19. Учет фактора времени при определении доходности капитала. Сущность дисконтирования капитала.

С учетом фактора времени можно решать следующие задачи:

-прогнозировать будущие распределенные во времени затраты и результаты предпринимательской деятельности;

-определять коэффициент дисконтирования (процентную ставку, норму доходности) при известных начальных и прогнозируемых будущих затратах и результатах.

Фактор времени усиливает действие фактора неопределенности. В общем случае основные виды неопределенности возникают по следующим причинам:

-быстрое изменение внешней среды во времени;

-отсутствие сведений о состоянии внешней среды в различные моменты времени;

-недостаточная информация о функционировании в будущем;

-отсутствие единого мнения у участников бизнес-проекта в отдельные периоды времени;

-наличие конфликтных ситуаций среди участников бизнес-проекта;

-возникновение антагонизма между предпринимателем и внешней средой.

Дисконтирование- это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим доходам на настоящий момент. Ставка дисконтирования отражает стоимость денег с учетом временного фактора и рисков.

Ставку дисконтирования можно и не высчитывать, а взять уже реально сложившуюся в бизнесе или желаемую доходность. Например, в качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная стоимость капитала, которая учитывает стоимость собственного капитала и стоимость заемных средств.

Уникальность ставки дисконтирования как финансового инструмента заключается в том, что она измеряет риск и количественно определяет плату за этот риск.

Экономическая суть предпринимательской деятельности состоит в добровольном принятии на себя рисков в целях получения вознаграждения. В отношении к риску заключается одно из различий между профессиями главного бухгалтера и финансового директора. Задача главного бухгалтера снизить риски снижения потенциальных убытков и управление рисками в целях получения доходов. Речь идет о разумной величине риска – задача противоречивая и интересная. Риск имеет не только неблагоприятные, но и благоприятные последствия.

Исходя из вышесказанного, с помощью ставки дисконтирования решается чрезвычайно сложная задача, в определенном смысле мы видим попытку «измерить алгеброй гармонию». Поэтому в экономической литературе много подчас противоречивых мнений относительно расчета этой ставки. За вами право изучить вопрос, сформировать свою позицию, воплотить знания и умения на практике.

20. Экономическая эффективность организационно-правовых форм предприятий: достоинства и недостатки каждой фирмы.

В российском законодательстве предпринимательство трактуется как инициативная самостоятельная деятельность граждан и объединений, направленная на получение прибыли и осуществляемая на их риск и под их имущественную ответственность.

В предпринимательстве выделяют субъекты и объекты.

В зависимости от содержания деятельности различают виды предпринимательства.

Производственное предпринимательство– это такое предпринимательство, в котором осуществляется производство товаров, услуг, информации, духовных ценностей. Функция производства в этом виде предпринимательства – основная.Коммерческое предпринимательствосостоит в операциях и сделках по перепродаже товаров и услуг и не связано с производством продукции. Прибыль предпринимателя образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения. Если эти операции производятся в рамках закона, то они не считаются спекулятивными.Финансовое предпринимательство– разновидность коммерческого. Объектом купли-продажи здесь являются деньги, валюта, ценные бумаги.

Посредническое предпринимательствопроявляется в деятельности, соединяющей заинтересованные во взаимной сделке стороны. За оказание подобных услуг предприниматель получает доход.

Страховое предпринимательство– это особая форма финансового предпринимательства, заключающаяся в том, что предприниматель получает страховой взнос, который возвращается только при наступлении страхового случая. Оставшаяся часть взносов образует предпринимательский доход.

В зависимости от формы собственности предпринимательство делится на государственное и частное. Удельный вес этих двух секторов в национальной экономике подвижен: при национализации границы государственного предпринимательства расширяются, приватизация их сужает.

Государственное предпринимательствообычно более капиталоемко и стабильно, ибо обладает финансовой и организационной опекой правительства.

По признаку размеров предпринимательства различают: малый бизнес, средний бизнес, крупный бизнес.

В современной западной экономике малый бизнес образует самый крупный сектор хозяйства, где находят себе работу более половины всех занятых. Наиболее типичными формами малого бизнеса стали система франчайзинга (от franchise – льготный) и венчурного (от venture – рисковать) предпринимательства.

Франчайзинг– это система мелких частных фирм, которые заключают контракт на право пользования фабричной маркой крупной фирмы и своей деятельности на определенной территории и в определенной сфере.

Венчурная фирма– это коммерческая организация, занимающаяся разработкой научных исследований для их дальнейшего развития и завершения. Венчурные предприятия делают бизнес на нововведениях. Они рискуют «прогореть», если новая продукция не будет соответствовать требованиям рынка, потребностям покупателя и низким издержкам.

В предпринимательстве выделяют три вида: 1) индивидуальное, или частное; 2) товарищество, или партнерство; 3) корпорация (акционерное общество).

Формы предпринимательской деятельности в России определены Гражданским кодексом Российской Федерации (1995 г.). В соответствии с ним большинство предприятий имеет статус юридического лица.