книги / Теория анализа хозяйственной деятельности
..pdfзитивный денежный поток (бартер при этом исключается). Все затраты, входящие в выручку, за исключением аморти зации основных средств, являются по своей сути платежами и составляют отрицательный денежный поток. Тогда можно оценить степень «наполнения», или, иначе, обеспечения фи нансового результата (прибыли, убытков) чистым денежным потоком. На анализируемом предприятии это будет выгля деть следующим образом (табл. 7.23).
Таблица 7.23
Расчет денежного обеспечения финансового результата
по заводу «Сириус» за 6 месяцев 2003 г., млн руб.
|
Без учета |
Данные |
|
Показатели |
изменения |
скорректированные на |
|
покупательной |
изменение |
||
|
способности |
покупательной |
|
|
рубля |
способности рубля |
|
1. Поступления от реализации |
|
|
|
продукции (товаров, работ, услуг) |
|
|
|
за вычетом НДС и других |
45 891 |
45 891 |
|
налогов, исключаемых из выручки |
|||
2. Платежи (затраты на |
|
51 309 |
|
производство и сбыт |
44 679 |
[(50 772 - 6093) х |
|
реализованной продукции |
|||
|
х1,1484] |
||
без амортизации) |
|
||
3. Всего денежный поток |
|
|
|
по содержательным |
|
|
|
составляющим (5 + 4) или ( 1 - 2 ) |
1 212 |
- 5 4 1 8 |
|
4. Амортизация (как составной |
|
|
|
элемент позитивного денежного |
6 093 |
|
|
потока) |
6 093 |
||
5. Финансовый результат, |
|
|
|
в составе денежного потока, |
|
|
|
прибыль (+), убыток (-) (3 - 4) |
- 4 881 |
- 11 511 |
Из-за потери покупательной способности денежной еди ницы предприятие не сможет за счет поступившей выручки аккумулировать достаточно средств, необходимых для фор мирования затрат на производство и реализацию продукции в прежнем объеме.
Еще одним направлением влияния инфляции на финан совые результаты работы предприятия является наличие чистых «монетарных» активов или обязательств. Здесь опре
делим финансовый результат по данному фактору по инфор мации бухгалтерского баланса и индексов цен за первые шесть месяцев 2003 г.
Исходная информация приведена в табл. 7.24.
Таблица 7.24
Монетарные активы и обязательства завода «Сириус» по данным бухгалтерского баланса на 1 июля 2003 г., млн руб.
Показатели |
На 1.01 2003 г. |
На 1.07 2003 г. |
1. Монетарные активы, всего |
12 353 |
12 449 |
В том числе: |
|
|
1.1.Денежные средства (кроме валюты и |
|
|
краткосрочных финансовых вложений) |
323 |
53 |
1.2. Дебиторы |
12 030 |
12 396 |
2. Монетарные пассивы, всего |
52 323 |
63 251 |
В том числе: |
|
|
2.1. Долгосрочные кредиты |
7 493 |
7 489 |
2.2. Краткосрочные финансовые |
|
|
обязательства |
44 830 |
55 762 |
3. Превышение монетарных пассивов над |
|
|
монетарными активами. Чистые |
|
|
монетарные пассивы (2-1) |
39 970 |
50 802 |
4. Сводные индексы потребительских цен |
|
|
(справочно: средний индекс за |
|
|
6 месяцев — 124,7) |
113,3 |
143,2 |
Используя индексы потребительских цен, можно рассчи тать косвенную прибыль, полученную предприятием из-за снижения покупательной способности монетарных Долговых обязательств (табл. 7.25).
Предприятие извлекло косвенную выгоду из-за обесцене ния на 12 155 млн руб. его чистых монетарных финансовых обязательств.
Следует отметить, что в кратко- и среднесрочном времен ном периоде наиболее ощутимо негативное влияние инфля ции сказывается на потере предприятиями оборотных капи талов (средств). Основными путями «сохранения» °бор0тНых
капиталов в условиях инфляции являются следующие: 1) со кращение операционного производственного цикла и ускоре ние оборота средств; 2) использование метода ЛИФО при оп ределении подлежащей списанию на затраты стоимости по требленных товарно-материальных ресурсов; 3) предоплата за реализуемую продукцию.
Таблица 7.25
Финансовые результаты, полученные в результате инфляции
за счет превышения монетарных финансовых обязательств над монетарными активами
|
По |
Расчет |
По постоянной |
|
Показатели |
стоимости на |
|||
номинальной |
корректирующих |
|||
1.07 2003 г. |
||||
|
стоимости |
коэффициентов |
||
|
(гр. 2 гр. 3) |
|||
|
|
|
||
1. Чистые монетарные |
39 970 |
143,2: 113,3 = |
50 518 |
|
пассивы на 1.01 2003 г. |
= 1,2639 |
|||
|
|
|||
2. Прирост чистых |
|
143,2 : 124,7 = |
|
|
монетарных пассивов за |
|
|
||
полугодие |
10 832 |
= 1,1484 |
12 439 |
|
3. Чистые монетарные |
|
|
|
|
пассивы с постоянной |
|
|
|
|
покупательной способ |
|
|
62 957 |
|
ностью |
|
|
||
4. Фактические чистые |
|
|
|
|
монетарные пассивы по |
50 802 |
|
50 802 |
|
номиналу на 1.07 2003 г. |
|
|||
5. Финансовый результат: |
|
|
|
|
прибыль из-за снижения |
|
|
|
|
покупательной способ |
|
|
|
|
ности монетарных |
|
|
|
|
долговых обязательств |
|
|
12 155 |
|
(3 > 4 ) |
|
|
В связи с глубоким финансовым кризисом характерной особенностью хозяйственных отношений на микроуровне яв ляется значительное распространение товарообменных (бар терных) форм расчетов с поставщиками материальных ре сурсов и покупателями готовой продукции. Они приводят к дефициту денежных платежных ресурсов, извлечению предприятиями прибылей не в виде денег, а в виде получен ных по коммерческому обмену товаров, работ, услуг. В этой связи актуальными аналитическими задачами являются оценка денежного обеспечения прибылей и обоснование пре дельно допустимого уровня бартерных сделок.
Для решения этих задач необходимо, во-первых, иссле довать состав и структуру фактической стоимости (цены, выручки) реализуемой продукции и, во-вторых, точно пла нировать направления расходов амортизации и чистой при были, получаемых предприятием от продажи продукции. При этом важной прикладной проблемой управления явля ется разделение амортизации и чистой прибыли на две со ставляющие: ту, которую предполагается в дальнейшем ма териализовать в сырье, комплектующие и т.п., ресурсы производственного назначения для поддержания текущих и наращивания новых оборотов, и ту, которую планируется капитализировать (накопить, вывести из оборота, возмес тить) исключительно в денежной форме. Рассмотрим сле дующий пример (табл. 7.26).
Таблица 7.26
Состав себестоимости и цены (выручки) реализованной продукции, млн руб.
Экономические элементы выручки |
Величина |
Планируемые направления |
|
от реализации продукции |
и суммы расхода средств |
||
|
|||
1. Затраты материальных |
1000* |
|
|
ресурсов |
|
||
|
|
||
2. Затраты на оплату труда |
700 |
|
|
|
|
Из них 60* планируется |
|
3. Амортизация |
200 |
направить на приобретение |
|
запчастей для ремонтов |
|||
|
|
||
|
|
основных средств |
|
4. Налоги |
100 |
|
|
5. Проценты за кредит |
50 |
|
|
Итого себестоимость |
2050 |
|
|
|
|
Из них 90* планируется |
|
|
|
истратить на приобретение |
|
|
|
оборудования; |
|
6. Чистая прибыль |
150 |
20* планируется направить |
|
на пополнение оборотных |
|||
|
|
||
|
|
средств, т.е. на приобре |
|
|
|
тение материальных |
|
|
|
ресурсов |
|
7. Цена (выручка) |
2200 |
|
Используя такую информацию, можно довольно точно оценить максимально допустимый размер (стоимость) бартер-
ной сделки. Часть выручки, эквивалентная по стоимости 1170 млн руб. (показатели, отмеченные знаком *: 1000 + 60 + + 90 + 20), может быть достаточно безболезненно для финан сов предприятия получена от покупателей оборудованием, сырьем, материалами, комплектующими и т.п., предмета ми труда, а также товарами производственного назначения, при помощи которых можно осуществить ремонт основных средств.
Соответственно денежная компонента выручки, которая обязательно должна быть получена предприятием в виде денег, чтобы не допускать роста кредиторской задолженно сти и ухудшения ликвидности предприятия, составляет 1030 млн руб. Сюда входят такие элементы выручки, как зарплата (700 млн руб.), амортизация как денежное возме щение понесенных ранее затрат на приобретение основных средств (140 млн руб.), налоги (100 млн руб.), проценты банку за кредит (50 млн руб.) и капитализируемая в виде денег чистая прибыль (40 млн руб.).
Чем подробнее сформирована и структурирована в бух галтерском учете выручка и себестоимость, чем яснее планы производственно-технического развития предприятия, тем точнее можно измерить допустимую стоимость бартера.
Глава 8.
Особенности методологии и методики перспективного экономического анализа
8.1. Понятие, цель и задачи перспективного анализа
Каждый субъект хозяйствования для успешного функцио нирования в рыночной среде должен принимать обоснован ные управленческие решения, предвидеть перспективы своего развития. Для этого необходимо иметь соответствующую ин формацию. Такую информацию могут дать результаты пер спективного анализа.
Перспективный анализ — это вид экономического ана лиза, ориентированный на будущее. Различают краткосроч ный и долгосрочный перспективный анализ. Краткосрочный осуществляется на период до одного года, долгосрочный — на период более одного года. Следовательно, перспективный анализ может использоваться для обоснования стратегичес ких управленческих решений.
Важнейшими особенностями перспективного анализа яв ляются:
•выполнение многих аналитических процедур до совер шения финансово-хозяйственных операций на основа нии информации о возможном их осуществлении в будущем;
•вероятностные оценки будущих факторов формирова ния результатов деятельности субъекта хозяйствования;
•широкое использование экономико-математического мо делирования и эвристических методов для целей про гнозирования;
•использование ограниченного числа показателей и слож ных алгоритмов расчета;
•выполнение аналитических процедур в едином инфор мационном потоке с использованием средств вычисли тельной техники;
• осуществление анализа на микро- и макроуровнях. Наиболее общей целью перспективного анализа является
определение и измерение перспектив сбалансированного раз вития объекта анализа. В качестве объекта перспективного анализа могут выступать субъекты хозяйствования разного уровня управления — предприятия, фирмы, ведомства, ми нистерства, национальная экономика в целом или ее отрас ли. В зависимости от поставленной цели объектом анализа может быть и вид деятельности субъекта хозяйствования. При этом в качестве вида деятельности может быть избран как основной, так и другие, например внешнеэкономическая деятельность.
Цель перспективного анализа достигается путем решения общих и частных задач. Общими задачами перспективного анализа являются:
1) выявление наиболее устойчивых тенденций и законо мерностей, которые в перспективе могут оказаться решаю щими для сбалансированного развития;
2)выбор перспективного варианта сбалансированного эко номического развития;
3)обоснование перспективного плана развития на основе выбранного ранее варианта;
4)изыскание дополнительных источников для сбаланси рованного экономического развития;
5)оценка ожидаемого выполнения перспективного плана. Конкретизация общих задач перспективного анализа
предопределяется целью, объектом анализа и т.п. Перспективный анализ может быть комплексным, охва
тывающим все виды деятельности, или тематическим, то есть по определенному виду или аспекту деятельности. При тематическом перспективном анализе может изучаться, например, перспектива структуры и движения основных фондов. Отсюда частными задачами будут:
1)прогнозирование объема и структуры основных про мышленно-производственных фондов;
2)прогнозирование суммы капитальных вложений, необ ходимых для обеспечения воспроизводства и прироста основ ных промышленно-производственных фондов;
3)определение оптимальной сменности работы;
4)определение сроков строительства и монтажа оборудо вания;
5) определение параметров сбалансированного экономи ческого роста, под которым понимается уровень развития, когда соотношение труда и основных фондов позволяет ис пользовать их с оптимальной сменностью и др.
Для крупных и сложных экономических объектов пер спективного анализа отмеченные выше задачи изменяются, так как на них влияет специфика объекта исследования.
8.2. Этапы перспективного анализа
Для достижения цели перспективного анализа необходимо прежде всего изучить состояние и тенденции развития объек та анализа в историческом аспекте минимум за 3-5 лет. Эту задачу решает ретроспективный анализ. Он дает ответ на вопросы о важнейших тенденциях развития предприятия, те кущих и перспективных проблемах, требующих изучения и решения, производственном и человеческом потенциале и др. Следовательно, первым этапом перспективного анализа можно считать ретроспективный (исторический) анализ.
Особенностью использования информации ретроспектив ного анализа для перспективного является отбор наиболее важных показателей и проблем, которые могут оказать ре шающее влияние на развитие предприятия в будущем.
Для обоснованного определения перспектив развития объекта перспективного анализа недостаточно знания его историчес кого развития. Необходимо учесть и предполагаемые измене ния в изучаемой перспективе. С этой целью осуществляется прогнозирование отобранных для перспективного анализа показателей. Следовательно, вторым этапом перспективного анализа является прогнозирование и оценка перспективных показателей.
Прогнозирование осуществляется по нескольким вариан там с целью отбора наилучшего из них. При выборе оптималь ного варианта учитываются не только полученные результаты прогноза, но и мнение экспертов, основанное на глубоком зна нии как анализируемого объекта, так и общеэкономических условий развития национальной экономики, международных взаимосвязей и других внешних факторов. Важную роль здесь играет и профессиональная интуиция экспертов. Следователь
но, третьим этапом перспективного анализа можно считать выбор наилучшего варианта развития.
Для практической реализации выбранного варианта не обходимо разработать соответствующие мероприятия. К их числу относится изыскание дополнительных источников де нежных средств для внедрения мероприятий научно-техни ческого прогресса по совершенствованию технологии, техни ки, организации производства и труда и др. Таким образом, четвертым этапом перспективного анализа является разра ботка конкретных мероприятий для реализации выбранно го варианта перспективного развития.
На основании выполненных изложенных выше аналити ческих процедур, оценки их результатов и разработанных конкретных мероприятий принимаются соответствующие уп равленческие решения (в основном стратегические, долговре менно действующие).
Этапами перспективного анализа являются:
1.Ретроспективный анализ, дающий информацию для отбора проблем и показателей перспективного анализа.
2.Прогнозирование отобранных показателей и их оценка.
3.Выбор наилучшего варианта перспективного развития.
4.Разработка конкретных мероприятий для осуществле ния выбранного варианта перспективного развития.
5.Принятие управленческих решений для осуществле ния выбранного варианта развития.
Все этапы перспективного анализа взаимосвязаны и взаи мообусловлены .
8.3. Особенности общей методики перспективного анализа
При осуществлении перспективного анализа используется общий инструментарий анализа, изложенный в п. 3.4. Однако здесь имеются и существенные особенности. Важнейшие из них сводятся к следующему:
•моделирование экономических процессов и результатов;
•использование метода определения чувствительности эко номических результатов к предполагаемым изменениям;
•использование методов прогнозирования;
•использование метода анализа соотношения «издержки —
объемы — прибыль».
Согласно общепринятой точке зрения моделирование в эко номике — это метод исследования экономических систем путем создания их абстрактного образа — модели. Экономическая модель преимущественно отражает основные соотношения и черты описываемых ею явлений и процессов, отвлекаясь от второстепенных. Следовательно, она не полностью адекватна моделируемому объекту.
Для целей анализа используются следующие типы моделей: балансовые, оптимизационные, аналоговые, имитационные, математические.
Прежде всего при моделировании должно быть обеспече но изучение экономического объекта как системы. Для этого осуществляют отбор наиболее значимых экономических по казателей, определяются их взаимосвязи, которые перево дятся на универсальный математический язык. Выбирается конструкция модели. Вводятся основные переменные, пара метры и функциональные зависимости. Для получения ре альных результатов осуществляется тщательная проверка исходной информации и полученных результатов.
Наиболее ответственным моментом с точки зрения исполь зования результатов расчетов по избранной модели является их интерпретация, на основании которой даются количес твенные и качественные характеристики. Количественные характеризуют прогнозы уровня экономических показателей, например объема производства и реализации продукции и др. Качественные позволяют спрогнозировать неизвестные ранее свойства изучаемого экономического объекта — динамику развития, устойчивость роста и т.п.
Сложные экономико-математические модели использу ются на макроуровне. На микроуровне в практике работы субъектов хозяйствования, как правило, наиболее остро стоит вопрос определения перспективы состояния финансов. Для этой цели могут использоваться простейшие формы финан сового моделирования — электронные таблицы, в которых отражается определенный комплекс исходной информации, рассчитанной на основании ее отношений и аналитических процедур.