Презентации
.pdf
4. Взаємозв’язок корпоративних фінансів і фінансового ринку
Основною перевагою корпорації як форми організації бізнесу є простота передачі прав власності і порівняно швидке отримання додаткових грошових ресурсів за допомогою емісії нових пакетів акцій. Обидва ці переваги реалізуються на фінансовому.
|
|
Емітент |
Інвестор |
|
Особи, які |
Особи, які інвестують |
Корпорація |
випускають |
у фінансові активи |
|
фінансові активи |
|
1. Емісія цінних паперів для залучення |
|
|
|
грошових коштів. |
|
2. |
Грошові кошти, залучені за рахунок |
емісії цінних паперів.
3. Грошові кошти, що генеруються активами.
4. Податки і збори на користь держави.
5. Дивіденди і проценти, що виплачуються інвесторам і кредиторам.
6. Після сплати податків, дивідендів і процентів частина коштів реінвестується в активи корпорації.
7.Комісійна винагорода, яка мас бути сплачена фінансовим посередникам (може сплачуватися готівкою).
6. Доходи, витрати і фінансові результати
Підприємство будь-якої форми власності під час своєї діяльності здійснює певні витрати (матеріальних, нематеріальних, грошових і трудових ресурсів), пов’язані з простим і розширеним відтворенням основних та оборотних засобів, виробництвом і реалізацією продукції, наданням послуг, виконанням робіт, соціальним розвитком колективу тощо.
Доходи – це збільшення економічних вигод у |
Як економічні категорія дохід (виручка) є |
вигляді надходження активів або зменшення |
потоком грошових коштів та інших |
зобов’язань, які призводять до зростання |
надходжень за певний період, отриманий |
власного капіталу (крім зростання капіталу за |
від продажу продукції, товарів, послуг |
рахунок внесків власників) за звітний період |
|
|
|
Класифікація доходів підприємства
Формування і розподіл прибутку підприємства
Загальний дохід підприємства - це сума доходу, отриманого підприємством від всіх видів діяльності.
Валовий дохід підприємства становить грошову виручку від реалізації продукту (виконання робіт чи послуг), інших матеріальних цінностей і майна підприємства (включаючи основні фонди) тощо, зменшену на суму постійних витрат підприємства.
Прибуток - це частина виручки, що залишається після відшкодування всіх витрат на виробничу і комерційну діяльність підприємства.
Балансовий прибуток підприємства, загального доходу відняти загальні витрати підприємства Із балансового прибутку сплачується податок на прибуток. Величина, що залишилась, називається чистим прибутком.
Нерозподілений прибуток — це частина чистого прибутку, яка залишається у розпорядженні підприємства після виплати доходів власникам у вигляді дивідендів, формування резервного капіталу, поповнення статутного капіталу та використання на інші потреби.
Нерозподілений прибуток поділяється на асигновану й неасигновану частини:
•асигнована частина має певне цільове призначення (наприклад, для фінансування розвитку підприємства, проведення цільових програм тощо);
•неасигнована частина не має конкретного призначення.
7. Дивідендна
„Дивіденд” - частина прибуткуполітикапідприємства – емітента корпоративних прав, що
розподіляється між учасникамикорпораційтакого підприємства. відповідно до величини їх внеску до статутного (пайового) капіталу підприємства – емітента відповідно до умов емісії
корпоративних прав (розподілу часток), які засвідчують такий внесок
єформою розподілу прибутку і, це плата підприємства за право використання
відповідно, |
являється |
формою |
капіталу власників, отриманого в результаті |
||||
обслуговування |
джерел |
власного |
розміщення корпоративних прав підприємства. |
||||
капіталу з боку підприємства; |
|
|
винагорода за ризик інвестування у фінансово– |
||||
|
|
|
|
|
господарську підприємства. |
||
|
|
|
|
||||
|
Джерела виплати дивідендів : чистий прибуток, нерозподілений прибуток, |
|
|||||
|
|
|
|
резервний капітал |
|
||
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|||||
Дивідендна політика - керована |
|
Фактори, що визначають дивідендну |
|||||
діяльність підприємства, |
|
||||||
|
політику |
||||||
спрямована на забезпечення |
|
||||||
|
|
|
|||||
формування доходу власників |
|
Обмеження правового характеру і національні |
|||||
його корпоративних прав |
|
традиції; Обмеження контрактного характеру; |
|||||
|
|
|
|
|
Обмеження у зв'язку з недостатньою |
||
|
|
|
|
|
|||
обумовлена можливістю забезпечення |
ліквідністю; Обмеження у зв'язку з інтересами |
||||||
власників тощо |
|||||||
ефективної реалізації корпоративних прав |
|||||||
|
|
||||||
всіма власниками згідно з їх часткою у |
|
|
|||||
власному капіталі підприємства. |
|
|
|||||
Основні моделі формування дивідендної політики
Політика |
Суть |
|
|
консервативний підхід |
нарахування дивідендів по залишковій ознаці. |
|
підтримка стабільного співвідношення дивідендних виплат і прибутку |
|
|
компромісний підхід |
виплата постійних сум дивідендів |
|
виплата стабільних сум дивідендів з надбавкою за певних умов |
|
|
агресивний підхід |
Різке зниження розмірів дивідендів |
|
може несприятливо відбитися на вартості акцій, |
|
“сигналізуючи” про погіршення її показників |
|
|
Політика стабільних дивідендів |
додержуванні щорічного розміру дивіденду на акцію та ніколи його не |
|
знижувати. |
|
Підтримка стабільності або помірного зростання дивідендів, для того щоб |
|
уникнути значних коливань або непостійності в політиці виплат акціонерам |
|
|
Залишкова дивідендна політика |
політика, відповідно до якої компанія виплачує дивіденди тільки після |
|
задоволення своїх інвестиційних потреб, при цьому намагається підтримувати |
|
відповідне співвідношення між боргом та акціонерним капіталом”. |
|
|
Політика стабільного |
встановлюється відсоток з чистого прибутку |
(фіксованого) дивідендного |
|
виходу |
|
|
|
Компромісна дивідендна |
Використання такої політики засновано на реалізації п’яти цілей (цілі |
політика |
розташовані за ступенем їх важливості): 1. уникання скорочення проектів з |
|
позитивною чистою поточною вартістю для виплати дивідендів; 2. уникання |
|
скорочення суми дивідендів 3. уникання необхідності продавати акції; 4. |
|
підтримка відношення боргу до акціонерного капіталу (розглядається в якості |
|
довгострокової цілі); 5. підтримка запланованого рівня дивідендних виплат |
|
|
Напрями корпоративного фінансового менеджменту
Напрям управління |
|
Заходи |
|
|
1) |
формування активів; |
|
|
2)управління оборотними активами: управління запасами, дебіторською |
||
Управління активами |
заборгованістю, грошовими активами, фінансування оборотних активів. |
||
3)управління необоротними активами: управління основними засобами, |
|||
|
|||
|
управління нематеріальними активами, фінансування необоротних активів. |
||
|
|
|
|
|
1) |
формування структури капіталу; |
|
Управління капіталом |
2) |
управління власним капіталом; |
|
|
3) |
управління позиковим капіталом. |
|
|
1) |
управління реальними інвестиціями: (капітальними інвестиціями та |
|
|
інноваційними інвестиціями). |
||
Управління інвестиціями |
2)політика управління фінансовими інвестиціями: формування портфеля |
||
|
грошових інструментів інвестування; формування портфеля фондових |
||
|
інструментів інвестування. |
||
|
|
||
|
а) управління операційними грошовими потоками; |
||
Управління грошовими |
б) управління інвестиційними грошовими потоками; |
||
потоками |
в) управління фінансовими грошовими потоками; |
||
|
г) управління прибутком та його складовими. |
||
Управління фінансовими |
а) уникнення фінансових ризиків; |
||
б) диверсифікація фінансових ризиків; |
|||
ризиками |
|||
в) хеджування фінансових ризиків. |
|||
|
|||
|
|
||
Антикризове фінансове |
а) фінансова стабілізація підприємства; |
||
управління |
б) санації підприємства. |
||
|
|
|
|
Лекція 7. Страхування. Страховий ринок.
Страхование — это парашют, если у Вас его нет в нужный момент, больше он Вам не понадобится
Смильян Мори
дипломированный юрист, посвятивший свою жизнь изучению и преподаванию законов успеха
Лекція 8. Фінансовий ринок.
Фондовый рынок и экономика - это две разные вещи
Милтон Фридман
известный американский экономист, лауреат Нобелевской Премии по экономике (1976 год)