Введение в профиль Финансовый менеджмент. Ответы. Конспекты. Шпаргалки
.docx1. Содержание ФМ, его место в системе управления организацией. ФМ как наука – означает эффективное использование собственного, заемного капитала, получение наибольшей прибыли при наименьшем риске, создание организации с высокой фин устойчивостью, платежеспособностью. /// Задача - управление движением финансовых ресурсов, финансовыми отношениями. ФМ призван решать те же задачи по организации, координации, мотивации, контролю, как и любая управленческая деятельность. /// Организационная функция -заключается в такой организации денежных потоков и фондов, взаимодействии функциональных структур фирмы, которые обеспечивают достижение намеченного фин результата. /// F предвидения реализуется посредством фин планирования, прогнозирования. Фин планирование определяет конкретные целевые значения результативных показателей, формирует распределение финансовых ресурсов. /// Координационная f - обусловливает взаимозависимость результатов деятельности, взаимодействие всех структур фирмы в процессе разработки, реализации фин плана. /// Стимулирующая f - обеспечивает необходимую мотивацию собственников, менеджеров, всего коллектива фирмы. Заинтересованность в высокой результативности собственного труда обеспечивается соответствующей организацией системы его оплаты. Деятельность становится эффективной, если личный вклад в наращивание капитала, рост прибыли обеспечивается заметным поощрением.
2. Цель, задачи ФМ. Главная цель - обеспечение максимизации благосостояния собственников фирмы в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости фирмы, что реализует конечные фин интересы его владельцев. /// Задачи: Обеспечение формирования достаточного V фин ресурсов в соответствии с задачами развития фирмы в предстоящем периоде; Оптимизация денежного оборота; Обеспечение максимизации прибыли фирмы при предусматриваемом уровне фин риска; Обеспечение минимизации уровня фин риска при предусматриваемом уровне прибыли; Обеспечение фин равновесия хозяйствующего субъекта.
3. Субъекты, объекты управления финансами предприятий, сферы деятельности (внутренние и внешние). Объекты: финансовые отношения, возникающие в финансах государства, муниципальных структур. /// Субъекты: органы стратегического, оперативного управления. /// Элементы внутренней среды: производство (V, структура, темпы, обеспеченность сырьем, материалами, контроль качества), персонал (квалификация, производительность труда, стоимость рабочей силы), организация управления (структура, методы управления, уровень менеджмента, квалификация, интересы высшего руководства, престиж, имидж фирмы), маркетинг (доля рынка, каналы распределения, сбыта продукции, маркетинговый бюджет, его исполнение, стимулирование сбыта, реклама, ценообразование), финансы (вся производственно-хозяйственная деятельность фирмы), имидж (привлечение работников высокой квалификации, стимулирование потребителей к покупке товаров). /// Внешнюю среда: микросреда - среду прямого влияния на фирму, которую создают поставщики материально-технических ресурсов, потребители продукции (услуг) фирмы, торговые, маркетинговые посредники, конкуренты, гос органы, финансово-кредитные учреждения, страховые компании, контактные аудитории; макросреда: природные, демографические, научно-технические, экономические, экологические, политические, международные факторы. Фирма должна ограничивать негативные воздействия внешних факторов, влияющих на результаты ее деятельности.
4. Финансовые институты, их задачи. Фин институт - учреждение, занимающееся кредитованием, инвестированием, заимствованием денежных средств с помощью различных фин инструментов (банки, сберегательные институты (кассы), страховые и инвестиционные компании, брокерские и биржевые фирмы, инвестиционные фонды). Основное предназначение финансового института – организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств от сберегателей к заемщикам. размещении собственных средств, подразумевающем.
5. Базовые концепции ФМ. 1. Концепция денежного потока. Для выбора наилучшего варианта вложения средств проводится анализ инвестиционного проекта. В основе анализа лежит количественная оценка денежного потока. Концепция предполагает: Идентификацию денежного потока, его продолжительность, вид; Оценку факторов, определяющих величину элементов потока; Выбор ставки дисконтирования, позволяющей сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты t; Оценка риска, связанного с данным потоком, способ его учета. /// 2. Концепция временной ценности денежных ресурсов. Одинаковая сумма денег в разный временной период оценивается по-разному. Причины неравноценности денежных единиц, получаемых в разные моменты времени: Инфляция; Риск неполучения ожидаемой суммы; Оборачиваемость - денежные средства с течением t должны генерировать доход по ставке, приемлемой для инвестора. /// 3. Концепция компромисса между риском, доходностью. Фин мен на основании фин показателей определяет параметры, на основании которых компания учитывает внутренние, внешние источники информации. Чем выше риск, тем на больший доход вправе рассчитывать инвестор. /// 4. Концепция асимметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией недоступной в равной мере другим участникам рынка. /// 5. Концепция агентских отношений. Интересы владельцев компании, ее управленцев могут не совпадать. Чтобы ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы несут агентские издержки.
6. Специальные вопросы ФМ. В сферу действия ФМ входят внутренние вопросы: Управление активами (оборотные активы; внеоборотные активы; структура активов); Управление капиталом (собственный капитал; заемный капитал; структура капитала); Управление инвестициями (реальные инвестиции (прямые), фин инвестиции (портфельные)); Управление денежными потоками (операционная деятельность; финансовая деятельность; инвестиционная деятельность); Управление фин рисками (состав рисков; профилактика рисков; страхование рисков); Антикризисное фин управление (платежеспособность; фин устойчивость; фин равновесие; санация). /// Внешние вопросы: Способы фин расчетов (платежное поручение; аккредитив; чек; вексель; инкассо); Перемещение капитала для его прироста: (факторинг; рента; аренда; трастинг; франчайзинг; толлинг; эккаутинг); Спекулятивные операции (репорт; валютная спекуляция; тезаврация драгоценных металлов); Страховые операции (страхование; хеджирование).
7. Фин мен: круг обязанностей, специфика профессиональной деятельности. Обладая ʼʼноу-хауʼʼ ФМ͵ владея логикой функционирования фин механизма фирма не только на уровне науки, но и как искусством. Обязанности фин мен: 1. по финансированию деятельности фирмы: определяет рациональную структуру пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами); разрабатывает дивидендную политику, производя расчёты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов; формирует наилучшую структуру заемных средств по форме, срокам, стоимости 2. по финансовой стороне эксплуатации активов: определяет основные направления расходования средств, соответствующие стратегическим, тактическим целям фирмы; формирует наилучшую структуру активов; регулирует массу, динамику финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска 3. по осуществлению стратегии ФМ: проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного, фин характера 4. по осуществлению тактики ФМ: осуществляет комплексное оперативное управление оборотными активами, краткосрочными обязательствами фирмы; осмысливает ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты 5. по сочетанию стратегии и тактики: занимается фин прогнозированием, планированием, определяя фин перспективы развития фирмы 6. по внутреннему финансовому контролю: анализирует данные бухгалтерского и операционного учета͵ а также отчетности предприятия, пользуясь ими: как материалом для оценки результатов деятельности фирмы, всех ее департаментов, самой себя; как информационной базой для принятия фин решений.
8. Сопоставление функций фин, функционального мен. Взаимодействие фин мен, функциональных руководителей. К линейным менам относятся руководители, направляющие, координирующие, стимулирующие деятельность участников производственного процесса. /// К функциональным мен относятся специалисты, самостоятельно руководящие инженерно-техническими, планово-экономическими, социальными службами. Функциональный мен работает, в рамках технологического типа деятельности, а линейный действует в нестандартных ситуациях. Целевая установка в профессиональной деятельности также различается: если линейный рук изменяет организационные ситуации, то функциональный закрепляет имеющиеся нормативные характеристики любого типа деятельности. Имеет особенности карьера этих типов мен. Движение специалистов в рамках линейной структуры производства (мастер - начальник участка - начальник цеха - директор) формирует более решительных, ответственных рук, а в рамках функциональной структуры (инженер - руководитель группы - начальник отдела - главный специалист) - более осторожных рук, но при этом высококвалифицированных специалистов.
9. Фин инструменты. Фин инструмент - любой контракт, с помощью которого происходит одновременное увеличение фин активов одной фирмы, финансовых обязательств долгового характера другой. Различают первичные финансовые инструменты, представленные разновидностями ценных бумаг, и производные. Ценная бумага - фин документ, удостоверяющий имущественное право займа владельца документа к лицу, эмитенту: Акции - долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении хозяйственным обществом; Облигации - цен бум, которые подтверждают обязательство эмитента возместить владельцам их номинальную стоимость в определенный срок с уплатой фиксированного процента; Казначейские обязательства - вид гос цен бум, которые выпускаются МинФином, используются для оплаты по текущей задолженности федерального бюджета; Вексель – денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника уплаты оговоренной в нем суммы; Депозитный сертификат - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании (хранении) денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.
10. Фин рычаг. Фин рычаг - фактор изменения фин результатов в соотношении заемного, собственного капиталов. Если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников велика, говорят о высоком значении фин рычага, высоком фин риске. При прочих равных условиях привлечение заемного капитала всегда сопровождается ростом фин рычага, увеличением фин риска.
11. Финансовые методы (финансовый анализ, планирование и прогнозирование, регулирование и контроль). Важным элементом управления экономическими и социальными процессами являются планирование и прогнозирование.
Финансовое прогнозирование - это предвидение возможного финансового положения государства или субъекта хозяйствования, обоснование показателей финансовых планов.
Прогнозы могут быть: краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (до 7 лет) и долгосрочные (до 10 лет)
Целью финансового прогнозирования является определение реально возможного объема финансовых ресурсов, источников формирования и их использования в прогнозируемом периоде.
Прогнозы позволяют органам финансовой системы наметить разные варианты развития и совершенствования системы финансов, формы и методы реализации финансовой политики.
Финансовое планирование - это научный процесс обоснования на определенный период движения финансовых ресурсов и соответствующих финансовых отношений.
Объектом финансового планирования являются финансовая деятельность Субъектами – органы государственной власти, местного самоуправления.
Финансовый контроль — это совокупность действий и операций по проверке финансовых и связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйствования и управления с применением специфических форм и методов его организации.
Объект финансового контроля – денежные отношения.
Принципы финансового контроля:
Независимость
Объективность
Компетентность
Неподкупность
Обоснованность
Доказательность
Презумпция невиновности.
Контролирующие органы:
1.Исполнительная власть: Правительство, МинФин.
2.Законодательная власть: Федеральное собрание РФ, Совет Федерации, Госдума.
3.Счетная палата (это орган высшего финансового контроля в государстве).
Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.
Финансовое регулирование - это воздействие на экономические и социальные процессы, направленное на предотвращение возможных или устранение имеющихся диспропорций, обеспечение развития передовых технологий и социальной стабильности, путем концентрации финансовых ресурсов в одних сегментах рынка и ограничения роста объема финансовых ресурсов в других.
Используя бюджетную, налоговую, таможенную, инвестиционную и денежно-кредитную политику, государство оптимизирует пропорции хозяйственного комплекса по видам экономической деятельности.
Финансовый анализ – это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений. Финансовый анализ является частью более широких терминов: анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономический анализ.
12. Финансовые потоки, состав контрагентов, методы оценки. Финансовые потоки - движение денежных (финансовых) средств, которые выступают как логистическая система финансово-экономических отношений в процессе продвижения товарно-материальных и нематериальных ценностей (услуги, оборотные средства, нематериальные активы и т.п.). Это целевое целенаправленное распределение финансовых ресурсов в логистической финансовой системе организации.
Финансовые потоки могут обращаться как во внутренней среде организации (различные подразделения предприятия, склады, цеха и т.д.), так и быть направлены во внешнюю среду контрагентам, с которыми работает фирма. /// Контрагент - одна из сторон договора в правовых гражданских отношениях. Каждый партнёр, заключающий контракт – контрагент. /// Методы оценки денежных потоков:
Прямой метод: расчет потоков осуществляется на основе счетов бухучета предприятия. Квартальная форма отчета (отчет о движении денежных средств) построено именно на основе прямого метода, при этом превышение поступления над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями – отток.
Источники притоков: от основной деятельности (выручка от реализации продукции, поступление дебиторской задолженности, поступления от продаж товарно-материальных ценностей, авансы покупателей); от инвестиционной деятельности (продажа незавершенного строительства, долгосрочные финансовые вложения, ставка процента по долгосрочным финансовым вложениям); финансовая деятельность (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками, поступления от эмиссии акций и целевое финансирование).
Источники оттоков: от основной деятельности (платежи поставщикам, выплаты зарплаты, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, проценты за кредит, выплаты по фонду потребления и погашения кредиторской задолженности); от инвестиционной деятельности (капвложения на развитие производства); финансовая деятельность (погашения краткосрочной и долгосрочной задолженности и займов, выплата дивидендов покупка и продажа векселей и акций)
В долгосрочной перспективе прямой метод дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении прямой метод расчета можно использовать для контроля над процессом формирования выручки от реализации продукции и выводов относительно достаточности средств для платежей по финансовым обязательствам.
Недостаток метода: он не учитывает взаимосвязь полученного финансового результата (прибыли) с изменением абсолютного размера денежного потока.
Косвенный метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, т.к. позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств.
Расчет денежных потоков косвенным методом ведется по показателям чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, отражающих реальные денежные средства по счетам бухучета.
Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности и показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия и куда вложены «живые» деньги. Косвенный метод базируется на изучении отчета о прибылях и убытках снизу-вверх, поэтому его называют нижним, а прямой – верхним, так как прямым методом отчет о прибылях и убытках анализируется сверху вниз.
13. Внешняя среда финансового менеджмента. Внешними называются факторы, которые в краткосрочном плане не могут быть объектами контроля или влияния со стороны руководства предприятия. Они составляют примерно 15—20% всех факторов. /// К внешним факторам относятся:
цикл деловой активности и структурные изменения:
перемены в экономике, т.е. структуре капитала, технологиях, масштабах производства, конкурентоспособности,
социальные и демографические изменения;
ресурсы:
рабочая сила,
земля,
сырье и энергоносители;
правительство и инфраструктура:
фискальная и налоговая политика,
структурные макроэкономические изменения,
цикл деловой активности,
изменения в технологии и политике в области НИОКР,
общественная инфраструктура (транспорт, средства связи, образование, здравоохранение и т.д.),
развитие трудовых ресурсов;
неправительственные организации и общественные движения (центры по вопросам эффективности, аналитические и консалтинговые центры).
14. Информационное обеспечение финансового менеджмента. Для принятия финансовых и инвестиционных решений руководству предприятия необходима внутренняя и внешняя информация. К внутренним источникам информации относят:
· данные бухучета и отчетности;
· налогового учета и отчетности;
· управленческого учета и отчетности;
· операционных и финансовых бюджетов и отчетов об их исполнении;
· оперативного финансового учета и отчетности (платежный баланс и отчет о его использовании, журналы расчетов с поставщиками и покупателями и др.);
· статистической отчетности;
· нормы и нормативы, разработанные предприятием (норма расхода и запаса сырья и материалов, нормативы оборотных средств и пр.);
Данные информационные источники рассматриваются за ряд периодов – месяц, квартал, год. На основе полученных данных строят динамические ряды финансовых показателей (коэффициентов) и делают выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия для кредиторов, инвесторов и иных контрагентов.
Внешняя финансовая информация включает:
· сведения государственных финансовых органов;
· положения, приказы, обзоры, и др. сведения ЦБ РФ;
· сообщения Федеральной службы по финансовым рынкам РФ;
· данные с фондовых и валютных бирж о торгах финансовыми инструментами и валютой;
· обзоры Минэкономразвития РФ о макроэкономической ситуации в стране;
· договоры (контракты), заключенные с поставщиками материальных ресурсов и потребителями продукции данного предприятия;
· функциональные пакеты прикладных программ, используемых для построения системы финансового и инвестиционного управления;
· иную информацию.
Использование всей поступающей внутренней и внешней информации на предприятии позволяет создать комплексную систему информационного обеспечения финансового менеджмента. Данная система ориентирована на принятие краткосрочных и долгосрочных управленческих решений, на формирование собственной системы финансового контроля.
15. Финансовая информация и ее пользователи. Источниками внешней информации являются законодательные, нормативные и инструктивные документы государственных органов управления; данные, публикуемые в специальных периодических изданиях по экономике и финансам, в статистических сводках и сборниках; данные торгово-промышленных палат, предпринимательских союзов, ассоциаций и других организаций; данные специальных рейтинговых агентств и др.
Роль внешней информации заключается в формировании:
показателей общеэкономического положения страны;
показателей конъюнктуры финансового и товарного рынков;
показателей природно-ресурсного потенциала страны;
показателей социально-политического положения государства;
показателей экологической ситуации в государстве;
показателей научно-технического развития государства и т. п. Показатели конъюнктуры финансового и товарного рынков также формируют сведения, используемые предприятиями при принятии управленческих решений:
о видах основных фондовых инструментов (акций, облигаций и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом рынках;
об объемах и ценах сделок по основным видам фондовых инструментов;
о сводном индексе динамики цен на фондовом рынке;
о кредитных ставках коммерческих банков;
о депозитных ставках и условиях открытия депозитов;
о рейтинге ценных бумаг различных эмитентов;
о рейтинге финансовых посредников (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов);
об официальном курсе валют и т.п.
Таким образом, внешняя информация, наряду с внутренней, является важным компонентом процесса выработки и принятия управленческих решений.
16. Внешние и внутренние источники финансовой информации. Формирование системы информативных показателей финансового менеджмента для конкретного предприятия связанно с его отраслевыми особенностями, организационно – правовой формой, объемом, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. Поэтому вся совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового менеджмента, может быть сгруппирована по видам источников информации и требует процедурного уточнения по каждой группе применительно к практической деятельности конкретного предприятия.
Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы.
Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней финансовой среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов и капитала, осуществления инвестиционной деятельности, формирования системы перспективных целевых показателей финансового менеджмента). Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.
Показатели, входящие в состав первой группы, подразделяются на два блока.
В первом блоке — «Показатели макроэкономического развития» — содержатся следующие основные информативные показатели, используемые в процессе управления финансами предприятия:
а) темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;
б) объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде;
в) денежные доходы населения;
г) вклады населения в банках;
д) индекс инфляции;
е) учетная ставка центрального банка.
Во втором блоке — «Показатели отраслевого развития» — содержатся следующие основные информативные показатели по отрасли, к которой принадлежит предприятие:
а) объем произведенной (реализованной) продукции, его динамика;
б) общая стоимость активов предприятий, в том числе оборотных
в) сумма собственного капитала предприятий;
г) сумма валовой прибыли предприятий, в том числе по основной (операционной) деятельности;
д) ставка налогообложения прибыли по основной деятельности;
е) ставки налога на добавленную стоимость и акцизного сбора на продукцию, выпускаемую предприятиями отрасли;
ж) индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде.
17. Оценка стоимости заемного капитала. Оценка стоимости заемного капитала имеет ряд особенностей, основные из которых:
• сравнительная простота формирования базового показателя оценки стоимости заемных средств. Базовым показателем, подлежащим последующей корректировке, служит стоимость обслуживания долга в форме процента за банковский кредит, а также купонной ставки по корпоративным облигациям. Данный показатель предусматривается условиями кредитного договора, проспекта эмиссии или иными формами долговых обязательств предприятия; учет в процессе оценки стоимости заемного капитала налогового корректора (щита). Это связано с тем, что выплаты по обслуживанию долга (проценты за банковский и коммерческий кредит, проценты по облигационным займам и т. п.) относятся на издержки производства и обращения, понижая тем самым размер налогооблагаемой базы и самой стоимости заемных средств на ставку налога на прибыль;