Б. Принципы, связанные с рыночной средой;
•Принцип зависимости от внешней среды.
•Принцип соответствия рыночным требованиям, действующим в данном регионе.
•Предложение и спрос.
•Принцип конкуренции.
•Принцип изменения стоимости:
-появляются новые предприятия, изменяется профиль действующих;
-изменяются экономическая, социальная, техническая и политическая сферы деятельности предприятия;
-объекты собственности изнашиваются, изменяется техника, технология, сырьевая база.
Процесс оценки бизнеса
1.Определение цели и задачи оценки. 2.Составление плана оценки.
3.Сбор и проверка информации.
4.Выбор уместных подходов к оценке.
5.Согласование результатов и подготовка итогового заключения.
6.Отчет о результатах оценки стоимости.
7.Представление и защита отчета.
Основные подходы к оценке бизнеса:
1.Доходный подход.
1)Метод дисконтированных денежных
потоков (DCF).
Ориентирован на оценку стоимости компании в виде суммарной стоимости будущих денежных потоков.
2) Метод капитализации
Рассчитывается для устойчивых видов бизнеса и узкого ассортимента.
2. Рыночный подход
(подход на основе сравнительных продаж).
Подход базируется на информации о недавних сделках с объектом-аналогом на рынке и прямом сравнении оцениваемого объекта с объектом-аналогом.
1)Метод рынка каптала;
2)Метод сделок.
метод |
Исходные данные |
Результат |
Метод сделок |
Цена сделки к-а |
Конечный результат |
Метод рынка капитала |
Цена акции к-а |
Средневзвешенная |
|
|
величина + Пк |
3. Затратный (имущественный) подход.
Ориентирован на оценку имеющихся активов. Подход дает основание для включения в состав активов и СК тех НМА, которые не поддаются бухгалтерскому учету.
1)Метод накопления активов
2) Метод «избыточной прибыли»
Доходный подход.
Метод дисконтированных денежных потоков (DCF).
Основные этапы оценки предприятия методом ДДП:
1.Расчет величины денежного потока в прогнозном периоде
2.Выбор прогнозного периода
3.Определение ставки дисконтирования
4.Расчет будущей стоимости бизнеса в остаточный период
5.Определение настоящей стоимости в остаточный период
6.Расчет суммарной текущей стоимости за прогнозный период
7.Определение базовой ОРС
8.Внесение поправок
Расчет величины денежного потока в прогнозном периоде
При оценке бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока:
•ДП для собственного капитала
•ДП для всего инвестированного капитала.
ДПск = ЧП+А+∆ долг.долга ± уменьшение (прирост) И± уменьшение (прирост) СОС
Применяя модель денежного потока для всего инвестированного капитала, мы прибавляем к денежному потоку выплаты процентов по задолженности, уменьшенные на величину налога на прибыль. Итого расчета по этой модели является рыночная стоимость всего инвестированного капитала предприятия.
Выбор прогнозного периода
•Прогнозный период выделяется по двум критериям:
1)период до установления стационарный ДП;
2)величина прогнозного периода должна примерно соответствовать среднему сроку окупаемости инвестиций в данной отрасли.