1679

3.2.Практическая реализация управления риском

винвестиционно-строительных компаниях

Для наглядного описания комплексного подхода к управлению рисками рассмотрим его на примере ИП жилого дома.

Таблица 3.20 Технико-экономические показатели жилого дома

Продажу части квартир планируется производить в кредит, следовательно доходы в рамках этого ИП будут складываться также из финансовой деятельности, кроме того присутствуют затраты, связанные с невозвратом кредита. Также в рамках инвестиционной деятельности есть возможность привлекать средства от физических лиц и организаций и вкладывать их в другие инвестиционные проекты. Следовательно появляется дополнительный источник доходов – процент на вложенный капитал, а также источник затрат – выплаты по депозитам вкладчиков. Отразим это в табл. «Структура затрат и доходов для ИП».

171

172

Произведем общий анализ рисков по рискам сред.

Риски увеличения срока строительства существуют в связи с особенностями объекта. Риски увеличения срока реализации связаны в основном с насыщением рынка построенным жильем и низким уровнем платежеспособного спроса.

Из внешней среды особенно следует выделить политические риски и рыночные риски. Политические риски высоки в связи со сменой региональной власти и несовершенством законодательства. Отношения с властью усложнены состоянием инфраструктуры (нехватка мощностей электроснабжения, старение водопроводных и канализационных труб и т.п.).

Рыночные риски в основном связаны с сильной конкуренцией в связи с приходом на рынок новых строительных компаний и предложения ими лучших условий. Также ожидается рост цен на строительные материалы.

Сформируем алгоритм расчета NPV в зависимости от затрат и доходов

ивременных характеристик.

Вкачестве ставки дисконта примем среднюю банковскую ставку по депозитам без учета инфляции – 11 % годовых. Формула NPV будет выглядеть следующим образом:

где Др и Зр – соответственно доходы и затраты на этапе реализации строительной продукции; Дстр и Зстр – соответственно доходы и затраты на этапе строительства; Зтэо – затраты на этапе ТЭО; Зту – затраты на этапе получения технических условий; Зпр – затраты на этапе проектирования; Зпп – затраты на этапе подготовки строительства; k, l, a, c, e, g – номер временного шага ИП; n, m, b, d, f, h – количество месяцев в этапе реализации ИП.

Используя экспертный метод определим степень воздействия рисковых факторов на статьи затрат и доходов. Для этого зададимся интервалом отклонений величины статей затрат и доходов и распределением вероятностей в рамках интервала.

Далее в модуле имитаций сформируем значения денежных потоков для одного случая. Повторим это действие 1000 раз.

В результате получим статистику изменения NPV (табл. 3.22).

173

Таблица 3.22

Статистика изменения NPV

Рис. 3.10. Ряд распределения вероятностей NPV

Проанализируем данную статистику и получим характеристики вероятности NPV (табл. 3.23).

174

По полученным данным можно сделать следующие выводы:

1.Проект эффективен даже при самом неблагоприятном стечении обстоятельств (минимальное значение 98 929,30 тыс. руб.);

2.По характеру ряда распределения вероятностей NPV видно, что вероятность получения минимального дохода значительно меньше, чем получение дохода близкого к математическому ожиданию или больше его;

3.Имеет место значительный разброс значений NPV в рамках интервала (коэффициент вариации – 0,05).

С целью повышения эффективности проекта, а также для снижения коэффициента вариации рекомендуется разработать мероприятия по управлению рисками.

Разработаем мероприятия по статьям затрат. Закупка строительных материалов.

Для снижения разброса значений изначальной величины мы можем заключить договоры на поставку материалов по твердой цене. В результате базовое значение стоимости строительных материалов увеличится, но разброс значений уменьшится. В результате мы можем добиться распределения вероятностей, отображенного на рис. 3.11.

Эксплуатация машин и механизмов.

За счет проведения тендеров и заключения договоров с твердой ценой, сможем уменьшить интервал изменения переменной величины, а также снизить стоимость использования машин и механизмов.

175

Заработная плата рабочих.

По данным изучения современных условий на рынке труда мы сможем добиться уменьшения интервала изменения переменной. Также мы сможем добиться снижения базового значения за счет выполнения рациональной организации труда.

Накладные расходы.

Благодаря тому, что организация сертифицирована по системе качества ISO 9001, мы сможем снизить разброс значений переменной, а также уменьшить интервал изменений и уменьшить величину накладных расходов.

176

Рис. 3.14. Уточненный график распределения вероятностей величины накладных расходов

Налоги.

Снизить величину налогов, мы не сможем, однако за счет получения достоверной информации о возможных изменениях, мы можем уменьшить интервал изменений.

Рис. 3.15. Уточненный график распределения вероятностей величины налогов

Проценты по кредитам.

За счет использования наработок по поддержанию качества прогнозирования, а также за счет рационального планирования производства работ, мы добьемся изменения распределения вероятностей переменной.

Рис. 3.16. Уточненныйграфикраспределениявероятностейпроцентовпокредитам

177

Анализ и подготовка ИП.

За счет привлечения экспертов в строительной отрасли, сможем снизить величину интервала изменений переменной.

Рис. 3.17. Уточненный график распределения вероятностей стоимости подготовки ИП

Получение земли.

Благодаря участию компании в благотворительных акциях, а также налаживанию отношений с властью, сможем снизить интервал изменений переменной, а также сместить ряд распределения вероятностей на графике влево – ближе к базовому значению.

Рис. 3.18. Уточненный график распределения вероятностей стоимости получения земли

Маркетинговые исследования.

Для получения данных о рынке, привлечем известное маркетинговое агентство. В результате разброс значений уменьшится, а величина затрат увеличится.

178

Рис. 3.19. Уточненный график распределения вероятностей затрат на маркетинговые исследования

Инженерно-геологические изыскания.

Для выполнения инженерно-геологических изысканий привлечем исследовательскую фирму на договорной основе с твердой ценой оплаты. В результате стоимостьизысканийувеличится, норазбросзначенийуменьшится.

Рис. 3.20. Уточненный график распределения вероятностей затрат на инженерно-геологические изыскания

Организация тендеров.

Снизим разброс значений в интервале и интервал изменений переменной за счет использования проверенных партнеров.

179

Рис. 3.21. Уточненный график распределения вероятностей затрат на организацию тендеров

Проектирование.

За счет использования собственной проектировочной базы, уменьшим величину затрат, а также размер интервала и разброс значений.

Рис. 3.22. Уточненныйграфикраспределениявероятностейзатратнапроектирование

Обеспечение качества.

За счет использования сертифицированных методов качества снизим разброс значений и интервал изменений переменной, а также уменьшим величину расходов.

Рис. 3.23. Уточненный график распределения вероятностей затрат на обеспечение качества

180