13. Операции коммерческих банков с ценными бумагами: виды, цели, доходность и риск

Операции коммерческих банков, проводимые на фондовом рынке, делятся на:

• Активные;

• Пассивные;

• Забалансовые.

При активных операциях по размещению средств банки выступают как инвесторы. Основную долю портфеля ценных бумаг коммерческих банков РФ составляют государственные ценные бумаги, поскольку:

• Они обладают повышенной надежностью;

• Рынок государственных ценных бумаг является самым развитым сегментом фондового рынка РФ;

• Центробанк разрешает коммерческим банкам держать свои резервы в ЦБ РФ в виде пакета ценных бумаг.

Акции привлекательны для банков в том случае, если они позволяют активно вмешиваться в управление. В некоторых странах вводятся ограничения на количество акций в портфеле ценных бумаг банка.

Пассивные операции – операции по привлечению денежных средств. Коммерческие банки выступают в качестве эмитента собственных ценных бумаг (акций, облигаций, финансовых векселей, депозитных и сберегательных сертификатов).

Забалансовые операции представляют собой операции по оказанию посреднических и иных услуг за вознаграждение. Данные операции не приводят к изменению в активе или пассиве баланса. К забалансовым операциям относятся все виды профессиональной де6ятельности на рынке ценных бумаг, за исключением дилерской. При этом коммерческий банк не обязан получать лицензию в ФКЦБ.

Основную долю забалансовых операций составляют трастовые – операции по доверительному управлению портфелем ценных бумаг и фондовых ценностей своих клиентов.

Забалансовые операции для банков являются наименее рискованными. Зарубежные коммерческие банки 1/3 прибыли получают за счет оказания забалансовых услуг клиентам на фондовом рынке.

14. Оценка дохода и доходности акций

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя (акционеров) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции могут приносить своим владельцам доход в виде дивидендов, выплачиваемых за счет части чистой прибыли АО, и за счет изменения курсовой стоимости на вторичном рынке ценных бумаг. Во втором случае речь идет о разовом доходе, получаемом инвестором (акционером) при перепродаже принадлежащей ему на праве собственности акции.

Этапы расчета дивидендов по акциям акционерных обществ:

Из части прибыли, подлежащей распределению между акционерами, в первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям. Сумма дивидендов в расчете на одну привилегированную акцию исчисляется как произведение номинальной цены акции на ставку дохода, установленную в проспекте эмиссии:

где Ц_н – номинальная стоимость акции, руб.;

К - ставка процента по выплате дивидендов по привилегированным акциям (%), размер которой установлен в проспекте эмиссии.

Этап 1. Определение общей суммы дивидендов по привилегированным акциям:

С_ап = н_п * Д_пр,

где С_ап – сумма дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.;

н_п - количество привилегированных акций, тыс. шт.;

Д_пр – дивиденд на 1 привилегированную акцию, руб.

Этап 2. Определение части чистой прибыли, подлежащей распределению среди владельцев простых акций:

С_ао = С – С_ап, ,

где С_ао – прибыль акционерного общества, подлежащая распределению между владельцами обыкновенных (простых) акций, тыс. руб.;

С - прибыль акционерного общества, подлежащая распределению между акционерами АО, тыс. руб.

Этап 3. Расчет дивидендов, приходящихся на 1 простую акцию:

Д_ао = С_ао / н_ао ,

где н_ао – количество простых акций.