- •При Правительстве рф.
- •Организация финансовой деятельности в компании.
- •Амортизация.
- •Линейный (равномерный метод).
- •Двойной остаточный метод.
- •Метод единиц продукции (машинно-часов).
- •Финансовые системы. Перемещение капитала от сберегателей к тем, кто в нём нуждается.
- •Взаимодействие спроса и предложения при определении процентных ставок.
- •Рейтинги инвестиционных агентств
- •Виды финансовых отчётов и их анализ. Компания «Нэшенел Метальз: отчёты о прибылях и убытках за 1987 и 1988 календарные годы (в тыс. Дол., за исключением данных в расчёте на одну акцию)
- •Компания «Нэшенел Металз»: источники денежных средств и их использование в 1988 г. (в тыс. Дол.)
- •Пример горизонтального анализа.
- •Ч Будущаястоимость 15%ем выше ставка ссудного процента, чем больше срок начисления процентов, тем большеFv.
- •Пример 1. Начисления сложных процентов
- •Будущая стоимость 1 руб. По прошествию n лет
- •Коэффициенты дисконтирования подсчитаны в специальных таблицах.
- •Приведенная стоимость долга и акций.
- •Доходность при погашении (внутренняя ставка дохода)
- •Метод чистой приведенной стоимости (npv). Внутренняя норма доходности (окупаемости) - irr .
- •3. Выберём величину между 0.10 и 0.20, например, 0.16.
- •Г Чистая приведенная стоимостьрафик чистой приведенной стоимости.
- •Коэффициент рентабельности (или индекс доходности).
- •Два способа учёта инфляции:
- •Пример 1.
- •Чистая приведенная стоимость.
- •Анализ чувствительности - экономия зарплаты.
- •Вероятностное оценивание.
- •Прогноз денежных потоков для грузоподъёмника.
- •Сравнение двух финансовых результатов.
- •Точка равновесия (точка безубыточности).
- •Инструменты управления структурой капитала.
- •Анализ потока денежных средств. Форма отчёта о движение денежных средств
- •Дивиденды, выплачиваемые акциями
- •Дробление акций.
- •Бюджетирование. План сбыта на год (3).
- •График ожидаемых поступлений денежных средств.
- •Производственный план (4)
- •Смета прямых затрат на материал на год(5).
- •График ожидаемых выплат денежных средств.
- •Смета прямых затрат на оплату труда на год (6).
- •Смета общезаводских накладных расходов на год (7).
- •Смета товарно-материальных запасов на конец периода на год (8).
- •Расчёт переменной стоимости единицы изделия .
- •Смета торговых и административных расходов на год (9)
- •Кассовый план на год(10).
- •Балансовый отчет за 19а год.
- •Прогнозный балансовый отчёт на 19б год.
- •Прогнозирование по отдельным финансовым коэффициентам.
- •Имитационная модель.
- •Граф прогноза прибыли.
- •Прогноз по модели.
- •Алгоритмы расчёта дисконтированного денежного потока для каждого проекта с разными способами финансирования.
- •Граф показателей.
- •Сводная таблица по проекту конвейерной линии.
- •Сводная таблица по проекту грузоподъёмника.
АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА
При Правительстве рф.
Иллюстрации к курсу «Финансы предприятий».
Программа.
Тема 1. Организация финансовой деятельности.
Сущность финансов компании. Цели и задачи в области управления финансами. Организация финансовой службы компании. Роль финансового менеджера в управлении компании. Типы коммерческих предприятий. Финансовые рынки и финансовые посредники.
Тема 2. Финансовые документы и их анализ.
Отчёт о прибыли и убытках. Баланс компании. Отчёт о движении денежных средств. Финансовые коэффициенты. Горизонтальный и вертикальный анализ.
Тема 3. Будущая и приведенная стоимость.
Определение будущей (конечной) стоимости. Сложный и простой процент. Формула будущей стоимости. Аннуитет и формулы его расчёта. Определение приведенной (текущей) стоимости. Формулы приведенной и чистой приведенной стоимости. Дисконт и коэффициент дисконтирования. Приведенный аннуитет. Формула для бессрочной ренты. Формула для бессрочной ренты с постоянным темпом роста.
Тема 4. Приведенная стоимость ценных бумаг.
Облигации и их рыночная цена. Приведенная стоимость облигации. Развёрнутая и приближённая формулы доходности облигаций. Привилегированные акции. Формула их приведенной стоимости. Обыкновенные акции. Основная формула приведенной стоимости акций. Формула приведенной стоимости акций, не имеющих фиксированного срока погашения. Формула приведенной стоимости акции с постоянным темпом роста дивиденда.
Тема 5. Методы оценки и принятие инвестиционных решений.
Определение и формула чистой приведенной стоимости. Правило отбора инвестиционных проектов по показателю чистой приведенной стоимости. Средняя прибыль в расчёте на балансовую стоимость активов. Внутренняя норма доходности, срок окупаемости, коэффициент рентабельности. Принятие инвестиционных решений. Чистый денежный поток. Определение ставки дисконта. Анализ чувствительности показателей. Выбор программ капитальных вложений в условиях ограниченности ресурсов (оптимизационная модель).
Тема 6. Стоимость капитала.
Структура каптала и определение средневзвешенной стоимости капитала. Оценка стоимости кредита, эмиссии облигаций, привилегированных акций, обыкновенных акций и нераспределённой прибыли. Формула средневзвешенной стоимости капитала. Балансовая, рыночная и целевая стоимость капитала. Изменение структуры капитала и предельная стоимость капитала.
Тема 7. Левередж.
Точка безубыточности. Формула операционного левереджа. Риск и финансовый левередж. Формула финансового левереджа. Методы « прибыль до выплаты процентов и налогов – чистая прибыль на акцию», движение денежных средств, показатели покрытия.
Тема 8. Дивидендная политика
Дивиденды как пассивный остаток. Пассивная роль дивидендов и теория ММ (Миллер и Модильяни). Теория «синицы в руках». Эффект клиентуры. Основные факторы, влияющие на дивидендную политику. Стабильность дивидендов. Регулярные и дополнительные дивиденды. Дивиденды, выплачиваемые акциями, и дробление акций. Обратный сплит. Выкуп акций.
9. Финансовое планирование.
Определение финансового планирования. Текущее и долгосрочное планирование. Бюджетирование как процесс распределения ресурсов компании. Технология бюджетирования. Виды бюджетов. Скользящее планирование. Модели финансового планирования (нормативные, имитационные и оптимизационные). Оптимизационные модели операционно-финансового планирования и определения сроков запуска инвестиционных проектов. Матричная модель распределения постоянных затрат. Имитационная модель разработки планового баланса.
Литература:
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.
Бригхэм Юджин Ф., Гапенски Луис. Финансового менеджмента: Полный курс: в 2-х т. Спб.: Экономическая школа, 2005.
Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000.
Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М.: ИНФРА-М, 2000.
Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. М.: Дело, 2004.
Хелферт Э. Техника финансового анализа. «ПИТЕР», 2003.
Хорн Дж. К. Ван, Вахович Дж. М. Основы финансового менеджмента. М.: Издательский дом «Вильямс».