35

возможности роста прибылей. Следствием этого принципа также является правило отражения по низшей оценке, то есть по себестоимости или по рыночной цене.

Принцип конфиденциальности требует, чтобы отчетность не включала сведений, которые могут нанести ущерб конкурентоспособности компании, в особенности это касается отчетности, представляемой для публичного ознакомления широкому кругу пользователей.

Финансовая отчетность, привлекаемая к использованию широким кругом заинтересованных лиц, должны быть полезной, достаточной для информационного обеспечения заключений и принятия соответствующих решений. В этом смысле отчетность должна отвечать определенным требованиям.

Во-первых, отчетность должна быть уместной, то есть сведения отчетности должны обеспечивать потребности анализа, необходимые для принятия решений пользователями отчетности, соответственно, отчетные данные также должны отвечать и критерию своевременности.

Во-вторых, финансовая отчетность должна соответствовать критерию достоверности, что означает правдивость отчетности, преобладание экономического содержания отчетности над ее юридической формой, документарную обоснованность отчетных данных и нейтральность отчетных показателей.

В-третьих, отчетность должна быть понятной. Для использования отчетности в соответствии с целями пользователей не должно предполагаться глубинной бухгалтерской и аналитической подготовки. Вместе с тем для качественного использования отчетности и применения ее для проведения диагностических процедур заинтересованные лица должны иметь знания об элементах отчетности, их взаимосвязях и на достаточном уровне владеть техникой применения методик анализа и прогнозирования.

В-четвертых, отчетность должна отвечать требованию сопоставимости. Отчетные формы, разработанные за несколько отчетных периодов деятельности компании, должны быть пригодными для сравнительного анализа, а это обстоятельство обеспечивается последовательным применением методов учета.

2.2.2.Элементы и формы финансовой отчетности

Совокупность отчетной информации группируется в отдельные укрупненные статьи, которые называются элементами финансовой отчетности. Основные элементы финансовой отчетности практически являются объектами финансового менеджмента и включают активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль, убытки. Активы, обязательства и собственный капитал характеризуют средства

36

компании и источники их формирования. Доходы, расходы, прибыль и убытки отражают хозяйственные операции по производству и реализации продукции, работ и услуг, производимых компанией. Элементы отчетности отражаются в формах отчетности, основными из которых являются Баланс и Отчет о прибылях и убытках.

Баланс. В практике бухгалтерского учета слово «баланс» существует почти 600 лет. Баланс как основная отчетная форма имеет исключительно большое значение, поскольку этот документ дает возможность получить достаточно ясное и достоверное представление об имущественном и финансовом положении компании. Баланс компании отражает ее средства по составу в активе и источникам образования в пассиве. В основе составления баланса лежит основной принцип бухгалтерского учета: сумма собственного капитала и обязательств равна активам. Равенство активов сумме обязательств и собственного капитала носит название балансового равенства (см. табл.2.2.2.1).

Таблица 2.2.2.1

Баланс компании

Существует довольно много различных видов балансов, в зависимости от целей их формирования, структурного представления и других признаков. Таким образом, балансы можно классифицировать [13].

По времени составления и в зависимости от стадии в жизненном цикле компании можно различать балансы вступительные, текущие, ликвидационные, разделительные, объединительные.

По источникам информации для составления баланса можно выделить инвентарные, книжные и генеральные балансы.

37

По объему информации различают единичные, сводные и консолидированные балансы.

По характеру деятельности компании могут быть сформированы балансы основной деятельности и балансы неосновной деятельности. В зависимости от вида деятельности организации могут быть составлены баланс организации, баланс инвестиционного фонда, баланс банка, баланс страховой организации, баланс бюджетной организации. По форме собственности организации различают баланс государственного предприятия, баланс частного предприятия.

По степени аналитичности представленной информации выделяют баланс-брутто, баланс-нетто, шахматный оборотный баланс, средний баланс, уплотненный баланс.

Баланс дает подробную характеристику ресурсов компании. Наиболее значимыми показателями балансовой формы, характеризующими эффективность решений финансового менеджмента, принятых в отчетные периоды и используемыми в качестве базы для предстоящих финансовых решений, являются:

общая стоимость активов предприятия;

доля долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;

доля вложений в материальные и финансовые активы в общей сумме активов;

общая стоимость собственного капитала; прирост стоимости вложенного капитала;

стоимость заемного капитала;

доля долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в общей сумме пассивов.

Ак т и в ы компании формируются как результат инвестирования за период деятельности. Расположение статей актива баланса находится под влиянием критерия ликвидности, то есть способности средств компании мобилизоваться в денежную наличность. Ликвидность имеет большое значение для менеджмента, поскольку в значительной степени определяет решение проблемы финансовой безопасности и платежеспособности. В целях облегчения чтения отчетности компании статьи баланса могут быть расположены либо от наиболее ликвидных к наименее ликвидным, как это принято в США и Японии, либо от наименее ликвидных к наиболее ликвидным, как это делают в странах Западной Европы.

В составе активов различают долгосрочные и краткосрочные активы. Долгосрочные активы – это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Основное назначение долгосрочных активов – это обеспечение многократных производственно-сбытовых циклов ресурсом,

38

который принято именовать «капитал». Долгосрочные активы отражаются в разделе баланса Внеоборотные активы. В составе внеоборотных долгосрочных активов различают основные средства, финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности, элементы нематериальных активов.

Основные средства – это активы длительного пользования, имеющие материальную форму, к ним относят здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и другие элементы. Возмещение их стоимости производится с использованием механизма амортизации. В отчетность основные средства включаются по остаточной стоимости, то есть в неттооценке. В группу статей «Основные средства» также входит статья «Незавершенное строительство», по которой отражается стоимость незаконченного строительства, осуществляемого подрядным способом и

используемыми в хозяйственной деятельности компании и приносящими доход. Названные права у компании возникают из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства, на программные продукты для ЭВМ, из патентов на изобретения, из свидетельств на товарные знаки и знаки обслуживания и лицензионных договоров на их использование. К нематериальным активам относятся организационные расходы, признанные вкладом в уставный капитал, а также деловая репутация организации.

Краткосрочные активы или оборотные активы – это средства,

использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, который, как правило, составляет один год. В составе оборотных активов для принятия финансовых решений выделяют следующие группы: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.

Материально-производственные запасы – это активы, которые создаются с целью продажи, производственного потребления внутри предприятия, производственного потребления при изготовлении реализуемой продукции. Эта статья учитывает сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и другие краткосрочные вложения денежных средств компании. Материально-производственные

39

запасы являются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных активов, мобилизация их в денежную форму требует времени на поиск покупателя и получение оплаты. Уровень материально-производственных запасов должен обеспечивать бесперебойность производственного процесса и процессов реализации продукции. Значительный их объем и удельный вес в составе активов и оборотных активов может свидетельствовать о проблемах со сбытом продукции, вызванных как производственными, так и сбытовыми факторами. Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам в деятельности компании, поскольку приводит к росту расходов по их хранению, отвлекает из оборота ликвидные средства, приводит к обесценению запасов и снижению их качественных характеристик. Недостаточные запасы вызывают перебои в производстве и сбыте и приводят к потере покупателей. Обоснование и поддержание оптимального объема запасов являются одной из задач финансового менеджмента по управлению оборотными активами.

Оценка материально-производственных запасов производится на основе затрат по их приобретению и доставке. Эти затраты подвержены влиянию колебания цен на товары, один и тот же вид товара может иметь различную себестоимость в зависимости от срока его закупки. Поэтому для оценки запасов используют методы оценки, позволяющие представить их движение не как движение материальных ценностей, а как движение стоимостей. К названным методам относятся метод оценки по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых товаров; метод оценки по средней себестоимости; метод оценки по себестоимости первых по времени закупок ФИФО; метод оценки по себестоимости последних по времени закупок – ЛИФО.

Метод оценки запасов по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых запасов предполагает физическую идентификацию всех производимых закупок товарно-материальных ценностей, что проблематично в условиях массового и крупносерийного производства.

Оценка запасов по средней себестоимости основывается на использовании расчета средних величин, результат получается приблизительным, но метод характеризуют простота и объективность.

Оценка запасов по методу ФИФО основана на допущении, что запасы используются в той же последовательности, в какой они закупаются предприятием, таким образом, запасы, первыми поступающие в производство, оцениваются по себестоимости первых по времени закупок. Как результат, на конец периода запасы оцениваются практически по их фактической себестоимости, а себестоимость учитывает цены наиболее ранних закупок. При таком подходе даже в условиях неизменных цен на реализуемую продукцию, когда цены на материально-производственные запасы возрастают, чистая прибыль компании оказывается относительно

40

завышенной.

Метод ЛИФО предполагает, что запасы в производство поступают в оценке по себестоимости последних по времени закупок, а себестоимость запасов на конец периода определяется по себестоимости наиболее ранних закупок. Этот метод дает более точную оценку себестоимости реализованной продукции и чистой прибыли от реализации, но себестоимость запасов на конец периода искажается. Метод ЛИФО обеспечивает выполнение принципа соответствия, увязывая текущие доходы и расходы, и сглаживает влияние инфляции. В условиях роста цен прибыль компании занижается.

Дебиторская задолженность – это задолженность юридических и физических лиц данной компании. Можно говорить о нормальной и неоправданной дебиторской задолженности. Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие использования таких форм расчетов за товары и услуги, как коммерческий кредит, авансовые платежи и предоплата поставщикам. Неоправданная дебиторская задолженность возникает при выявлении недостач, растрат и хищений товарноматериальных ценностей и денежных средств. Значительные суммы и удельный вес в оборотных активах дебиторской задолженности являются отрицательным фактором платежеспособности и финансовой безопасности компании, повышают финансовый риск, могут приводить к нарушению ритмичности кругооборота оборотных активов. Дебиторская задолженность отражается в бухгалтерском балансе в зависимости от сроков ее погашения: в течение 12 месяцев после отчетной даты; более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Для целей финансового менеджмента в составе оборотных средств необходимо отражать дебиторскую задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Кроме того, более реальным является показатель чистой дебиторской задолженности, которая определяется как разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам.

Краткосрочные финансовые вложения характеризуют инвестиции компании в ценные бумаги других организаций, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Эти вложения осуществляются финансовым менеджментом в интересах выгодного размещения временно свободных денежных средств. Период этих вложений не должен противоречить периоду потребности в денежных средствах для погашения текущих обязательств. Эффективные краткосрочные финансовые вложения должны обеспечивать доходность от роста их рыночной стоимости не ниже доходности собственного бизнеса компании, а ликвидность должна быть достаточной для обеспечения текущей платежеспособности.

Денежные средства – это наиболее ликвидная часть оборотных активов

41

компании, к ним относятся денежные средства в кассе, денежные средства на счетах в банках, в том числе денежные средства в иностранной валюте. Денежные средства компания использует для выполнения текущих обязательств, для текущих денежных платежей. Оптимальный запас денежной наличности должен обеспечивать текущую платежеспособность, давать возможность в условиях затруднений привлечь резервные суммы. Вместе с тем на сумму денежных средств предприятия оказывает влияние инфляция, она увеличивает опасность обесценения свободных денежных средств, с течением времени потребность в денежных суммах для соответствующих выплат возрастает, крупные суммы денежных средств требуют учета и контроля за их движением.

Решения компании по выбору источника финансирования отражаются в п а с с и в е . Для финансового управления статьи пассива укрупнено группируются с выделением краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала.

Краткосрочные обязательства – это обязательства, выполнение которых обеспечивается оборотными активами или привлечением новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются в течение непродолжительного периода, до одного года. В составе краткосрочных обязательств различают элементы:

задолженность по краткосрочным кредитам и займам перед финансовой системой,

коммерческий кредит поставщиков (счета и векселя к оплате),

задолженность перед фискальной системой по налогам, сборам и платежам в бюджет и внебюджетные фонды,

внутренний долг компании (задолженность перед персоналом по заработной плате и собственниками и акционерами по дивидендным выплатам и выплатам доходов на вложенный капитал).

Долгосрочные обязательства – это обязательства компании, которые

должны быть исполнены в течение срока, превышающего один год, к ним относятся долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Собственный или акционерный капитал объединяет элементы,

вложенного капитала и накопленной прибыли. Вложенный капитал инвестируется собственниками, включает такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия и другие статьи. Вложенный капитал объединяет уставный и добавочный капитал, а также целевые финансирование и поступления. Накопленная прибыль представляет собой прибыль после выплаты налогов и дивидендов, которую компания заработала за весь период своего функционирования. К накопленной прибыли относятся нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления и чистая прибыль отчетного года.

42

Резервный капитал, фонды накопления относятся к накопленной за прошлые годы прибыли, поскольку являются статьями распределения прибыли и отражают прирост вложенного капитала.

Для управления резервами представляет интерес их классификация. В балансах различного рода резервы рассматриваются как меры снижения риска и являются реализацией принципа осторожности в организации учета [36]. Резервы могут быть подразделены три группы.

резервы, имеющие характер добавочного капитала, в том числе формируемые в соответствии с законом, добровольные резервы и нераспределенная прибыль;

резервы для покрытия текущих или будущих убытков или расходов, к ним относятся резерв сомнительных долгов, фонды возмещения (амортизационный, ремонтный и др.);

резервы, имеющие характер долгов, в том числе пенсионные фонды, долгосрочные депозиты служащих, резерв для выплаты бонусов персоналу и др.

Активы, обязательства и собственный капитал являются наиболее общими категориями. Основные требования, предъявляемые международными стандартами к формированию и отражению статей баланса, состоят в следующем:

 активы и пассивы должны образовывать однородные группы, их группировка должна производиться в соответствии с типом или функциональным назначением;  активы и пассивы, которые оказывают различное влияние на

финансовую деятельность компании, должны отражаться как отдельные группы производственного и инвестиционного назначения;  отражение активов и пассивов в отчетности должно производиться в

соответствии с методом оценки, использованным при определении их стоимости.

Отчет о прибылях и убытках (см. табл. 2.2.2.2) считается наиболее важным документом финансовой отчетности, так как он содержит в себе сведения о результатах деятельности компании, отражая ее прибыль, обусловившие ее доходы и расходы за определенный период.

Модели финансового менеджмента строятся на подходе, который предполагает экономическое понимание чистой прибыли как разницы между всеми доходами и расходами предприятия. В данном случае под расходами компании понимают все направления использования средств, за исключением реинвестирования прибыли и выплаты дивидендов.

43

Таблица 2.2.2.2

Отчет о прибылях и убытках

Для финансового управления в качестве элементов отчетной формы «Отчет о прибылях и убытках» имеют значение показатели доходов и расходов:

Нетто-выручка от реализации продукции (работ, услуг), представляет собой валовую выручку от реализации за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов, возвращенных товаров и ценовых скидок.

Валовая прибыль от реализации определяется как разница между нетто-выручкой от реализации и производственными расходами на реализованную продукцию. На основе данного показателя можно анализировать результаты и эффективность производственной деятельности компании.

Операционная прибыль или прибыль от продаж представляет собой разницу между валовой прибылью и управленческими и коммерческими расходами. На основе показателя можно характеризовать влияние расходов по управлению и сбыту на финансовый результат от реализации.

Прибыль (убыток) до уплаты налога. Этот показатель формируется для целей налогообложения. Важно отметить, что следует различать показатель налогооблагаемой и бухгалтерской прибыли. Бухгалтерская прибыль - это прибыль отчетного периода, рассчитанная в соответствии с требованиями учета, она отражает эффективность деятельности компании за отчетный период. Этот результат должен быть скорректирован в соответствии действующим законодательством о налогообложении. Налогооблагаемая прибыль представляет собой бухгалтерскую прибыль, пересчитанную в соответствии с налоговым требованиями.

Чистая прибыль (чистый убыток) – это прибыль, оставшаяся в

44

распоряжении компании после уплаты налога. Этот показатель является одним из важнейших для финансового управлении, поскольку в его уровне заключено влияние всей совокупности факторов деятельности компании, в том числе внутренних, зависящих от управленческих решений финансовых менеджеров, и внешних, отражающих действие факторов окружающей экономической обстановки. Чистая прибыль является исходным показателем для оценки эффективности, конкурентоспособности компании и других финансовых и управленческих индикаторов.

Для целей финансовой диагностики, планирования и управления имеют важное значение показатели расходов компании. К ним относятся:

Себестоимость реализованной продукции – показатель, который включает производственные расходы на реализованную продукцию, к ним относятся расходы на материалы, заработную плату с начислениями, производственные накладные расходы.

Управленческие и коммерческие расходы – расходы на содержание аппарата управления компанией и операции по организации и стимулированию сбыта продукции.

Отчет о прибылях и убытках, формируемый в соответствии с требованиями к бухгалтерскому учету в России, отражает востребованные для управленческих решений показатели, однако ряд показателей, важных для финансового управления, должны быть рассчитаны дополнительно. Система данных Отчета о прибылях и убытках, формируемая в рамках финансовой отчетности, должна отражать доходы компании, полученные от различных видов деятельности, и они должны быть обоснованно сгруппированы. То же самое относится и к группам расходов. Отчет должен давать возможность факторной оценки сложившихся за отчетный период финансовых результатов. Так, информация должна позволять оценивать влияние основных и накладных расходов на финансовые результаты, влияние доходности отдельных видов деятельности и оборотов по реализации, обеспечиваемых в рамках этих видов деятельности. Формат отчета о прибылях и убытках может быть построен с учетом целей управления постоянными и переменными издержками.

Общепринятым подходом для определения источников получения доходов является разделение деятельности компании на три ее вида.

Текущей или операционной деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели в соответствии с предметом и целями деятельности. В том числе от производства промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнения строительных работ, продажи товаров, оказания услуг общественного питания, заготовки сельскохозяйственной продукции, сдачи имущества в аренду и других видов деятельности.

Инвестиционной деятельностью является деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной

45

недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений в форме приобретения ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вкладов в уставные (складочные) капиталы других организаций.

Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав ее собственного капитала, заемных средств, в том числе поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств.

Таблица 2.2.2.3

Отчет о движении денежных средств

46

Значительной информационной ценностью для обеспечения выполнения функций финансового менеджмента обладает специальная форма финансовой отчетности Отчет о движении денежных средств (см.

табл. 2.2.2.3). Во многих странах этот отчет составляется для внутреннего анализа денежных потоков, а также может быть обязательным элементом отчетности, подлежащей опубликованию.

Отчет о движении денежных средств – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и неттоизменения денежных средств в ходе текущей операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании за определенный период.

Данные этого отчета, в отличие от сведений Отчета о прибылях и убытках, в полной мере отражают действительное движение денежных средств. Вместе с информацией из Баланса и Отчета о прибылях и убытках этот отчет дает сведения о приросте денежных средств, полученных компанией в ходе производственно-финансовой деятельности, отражает способность компании обеспечивать исполнение обязательств, уровень ее кредитоспособности, влияние на финансовое состояние предприятия его инвестиционных и финансовых операций. Отчет о движении денежных средств дает оценку финансовых возможностей компании, поскольку в нем отражается информация об операциях по формированию и использованию финансовых ресурсов. Основные направления использования денежных средств связаны с инвестициями в постоянные активы, осуществлением текущей производственной деятельности, уплатой процентов и погашением внешней задолженности, расчетами с бюджетом, выплатой дивидендов.

Анализ денежных потоков является одним из методов инвестиционного анализа и оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, применяется в процессах планирования. Прогнозы потоков денежных средств обладают большей информационной ценностью, в отличие от прогнозов прибыли. Такой прогноз позволяет предвидеть сальдо денежных потоков и дает возможность корректировки решений для того чтобы избежать проблемы дефицита денежной наличности.

Отчет о движении денежных средств особое значение имеет для объективной оценки ликвидности компании. В конечном итоге, успешность и стабильность компании определяются качеством управления денежными потоками, связанными с притоком наличности от выполнения определенных видов деятельности, и оттоками денежных средств, связанными с возмещением стоимости вовлекаемых в оборот ресурсов.

Движение денежных потоков может быть охарактеризовано показателями, отражающими приток и отток денежных средств, связанными с осуществлением отдельных видов деятельности компании. Основой анализа является разделение денежных потоков по сферам

47

деятельности предприятия: текущей или операционной, инвестиционной, финансовой. О содержании этих видов деятельности мы упоминали выше.

Совокупность форм финансовой отчетности и других элементов информационного обеспечения, привлекаемых из внешних и внутренних источников, дает основу принятия управленческих решений в системе финансового менеджмента. Очень большое значение имеет аналитическая обработка информационных сведений, в том числе проведение диагностических процедур на базе финансовой отчетности, а также анализ данных о состоянии внешней и внутренней среды финансового менеджмента.