3549

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Хабаровская государственная академия экономики и права"

Руководство по изучению дисциплины для программ магистратуры по направлению

«Менеджмент»

Хабаровск - 2004

2

ББК У 5

Х 12

Европейский финансовый менеджмент: руководство по изучению дисциплины для программ магистратуры по направлению «Менеджмент» сост. И. В. Зикунова. – Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2004. –24 с.

Рецензенты: д.э.н., проф. С. Н.Леонов, д.э.н., проф. В.Т. Шишмаков

Утверждено издательско-библиотечным советом академии в качестве учебно-методической разработки для слушателей магистратуры

Хабаровская государственная академия экономики и права, 2004

3

Введение

Целью изучения дисциплины является формирование у магистрантов знаний и навыков, позволяющих решать задачи финансового обоснования управленческих решений с позиций европейского бизнес-опыта в области организации финансовой службы коммерческой организации, управления финансовыми активами, с позиции решений, обеспечивающих рост рыночной стоимости бизнеса.

Дисциплина относится к тем курсам, которые формируют у слушателей управленческие способности и навыки владения экономикофинансовым инструментарием на конкретном профессиональном уровне, уровне, для которого реализуется задача управления финансовыми потоками и который отражает результативность всей управленческой системы.

Объектом изучения является система финансового управления организацией, детерминированная внутренними и внешними факторами ее функционирования.

Предмет дисциплины – это отношения, которые складываются в коммерческой организации в связи с реализацией управленческих функций в отношении финансовых потоков и в процессе обоснования и принятия управленческих решений по организации финансирования и получения финансовых результатов.

Методологической основой курса являются методы системного анализа, диалектического развития, финансового анализа и прогнозирования, экономических расчетов, инвестиционного проектирования и др. В процессе изучения курса решаются следующие задачи:

изучение основ организации финансового управления компанией;

овладение системой информационного обеспечения финансовой

деятельности;

овладение методами финансового менеджмента;

изучение финансовых критериев принятия управленческих решений;

формирование навыков по обоснованию финансовой политики фирмы;

овладение методами финансового планирования и прогнозирования.

4

Задания для самостоятельной работы

Слушатели должны будут выполнить самостоятельные письменные задания по каждому разделу работы.

Для выполнения задания магистрантам необходимо объединиться в отдельные группы (по 4 – 5 человек) и подготовить письменную работу.

Объем итогового отчета не должен превышать 2000 слов с учетом приложений. Отчет должен быть также представлен на компакт-диске в редакторе Word. Приложения, включая в том числе расчетные таблицы финансовых показателей и исходную информацию для анализа, материалы из прессы, не должны быть более 6 страниц,

Указанное задание выдается в начале первой недели изучения раздела, и готовый отчет должен быть представлен в первые два дня изучения следующего раздела, включая материалы на диске.

Слушатели должны будут прийти в понедельник на 8-й неделе и ответить на 5 – 6 вопросов по представленным отчетам для их персональной защиты.

Назначенное время студенты должны оставить свободным. Отсутствие студента на защите приравнивается к отрицательному результату защиты отчета.

Отчеты следует подготовить в форме доклада финансового менеджера президенту компании.

Значимость самостоятельных письменных работ для формирования окончательной оценки по результатам изучения курса составляет 40%. Значимость экзаменационной отметки составляет 60%.

Критерии оценки самостоятельных письменных заданий (по всем разделам курса)

Требование к магистерскому уровню подготовки состоит в том, чтобы слушатели могли показать глубокие знания в области использования методов диагностики в процессе анализа исходной информации, владение знаниями о специфике применения той или иной диагностической техники, могли продемонстрировать навык принятия обоснованного финансового управленческого решения. Самостоятельные письменные работы должны показать обоснованность выбранных методов оценки, обоснованность логики, структуры и динамики, принятых в процессе выполнения работ. Кроме того, управленческий характер рекомендаций, формируемых по итогам анализа, предполагает определенную взаимосвязь с другими базовыми экономическими и управленческими дисциплинами, дисциплинами маркетингового блока и функционального менеджмента.

5

Управленческая квалификация слушателей ставит задачу определения конкретного направления выхода из сложившейся ситуации, в связи с чем у каждой группы студентов не может быть жестко формализованного порядка выполнения работ и их содержания. Несмотря на различия представляемых к рассмотрению и защите письменных работ их оценка производится по следующим критериям с учетом значимости каждого из них:

Экзамен проводится на 34 неделе изучения курса. На экзамене допускается пользование справочно-информационными источниками, учебники и копии их текстовых документов недопустимы. Студенты могут пользоваться листами формул без наименования последних.

Форма экзамена – письменная, продолжительность 3 часа.

Задание на экзамен включает 5 обязательных вопросов (список А) и два вопроса на выбор из предложенного перечня (список Б).

Вопросы списка А

1.Система финансового менеджмента компании.

2.Диагностика в системе финансового менеджмента.

3.Анализ безубыточности и планирование прибыли.

4.Система финансового планирования.

5.Стратегия финансирования инвестиционного проекта.

Вопросы списка Б

1.Информационное обеспечение финансового менеджмента.

2.Финансовый рычаг и заемная политика.

3.Классификация и анализ издержек.

4.Бюджетирование в организации.

5.Инвестиционное проектирование.

7

Календарный план выполнения, представления и защиты самостоятельных письменных работ

8

Программа дисциплины

Раздел 1. Организация и обеспечение финансового менеджмента

Тема 1.1. Система финансового менеджмента компании

Сущность, цель и задачи финансового управления компанией. Принципы финансового управления компанией: взаимосвязь с системой управления предприятием, комплексный подход, динамизм управления, ориентация на стратегическое развитие. Функции финансового управления компанией как управляющей подсистемы, как функциональной подсистемы управления в системе управления компанией. Механизм финансового управления компанией и его элементы. Методы управления финансовой деятельностью компании: технико-экономические расчеты, балансовый, экономико-статистический, экономико-математический, метод сравнения, анализ и прогнозирование.

Тема 1.2. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Сущность финансовой отчетности. Задачи сбора и систематизации информации в рыночных условиях. Внутренние и внешние пользователи информации финансового управления. Совокупность требований к отчетности и ее составлению: уместность, достоверность, понятность, сопоставимость. Элементы финансовой отчетности: актив, пассивы, доходы, расходы, прибыли, убытки. Принципы включения данных в отчетность. Методы денежной оценки отчетных данных.

Система международных стандартов учета. Гармонизация финансовой отчетности и опыт Западной Европы.

Раздел 2. Финансовая диагностика организации

Тема 2.1. Анализ баланса и отчета о прибылях и убытках

Совокупность показателей баланса: активы и пассивы, важнейшие показатели активов и пассивов. Долгосрочные и краткосрочные активы. Оборотные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, материально-производственные запасы. Методы оценки запасов. Основные средства и внеоборотные активы. Нематериальные активы. Основные корректировки показателей актива для целей использования в финансовом управлении компанией. Долгосрочные финансовые вложения. Краткосрочные и долгосрочные пассивы, собственный капитал. Три категории резервов. Основные

9

корректировки пассивов. Показатели финансовых результатов. Горизонтальный и вертикальный анализ.

Тема 2.2. Анализ движения денежных средств

Процесс формирования денежных средств. Сущность денежного потока. Цикл материальных и денежных потоков. Операционная деятельность. Инвестиционная деятельность. Финансовая деятельность. Прямой и косвенный методы формирования отчета о движении денежных средств. Базис начислений и денежный базис в международной практике оценки деятельности организации.

Тема 2.3. Диагностика на основе финансовых коэффициентов

Экономический потенциал компании. Показатели имущественного положения. Показатели инвестиционной привлекательности. Показатели финансовой устойчивости. Показатели платежеспособности. Результативность использования экономического потенциала. Показатели деловой активности. Показатели прибыльности. Рыночные показатели.

Раздел 3. Концепции финансового и операционного рычага

Тема 3.1. Финансовый рычаг и заемная политика

Первая концепция эффекта финансового рычага. Плечо рычага и дифференциал. Формирование рациональной заемной политики. Финансовый риск и эффект финансового рычага. Рациональная структура источников средств предприятия. Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования. Факторы формирования структуры источников средств предприятия: темпы роста оборота, стабильность динамики оборота, динамика рентабельности, структура активов, налогообложение, рейтинг у кредиторов, сведения информационных агентств, цели финансового менеджмента, состояние рынка капиталов.

Тема 3.2. Классификация и анализ издержек

Классификация издержек: по месту формирования, способам отнесения к готовой продукции, по взаимосвязи с объемами производства. Методы распределения смешанных издержек. Локализация издержек по видам продукции. Методы калькуляции себестоимости продукции.

10

Тема 3.3. Анализ безубыточности и рентабельности компании

Допущения к анализу безубыточности. Расчет и анализ точки безубыточности. Валовая маржа и анализ операционного рычага. Анализ безубыточности в условиях диверсификация производства. Стратегическое управление издержками организации. Стратегическое позиционирование: лидерство по затратам и дифференциации. Контроль издержек и достижение стратегических целей. Предпринимательский риск.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов и совокупный риск, связанный с деятельностью компании. Углубленный операционный анализ, формирование ценовой и ассортиментной политики фирмы. Порог рентабельности и порог безубыточности предприятия.

Раздел 4. Финансовое планирование и бюджетирование в организации

Тема 4.1. Система финансового планирования

Сущность, обеспечение и цели финансового планирования в компании. Система планов различного уровня. Объекты финансового планирования. Финансовые ресурсы. Классификация финансовых планов.

Методическое, информационное, организационное и программнотехническое обеспечение финансового планирования. Уровни финансового планирования.

Принципы финансового планирования: Принцип системности, принцип координации, принцип участия, принцип непрерывности, принцип гибкости, принцип точности, принцип финансового соотношения сроков, принцип платежеспособности, принцип эффективного привлечения заемного капитала, принцип сбалансированности рисков, принцип предельной рентабельности.

Методы планирования финансовой деятельности компании: расчетноаналитический; нормативный; балансовый; оптимизации плановых решений; метод экономико-математического моделирования; метод дисконтированных денежных потоков; прогнозный метод.

Тема 4.2. Бюджетирование в организации

Сущность, значение и организация бюджетирования. Элементы бюджетирования: технология бюджетирования, организация бюджетирования, программно-информационное обеспечение. Внедрение элементов бюджетирования: этапы.

Система операционного бюджета: бюджет продаж; производственный бюджет; бюджет прямых затрат на материалы; бюджет прямых затрат на