книги / Экономическая стратегия фирмы.

витражных управляющих (временных, внешних и конкурсных управляющих), независимые экспертные и аудиторские фирмы. Отмечается четкая временная регламентация всех судебных и вне­ судебных процедур банкротства. Установлены точные количест­ венные критерии неплатежеспособности, понятия неудовлетвори­ тельной структуры баланса, однозначность в очередности и прио­ ритетности удовлетворения требований кредиторов.

Для целей федерального закона используются следующие основные понятия. Несостоятельность (банкротство) —«при­ знанная Арбитражным судом или объявленная должником не­ способность должника в полном объеме удовлетворить требова­ ния кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» [1]. При этом данный закон распространяется на все юридические лица, явля­ ющиеся коммерческими организациями (за исключением казен­ ных предприятий), и на некоммерческие организации в форме потребительского кооператива, благотворительного или иного фонда. Юридическое лицо определяется как должник, если оно неспособно удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обяза­ тельных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Денежное обязательство —обязанность должника уплатить кре­ дитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому до­ говору и по иным основаниям, предусмотренным Гражданским ко­ дексом Российской Федерации.

Обязательные платежи —налоги, сборы и иные обязательные сборы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законода­ тельством Российской Федерации.

Дело о банкротстве рассматривается в заседании Арбитражного суда в срок, не превышающий трех месяцев со дня поступления за­ явления о признании должника банкротом в Арбитражный суд. Дело о банкротстве может быть возбуждено Арбитражным судом, если требования к должнику —юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.

Основанием для возбуждения производства по делу о несостоя­ тельности (банкротстве) предприятия в связи с неисполнением де­ нежных обязательств и обязанности по уплате обязательных пла­ тежей является заявление должника, кредитора (кредиторов) или прокурора, налоговых и иных уполномоченных лиц в соответствии с федеральным законом органов.

Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание размер денежных обязательств, в том

числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, под­ лежащих уплате должником. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не учитываются при определении размера денеж­ ных обязательств.

При рассмотрении дела о банкротстве должника —юридиче­ ского лица применяются следующие процедуры банкротства:

наблюдение; внешнее управление; конкурсное производство; мировое соглашение.

Наблюдение —процедура банкротства, применяемая к должни­ ку в целях обеспечения сохранности имущества и анализа его фи­ нансового состояния, с момента принятия Арбитражным судом за­ явления о признании должника банкротом до момента признания Арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсно­ го производства, или введения внешнего управления, или утверж­ дения мирового соглашения. По результатам анализа финансового состояния должника устанавливается возможность или невозмож­ ность восстановления его платежеспособности.

Внешнее управление (судебная санация) —процедура банкрот­ ства, применяемая к должнику в целях восстановления его пла­ тежеспособности, с передачей полномочий по управлению дол­ жником внешнему управляющему. Наряду с судебной санацией Закон предусматривает возможность проведения и досудебной санации —мер по восстановлению платежеспособности должни­ ка, принимаемых учредителями (участниками) должника —юри­ дического лица, кредиторами должника и иными лицами в це­ лях предупреждения банкротства. При наличии ходатайства о проведении санационных процедур и оснований для их прове­ дения Арбитражный суд выносит определение о приостановле­ нии производства по делу о несостоятельности предприятия и проведении внешнего управления имуществом должника или са­ нации.

Мерами по восстановлению платежеспособности должника мо­ гут быть: перепрофилирование производства: закрытие нерен­ табельных производств; ликвидация дебиторской задолженности; продажа части имущества должника; уступка прав требования должника; исполнение обязательств должника третьими лицами; продажа предприятия (бизнеса) должника.

Продолжительность проведения внешнего управления имуще­ ством должника не должна превышать полтора года. Основанием для назначения внешнего управления имуществом должника явля­ ется наличие реальной возможности восстановить его платежеспо­ собность. При этом преследуется цель продолжения деятельности неплатежеспособного предприятия путем реализации части имуще­ ства и осуществления других организационных и экономических

мероприятий. В случае если в течение шести месяцев с момента введения внешнего управления Арбитражному суду не представлен план внешнего управления, Арбитражный суд вправе принять ре­ шение о признании должника банкротом и об открытии конкурс­ ного производства.

Конкурсное производство —процедура банкротства, применяе­ мая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Если сумма, вырученная от продажи предприятия, недостаточ­ на для удовлетворения требований кредиторов в полном объеме, внешний управляющий предлагает кредиторам заключить мировое соглашение.

Мировое соглашение может быть заключено между должником и кредиторами на любой стадии рассмотрения Арбитражным судом дела о банкротстве, но только после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой очереди (требования граждан, пе­ ред которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, путем капитализации соответствующих повре­ менных платежей) и второй очереди (расчеты по выплате выход­ ных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по авторским договорам). Мировое соглашение должно содержать положения о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предо­ ставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга. Кроме того, в нем могут содержаться условия об отсрочке или о рассрочке исполнения обязательств должника, уступке прав тре­ бования должника, исполнения обязательств должника третьими лицами, скидке с долга, об обмене требований на акции. Мировое соглашение подлежит утверждению Арбитражным судом, о чем указывается в определении арбитражного суда о прекращении про­ изводства по делу о банкротстве.

Особенность мирового соглашения состоит в том, что при рас­ смотрении дел о несостоятельности (банкротстве) арбитражные суды выясняют не спорные правоотношения сторон, а устанавли­ вают факт несостоятельности (банкротства) конкретного предпри­ ятия. Поэтому утверждение мирового соглашения Арбитражным судом не является рассмотрением дела по существу.

Отличительная особенность процедур, предусмотренных фе­ деральным законом, заключается в том, что их проведение не при­ водит к прекращению деятельности предприятия, а, наоборот, способствует ее продолжению; ликвидация предприятия в силу его несостоятельности осуществляется в порядке конкурсного произ­ водства специально назначаемым лицом (конкурсным управляю­ щим).

оценивают коэффициентом восстановления платежеспособности. А реальная возможность утраты платежеспособности предприятия­ ми, у которых по фактическим данным структура баланса удовле­ творительна, то есть при ктл> 2 и косс >0,1, оценивается коэффи­ циентом утраты платежеспособности:

* вп = 0 .5 [А ^ + б / Г

ку„ = 0 ,5 [&гЛ + 3 / Г ( к т„ - £ ? „ ) ] ,

где квп, куп - коэффициенты восстановления и утраты платежеспособно­ сти соответственно: Г —продолжительность отчетного периода (Змее.); k“n — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на нача­ ло отчетного периода.

Наличие реальной возможности восстановления платежеспо­ собности подтверждается при km > 1. Если фактическое значение kyn< 1, то это означает, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, и оно ставится на специальный учет в ФСДН РФ.

Разумеется, закон не предусматривает использование единооб­ разной методологии экономического, и в частности финансового, анализа, и, таким образом, четкие методические рекомендации по выбору той или иной антикризисной стратегии в действующих нормативных материалах отсутствуют. Лишь частично эта пробле­ ма устранена Указом Президента РФ № 2264 от 22 декабря 1993 г. «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельно­ сти (банкротстве) предприятий». Согласно Указу ФСДН РФ пред­ приятие не имеет права представлять в Арбитражный суд заключе­ ние по плану проведения внешнего управления имуществом дол­ жника и обращаться с заявлением о его пересмотре исходя из выполненного им анализа деятельности этого предприятия.

Тем не менее следует признать, что, как свидетельствуют ре­ зультаты анализа действующего нормативного обеспечения, проб­ лемы методической регламентации процедур банкротства решены на сегодняшний день недостаточно полно. К таким проблемам не­ обходимо прежде всего отнести:

♦использование принципов системного подхода в реализации задач экономического анализа производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятий:

♦установление системы нормативных показателей, обеспечиваю­ щих возможность оценки направлений их деятельности и уровня финансовой состоятельности:

♦разработку принципов и методов выбора целей, соответствую­ щих сложившемуся уровню финансовой состоятельности, практи­ чески реализуемых, эффективных (оптимальных) стратегий разви­ тия и политик текущей деятельности, обеспечивающих объектив­ ную оценку перспективности выбора тех или иных направлений

деятельности и предприятия в целом. Эти принципы и методы по­ зволили бы также принимать экономически обоснованные реше­ ния по применению досудебных санационных процедур.

Основные понятия

оНесостоятельность (банкротство) фирмы

оОбеспеченность собственными средствами

оПлатежеспособность (ликвидность) фирмы

оПризнаки и факторы банкротства

оПроцедуры банкротства

оУдовлетворительная структура баланса

оЭкзогенные и эндогенные факторы финансовой состоятельности

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

ИЗАДАНИЯ

1.Перечислите основные факторы кризиса российской экономики. В чем состоит главная причина несостоявшейся ликвидации кризиса непла­ тежей?

2.На какие основные группы классифицируют факторы платежеспособности? Воздействию каких факторов фирмы могут противостоять и за счет каких мер?

3.Каковы отличия защитной и наступательной реакции фирм на кри­ зисное состояние?

4.Что понимают под несостоятельностью (банкротством)? Каковы его внешние признаки? В течение какого срока должны быть удовлетво­ рены требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнены обязательства по уплате обязательных платежей, начиная

сдаты их исполнения?

5.При наличии каких признаков несостоятельности фирмы арбитраж­ ный суд имеет основания признать ее банкротом? Какой минималь­ ный объем совокупных требований к фирме-должнику является до­ статочным для открытия судопроизводства по факту признания этой фирмы банкротом?

6.По каким нормативным критериям устанавливают несостоятельность фирмы? Исходя из каких оценок сложившейся структуры баланса фирмы характеризуется ее платежеспособность? Назовите условия, при которых устанавливается реальная возможность восстановления платежеспособности фирмы.

7.Перечислите возможные процедуры банкротства, применяемые к фир­ ме-должнику по решению арбитражного суда. Какие из них относят

кмерам восстановления платежеспособности?

8.Что является основанием для введения внешнего управления? Какова его максимальная продолжительность? В каких случаях решением ар­ битражного суда внешнее управление заменяется конкурсным произ­ водством?

9.Чем отличается четырехфакторная модель Альтмана от модели Кона­ на—Гольдера? Какая из них, по-вашему, более близка к российскому законодательству?

10.Может ли быть использован для оценки финансовой ситуации рос­ сийских предприятий метод Депаляна (credit-men)?

Глава 23

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) ФИРМЫ

23.1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ

АНТИКРИЗИСНОГО МЕНЕДЖМЕНТА

С ориентацией производственной, коммерческой, посредниче­ ской и других видов деятельности на требования внешнего и внут­ реннего рынков возникли принципиально новые, нетрадиционные для отечественной хозяйственной практики задачи, реализуемые в рамках маркетинга предприятий.

Не отвергая и не преуменьшая роль и значение устоявшейся концепции маркетинга, маркетинговых исследований и методов, следует отметить, что необходимость в сложившихся экономиче­ ских посткризисных условиях учета влияния на экономику того или иного предприятия не только собственно рыночных факторов, а и большинства основных экзо- и эндогенных факторов обуслов­ ливает существенное изменение состава и содержания задач анали­ за деятельности, а также влечет за собой изменение самой концеп­ ции анализа, его методологии, функций и методов. Таким образом, эти аналитические оценки влияния внешних и внутренних факто­ ров на формирование выручки, прибыли и рентабельности пред­ приятия в целом должны выполняться в рамках анализа всей его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.

На такую целевую направленность может претендовать опре­ деленным образом структурированная система параметрического анализа, концепция (предмет и объекты, принципы, методология, структура, функции, состав и содержание задач, условий, методов и процедур их реализации) которой разрабатывается в аспекте ан­ тикризисного управления производственно-хозяйственной и фи­ нансовой деятельностью предприятия.

Параметрический анализ рассматривается как один из ведущих разделов комплексного экономического анализа, система специаль­ ных знаний. В то же время выделение его в самостоятельный раз­

их взаимосвязи, складывающихся под воздействием объектив­ ных экономических законов и факторов субъективного порядка; б) выявлением положительных и отрицательных факторов, коли­ чественным измерением их действия на экономику хозяйствующих субъектов; в) раскрытием тенденций и пропорций хозяйственного

развития, вскрытием неиспользуемых предприятием —объектом анализа внутрихозяйственных резервов; г) научным обоснованием и объективной оценкой выполнения маркетинговых стратегий и программ, инвестиционных проектов, бизнес-планов; д) приняти­ ем оптимальных решений в управлении производственно-хозяйст­ венной и финансовой деятельностью предприятия.

Под предметом параметрического анализа будем понимать хо­ зяйственные процессы предприятий и конечные финансовые ре­ зультаты их деятельности, складывающиеся под воздействием эк­ зо- и эндогенных (объективных и субъективных) факторов и по­ лучающие отражение через систему экономической информации.

Значением, содержанием, предметом параметрического анализа определяются и стоящие перед ним комплексы задач. К числу важ­ нейших из них, как наиболее актуальных в аспекте антикризисно­ го управления предприятием, будем относить (рис. 23.1): 1) экс­ пресс-диагностику финансовой состоятельности по основным пара­ метрам деятельности; 2) детализированный анализ финансовой состоятельности и финансовой устойчивости; 3) выбор и обосно­ вание стратегий развития; 4) параметризацию реорганизационных политик антикризиса; 5) прогнозирование финансовых результа­ тов и направлений их использования; 6) формирование эффектив­ ных текущих политик управления производственно-хозяйственной и финансовой деятельностью; 7) оптимизацию управленческих ре­ шений.

Реализация первого комплекса задач параметрического анали­ за —экспресс-диагностики финансовой состоятельности —достига­ ется выявлением слабых сигналов (см. § 10.7), симптоматичных для предкризисного состояния предприятия. По своему экономическому смыслу этот комплекс задач имеет оперативный и профилактиче­ ский, упреждающий вероятное банкротство характер, поскольку по­ зволяет своевременно оценить и скорректировать воздействие на складывающийся уровень финансовой состоятельности факторов внешней и внутренней среды, а также экономические последствия уже принятых управленческих решений.

Второй комплекс задач —детализированный анализ финансо­ вой состоятельности и устойчивости —заключается в первую оче­ редь в осуществлении обстоятельного ретроспективного анализа хозяйственной деятельности. Построение временных рядов за до­ статочно продолжительный период позволяет установить экономи­ ческие закономерности хозяйственного развития, выявить факто­ ры, которые оказывали в прошлом и могут оказывать в будущем существенное влияние на деятельность данного предприятия. Осо­ бое внимание обращается на анализ хозяйственной деятельности за текущий период, который является в то же время предпрогнозным для решения задач стратегического управления и предплано­ вым в текущих политиках хозяйствования. Таким образом, ретро-

Рис. 23.1. Структура комплекса задач антикризисного менеджмента предприятия