III. Дальнейшие предпосылки (условия) обособленной передачи документарных и бездокументарных именных ценных бумаг («Registered Securities»)

1. Совершение индоссамента на именных ценных бумагах

Несмотря на то, что для передачи предъявительских ценных бумаг достаточно простой их передачи во владение покупателя (delivery), в США такие бумаги встречаются относительно редко. Кроме того, в некоторых штатах не допускается выпуск акций на предъявителя.

Для передачи именных ценных бумаг помимо обязательной передачи владения или суррогата передачи требуется совершение на бумаге передаточной надписи - индоссамента, который может быть бланковым или на имя определенного лица (special endorcement).

В американском праве, если иное не предусмотрено соглашением, совершение индоссамента не предполагает гарантий в отношении будущего платежа по ценной бумаге.

2. Распоряжение (Instruction) при передаче бездокументарных ценных прав.

Ввиду отсутствия документа, на котором можно совершить индоссамент, для бездокументарных ценных прав создан способ передачи посредством направления эмитенту распоряжения (instruction), которое влечет тот же юридический эффект, что и совершение передаточной надписи на документарных бумагах. Распоряжение как своеобразный аналог передачи владения и совершения индоссамента должно исходить от надлежащего лица, которым принципиально может быть владелец (правообладатель) или его посредник. Распоряжение не обязательно составляется в виде письменного документа, подписанного управомоченным лицом. По соглашению сторон распоряжения могут совершаться в иной форме, например, электронной, устной или с использованием телефонной связи. Однако во избежание злоупотреблений все участвующие лица заинтересованы в установлении единой формы распоряжений. Правовые последствия распоряжения соответствуют эффекту индоссамента на документарной бумаге и равным образом не предполагают гарантий будущего платежа.

3. Индоссамент или распоряжение, совершенные неуправомоченным лицом

По общему правилу при совершении индоссамента или распоряжения надлежащим лицом, добросовестное приобретение не возможно. Однако недействительность передачи не может быть противопоставлена в качестве возражения такому покупателю, который возмездно (for value) приобрел новый эмитированный документ или именную ценную бумагу, не зная (в том числе вследствие неосторожности) о притязаниях третьего лица (adverse claims) на ту же ценную бумагу. То же правило действует и применительно к бездокументарным ценным правам, покупатель которых получил от эмитента так называемое первичное объявление о транзакции (initial transaction statement), подтверждающее регистрацию передачи. При этом речь не идет о добросовестном приобретении (bona fide purchase) в собственном смысле, поскольку такое добросовестное приобретение согласно § 8-302 ЕТК возможно только в случае подделки подписи управомоченного лица. Но в любом случае описанное регулирование (а именно потеря управомоченным лицом своего права с момента соответствующей передачи или выпуска акций) означает ограничение того общего принципа, что подделанные подписи не имеют действия против подлинного правообладателя.

Собственник украденных или утраченных ценных бумаг, а также утративший свое ценное право в результате подделки его подписи на распоряжении (instruction), ни в коем случае не остается без юридической защиты. Подлинный владелец (правообладатель) получает право требования к эмитенту, допустившему неправомерную регистрацию ценных бумаг на имя покупателя, даже в случае отсутствия вины эмитента. Такое право требование может быть направлено прежде всего на выпуск новых ценных бумаг или соответственно ценных права взамен приобретенных добросовестным покупателем, но только в рамках разрешенных для данного эмитента объемов эмиссии.