Учебники 80276

Задание 4. Оцените уровень и динамику показателей эффективности управления финансами. Результаты оформите в виде табл. 18.

Таблица 18 Динамика показателей эффективности управления финансами

Задание 5. Оцените уровень и динамику показателей эффективности управления инвестиционными ресурсами. Результаты оформите в виде табл. 19.

Таблица 19

Динамика показателей эффективности управления инвестиционными процессами

Задание 6. Оцените уровень и динамику показателей эффективности управления персоналом. Результаты оформите в виде табл. 20.

Таблица 20 Динамика показателей эффективности управления персоналом

21

Задание 7. Произведите расчет интегрального показателя эффективности финансовой стратегии предприятия. Результаты оформите в виде табл. 21.

Таблица 21 Расчет интегрального показателя качества финансовой стратегии

Практическое занятие № 6 Инструменты разработки финансовой стратегии

Вопросы для обсуждения темы:

1.Основные инструменты разработки финансовой стратегии предприятия: модель SGR (Sustainablegrowthrate – Уровень достижимого роста); «Z-счет» Альтмана; метод EBIT-EPS (Earningsbeforeinterestandtaxes/ Earningspershare:Прибыль до выплаты процентов и налогов/ доход на одну акцию);

2.Применение средневзвешенной стоимости капитала для разработки финансовой стратегии предприятия;

3.Применение EVA для разработки финансовой стратегии предприятия;

4.Источники информации для расчета показателей, необходимых для оценки финансовой стратегии.

Задания для решения

Задание 6.1.

Используя модель достижимого роста (SGR) оценить на сколько процентов предприятием может нарастить объем производства. Исходные данные представлены в табл. 22-23.

22

Таблица 22

Таблица 23

Отчет о финансовых результатах

Результаты расчетов представьте в табл. 24.

Задание 6.2.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия в отчетном периоде выглядят следующим образом:

–прибыль до уплаты процентов и налогов 8450 тыс. р.;

–собственный капитал 78450 тыс. р. при стоимости 15,9%;

–заемный капитал 16320 тыс. р. при до налоговой стоимости 11,75%;

23

– ставка налога на прибыль 20%.

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала WACC и экономическую добавленную стоимость EVA.

Задание 6.3.

На основе данных выбранного вами предприятия, проведите расчет Z- счета Альтмана по пятифакторной модели. Бухгалтерская отчетность размещена на сайте http://www.e-disclosure.ru. Результаты оформите в виде табл. 25.

Таблица 25

Расчет показателей пятифакторной модели Альтмана

Практическое занятие № 7 Порядок выбора финансовой стратегии

Вопросы для обсуждения темы:

1.Постановка стратегических целей.

2.Формирование альтернативных направлений достижения поставленных целей.

3.Формирование прогноза финансовой отчетности.

4.Порядок разработки прогнозной финансовой отчетности. Метод

«Пробки».

Задания для решения

Задание 7.1.

Финансовый директор разработал финансовую стратегию предприятия, которая заключается в повышении финансовой устойчивости предприятия. Им были разработаны основные целевые показатели, представлены в табл.26.

24

Таблица 26 Основные целевые показатели в соответствии с разработанной

финансовой стратегией

Разработать бюджет доходов и расходов и прогнозный баланс на следующий год в соответствии с целевыми показателями, используя «метод процента от продаж».

Методические указания

Метод процента от продаж (метод пробки) можно отнести к группе методов прогнозирования на основе «пропорциональных зависимостей».

Метод процента от продаж базируется на следующих положениях:

-переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов;

-процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с техническими условиями бизнеса и учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т. д.;

-долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными, нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализо-

25

ванной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль) и вычитаются дивиденды.

Расчет представить в табл. 27-29.

Таблица 28

Предварительный баланс

26

Окончание табл. 28

При составлении окончательного прогнозного баланса воспользуемся приемом «пробки». Он используется для достижения основного финансового равенства:

Поскольку рост А, Об и АК прогнозируется независимо, то равенство в формуле нарушается:

1)если рост А> роста Об и АК, то «пробка» означает необходимость внешнего финансирования;

2)если спрогнозированные А< Об и АК, то предприятие будет иметь избыток капитала, а «пробка» означает избыток наличных средств или других текущих активов.

27

3. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ПРОВЕДЕНИЮ ЛАБОРАТОРНЫХ РАБОТ

Лабораторная работа №1.

Изучение стратегических финансовых целей, финансовой стратегии предприятия

Цели работы: изучение особенностей функционирования предприятий с использованием ресурсов сети Интернет и освоение навыков работы в группе.

Содержание и порядок выполнения работы

1)Студенты учебной группы разбиваются на подгруппы по 2-3 человека. Преподаватель назначает для каждой группы объект исследования.

2)Студенты в группах проводят поиск информации об особенностях деятельности предприятия на официальных сайтах компаний и сайтах, раскрывающих квартальную отчетность предприятий:

- http://fkcb.ffms.ru/disclosure.asp - сервер раскрытия информации.

На нем имеются ссылки на серверы, раскрываемой отчетности: сервер раскрытия информации ФКЦБ России, сервер раскрытия информации "Интерфакс"

исервер раскрытия информации AK&M

-http://disclosure.interfax.ru/ - сервер раскрытия информации Интерфакс. Здесь необходимо в поиске указать название предприятия

-http://www.disclosure.ru/index.shtml - сервер раскрытия информации АК

&М. Здесь можно использовать поиск отчетности предприятия по названию Для выбранного предприятия необходимо использовать квартальную от-

четность эмитента года в формате pdf или word .

3) Для формирования отчета каждой группе необходимо рассмотреть следующие вопросы:

-полное наименование предприятия

-организационно-правовая форма

-форма собственности

-размеры

-вид деятельности

-специализация

-отраслевые риски, страновые и региональные риски, финансовые риски, риски, связанные с деятельностью эмитента, правовые риски

-материалы, товары (сырье) и поставщики эмитента

-рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента и факторы, влияющие на сбыт продукции

-планы будущей деятельности эмитента

-совместная деятельность эмитента

-участие эмитента в промышленных, банковских и финансовых группах, холдингах, концернах и ассоциациях

28

-состав, структура и стоимость основных средств эмитента, информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а также обо всех фактах обременения основных средств эмитента

-факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности

-анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

4) На основании внутреннего исследования анализируются необходимо проанализировать сильные и слабые стороны компании.

Впроцессе проведения обследования внешней среды оценивается привлекательность рынка и другие возможности и угрозы внешней среды.

Впроцессе проведения обследования внутренней среды компании оцениваются ресурсы фирмы, ее бизнес-процессы, анализируется конкурентоспособность.

5)формирование отчета и создание презентации в МС PowerPoint

Лабораторная работа №2.

Оценка и анализ стратегической финансовой позиции на основе расчета показателей финансового состояния с использованием ППП

«Альт-Финансы»

Цель –также получение практических навыков по оценке эффективности финансовой политики предприятия с использованием прикладных программных продуктов.

На основе данных выбранного вами предприятия, проведите анализ эффективности финансовой стратегии предприятия. Для проведения анализа воспользуйтесь прикладным программным продуктом «Альт-Финансы».

Программный продукт «Альт-Финансы» является Excel-приложением (рабочей книгой Excel), которое состоит из нескольких листов, связанных между собой:

Данные - на листе отражаются данные отчетности компании, на основании которых будет проводиться финансовый анализ. При этом исходная информация (данные бухгалтерской отчетности), на основании которой проводится финансовый анализ предприятия, вводится непосредственно на этом листе. (рис. 4).

29

Рис.4. Исходные данные для анализа

Анализ — основной расчетный лист. На данном листе представлен весь комплекс показателей, используемых в финансовом анализе. При этом расчеты производятся на основании как ретроспективных, так и прогнозных данных.

Достаточность показателей — лист, предназначенный для расчета значений показателей, оптимальных для данного предприятия.

Методики — на листе рассчитываются показатели, используемые арбитражными управляющими при проведении финансового анализа, а также определяется рейтинг кредитоспособности заемщика.

Отчет — лист, на котором автоматически отражаются выбранные пользователем таблицы, включаемые в отчет.

Программа «Альт-Финансы» позволяет после заполнения исходных бухгалтерских форм (Баланс и Отчет о финансовых результатах) автоматически сформировать текстовое заключение, содержащее основные выводы по результатам финансового анализа предприятия. Для формирования заключения необходимо левой кнопкой мыши нажать на пиктограмму «Текстовое заключение». При этом появляется диалоговое окно (рис 5.).

30