совместных производств и в мероприятиях по созданию и использованию изобретений. Они осуществляют как краткосрочное, так и долгосрочное кредитование на целевой основе. Инновационные банки могут также осуществлять финансирование инновационных проектов посредством размещения облигационного займа среди лиц, заинтересованных в реализации данного проекта.

В отличие от других видов банков для инновационных банков характерен высокий риск возвратности кредитов, с которым связана и необходимость дополнительных гарантий обеспечения сохранности денежных средств вкладчиков [42].

3.5 Лизинг, факторинг и форфейтинг в инновационной сфере

Инвестирование инновационной деятельности может осуществляться как за счет собственных, так и привлеченных средств. Для российских предприятий в настоящее время основным источником инвестиций являются собственная прибыль и амортизационные отчисления. Кроме того, инвестиционный фонд для инновационной деятельности может пополняться безвозмездными вложениями в натуральной форме или в виде спонсорской финансовой помощи.

Наиболее популярным на Западе способом увеличения собственных средств компании является эмиссия акций.

Однако в отличие от других источников собственных средств этот ресурс является платным, поскольку акционеры приобретают акции в расчете на дивиденды. Недостаточный размер дивидендов может привести к тому, что вновь выпускаемые акции для финансирования инновационной деятельности окажутся неразмещенными. В России корпоративные отношения находятся в стадии формирования, поэтому эмиссии ценных бумаг под инновационную деятельность проводятся достаточно редко.

За исключением беспроцентных ссуд привлеченный капитал выдается на условиях возвратности, срочности и платности, то есть представляет собой кредиты в различной форме. Наряду с традиционной формой кредитования в инновационной деятельности широкое распространение получили лизинг, форфейтинг и факторинг.

3.5.1 Финансовый лизинг

Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг:

-лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

-право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;

-продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его

влизинг;

-имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

-претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

-риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.

Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и

35

передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Рисунок 3.2 – Стандартная сделка финансового лизинга. Порядок действия: 1. заключение договора лизинга; 2. заключение договора поставки объекта лизинга; 3. заключение кредитного договора с Инвестором; 4. оплата за продукцию; 5. поставка

оборудования; 6. оплата лизинговых платежей; 7. возврат кредита.

3.5.2 Возвратный лизинг

Представляет собой двухстороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного рода договоров лизинга является то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» оборудования, передаваемого в лизинг, другими словами, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

Преимущества такой сделки для первоначального собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования, состоят в следующем:

-он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

-он получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения

ипользования этим оборудованием;

-он может вести переговоры с лизинговой компанией (которые иногда могут занимать длительное время) уже имея необходимое ему оборудование и используя его.

-кроме того, арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;

-от арендатора требуется представить меньшее, чем при получении банковского кредита, дополнительное гарантийное обеспечение сделки (акций, облигаций, банковского поручительства или каких-либо других форм гарантий).

Рис. 3.3 – Стандартная сделка возвратного лизинга. Порядок действия: 1. подача лизинговой заявки и заключение договора возвратного лизинга; 2. заключение кредитного

договора; 3. получение кредита; 4. заключение договора купли-продажи и оплата имущества; 5. лизинговые платежи; 6. возврат кредита.

36

В настоящее время лизинг получил наибольшее распространение при реализации инновационных проектов, требующих приобретение дорогостоящего или уникального оборудования, других видов основных фондов.

3.5.3 Факторинг

Факторинг – это комплекс услуг для поставщиков товаров или услуг, предоставляющих отсрочку платежа. По своей сути он является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма-посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег. Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски.

Факторинг дает следующие преимущества:

Гарантированное отсутствие дефицита оборотных средств. После поставки Вы немедленно получаете до 90% от суммы (из банка), не дожидаясь платежа покупателя. Остальные средства за вычетом комиссии начисляются на Ваш расчетный счет по мере их фактического поступления в банк.

Покрытие рисков, связанных с отсрочкой платежа, таких как неоплата товара,

мошенничество или недобросовестность покупателя, неполучение платежа в срок, изменение курса валют, инфляционный риск.

Эффективная работа с дебиторской задолженностью. Проверка платежной дисциплины и деловой репутации Ваших дебиторов, ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности, управление задолженностью покупателя в согласованном с Вами режиме.

Рисунок 3.5 – Стандартная сделка факторинга

1.продавец передает Покупателю товары/ работы/ услуги с отсрочкой платежа;

2.покупатель и Продавец подписывают документы, подтверждающие передачу товаров/ работ/ услуг (счета-фактуры, накладные, акты приема-передачи и др.);

3.продавец предоставляет в Банк пакет документов, подтверждающих передачу товаров/ работ/ услуг;

4.банк предоставляет продавцу финансирование;

5.продавец уведомляет Покупателя о переуступке задолженности Банку;

6.покупатель производит оплату задолженности Банку.

3.5.4 Форфейтинг

Форфейтинг является операцией по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции заключается в следующем.

37