4. Задачи финансового анализа

Количественный финансовый анализ предполагает применение унифицированных моделей и методов расчета финансовых показателей.

К базовым методам и моделям относятся:

1. Простые и сложные проценты как основа операций, связанных с наращением (компаундированием) и дисконтированием платежей.

2. Расчет потоков платежей для оценки эффективности инвестиционных проектов.

Временная стоимость денег

Особенностью всех финансовых расчетов является временная ценность денег, то есть принцип неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени. Предполагается, что полученная сегодня сумма обладает большей ценностью, чем ее эквивалент, полученный в будущем, то есть будущие поступления менее ценны, чем современные. Неравноценность одинаковых по абсолютной величине сумм связана, прежде всего, с тем, что имеющиеся сегодня деньги могут быть инвестированы и принести доход в будущем.

Почему фирмы заботятся о том, как потратить свои деньги? Ответ в том, что деньги способны зарабатывать деньги, причем несколькими альтернативными способами.

1. Если деньги вложить в банк, то они зарабатывают процент.

2. Если на деньги купить акции, то они зарабатывают дивиденды.

3. Если деньги вложить в собственность, то они зарабатывают ренту.

4. Если деньги вложить в собственное дело, то они зарабатывают прибыль.

Фирмы всегда сопоставляют прибыль, которую они могут получить, вкладывая деньги в собственное дело, с процентами, которые можно получить первыми тремя способами.

Деньги лучше получить сейчас, а не в будущем, потому что они могут быть куда-то вложены и со временем заработать процент. И лучше расходовать деньги в будущем, а не сейчас, так как сэкономленные деньги могут заработать процент до того времени, когда они будут истрачены. Короче, чем раньше получены деньги, тем лучше, и чем позже они истрачены, тем лучше. Далее попробуем проиллюстрировать эти аксиомы с помощью цифр.

Задачи по определению будущей стоимости (компаундирование)

Основными понятиями для данной задачи являются:

• капитализация процентов — присоединение начисленных процентов к основной сумме;

• наращение (компаундирование) — увеличение первоначальной суммы в связи с капитализацией.

Процесс расчета будущей стоимости денег, вложенных сегодня, называется компаундированием. Он проводится по математическим формулам простых или сложных процентов.

Простые проценты

Простой процент начисляется исходя из процентной ставки и первоначальной суммы вклада вне зависимости от накопленного дохода. Обычно к наращению по простым процентам прибегают при выдаче краткосрочных ссуд (до одного года) или когда проценты периодически выплачиваются сразу после их начисления.

S = P + P·i·n = P(1 + i·n) (4.1)

Где:

S - будущая стоимость денег, положенных на хранение сегодня;

P - текущая (первоначальная) стоимость вклада;

i - процентная ставка;

n - число периодов, через которые выплачиваются проценты;

P·i·n – сумма начисленных процентов за весь срок ссуды.

Разность D =S ‑ P называется дисконтом.

В формуле 4.1 число периодов n является, как правило, целым числом.

Если число периодов не является целым числом, то его обозначают символом t.

S = P(1 + i·t)

Например, если период начислений равен одному году, то на депозит, пролежавший в банке 3 года и 3 месяца должен начисляться процент исходя из 3,25 периода:

t = 3 + 3/12 = 3+1/4 = 3 + 0,25 = 3,25