Сравнительный подход

1.Метод рынка капитала

2.Метод сделок

3.Метод отраслевых коэффициентов

Преимущества:

•Оценщик ориентируется на фактические цены купли- продажи аналогичных предприятий.

•Оценка основана на ретроинформации и, следовательно, отражает фактические результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.

•Цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.

Недостатки:

•игнорирует перспективы развития предприятия в будущем;

•получение информации от предприятий- аналогов является довольно сложным процессом;

•оценщик должен делать сложные корректировки, вносить поправки, требующие серьезного обоснования, в итоговую величину и промежуточные расчеты.

Применения сравнительного подхода зависит от:

•наличия активного финансового рынка,

•доступности финансовой информации,

•наличия служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию.

Основные этапы

1.Сбор необходимой информации.

2.Выбор компании-аналога

3.Финансовый анализ.

4.Расчет оценочных мультипликаторов.

5.Выбор величины мультипликатора.

6.Расчет ОРС

7.Внесение итоговых корректировок.

Критерии выбора компании- аналога

•Отраслевая принадлежность

•Вид выпускаемой продукции или услуг

•ОАО с ликвидными акциями

•Изменение выручки от продаж ±40%

•Близкая финансовая структура

•Стадия жизненного цикла

•Природно-географические условия

Метод рынка капитала

•Основан на рыночных ценах акций сходных компаний.

•В результате оценки компании получают стоимость неконтрольного пакета ее акций с высокой степенью ликвидности.

Метод сделок

•Метод сделок (или метод продаж) – частный случай метода рынка капитала, основан на анализе цен купли-продажи контрольных пакетов акций компаний-аналогов или анализе цен приобретения предприятий целиком.

•Цена акций принимается по результатам сделок на мировых фондовых рынках.

•В основе метода лежит определение мультипликаторов на базе финансового анализа и прогнозирования.

•Финансовый анализ и сопоставление показателей осуществляется аналогично методу рынка капитала.

Ценовой мультипликатор

•Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой.

•Финансовая база оценочного мультипликатора является измерителем, отражающим финансовые результаты деятельности предприятия, к которым можно отнести не только прибыль, но и денежный поток, дивидендные выплаты, выручку от реализации и некоторые другие.

К интервальным мультипликаторам относятся:

•цена/прибыль;

•цена/денежный поток;

•цена/ дивидендные выплаты;

•цена/выручка от реализации.