34 В Беларуси для обращения токенов в 2019 г. Была создана платформа Finstore, на этой платформе белорусские организации осуществляют выпуск кредитных токенов.

Процедура выпуска токенов значительно проще, чем процедура эмиссии облигаций. Подготовка выпуска токенов подразумевает только подготовку декларации «White paper» (по своему содержанию аналогична краткой информации об эмиссии облигаций), которую можно составить либо самостоятельно, либо с помощью оператора криптоплатформы, и обеспечение соответствия требованиям к деловой репутации и организационной структуре, устанавливаемым оператором криптоплатформы. В отличие от процедуры эмиссии облигаций, не требуется обязательное привлечение услуг профучастника рынка ценных бумаг, государственная регистрация выпуска ценных бумаг.

Этот фактор приводит к тому, что выпуск токенов оказывается менее затратным, чем эмиссия облигаций. Стоимость организации первичного выпуска токенов на платформе Finstore составляет 2 000 белорусских рублей, последующие выпуски – 1 000 рублей. Для сравнения стоимость услуги УП «АСБ Брокер» по организации эмиссии корпоративных облигаций составляет от 3 до 4 тысяч рублей – значительно больше.

35 Мною было проведено исследование обращения токенов и облигаций лизинговых компаний по данным платформы Finstore и Министерства финансов. Его основные результаты я свел в таблицу, представленную на экране и подробно докладывал на апрельской конференции в БГЭУ.

Сейчас хотел бы остановиться на самых важных моментах:

- эмитентов токенов среди лизинговых компаний 18, облигаций – 28

- Выпусков в обращении токенов и облигаций примерно равное количество: 87 и 90.

- Средние ставки по токенам существенно выше, чем по облигациям: в рублях 23,7 и 12,7 соответственно, в долларах: 8,9 и 6,9. Более дешевая процедура выпуска токенов позволяет заинтересовать инвестора более высокой ставкой.

- Средний срок обращения токена 3,2 года, облигации – 6,4 лет.

- Номинальная стоимость токена ниже, чем у облигации;

- Совокупный объем выпуска токенов – 117 млн руб., облигаций – 314 млн, но это очень мало относительно объема лизингового портфеля – 7,4 млрд руб.

- Успешность размещения токенов около 55 %, облигаций – 70 %, однако:

-- в белорусских рублях 67 и 28 %

-- в долларах США: 51 и 94 % соответственно.

36. Анализ условий размещения токенов показал, что для небанковских лизинговых компаний можно предложить следующие условия займа:

• Выпуск токенов на срок до 3 лет; новизна инструмента может вызвать недоверие инвесторов при более длительных сроках обращения;

• Средний объем выпуска (около 0,5 млн р. или 0,5 млн долларов США);

• Небольшая номинальная стоимость токена (около 60-70 р., 60-70 долларов США) для привлечения мелких инвесторов;

• Высокая процентная ставка: инвесторов привлекут ставки выше средних по рынку (23,7 % в рублях, 8,9 % в долларах США).

37. Важным направлением развития является использование лизинга для поддержки субъектов МСП, социального предпринимательства. В настоящее время такая поддержка осуществляется Банком развития посредством выдачи кредитов банкам и лизинговым компаниям для финансирования соответствующих субъектов.

По представленной таблице можно видеть, что лизинг через ОАО «Промагролизинг» предполагает более выгодные процентные ставки, чем ставки, установленные Банком развития для банковских кредитов субъектам малого и среднего предпринимательства. Максимальная сумма лизинговой сделки устанавливается ниже (обычно 1,5 млн р.), чем максимальная сумма банковского кредита (обычно 5 млн р.), однако в сравнении со средней стоимостью предмета лизинга (0,63 млн р. – для лизинга недвижимости юридическим лицам, 54,7 тыс р. – для лизинга машин и оборудования юридическим лицам) она представляется приемлемой.

Вместе с тем исследователи БГЭУ Усатюк Е.В. и Николаевский В.В. дополнительно предлагают внедрение механизма предоставления лизинговых гарантий с участием Банка развития, при котором участие в финансировании лизинговой сделки между лизингополучателем, Банком развития, лизинговой компанией составит соответственно 10, 30, 60 %. Также планируется такую модель финансирования использовать для долгосрочных проектов (10-20 лет). Преимуществом такого механизма будет снижение авансового платежа лизингополучателя (до 10 %), так как в случае обычной лизинговой сделки его размер может доходить до 40 % стоимости предмета лизинга.

38. Современной тенденцией является цифровизация лизинговой деятельности. Помимо очевидного использования сети Интернет для взаимодействия с клиентами, продвижения услуг исследователи Николаевский В.В. и Шерстнева Д.С. предлагают внедрить смарт-контракты в лизинговую деятельность.

Смарт-контракт представляет собой традиционную сделку, дополненную цифровой составляющей, которая позволяет контролировать исполнение данной сделки и исключает произвольное вмешательство, что повышает гарантии исполнения сделки. К тому же, исполнение сделки автоматизируется, ускоряется, исключается воздействие человеческого фактора.

В мировой и национальной практике отсутствуют примеры использования смарт-контрактов именно в лизинге. Указанные исследователи разработали механизм применения смарт-контрактов в лизинговой деятельности, представленный на рисунке. Его суть заключается в том, что при заключении договора соответствующая информация вносится в программное обеспечение, которое затем ежемесячно рассчитывает лизинговые платежи, выставляет их к оплате, контролирует оплату, а при неоплате блокирует доступ к предмету лизинга.