и обслуживание траста профицитным и, следовательно, разумным является трастовое доверительные управление имуществом, чья независимая оценочная стоимость превышает $30 млн. В данном случае, траст будет выгоден как для доверительного управляющего, так и для учредителя (доверителя).⁸

2. Трастовый договор, как правило, является менее гибким чем иные финансовые инструменты управления активами, такие как генеральная доверенность или исполнение завещания. После создания договора могут потребоваться дополнительные юридические процедуры для изменения его условий.

3. В некоторых случаях затруднительными могут стать условия непосредственного доступа учредителя (доверителя) к активам. Иногда трастовая схема может ограничить доступ бенефициара к активам, например, если учредитель установил определенные условия для получения доходов или возврата капитала.

4. Ввиду сложной системы организации трастовой схемы необходим регулярный мониторинг со стороны учредителя (доверителя) для обеспечения соблюдения условий договора и соответствия законодательству. Это может быть дополнительным бременем для трастодержателя и бенефициара.

5. В некоторых юрисдикциях данные о трастовых договорах могут быть доступны для общественности, что может привести к утечке личной информации и угрозе конфиденциальности.

6. Также могут быть негативные налоговые последствия, такие как двойное налогообложение или ограничения на налоговые льготы. Данный фактор также необходимо учитывать на стадии формирования траста.

⁸ Захаров А. С. Любовь к детям: как «наследники» помогают миллиардерам остаться в офшоре // Forbes Russia,

11.04.2017.

7. Проблемой для общества и государства является возможность легализации денежных средств полученных незаконным или неопределенным путём, скрытия реальных доходов физического или юридического лица, различных мошеннических действий, связанных с финансовыми махинациями, а также фактического ухода от налогов в Российской Федерации. Ответственность за данные действия предусмотрена частью 5 статьи 159, статьей 174, частью 2 статьи 199 Уголовного кодекса Российской Федерации. Также можно отметить проблематику создания условий по анонимности реальных бенефициаров траста, которыми могут быть лица, связанные также с незаконным получением денежных средств или незаконным управлением активами.

Стоит отметить, что на данный момент понятие «траст» и «трастовый договор» в российском законодательстве отсутствует. Проект Указа Президента РФ «О доверительной собственности (трасте)» так и не был принят. Это является явным пробелом в праве, отражающемся в отсутствии точного правового регулирования со стороны государственных органов. Однако есть возможность применения по аналогии главы 53 Гражданского кодекса РФ и норм Федерального закона «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 31.07.2020 №259-ФЗ, что частично упрощает правоприменение. По состоянию на 2021 год, в законодательстве Российской Федерации появились намеки на разработку альтернативных форм доверительных управлений для определенных задач. Главным образом, это касается передачи наследственного имущества бенефициарам в соответствии с правилами и налоговыми ограничениями, действующими на территории РФ. Тем не менее, практика применения доверительных управлений в широком смысле, аналогичная англосаксонскому праву, в России отсутствует, поскольку создание правовой основы для полноценных доверительных управлений потребовало бы значительных изменений в нескольких основных разделах существующей российской правовой системы, включая смежные области права и судебную практику. Так был принят новый Федеральный закон «О внесении изменений в части первую и третью Гражданского кодекса Российской Федерации» от 01.07.2021 № 287-ФЗ, который позволил создавать личные фонды («прижизненные» фонды), являющиеся неким аналогом трастов. Исходя из названия, логично, что они могут создаваться при жизни учредителя, однако могут продолжать действовать также после его смерти в интересах наследников.

Смотря на иностранный опыт, мы можем увидеть законодательное регулирование всех вариаций трастовых договоров. Допустим, Закон о доверительных собственниках Англии и Уэльса от 1925 года в Великобритании, или Закон о трастовом соглашении от 1939 года в США и другие нормативные акты, которые, как мы можем увидеть, были приняты в переходный период формирования новых капиталистических отношений. В данном случае, допустима рецепция основ правового регулирования трастовых договоров в российском гражданском законодательстве. Об этом упоминалось в критике сложившейся ситуации исследователями Е.А. Сухановым и В.В. Витрянским и Е.В. Вавилиным.

В данной работе выделены следующие подвиды трастового договора: инвестиционный траст, семейный траст, слепой траст. Разберем их более подробно в продолжении исследования.

Одним из основных подвидов трастового договора является инвестиционный траст, который фактически является финансовым инструментов для вложения денежных средств и значительного увеличения капитала путём эффективного управления.

Инвестиционный траст (или инвестиционный фонд) - это финансовая организация, созданная на основе трастового договора, которая собирает деньги от инвесторов и вкладывает их в различные финансовые инструменты, такие как акции, облигации, недвижимость и другие активы. Целью инвестиционного траста является создание дохода для инвесторов и рост их капиталовложений.

Инвестиционные трасты обычно диверсифицируют свои инвестиции, чтобы уменьшить риски для инвесторов. Также они могут предлагать различные виды фондов, такие как фонды смешанных инвестиций, фонды акций, облигаций, недвижимости и другие.

Инвестирование в инвестиционные трасты может быть удобным способом для частных инвесторов получить доступ к разнообразным инвестиционным возможностям, управлению активами специалистами и диверсификации своего портфеля. Тем не менее, перед вложением средств в инвестиционные трасты инвестору важно провести исследование и оценить свои финансовые цели и рисковые предпочтения.

Принцип работы инвестиционного траста основан на вышеупомянутых финансовых алгоритмах по сбору средств и дальнейшим вложениям доверительного управляющего с целью получения наибольшей доходности активов. Данный процесс включает в себя следующие стадии:

1. Сбор средств: Инвесторы вносят свои средства в инвестиционный траст, обычно через покупку единиц участия или акций фонда.

2. Управление активами: Деньги, собранные от инвесторов, управляются профессиональными управляющими фондом. Они принимают решения о распределении средств между различными активами в соответствии с целями фонда и инвестиционной стратегией.

3. Инвестирование: Деньги из фонда инвестируются в различные активы, такие как акции, облигации, недвижимость или другие финансовые инструменты, с целью достижения роста капитала и/или получения дохода.

4. Отчетность: Инвестиционные трасты обычно предоставляют регулярные отчеты об их деятельности и результативности инвестирования инвесторам.

5. Выплата дохода: В зависимости от инвестиционной стратегии фонда, инвесторы могут получать доходы в виде дивидендов, процентов или других выплат.

Эти основные принципы работы инвестиционного траста позволяют инвесторам получить доступ к инвестиционным возможностям, профессиональному управлению активами и диверсификации портфеля.

На данный момент данный вид траста используется в мировой практике не только как один из способов грамотного вложения свободных денежных средств, но и как эффективный способ управления иными финансовыми активами крупных компаний и лиц с большим количеством многопрофильного имущества, связанного с коммерческой деятельностью, такого как предприятия, ценные бумаги, доли в уставном капитале организаций, инвестиционные паи, специализированные объекты недвижимости и интеллектуальные права.

Семейный траст (или семейный доверительный фонд) — это правовая конструкция, которая позволяет семье сохранить и управлять своими активами в течение долгого периода. Обычно семейные трасты создаются для защиты и управления семейным крупным капиталом, а также для передачи его будущим поколениям.⁹

Фактическое отсутствие законодательного обеспечения наследственных фондов до настоящего года не мешает россиянам учреждать трасты. По словам Евгении Тюриковой, руководителя Sberbank Private Banking, клиенты банка уже имеют положительный опыт наследования через специализированные фонды в других юрисдикциях. В частности, для этой цели часто привлекаются консультанты из Швейцарии.¹⁰

⁹А. С. Захаров. Доверие по-русски: почему трасты не приживаются в нашей стране.

¹⁰McCormack G. 2000, OEICs and trusts: the changing face of English investment law // The Company Lawyer. 2000. Vol. 21. P. 2—13

Можно выделить следующие основные характеристики семейных трастов:

1. Управление активами: Семейные трасты устанавливаются для управления активами семьи, включая финансовые инвестиции, недвижимость, ценные бумаги, бизнесы и другие активы.

2. Передача богатства: Семейные трасты обычно используются для передачи крупного капитала от одного поколения семьи к другому, минимизируя налоговые обязательства и обеспечивая защиту активов от кредиторов.

3. Контроль и гибкость: Учредители семейных трастов могут установить условия и инструкции для управления активами, включая то, как и когда эти активы будут распределены между членами семьи.

4. Налоговые преимущества: Семейные трасты могут приносить налоговые выгоды в зависимости от местоположения и юрисдикции, в которой они установлены.

5. Доверенное управление: Обычно семейные трасты управляются доверенными лицами или профессиональными управляющими, чтобы гарантировать соблюдение условий траста и интересов семьи.

Создание семейного траста может быть сложным процессом, который требует профессиональной консультации от адвокатов и финансовых советников. Семейным инвесторам следует тщательно продумать свои цели и стратегию перед созданием семейного траста.

Отдельно стоящим подвидом трастового договора является так называемый «слепой траст». Его суть заключается в том, что управляющий фондом (или администратор) принимает инвестиционные решения от имени инвесторов, не разглашая им деталей конкретных сделок или инвестиций.

Индивидуальный инвестор или группа инвесторов делегируют управление своими активами профессиональному управляющему и доверяют ему принимать решения о распределении активов в соответствии с инвестиционной стратегией. В то же время инвесторы не имеют прямого контроля или участия в принятии решений по конкретным инвестициям, несмотря на то, что их собственность инвестирована в активы траста.

Использование слепого траста может быть привлекательным для инвесторов, которые хотят избежать прямого управления своими инвестициями и сосредоточиться на долгосрочных целях. Кроме того, этот подход также может обеспечить конфиденциальность в отношении конкретных сделок и инвестиций.

Однако важно учитывать, что использование слепого траста требует доверия к управляющему фондом, поскольку инвесторы сами не будут принимать решений и не будут в курсе всех деталей инвестиций. Таким образом, перед использованием слепого траста инвесторам необходимо тщательно оценить профессиональные квалификации и репутацию управляющего фондом.

Слепой траст может быть также использован в случае, когда инвесторы хотят избежать конфликта интересов. Например, в ситуации, когда у инвестора есть информация о том, что он не имеет права использовать, или у него есть конфликт интересов, который мог бы повлиять на принятие решения, слепой траст может быть полезен, так как управляющий фондом будет заниматься инвестициями без прямого вмешательства инвесторов.

Кроме того, слепые трасты также могут использоваться для инвестирования в чувствительные или конкурентные рынки, где обнародование конкретных инвестиций может привести к утечкам информации или дестабилизации рынка.

Несмотря на все преимущества, использование слепого траста также не лишено недостатков, таких как потеря контроля со стороны инвесторов над их собственными инвестициями. Следовательно, принимая решение об использовании слепого траста, инвесторам необходимо внимательно взвесить все выгоды и риски данной концепции.

Кроме того, негативным фактором анонимности является возможность незаконной деятельности субъектов предпринимательства в целях легализации денежных средств, полученных в результате совершения другого преступного деяния. Примером может являться желание коррумпированных должностных лиц скрыть от контроля компетентных государственных органов и общественности немалые денежные суммы, полученные в результате взяток и использования своего служебного положения в корыстных целях. Для избежания этого казуса, важен контроль со стороны правоохранительных органов и органов финансового контроля за деятельностью трастовых фондов, основанных на трастовом договоре доверительного управления.

Как было упомянуто выше, в России трастовая деятельность регулируется Федеральным законом "О доверительном управлении инвестиционными активами и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" от 27 июля 2020 года. Этот закон заложил основы российского трастового законодательства, предусмотрев представляющие решение трастовой организации по управлению активами во имя и за счет учредителя или третьих лиц. Однако, существует необходимость в дальнейшем развитии и совершенствовании правового регулирования трастов в РФ.

Первостепенной задачей в этом направлении является разработка дополнительного законодательства, включая уточнение правовых терминов, определение прав и обязанностей трастовых организаций и клиентов, а также установление процедур для урегулирования споров и конфликтов, связанных с трастовой деятельностью.

Другим важным аспектом является обеспечение защиты прав и интересов клиентов, инвесторов и учредителей трастов. Это включает разработку механизмов контроля за деятельностью трастовых организаций, гарантирование уровня прозрачности и отчетности по управлению активами, а также создание правовых механизмов для обеспечения компенсации убытков в случае некорректного управления активами.

В целом, развитие правового регулирования трастов в РФ должно способствовать созданию благоприятной инвестиционной среды, повышению доверия к финансовым институтам и обеспечению защиты прав всех участников трастовой деятельности.

В России правовое регулирование трастов в настоящее время находится на начальном этапе. Федеральный закон от 27 июля 2020 года № 259-ФЗ "О доверительном управлении инвестиционными активами и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" ввел понятие трастового управления в российское законодательство и определил основные принципы и правила данной деятельности.

Однако, существует потребность в дальнейшем совершенствовании правового регулирования трастов в РФ. Это включает в себя:

• Уточнение и расширение определений трастовых инструментов и концепций в соответствии с мировыми стандартами и лучшими практиками.

• Установление четких правил для деятельности трастовых организаций, включая процедуры управления имуществом в трасте, раскрытия информации и отчетности.

• Разработка механизмов защиты прав и интересов учредителей и бенефициаров трастов, а также обеспечении контроля за деятельностью трастовых организаций.

• Создание механизмов для разрешения споров и конфликтов, возникающих в контексте трастовой деятельности.

Помимо этого, важным является развитие института доверительного управления в широком контексте, включая обсуждение возможности введения специализированных нормативно-правовых актов, посвященных трастовой деятельности. В целом, развитие правового регулирования трастов в

РФ должно способствовать созданию благоприятной инвестиционной среды, повышению доверия к финансовым институтам и обеспечению защиты прав всех участников трастовой деятельности.

Подводя итог всему вышесказанному, хотелось бы отметить, что договор доверительного управления остается одним из важнейших элементов системы обязательственного права в российском гражданском праве. Он способствует грамотному профессиональному управлению имуществом, сохранению капитала (имущества, переданного в доверительные управление) и его приумножения, благодаря значимым действиям доверительного управляющего. В некоторых ситуациях договор доверительного управления является фактически необходимым для сохранения имущества, к примеру предприятий, ценных бумаг и тд.

В данной работе мы рассмотрели ключевые аспекты договора доверительного управления и правового регулирования трастов в Российской Федерации. Были рассмотрены основные положения Федерального закона от 27 июля 2020 года № 259-ФЗ "О доверительном управлении инвестиционными активами", который ввел в российское законодательство трастовую деятельность и определил основные принципы и правила данной деятельности.

Также было отмечено, что вопросы совершенствования правового регулирования трастов остаются актуальными. Это включает в себя уточнение и расширение определений трастовых инструментов, установление четких правил для деятельности трастовых организаций, разработку механизмов защиты прав и интересов учредителей и бенефициаров трастов и механизмов разрешения споров.

Кроме того, подчеркнута важность создания благоприятной инвестиционной среды, повышения доверия к финансовым институтам и обеспечения защиты прав всех участников трастовой деятельности.

Таким образом, исследование помогло обрисовать общую картину современного состояния договоров доверительного управления и трастовой деятельности в России, а также выявила направления для будущего развития этой области правового регулирования.