164

Метод дробления (величина прибыли нестабильна). Стоимость лицензии определяется по формуле:

где i – конкретный год производства продукции по лицензии;

Т – срок действия лицензионного договора;

Кд – коэффициент дисконтирования (фактор текущей стоимости).

Самое сложное в методе дробления прибыли определить долю лицензиара.

К главным факторам, влияющим на долю лицензиара, относятся:

–территория по лицензии, т.е. перечень тех стран, в которых лицензиату предоставлено в соответствии с условиями лицензионного соглашения право пользования объекта ИС;

–объем прав по лицензии, т.е. предоставляются исключительные или неис-

ключительные права;

–степень правовой охраны объекта ИС, предусмотренной в соглашении территории;

–патентная чистота продукции по лицензии;

–объем передаваемой технической документации.

Доля лицензиара в дополнительной прибыли от реализации продукции с исполь-

зованием объекта промышленной собственности, а именно изобретения или полез-

ной модели, может быть определена с помощью следующих коэффициентов:

–К11 – коэффициент достигнутого результата;

–К 21 – коэффициент сложности решение технической задачи;

–К 13 – коэффициент новизны.

Значения коэффициентов приведены в таблицах 23 – 25.

Под основным признаком понимается новый существенный признак, представ-

ленный в отличительной части формулы изобретения в виде: операции в способе,

элемента в конструкции, ингредиента в составе.

Если объектом изобретения является вещество, полученное химическим путем,

имеющее структуру, не относящуюся ни к одной из известных в химии струк-

тур, значение коэффициента принимается равным 0,8.

165

166

Таблица 25 – Коэффициент сложности решение технической задачи – К 21

Сложность решения технической задачи

Значение

Конструкция простой детали, изменение одного параметра простого процесса, од-

0,2

ной операции процесса, одного ингредиента рецептуры

Конструкция сложной сборной детали, конструкция неосновного узла, механизма,

изменение двух и более неосновных простых процессов, изменение двух и более

0,3

неосновных операций технологических процессов, изменение двух и более неосновных ингредиентов рецептуры

Конструкция одного основного узла или нескольких неосновных узлов машин, ме-

0,4

ханизмов, часть (неосновная) процессов, часть (неосновные) рецептуры и т.п.

Конструкция нескольких основных узлов, основные процессы технологии, часть

0,5

(основная) рецептуры и т.п.

Конструкция машины, прибора, станка, аппарата, сооружения, технологические

0,7

процессы, рецептура и т.п.

Конструкция машины, прибора, станка, аппарата, сооружения со сложной кинема-

тикой, аппаратурой контроля, с радиоэлектронной схемой, конструкция силовых

0,9

машин, двигателей, агрегатов, комплексные технологические процессы, сложные рецептуры и т.п.

Конструкция машины, прибора, станка, аппарата, сооружения со сложной системой

контроля автоматических поточных линий, состоящих из новых видов оборудова-

1,1

ния, системы управления и регулировании, сложные комплексные технологические процессы, рецептуры особой сложности и т.п.

Конструкция, технологические процессы и рецептуры особой сложности, главным

1,25

образом относящиеся к новым разделам науки и техники

Доля прибыли, приходящаяся на используемое в объекте (продукции) изобретение, полезную модель рассчитывается как произведение трех коэффициентов. Чтобы определить прибыль от использования изобретения, величину суммарной прибыли от объекта (продукции), в котором используется изобретение, умножают на произведение коэффициентов, характеризующих это изобретение:

где D – прибыль от использования изобретения; П – суммарная прибыль от объекта техники.

Если в объекте (продукции) использовано несколько изобретений, полезных моделей, то сначала определяется суммарная доля прибыли, приходящаяся на все изобретения, полезные модели, полезный эффект от использования которых выражается в прибыли, а затем из этой суммарной доли выделяются доли, приходящиеся на каждое использованное изобретение или полезную модель.

167

Для определения суммарной доли прибыли, приходящейся на все изобрете-

ния, выбирается максимальное значение для каждого из коэффициентов К11 , К 21 ,

К 31 из значений, установленных для каждого изобретения.

Максимальное значение коэффициентов может относиться как к одному из

изобретений, так и к двум или трем различным использованным в объекте техни-

ки, технологии изобретениям.

По максимальным значениям коэффициентов определяется прибыль, прихо-

дящаяся на все изобретения или полезные модели, использованные в объекте:

Прибыль, приходящаяся на i-е изобретение или полезную модель, использо-

ванные в объекте, определяется по формуле:

где i – изобретение (полезная модель), по которому рассчитывается прибыль

(1<i<n);

n – количество использованных изобретений (полезных моделей).

В отличие от стоимости изобретения или полезной модели стоимость про-

мышленного образца определяется не столько достигаемым с его помощью тех-

ническим результатом, сколько оригинальностью (новизной), сложностью ре-

шенной дизайнерской задачи и объемом выпускаемой с использованием про-

мышленного образца продукции.

Стоимость промышленного образца определяется как доля прибыли (дохода)

от того объекта техники, в котором использован промышленный образец.

Эта доля рассчитывается как произведение трех коэффициентов: коэффици-

ента оригинальности, коэффициента сложности дизайнерской задачи и коэффи-

циента достигнутого результата.

Значения коэффициентов приведены в таблицах 26 – 28.

168

Таблица 26 – Коэффициент оригинальности промышленного образца

Метод избыточных прибылей обычно используется для определения стоимости деловой репутации. Этот метод в зарубежных источниках встречается под названием «казначейский», так как впервые он был использован в Меморандуме Казначейства США А.Р.М 34 для подсчета гудвилла, который потеряли производители алкогольной продукции во время Сухого закона в 1920 году. В последствии он применялся для расчета налогов при дарении и наследовании.

169

Алгоритм метода избыточных прибылей содержит следующие этапы.

1 этап. Определение рыночной стоимости всех активов (или собственного капитала).

2 этап. Нормализация чистой прибыли оцениваемого предприятия.

3 этап. Определение среднеотраслевой рентабельности активов (или собственного капитала). По отрасли, к которой относится рассматриваемое предприятие, за несколько предшествующих периодов вычисляется (на основе данных мониторинга публикуемых финансовых отчетов открытых компанийконкурентов) показатель среднеотраслевой рентабельности активов (или собственного капитала соответственно):

где Рч – чистая прибыль; А – стоимость суммы активов предприятия;

Е – стоимость собственного капитала предприятия.

4 этап. Расчет ожидаемой прибыли на основе умножения средней по отрасли рентабельности на величину активов (или собственного капитала). Если предприятия, по которым вычислена среднеотраслевая рентабельность, действительно относятся к той же отрасли, что и рассматриваемая фирма, и если, таким образом, структура их имущества и продукция сходны с активами и продукцией оцениваемой фирмы, то вполне правомочно перенести этот показатель на исследуемое предприятие. В результате в расчете на имеющиеся у данного предприятия активы (собственный капитал) можно получить оценку того размера чистой прибыли Ро, которую следовало бы регулярно ожидать на этом предприятии:

5 этап. Определение избыточной прибыли. Разница между фактическими чистыми регулярно получаемыми прибылями Рф предприятия и уровнем чистой прибыли Ро, определенной в соответствии со среднеотраслевой доходностью на активы (собственный капитал), называется избыточной прибылью (Ризб), которая и приписывается влиянию деловой репутации:

170

6 этап. Расчет стоимости деловой репутации путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации. Предполагая, что наблюдаемые избыточные прибыли при выпуске данной продукции будут иметь место и в дальнейшем в течение длительного периода времени, можно капитализировать поток этих прибылей и получить оценку рыночной стоимости капитала, воплощенного в деловой репутации. Таким образом, стоимость деловой репутации определяется по формуле:

где Rкап – коэффициент капитализации нематериальных активов.

Данный подход оправдан, если данные выбранного периода отражают обоснованные будущие ожидания, т.е. не учитываются неоперационные активы и нетипичные доходы. Использование простой средней или средневзвешенной величины прибыли за несколько последних лет без учета того, насколько ретроспективная информация отражает возможную будущую прибыль, приведет к недооценке или переоценке предприятия

Метод избыточных прибылей основан на вычислении среднеотраслевой рентабельности собственного капитала или всех активов предприятия, взятых по их рыночной стоимости. Это значит, что оценщик должен обладать информацией о рыночной стоимости оцениваемого объекта и его аналогов. В условиях неразвитого фондового рынка в России для подавляющего большинства случаев оценки такая информация является не только недоступной, но и просто несуществующей. Поэтому для обеспечения сопоставимости величин стоимости собственного капитала (или всех активов) различных предприятий одной отрасли базовой для использования метода избыточных прибылей должна выступать их балансовая стоимость. Важнейшей проблемой при использовании метода избыточных прибылей является правильность выбора ставки капитализации для расчета стоимости деловой репутации. Если базой расчета берется избыточная прибыль текущего периода, то последовательность определения ставки капитализации текущего года такова:

1)нормализованная чистая прибыль компании делится на ее чистый денежный поток;

2)рассчитывается ставка капитализации чистого денежного потока.

где: r – ставка дисконта денежного потока;

171

g – ожидаемые темпы роста;

3)для вычисления ставки капитализации чистой прибыли будущего периода результат, полученный в п.1, умножается на ставку капитализации чистого денежного потока;

4)определяется процент конвертации; для этого ставка капитализации чистого денежного потока вычитается из ставки капитализации чистой прибыли будущего периода;

5)получается ставка дисконта чистой прибыли путем прибавления процента конвертации к ставке дисконта чистого денежного потока;

6)выводится ставка капитализации чистой прибыли текущего года:

где r чп – ставка дисконтирования чистой прибыли.

Если акции оцениваемой компании котируются на фондовом рынке, то ставка капитализации рассчитывается как величина, обратная мультипликатору P/E:

где Ц – цена одной акции; Е – чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию.

Стоимость гудвилла определяется его способностью генерировать экономическую прибыль. Обычно инвесторы оплачивают ожидаемую будущую прибыль, получаемую от гудвилла в течение периода, не превышающего пять лет. При таких допущениях ставка капитализации рассчитывается как величина, обратная количеству лет, приносящему избыточную прибыль, за которые инвестор готов заплатить. Например, если инвестор готов заплатить сумму, эквивалентную пятилетнему избыточному доходу, то ставка капитализации будет: 1:5 = 0,20 = 20%. Если с помощью метода избыточных прибылей оценщик пытается определить стоимость, приходящуюся на все нематериальные активы, то он должен:

1)рассчитать рыночную стоимость материальных активов;

2)определить величину прибыли, приходящуюся на материальные активы;

3)вычислить среднеотраслевую прибыль, приходящуюся на материальные активы;

4)найти избыточную прибыль, как разницу между 2) и 3);

5)рассчитать стоимость нематериальных активов путем деления величины избыточной прибыли на ставку капитализации. Здесь определяется стоимость нематериальных активов, как отраженных, так и не отраженных в бухгалтерской отчетности.

172

Достоинства и недостатки доходного подхода. Достоинство доходного подхода в том, что он универсален, теоретически обоснован и позволяет определить именно ту стоимость актива (рыночную, инвестиционную и т.п.), которая должна быть определена в соответствии с целями оценки. Основной недостаток доходного подхода – сложность получения необходимой исходной информации для расчетов.

В соответствии с действующими стандартами оценки оценщик обязан использовать затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке или обосновать отказ от использования того или иного подхода. Комплексное использование всех трёх подходов позволяет более точно обосновать стоимость объекта оценки. По затратному подходу стоимость оценивается по затратам на создание (приобретение) и правовую охрану объекта. Сравнительный подход базируется на определении стоимости объекта по цене сделок купли-продажи аналогов объекта оценки. Доходный подход предполагает оценку стоимости объекта ИС по будущим доходам от его использования.

Основные методы затратного подхода – метод индексации затрат и метод стоимости создания. В рамках сравнительного подхода используются методы прямого анализа сравнения продаж, качественного анализа для корректировки данных (метод рейтинга/ранжирования), параметрической оценки и методы Бегунка. Определение рыночной стоимости ИС с использованием доходного подхода осуществляется с использованием двух методик расчётов – дисконтирования и капитализации денежных потоков от использования ИС.

Основными методами доходного подхода являются метод освобождения от роялти, метод преимущества в доходах (в прибыли), метод выигрыша в себестоимости, метод дробления прибыли и метод избыточных прибылей.

Контрольные вопросы и задания

1.Какие подходы к оценке стоимости ИС и НМА применяются?

2.Какова предпочтительность в использовании подходов при определении стоимости различных видов ИС и НМА?

3.Назовите основные процедуры определения рыночной стоимости ИС и НМА с использованием затратного подхода.

4.Каковы основные этапы метода стоимости создания?

5.Охарактеризуйте достоинства и недостатки сравнительного подхода.

6.Раскройте содержание метода освобождения от роялти.

173

Библиографический список

1.Азгальдов, Г. Г. Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов: учеб. пособ. / Г. Г. Азгальдов, Н. Н. Карпова. – М. : МА-

ОК, 2006. – 400 с.

2.Козырев, А. Н. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / А. Н. Козырев, В. Л. Макаров. – М. : Интерреклама,

2003. – 352 с.

3.Леонтьев Б. Б. Основы оценки интеллектуальной собственности в России : учеб. пособие / Б. Б. Леонтьев, Х. А. Мамаджанов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. :

ПАТЕНТ, 2007. – 175 с.

4.Попеско, А. И. Стоимостная оценка и управление интеллектуальной собственностью: учеб. пособ. / А. И. Попеско, Ю. Г. Кабалдин, А. В. Ступин, С. А. Чесноков, Б. Н. Марьин, В. П. Котляров, И. В. Болотов. – М. : Российское общество оценщиков, 2004. – 384 с.

5.Пузыня, Н. Ю. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов / Н. Ю. Пузыня. – СПб. : Питер, 2005. – 352 с.

Раздел 3 ПРАКТИКА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ И НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ

3.1 Оценка стоимости изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, технической документации и «ноу-хау»

3.1.1Лицензионные операции

собъектами интеллектуальной собственности

На рынке ИС товаром являются права на объекты ИС, которые могут быть проданы, сданы в аренду, подарены, переданы по наследству, отданы в залог. Передача другим лицам права использования объектов ИС осуществляется на основе предоставления договора об уступке прав (патента) или лицензионного договора (соглашения). По договору об уступке патента происходит продажа всех исключительных прав на запатентованный объект промышленной собственности и приобретение этих прав другим лицом, которое становится новым патентообладателем по договору.

174

Лицензионное соглашение (лицензия) – это соглашение о приобретении прав на использование объектов ИС, заключенное между лицензиаром (владельцем исключительных прав) и лицензиатом (получателем прав в отношении объекта лицензионного соглашения).

По лицензионному соглашению (договору) владелец научно-технических достижений, изобретений, «ноу-хау», промышленных образцов, товарных знаков передает и разрешает использовать их своему контрагенту в обусловленных соглашением пределах и на определенный срок, а последний обязуется вносить обусловленные платежи и выполнять другие обязательства, предусмотренные договором. Лицензионный договор должен содержать следующие условия:

–предмет договора;

–объем передаваемых прав;

–срок действия договора;

–территория действия договора;

–цена лицензии;

–гарантии и ответственность сторон;

–обеспечение конфиденциальности;

–условия разрешения споров и расторжения договора.

Лицензии различаются по характеру и объёму передаваемых прав, по наличию правовой охраны, по способам передачи и условиям использования объектов ИС и другим характеристикам (таблица 29).

Таблица 29 – Классификация лицензий

175

Цена лицензии – выплаты лицензиата лицензиару, осуществляемые в виде разового фиксированного (паушального) платежа, периодического платежа (роялти) или комбинированным способом. Существует 3 вида цены лицензии.

1.Паушальный платеж выплачивается вне зависимости от фактических размеров реализуемой лицензионной продукции единовременно в момент начала коммерческой реализации или в рассрочку. При фиксированном платеже лицензиар избавлен от рисков, связанных с неудачным использованием объекта лицензии, а лицензиат – от контроля за его коммерческой деятельностью.

2.Роялти – периодические отчисления по фиксированной ставке от объема реализуемой по лицензии продукции. В этом случае расчет платежей идет по реальной прибыли, что выгодно и лицензиару, и лицензиату. Платежи могут быть в форме отчислений от объема продаж, налогооблагаемого дохода, чистой прибыли и др.

3.Комбинированные платежи – часть в форме паушального платежа, остальное – по роялти. Избавляют лицензиата от необходимости нести большие расходы в случае неудачного освоения объекта лицензии.

По объему передаваемых прав лицензионные соглашения можно разделить на следующие виды.

1.Лицензия неисключительная (простая) – договор, предусматривающий пе-

редачу лицензиату (покупателю) прав на использование объекта ИС с сохранением за лицензиаром (правообладателем) права на использование и права выдачи лицензии другим лицам.

2.Лицензия исключительная – договор, предусматривающий передачу лицензиату прав на использование объекта ИС с сохранением за лицензиаром права на использование, но без сохранения права выдачи лицензий другим лицам по способам, срокам и территориям использования, установленным в договоре.

3.Лицензия полная – договор, предусматривающий передачу лицензиату прав на использование объекта ИС без сохранения за лицензиаром права на использование и права выдачи лицензий другим лицам по способам, срокам и территориям использования, установленным в договоре.

4.Лицензия перекрестная (кросс-лицензия) – правовой документ по взаимному предоставлению патентных прав различными патентодателями.

5.Сублицензия – разновидность простых и исключительных лицензий, отличающаяся от последних тем, что заключает их контрагент лицензиата, купивший первоначальную лицензию. По условиям и объему передаваемых прав сублицензия полностью зависит от первоначально заключенного лицензионного договора. Лицензиаты, получившие простую лицензию, передавать сублицензию не имеют права.

176

6. Опционы – форма лицензионного соглашения, предметом которого является предоставление лицензиату права ознакомления с технической документацией на изобретение или «ноу-хау» с тем, чтобы после ознакомления принять решение о целесообразности заключения лицензионного договора. В условия опционного соглашения может включаться также возможность посещения лицензиатом предприятий лицензиара и получения дополнительной информации, относящийся к объекту возможного лицензионного договора.

По условиям предоставления лицензии делятся следующим образом.

1.Чистая лицензия - права на использование объектов промышленной собственности или «ноу-хау» предоставляются в рамках самостоятельного лицензионного договора, а не в составе других коммерческих сделок.

2.Сопутствующая лицензия – предусматривает передачу прав на использование объектов промышленной собственности и «ноу-хау» в составе других коммерческих сделок.

3.Возвратная лицензия – предоставляет лицензиару право на использование объекта техники или технологии, разработанных лицензиатом на базе знаний, первоначально полученных им по основному лицензионному договору.

4.Открытая лицензия – предоставляет право на использование объекта промышленной собственности на основании официального заявления патентообладателя в патентное ведомство о готовности продать лицензию любому заинтересованному лицу.

По наличию правовой охраны объектов промышленной собственности раз-

личают следующие виды лицензионных соглашений.

1.Патентная лицензия – предоставляет лицензиату право на использование изобретения, изготовление на его основе продукта, продажу продукта. Договор недействителен без регистрации. Информация о заключенных исключительных и неисключительных лицензиях публикуется в официальных изданиях Роспатента.

2.Беспатентная лицензия – договор о передаче «ноу-хау» (коммерческой тайны). Обязательным условием такого договора является обоюдное обеспечение конфиденциальности в отношении «ноу-хау». Данный вид договора не требует регистрации.

По предмету договоров различают следующие виды лицензионных соглашений.

1.Лицензия о предоставлении права на использование товарного знака долж-

на содержать срок, на который предоставляется лицензия, способы использования товарного знака, перечень товаров, которые будет индивидуализировать товарный знак. По исключительной лицензии лицензиар не использует товарный знак на срок действия лицензии, по неисключительной – сохраняет право использовать товарный знак за собой.