- •При Правительстве рф.
- •Организация финансовой деятельности в компании.
- •Амортизация.
- •Линейный (равномерный метод).
- •Двойной остаточный метод.
- •Метод единиц продукции (машинно-часов).
- •Финансовые системы. Перемещение капитала от сберегателей к тем, кто в нём нуждается.
- •Взаимодействие спроса и предложения при определении процентных ставок.
- •Рейтинги инвестиционных агентств
- •Виды финансовых отчётов и их анализ. Компания «Нэшенел Метальз: отчёты о прибылях и убытках за 1987 и 1988 календарные годы (в тыс. Дол., за исключением данных в расчёте на одну акцию)
- •Компания «Нэшенел Металз»: источники денежных средств и их использование в 1988 г. (в тыс. Дол.)
- •Пример горизонтального анализа.
- •Ч Будущаястоимость 15%ем выше ставка ссудного процента, чем больше срок начисления процентов, тем большеFv.
- •Пример 1. Начисления сложных процентов
- •Будущая стоимость 1 руб. По прошествию n лет
- •Коэффициенты дисконтирования подсчитаны в специальных таблицах.
- •Приведенная стоимость долга и акций.
- •Доходность при погашении (внутренняя ставка дохода)
- •Метод чистой приведенной стоимости (npv). Внутренняя норма доходности (окупаемости) - irr .
- •3. Выберём величину между 0.10 и 0.20, например, 0.16.
- •Г Чистая приведенная стоимостьрафик чистой приведенной стоимости.
- •Коэффициент рентабельности (или индекс доходности).
- •Два способа учёта инфляции:
- •Пример 1.
- •Чистая приведенная стоимость.
- •Анализ чувствительности - экономия зарплаты.
- •Вероятностное оценивание.
- •Прогноз денежных потоков для грузоподъёмника.
- •Сравнение двух финансовых результатов.
- •Точка равновесия (точка безубыточности).
- •Инструменты управления структурой капитала.
- •Анализ потока денежных средств. Форма отчёта о движение денежных средств
- •Дивиденды, выплачиваемые акциями
- •Дробление акций.
- •Бюджетирование. План сбыта на год (3).
- •График ожидаемых поступлений денежных средств.
- •Производственный план (4)
- •Смета прямых затрат на материал на год(5).
- •График ожидаемых выплат денежных средств.
- •Смета прямых затрат на оплату труда на год (6).
- •Смета общезаводских накладных расходов на год (7).
- •Смета товарно-материальных запасов на конец периода на год (8).
- •Расчёт переменной стоимости единицы изделия .
- •Смета торговых и административных расходов на год (9)
- •Кассовый план на год(10).
- •Балансовый отчет за 19а год.
- •Прогнозный балансовый отчёт на 19б год.
- •Прогнозирование по отдельным финансовым коэффициентам.
- •Имитационная модель.
- •Граф прогноза прибыли.
- •Прогноз по модели.
- •Алгоритмы расчёта дисконтированного денежного потока для каждого проекта с разными способами финансирования.
- •Граф показателей.
- •Сводная таблица по проекту конвейерной линии.
- •Сводная таблица по проекту грузоподъёмника.
Алгоритмы расчёта дисконтированного денежного потока для каждого проекта с разными способами финансирования.
|
Годы расчётного периода |
0 |
1 |
2 |
… |
5 |
|
1. Операционная деятельность Выручка от реализации продукции Переменные расходы Постоянные расходы
Амортизация Арендная плата
Совокупные затраты Прибыль от производственной деятельности Другие доходы Ликвидационная стоимость Прибыль до уплаты налогов и процентов Расходы по выплате процентов
Налогооблагаемая прибыль Инвестиционная налоговая скидка Налогооблагаемая прибыль (1)- после скидки Налоги Чистая прибыль Дивиденды
Нераспределённая прибыль проекта |
INCt(t=1 …,n) REVt – из обоснования проекта (t=1 …,n) VCt– из обоснования проекта (t=1 …,n) FCt– из обоснования проекта (кроме амортизации и арендной платы, ,t=1 …,n) DEPt = ( INVt - DIYn) /n (t=1 …, n) LEAt=(1 +7)LES0/n, где7–процент от суммы лиз- зинга, который получает лизинговая компания (t=0,1 …,n) TCt = VCt + FCt + DEPt +LEAt ( t=1 …, n)
PRBt = REVt - TCt RETt = DIYt +SAVt ( t=1 …, n) DIYn, на последний год реализации проекта.
EBITt =PRBt+RETt INTt=t3[1-(t-1)/n]CRD0+t4BON0,t3– ставка процента за кредит(t=1 …,n),t4– купонная ставка PRTt= EBITt - INTt SCTt = t8 PRTt , если CRD’t > DEPt, t8 0.5
PRTt’= PRTt - SCTt (t=1,…,n) TAXt=t5PRTt’;t5– ставка налога, (t=1 …,n) NETt = PRTt’ - TAXt ( t=1 …, n) DIVt =t6 NETt, t6 –норма дивиденда, ( t=1 …, n)
INCt = NETt - DIVt (t=1,…,n) | ||||
|
2. Инвестиционная деятельность |
INV0, INV1, INV2, …, INVk, k < n | ||||
|
3. Финансовая деятельность
Нераспределённая прибыль компании Кредит Возврат кредита
Лизинг Эмиссия облигаций Эмиссия акций |
FIN0 = LES0 + CRD0 +BON0 + STO0; FINt =CRD’t+BONn INC0 CRD0 CRD’t=1/nCRD0, (в случае, если кредит выплачивается равномерными долями) LES0 BON0; BONn = -BON0 STO0 | ||||
|
4. Коррекция денежного потока Амортизация (в случае аренды она не рассчитывается) Изменения в чистом оборотном капитале. |
KCFt =DEPt - NWC1 – NWCn, ( t=1 …, n)
DEPt = ( INVt - DIYn) /n (t=1 …, n) NWC1;NWCn, на первый и последний год реализации проекта | ||||
|
5. Денежный поток. Чистый денежный поток
Накопленный поток Дисконтированный поток
|
CF0== INV0 + FIN0, CFt = INVt + INCt - FINt + KCFt (t=1 …, n) NCF*t = NCFt-1 + NCFt (t=0, …, n) P Vt =tCFt (t=0,…,n), t – коэффициент дисконтирования.
| ||||
|
6. Показатели эффективности. Чистая приведенная стоимость Внутренняя норма доходности Срок окупаемости Срок окупаемости дисконтированный Индекс доходности |
Расчитываются по стандартным формулам. NPV IRR PBC PBD PRI | ||||