Учебный год 2023-2024 / Предприма от Айгуль / 2_semestr_10_03
.docХузина Айгуль, 401 группа
Меры ответственности для эмитента и членов его органов управления за нарушения, допускаемее в ходе эмиссии ценных бумаг.
В Федеральном законе от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяются случаи нарушений в ходе эмиссии ценных бумаг. Согласно ст. 26 указанного закона ими признаются действия, нарушающие процедуру эмиссии и являющиеся основанием для:
отказа регистрирующими органами в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся;
приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг.
Основания для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг указаны в ст. 21 ФЗ «О рынке ценных бумаг», основания для признания выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся – в ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг» и п. 4.1 Положения о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 31.12.97 № 45, основания для приостановления эмиссии ценных бумаг – в ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг» и п. 2.1 Постановления № 45.
В случае выявления признаков недобросовестной эмиссии регистрирующий орган вправе: отказать в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг; признать выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся; приостановить эмиссию эмиссионных ценных бумаг.
Соответственно в законодательстве предусмотрены меры ответственности для эмитента и членов его органов управления за нарушения, допускаемее в ходе эмиссии ценных бумаг.
В первую очередь, гражданско-правовая ответственность. Согласно ст. 15 Гражданского кодекса Российской Федерации лицо, право которого нарушено, может требовать полного возмещения причиненных ему убытков в виде реального ущерба и упущенной выгоды. Порядок определения убытков также разъяснен в постановлении Пленума Верховного Суда РФ № 6, Пленума ВАС РФ № 8 от 01.07.96 «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации».
Таким образом, в случае нарушения эмитентом прав при недобросовестной эмиссии лицо, право которого нарушено, вправе требовать полного возмещения причиненных ему убытков. Помимо возмещения убытков, в соответствии с общими положениями гражданского права, возможно использование такой санкции, как взыскание процентов за пользование чужими средствами. Согласно ст. 395 ГК РФ за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица подлежат уплате проценты на сумму этих средств.
Однако ФЗ «О рынке ценных бумаг» содержит специальную норму, предусматривающую последствия признания выпуска ценных бумаг недействительным (несостоявшимся). В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным все ценные бумаги такого выпуска подлежат изъятию из обращения, а их владельцам осуществляется возврат средств, полученных эмитентом от размещения ценных бумаг. При этом все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента (ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Под издержками, очевидно, в данном случае следует понимать часть убытков в виде понесенных расходов2. В этом случае ФЗ «О рынке ценных бумаг» прямо не упоминает о праве на получение процентов и возмещение убытков (кроме издержек, связанных с возвратом средств). Таким образом, при соблюдении эмитентом последовательности действий, предусмотренной законодательством о ценных бумагах, в случае признания выпуска ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) взыскание процентов за пользование чужими средствами и убытков (за исключением вышеуказанных издержек) неприменимо.
Такая позиция подтверждается постановлением Девятого арбитражного апелляционного суда от 25.12.07 № 09АП-17361/2007-ГК по делу о взыскании процентов за пользование чужими денежными средствами по ст. 395 ГК РФ, в котором суд указал, что «необходимость применения к эмитенту мер ответственности, предусмотренной статьей 395 Гражданского кодекса Российской Федерации, положениями статьи 26 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» не предусмотрена», и решение об отказе в удовлетворении исковых требований (взыскании процентов за пользование чужими денежными средствами) было оставлено без изменения.
Рассматривая меры гражданско-правовой ответственности в сфере эмиссии ценных бумаг, следует обратить внимание на положения п. 3 ст. 835 ГК РФ, согласно которым в случае признания незаконными выпусков ценных бумаг граждане вправе требовать немедленного возврата суммы вклада, а также уплаты на нее процентов за пользование чужими денежными средствами и возмещения сверх суммы процентов всех причиненных убытков, если иное не установлено законом.
Вместе с тем в законодательстве помимо Гражданского кодекса РФ больше не используется категория «признание выпуска ценных бумаг незаконным». Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» выпуск ценных бумаг может быть признан несостоявшимся или недействительным. Порядок признания выпуска ценных бумаг незаконным и основания такого признания в законодательстве не установлены. И формулировка п. 3 ст. 835 ГК РФ – диспозитивная и предусматривает право на возврат суммы вклада, а также возмещение процентов и убытков, если иное не установлено законом. В ФЗ «О рынке ценных бумаг» предусмотрены несколько иные последствия признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным: изъятие ценных бумаг из обращения и возврат средств инвестирования, полученных эмитентом. Соответственно, применяем их, так как нормы ФЗ «О рынке ценных бумаг» являются специальными,
Согласно ст. 15.17 КоАП РФ нарушение эмитентом установленного федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативно-правовым актами порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг влечет наложение административного штрафа.
В соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. их отчуждению первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает ряд последовательных этапов (ст. 19 ФЗ «О рынке ценных бумаг»):
принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;
государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
размещение эмиссионных ценных бумаг;
государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, последовательность вышеуказанных этапов иная: размещение эмиссионных ценных бумаг производится до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг проходит одновременно с государственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг. Согласно ст. 15.17 КоАП РФ нарушение эмитентом установленного федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг, если это действие не содержит уголовно наказуемого деяния, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц эмитента в размере от десяти тысяч до тридцати тысяч рублей; на юридических лиц - от пятисот тысяч до семисот тысяч рублей. Таким образом, нарушение порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг, то есть последовательности этапов процедуры эмиссии ценных бумаг является основанием для признания эмиссии недобросовестной и влечет наложение административного штрафа.
Объективная сторона административного правонарушения, предусмотренного ст. 15.17 КоАП РФ, не содержит в качестве условий наступления ответственности наличие негативных последствий (отказ регистрирующего органа в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, признание выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или приостановление эмиссии эмиссионных ценных бумаг). Учитывая изложенное, нарушение эмитентом процедуры эмиссии ценных бумаг образует состав административного правонарушения даже при отсутствии негативных последствий, предусмотренных ст. 26 ФЗ «О рынке ценных бумаг».
К административной ответственности за недобросовестную эмиссию может быть привлечено как юридическое, так и должностное лицо в случае совершения им административного правонарушения в связи с неисполнением либо ненадлежащим исполнением своих служебных обязанностей. При этом в соответствии с ч. 3 ст. 2.1 КоАП РФ в случае совершения юридическим лицом административного правонарушения и выявления конкретных должностных лиц, по вине которых оно было совершено (ст. 2.4 КоАП РФ), допускается привлечение к административной ответственности по одной и той же норме как юридического лица, так и указанных должностных лиц (п. 15 постановления Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 24.03.05 № 5 «О некоторых вопросах, возникающих у судов при применении Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях» (в ред. постановлений Пленума Верховного Суда РФ от 25.05.06 № 12 и от 11.11.08 № 23)). Уголовный кодекс Российской Федерации (устанавливает ответственность за наиболее существенное нарушение процедуры эмиссии ценных бумаг - размещение ценных бумаг до их государственной регистрации. В соответствии со ст. 185 УК РФ размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, если это деяние причинило крупный ущерб гражданам, организациям или государству (в данном случае ущерб, превышающий один миллион рублей), наказывается наказываются штрафом в размере от ста тысяч до трехсот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до двух лет, либо обязательными работами на срок до четырехсот восьмидесяти часов, либо исправительными работами на срок до двух лет.
Объективную сторону данного правонарушения следует рассматривать в совокупности с нормами законодательства о ценных бумагах, то есть размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не может быть квалифицировано как преступление в случаях, когда в соответствии с законодательством о ценных бумагах размещение ценных бумаг осуществляется до их государственной регистрации (при учреждении или реорганизации акционерных обществ).
Размещением признается отчуждение ценных бумаг путем их реализации эмитентом или лицом, принявшим на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени за счет и по поручению эмитента. Таким образом, субъектом преступления может быть только физическое лицо, уполномоченное в соответствии с законодательством на совершение соответствующих действий.