практические занятия (ПЗ)

26

26

Самостоятельная работа студента

(СРС) в т.ч.:

50

50

подготовка к практическим и

лабораторным занятиям;

10

10

самостоятельное изучение

теоретического материала;

40

40

Вид итогового контроля

экзамен

экзамен

3.2 Заочное обучение не предусмотрено

4 Содержание дисциплины

4.1 Разделы дисциплины и виды занятий

№

Наименование раздела

Очное

обучение

п/п

дисциплины

Л

ПЗ

СРС

1

Введение. Государственно-частное партнерство

2

2

3

2

Управление проектными рисками

2

2

3

3

Участники и источники финансирования проекта

4

6

16

4

Структурирование

финансирования и

соотношение

различных

8

8

14

источников

5

Типовые структуры финансирования

проектов

на основе

8

8

14

государственно-частного партнерства

Итого:

24

26

50

№

Наименование раздела

Содержание раздела

Объем,

п/п

дисциплины

часы

1

2

3

1

Необходимость,

Новое

содержание

отношений

общества и

1

принципы и основные

бизнеса в постиндустриальной экономике. Цели и

инструменты

направления партнерства. Основные формы и

государственно-частного

инструменты партнерства общества и бизнеса.

партнерства

Особенности

государственно-частного

партнерства в России. Реализация долгосрочных

проектов

в

недропользования,

области

промышленной и социальной инфраструктуры как

основная область партнерства.

2

Необходимость и

Понятие

инвестиционного

проекта,

1

принципы проектного

инвестиционный цикл, принципы корпоративного

финансирования.

финансирования,

применяемые

для

Принятие

финансирования проектов, ключевые финансовые

инвестиционных

показатели и коэффициенты, определяющие

решений и управление

инвестиционные

решения,

необходимость

проектом в условиях

использования проектного финансирования и его

риска и

основные принципы, обзор инструментов и

неопределенности

техники

проектного

финансирования.

Многообразие источников и форм финансирования

в качестве особенности инвестирования в

долгосрочные проекты.

Проектные риски, их экономическая природа и

влияние

на

показатели

эффективности

долгосрочного инвестирования, методика анализа

условий и возникновения рисков, классификация

рисков, анализ и оценка рисков, количественный и

качественный аспекты проекта, особенности

влияния макроэкономических, производственных и

финансовых рисков, внутрихозяйственных рисков,

типичных и специфических проектных рисков,

управление

рисками.

Роль

экспертов

и

инвестиционных консультантов

3

Основные участники

2

инвестиционного

Характеристика

основных

участников

проекта их роль и

проекта (спонсор, клиент, подрядчик, инвестор,

обязательства.

финансовый

институт

(банк),

финансовый

Финансирование

посредник, страховое агентство, консультанты), их

проекта за счет

роль на различных этапах проекта, интересы и

собственных и

возможности по принятию на себя обязательств по

привлеченных средств

рискам проекта.

Классификация

источников

средств

для

финансирования

долгосрочных

инвестиций,

эффект

финансового

рычага

(leverage),

особенности

расчета

и

оценки

эффективности

6

собственного и заемного капитала, понятие «цены

капитала».

Свободный

поток

наличности,

амортизационные фонды, прибыль, изменения в

оборотном капитале в качестве источника средств

для финансирования инвестиционных проектов.

Планирование инвестиций за счет собственных

средств, возможности и ограничения.

4

Долговое

Возможности

привлечения

среднесрочных

2

финансирование.

кредитов международных финансовых институтов,

Банковские

кредиты.

зарубежных банков стран, имеющих агентства по

Облигационные займы.

страхованию экспортных рисков и других

Финансовый

лизинг и

зарубежных банков напрямую и через российские

ипотечное кредитование.

банки (в т.ч. в рамках программ международных

финансовых институтов и национальных агентств

по поддержке экспорта, а также частных

банковских и корпоративных программ для

России), российских коммерческих банков со

значительной долей государственного участия и

прочих.

Базовые

условия

банковских

среднесрочных

кредитов,

различные виды

обеспечения и его оценка.

Валютные

обеспеченные

и необеспеченные

облигации на мировом рынке капитала и валютные

и рублевые облигации на российском рынке.

Базовые условия облигационных займов.

Валютный и рублевый финансовый лизинг.

Функции лизинга, организация лизинга и

лизинговые соглашения. Ипотечное кредитование,

функции и организации. Производные ценные

бумаги (derivatives) для финансирования ипотеки.

Базовые условия лизинга и ипотеки.

5

Государственный

Формы

бюджетного

финансирования,

2

бюджет и внебюджетные

используемые в мире и в России, прямое

фонды. Грантовое

финансирование из федерального и местных

финансирование

бюджетов и бюджета развития, государственные

кредиты в денежной и натуральной формах,

финансирование

и

гарантии

государственных

агентств по поддержке экспорта и развития,

государственных

инвестиционных

корпораций

и

фондов, конкурсы министерств и ведомств,

финансирование из внебюджетных фондов.

Источники

финансирования

проектов

в

форме грантов в России (федеральный и местные

бюджеты, федеральные, отраслевые и местные

целевые

программы,

фонды

поддержки

предпринимательства

и

развития

бизнеса,

общественные

организации,

благотворительные

фонды)

и

за

рубежом

(международные

правительственные

и

неправительственные

организации, национальные правительственные и

7

неправительственные

организации,

обязательства

по международным соглашениям). Назначение

грантов, базовые условия, особенности и

возможности их использования в проектном

финансировании

6

Долевое

Акционирование

и

приватизация

как

условие

2

финансирование через

финансирования через участие в капитале.

участие в капитале. PP,

Требования к показателям и качеству управления

IPO и новые выпуски

компании с точки зрения возможностей

акций на публичном

размещения акций среди группы инвесторов

рынке

(Private Placement), вывода компании на

публичный рынок (IPO) и новых выпусков акций

публичных

компаний.

Роль

портфельных

инвесторов в цене привлекаемого капитала.

7

Финансирование

через

Зарубежные

стратегические

инвесторы,

их

2

участие

в

капитале.

интересы и базовые условия инвестирования в

Стратегические

соответствии

с

применяемыми

стандартными

инвесторы.

стратегиями выхода на рынок и укрепления

Конвертируемые

рыночных позиций.

инструменты. LBO и

Формы и инструменты перевода долгового

MBO.

финансирования в финансирование через участие в

капитале. LBO и MBO, опционы менеджмента,

конвертируемые

необеспеченные

облигации

в

сочетании

с

варрантами

(warrants)

и

высокорисковые высокодоходные необеспеченные

облигации (junk bonds) в качестве основных

инструментов, их базовые условия и особенности.

8

Долевое

Зарубежные

частные

фонды

прямых

2

финансирование

через

инвестиций, типовые условия инвестирования на

участие

в

капитале.

развивающихся рынках, требования к доходности и

Прямые

финансовые

возможностям выхода в зависимости от размера и

инвесторы.

Венчурные

типа фондов (глобальные, страновые, отраслевые,

инвесторы.

большие, основанные на спонсорстве, средние с

участием международных финансовых институтов,

малые).

Российские

квази-фонды

прямых

инвестиций, банковско-промышленные группы,

крупные компании-экспортеры и естественные

монополии, преимущества и риски.

Зарубежные и российские венчурные фонды,

работающие в России, отличия от обычных фондов

прямых инвестиций, особенности подхода,

типовые

условия

инвестирования

на

развивающихся рынках, требования к доходности и

возможностям выхода стратегические инвесторы,

их интересы и базовые условия инвестирования в

соответствии

с

применяемыми

стандартными

стратегиями выхода на рынок и укрепления

рыночных позиций.

9

Понятие

Взаимозависимость

рентабельности,

2

8

структурирования

структуры капитала, финансового риска и срока

финансирования проекта

окупаемости при долгосрочном инвестировании.

и примеры структур,

Структура финансирование как организационно-

используемых в

финансовая схема реализации проекта. Основные

проектном

элементы

структуры финансирования

проекта

финансировании

(акционерный капитал, основной долг (senior debt),

дополнительный

долг

(mezzanine),

лизинг,

экспортные кредиты, правительственные гарантии

политических рисков, гранты), использование

финансового

рычага

(leverage)

и

задача

структурирование

сделки

по

проектному

финансированию как выбор сочетания элементов,

оптимальных для конкретного проекта с учетом его

особенностей и потенциальных участников

10

Основной долг (Senior

Банковские кредиты в качестве источника

2

debt). Экспортные

основного объема финансирования, требуемого для

кредиты, страхование и

реализации проекта, обеспечение кредита активами

лизинг

и первоочередность погашения. Использование

будущих финансовых потоков (cashflows) от

реализации для погашения основного долга как

ключевой элемент проектного финансирования.

Синдицированные кредиты банков в качестве

основного источника основного долга

Поставщики

оборудования и

экспортные

агентства в качестве участников проекта, берущих

на себя страхование определенных рисков -

экономических и политических перед банками,

выступающими источником основного долга.

Страховые компании, берущие риск на платной

основе. Стратегическое партнерство. Лизинговые

компании, не берущие на себя рисков, но

использующие

поставляемое оборудование

в

качестве обеспечения.

11

Дополнительный долг и

Субординированные

займы

и

квази-

2

квази-акционерный

акционерный

капитал,

долгосрочные

капитал (Mezzanine &

облигационные займы с фиксированных доходом.

Quasiequity).

Долгосрочный характер долга, погашение во

Акционерный капитал

вторую очередь после основного долга,

(Equity).

равноправие

субординированных

обязательств,

отсутствие обеспечения или обеспечение, которое

невозможно использовать для основного долга,

компенсируемые высокой доходностью. Основные

источники

финансирования

вторичного

долга

(спонсоры,

международные

финансовые

институты, страховые компании, венчурный

капитал (ограничено), коммерческие банки при

использовании пакета финансирования).

Рисковый

характер

инвестиций

в

акционерный капитал, компенсируемый высокой

доходностью, достигаемой через длительный

период времени после погашения основного долга

9

и дополнительного долга или параллельно с

погашением на фондовом рынке. Основные

источники акционерного капитала (спонсоры,

подрядчики, поставщики проекта, покупатели

продукции проекта, оператор проекта, менеджеры -

MBO).

12

Проблемы организации

Причины,

по

которым

проекты

не

2

проектного

осуществляются, важность документации при

финансирование.

использовании

сложных

структур,

Гранты.

реструктурирование

неудавшихся

проектов.

Оценка

подрядчиков,

типы

контрактов,

используемых в строительстве (с паушальной

суммой, по времени), методы оплаты услуг

подрядчиков (по законченному контракту, по

процентному завершению, ситуации применения

методов).

Комплекс

ключевых

контрактов/соглашений, требуемых для успешной

реализации проектного финансирования.

Локальные и международные гранты,

используемые для финансирования части затрат по

отдельным стадия проекта.

13

Промышленность.

Структуры

проектного

финансирования,

1

Добывающие компании-

используемые в нефте и газодобыче, угольной

экспортеры.

промышленности, проектах по добыче сырья для

Предприятия

металлургии и химической промышленности.

перерабатывающей

Структуры

проектного

финансирования,

промышленности.

используемые в металлургии и металлообработке,

машиностроении, пищевой промышленности,

химии и нефтехимии.

14

Производственная

Структуры

проектного

финансирования,

1

инфраструктура.

используемые

в

проектах

строительства

Электроэнергетика и

генерирующих

мощностей,

распределительных

газоснабжение, нефте- и

электрических сетей, трубопроводов.

газопроводы. Транспорт

Структуры

проектного

финансирования,

и связь.

используемые в проектах развития авиационных,

железнодорожных,

судоходных

и

автотранспортных компаний, а также мульти-

модальных и логистических компаний.

Итого:

24

5.2 Практические занятия

№ п/п

№ раздела

Наименование практических занятий

Объем,

часы

1

1

Необходимость, принципы и основные инструменты

2

государственно-частного партнерства

2

2

Необходимость

и

принципы

проектного

2

10

финансирования.

Принятие

инвестиционных

решений и управление проектом в условиях риска и

неопределенности.

Основные

участники

инвестиционного

проекта

их

3

3

роль и обязательства. Финансирование

проекта

за

2

счет собственных и привлеченных средств

Долговое

финансирование. Банковские

кредиты.

4

3

Облигационные

займы. Финансовый

лизинг

и

2

ипотечное кредитование

5

3

Государственный

бюджет и внебюджетные фонды.

2

Грантовое финансирование.

6

3

Государственный

бюджет и внебюджетные фонды.

2

Грантовое финансирование..

Долевое финансирование через участие в капитале.

7

3

Стратегические

инвесторы.

Конвертируемые

2

инструменты, LBO и МВО.

8

4

Основной долг (Senior Debt). Экспортные кредиты,

2

страхование, лизинг.

Дополнительный долги квази-акционерный капитал

9

4

(Mezzanine & Quasiequity). Акционерный

капитал

2

(Equity).

10

4

Проблемы организации проектного финансирования.

2

Гранты.

Промышленность

Добывающие

компании-

11

5

экспортеры.

Предприятия

перерабатывающей

3

промышленности

Производственная

инфраструктура.

12

5

Электроэнергетика,

газоснабжение,

нефте-

и

3

газопроводы. Транспорт и связь.

Всего:

26

6 Самостоятельная работа студентов

6.1 Очное обучение

№

№

Виды самостоятельной работы

Название (содержание)

Объем,

п/п

раздела

работы

часы

1

2

3

4

5

Подготовка

к

практическим

Необходимость, принципы и

1

1

занятиям, изучение литературы,

основные

инструменты

2

нормативных актов; СИТМ

государственно-частного

партнерства

Подготовка

к

практическим

Необходимость и принципы

занятиям, изучение литературы,

проектного финансирования.

2

2

нормативных актов; СИТМ

Принятие

инвестиционных

2

решений

и

управление

проектом в условиях риска и

неопределенности

Подготовка

к

практическим

Основные

участники

занятиям, изучение литературы,

инвестиционного

проекта

их

3

3

нормативных актов; СИТМ

роль

и

обязательства.

4

Финансирование

проекта

за

счет

собственных

и

11

привлеченных средств.

Подготовка

к

практическим

Долговое

финансирование.

занятиям, изучение литературы,

Банковские

кредиты.

4

3

нормативных актов; СИТМ

Облигационные

займы.

2

Финансовый

лизинг

и

ипотечное кредитование.

Подготовка

к

практическим

Государственный бюджет и

5

3

занятиям, изучение литературы,

внебюджетные

фонды.

2

нормативных актов; СИТМ

Грантовое финансирование

Подготовка

к

практическим

Долевое

финансирование

6

3

занятиям, изучение литературы,

через участие в капитале. PP,

4

нормативных актов; СИТМ

IPO и новые выпуски акций

на публичном рынке

Подготовка

к

практическим

Долевое

финансирование

занятиям, изучение литературы,

через участие в капитале.

7

3

нормативных актов; СИТМ

Стратегические

инвесторы.

2

Конвертируемые

инструменты, LBO и МВО.

Подготовка

к

практическим

Долевое

финансирование

занятиям, изучение литературы,

через участие в капитале.

8

4

нормативных актов; СИТМ

Прямые

финансовые

2

инвесторы.

Венчурные

инвесторы.

Подготовка

к

практическим

Понятие структурирования и

9

4

занятиям, изучение литературы,

примеры

4

нормативных актов; СИТМ

Подготовка

к

практическим

Основной долг (Senior Debt).

10

4

занятиям, изучение литературы,

Экспортные

кредиты,

2

нормативных актов; СИТМ

страхование, лизинг

Подготовка

к

практическим

Дополнительный

долги

занятиям, изучение литературы,

квази-акционерный

капитал

11

4

нормативных актов; СИТМ

(Mezzanine

&

Quasiequity).

4

Акционерный

капитал

(Equity).

Подготовка

к

практическим

Проблемы

организации

12

4

занятиям, изучение литературы,

проектного финансирования.

5

нормативных актов; СИТМ

Гранты.

Подготовка

к

практическим

Промышленность

занятиям, изучение литературы,

Добывающие

компании-

13

5

нормативных актов; СИТМ

экспортеры.

Предприятия

5

перерабатывающей

промышленности.

Подготовка

к

практическим

Производственная

занятиям, изучение литературы,

инфраструктура.

14

5

нормативных актов; СИТМ

Электроэнергетика,

5

газоснабжение, нефте- и

газопроводы. Транспорт

и

связь.

Подготовка к дрокладу

Подбор

и

изучение

материала по теме реферата,

оформление.

Подбор

и

изучение

материала

по

15

проблематике;

написание

1-5

тезисов статьи,

оформление

5

под научным руководством

преподавателя

(в

соавторстве),

участие

в

работе

конференций

с

опубликованием тезисов.

Всего:

50

7 Учебно-методическое обеспечение дисциплины

7.1 Библиографический список

В т.ч. наличие

Наименование

в библиотеке

университета,

экз.

а) основной

1.

Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.

1

2.

Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций (Сборник практических задач

1

и конкретных ситуаций). Учеб.пособие. М.: Маркетинг, 2011.

3.

Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.:

3

Экономика , 2009.

4.

Игонина Л.Л. «Инвестиции». – М.: ИД «ИНФРА-М», 2010. – 450 с.

3

5.

Инвестиции: организация управления и финансирования, под ред. Игошина Н.В. М.:

1

Финансы, 2010.

6.

Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2009 г. – 448 c.

1

7.

Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт

1

и перспективы для России. М.: Анкил, 2010.