66-1
.pdf11
Практическая работа № 2
Управление оборотным капиталом
1. Целью данной работы является формирование у обучающегося следующих общекультурных компетенций:
−способностью самостоятельно приобретать и использовать новые знания и умения (ОК- 3);
−способностью принимать организационно-управленческие решения
иоценивать их последствия (ОК-4);
2.В результате освоения данной работы студент должен знать общие основы управления активами предприятия, владеть этапом оценки оборотного капитала предприятия и уметь рассчитывать характеристики его наличия и использования.
3.Основные понятия: управление оборотным капиталом, политика в области оборотного капитала, правление источниками финансирования
оборотного |
капитала, |
управление |
источниками |
долгосрочного |
||
финансирования, |
управление |
запасами, |
управление |
дебиторской |
||
задолженностью (кредитная политика), управление денежными средствами и их эквивалентами.
4.Вопросы для обсуждения:
1.Понятие оборотных средств, их состав и структура. Элементы оборотных средств.
2.Что такое норма оборотных средств, и как они определяются? Определите виды, роль и методы управления дебиторской задолженностью
3.Каковы источники формирования оборотного капитала? Покажите роль и состав заемных средств
4.Приведите способы исчисления оборачиваемости оборотных средств. Охарактеризуйте методы управления оборачиваемостью оборотного капитала в современных условиях
5.Какие показатели характеризуют эффективность использования основного и оборотного капитала?
5.Вопросы для самоконтроля:
1.В чем состоит значение оборотных средств для компании? Какими факторами определяется их структура?
2.Сформулируйте различия между терминами «оборотные средства»
и«собственные оборотные средства». Какие факторы определяют их величину? Какая динамика этих показателей и при каких обстоятельствах может считаться благоприятной?
3.В чем разница между чистым оборотным капиталом и чистыми активами предприятия? Приведите алгоритмы расчета этих показателей. Какие факторы определяют их величину? Для каких целей разработаны эти показатели?
12
4.Какие виды рисков, связанных с управлением оборотными средствами, вы знаете?
5.Сформулируйте основные причины, обусловливающие необходимость запасов. Поясните, почему эффективное управление запасами жизненно необходимо для работы предприятия. Какие другие аспекты управленческой деятельности в компании затрагивает проблема управления запасами?
6.Поясните логику моделирования размера оптимальной партии заказа (EOQ).
7.Объясните взаимосвязь между операционным и финансовым циклами. Какими факторами определяется изменение этих показателей?
8.Какими показателями характеризуется эффективность управления дебиторской задолженностью?
9.Дайте характеристику основных процедур прямого и косвенного методов анализа движения денежных средств.
10.Объясните экономический смысл моделей управления денежными средствами.
11.Объясните принципиальное различие между моделями оптимизации уровня денежных средств. Оцените возможность и реалистичность применения этих моделей на практике.
6.Методические указания и практические задания
6.1 Методические указания к выполнению практической работы
Важное место в общей величине имущества предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в оборотные активы (готовая продукция и запасы, ценные бумаги, денежные средства, дебиторская задолженность).
Для предприятия, функционирующего в рыночных условиях, определение продолжительности операционного, производственного и финансового циклов выступает первоочередной задачей, лежащей в основе расчета необходимого объема финансовых ресурсов для обеспечения своей деятельности.
Расчет продолжительности операционного цикла предприятия осуществляется по формуле:
ПОЦ=ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз , |
(2.1) |
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в
днях;
ПОда – период оборота среднего остатка денежных активов (включая их
субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях; ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других
материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях; ПОгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях; ПОдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в
днях.
13
Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ППЦ = ПОмз + ПОнз + ПОгп , |
(2.2) |
где ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в
днях;
ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других
материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях; ПОнз – период оборота среднего объема незавершенного производства, в
днях;
ПОгп – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия
представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ = ППЦ+ПОдз −ПОкз , |
(2.3) |
где ПФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;
ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в
днях;
ПОдз – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности, в днях;
Общий объем оборотных активов предприятия, необходимый для осуществления основной деятельности, находят следующим расчетом:
ОАп = ЗСп + ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп , |
(2.4) |
где ОАп – общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;
ЗСп – сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода; ЗГп – сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода
(с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства); ДЗп – сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода; ДАп – сумма денежных активов на конец предстоящего периода; Пп – сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего
периода.
Вторым этапом оценки оборотного капитала предприятия выступают расчеты характеристик его наличия и использования.
Остатки оборотных средств (ОС) рассчитывают по формуле
ОС = ∑ОСi , |
(2.5) |
где ОСi – остаток оборотных средств поi-му элементу, т. р.
14
Расчет структуры оборотных средств осуществляется по формуле
q = |
ОСi |
×100% |
(2.6) |
|
|||
|
ОС |
|
|
Основные показатели использования оборотных средств – это коэффициент оборачиваемости и загрузки оборотных средств, а также продолжительность одного полного оборота рассчитываются следующим образом:
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Ко)
Ко = |
ВР |
|
, |
(2.7) |
|||
ОС |
|||||||
где ВР – выручка от продаж, р. |
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
||
Продолжительность одного полного оборота оборотных средств (Т) |
|
||||||
Д = |
|
Т |
|
|
(2.8) |
||
|
Ко |
|
|||||
|
|
|
|
||||
где Т- количество дней в отчетном периоде. |
|
||||||
Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз) |
|
||||||
Кз = |
|
ОС |
|
(2.9) |
|||
|
РП |
|
|||||
|
|
|
|
||||
Определим величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного |
|||||||
капитала двумя способами: |
|
|
|
|
|
(2.10) |
|
ОС =ОС1−ОС0 × КВР |
|||||||
КВР = |
ВР1 |
|
, |
(2.11) |
|||
ВР |
|||||||
|
|
|
|||||
|
0 |
|
|
|
|||
где ВР0, ВР1 – выручка от продаж соответственно базового и отчетного периодов.
После измерения абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала предприятием, можно сделать вывод об экономии оборотных средств эффективного использования ресурсов.
ОС = |
(Д1 − Д0 ) × ВР |
, |
(2.12) |
|
|||
365 |
|
|
|
где Д – длительность оборота. |
|
||
Определим влияние оборачиваемости на величину объема продукции: |
|||
ВР =(Коб1 − Коб0 ) ×ОС1 |
(2.13) |
||
Длительность оборота производственных запасов в днях определяется по формуле:
ПОмз = МЗС×Т ,
где МЗ – средняя величина материальных запасов; С – себестоимость продаж продукции, работ, услуг; Т – календарный период (365 дн.)
Длительность оборота незавершенного производства:
ПОнз = НЗПС×Т ,
(2.14)
(2.15)
где НЗП – запасы в незавершенном производстве Длительность оборота готовой продукции:
15
ПОгп = |
ГП ×Т |
(2.16) |
|
ВР |
|||
|
|
где ГП – запас готовой продукции; ВР – выручка от реализации продукции.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие показатели:
Оборачиваемость дебиторской (кредиторской) задолженности:
Кдз(кз) = |
ВР |
, |
(2.17) |
|
ДЗ(КЗ) |
||||
|
|
|
где Кдз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; ДЗ(КЗ) – средняя величина дебиторской (кредиторской) задолженности. Период погашения дебиторской (кредиторской) задолженности:
ПОдз(кз) = |
|
ДЗ(КЗ) ×Т |
. |
(2.18) |
||
|
|
|
|
|||
|
|
|
ВР |
|
||
Доля дебиторской (кредиторской) задолженности в общем объеме |
||||||
оборотных средств: |
|
ДЗ(КЗ) |
|
|
|
|
Ддз(кз) = |
|
. |
(2.19) |
|||
|
|
|||||
|
|
|
ОС |
|
||
Длительность оборота денежных средств: |
|
|||||
ПОдс = ПОмз + ПОдз − ПОкз. |
(2.20) |
|||||
6.2 Практические задания
Используя методические указания по проведению финансовых вычислений и исходные данные, приведенные в таблице 2.1, требуется определить за отчетный и предыдущий год следующие показатели:
Общий объем оборотных активов предприятия; длительность оборота оборотных средств, производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, денежных средств; продолжительность операционного цикла предприятия; продолжительность производственного цикла предприятия; продолжительность финансового цикла; коэффициент оборачиваемости оборотных средств и коэффициент их загрузки; величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала предприятия; величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала предприятия в результате изменения продолжительности оборота; величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств.
По результатам расчетов необходимо сделать выводы.
16
Таблица 2.1 - Исходные данные по вариантам для выполнения практической работы
Показатели
1
Выручка от продаж, работ, услуг, тыс. р.
Сумма запасов сырья и материалов, тыс. р.
Сумма запасов готовой продукции, тыс. р.
Сумма запасов незавершенного производства, тыс. р.
Сумма дебиторской задолженности, тыс.р.
Сумма денежных средств, тыс. р.
Сумма кредиторской задолженности, тыс. р.
Варианты
1 |
|
2 |
|
3 |
|
|
4 |
|
5 |
|||
Отч. |
Пред. |
Отч. |
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
7 |
8 |
|
9 |
10 |
|
11 |
1200 |
1100 |
900 |
1000 |
1350 |
|
1200 |
1500 |
|
1300 |
850 |
|
1000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
150 |
200 |
120 |
170 |
120 |
|
105 |
180 |
|
120 |
110 |
|
105 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
100 |
80 |
95 |
110 |
200 |
|
95 |
200 |
|
170 |
75 |
|
85 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
180 |
120 |
95 |
105 |
165 |
|
110 |
160 |
|
130 |
60 |
|
65 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
200 |
230 |
115 |
120 |
140 |
|
160 |
220 |
|
190 |
110 |
|
90 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
220 |
180 |
90 |
120 |
135 |
|
195 |
250 |
|
210 |
125 |
|
150 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
270 |
250 |
80 |
105 |
120 |
|
165 |
210 |
|
170 |
105 |
|
95 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1
Себестоимость проданных товаров, тыс. р.
Показатели
Выручка от продаж, работ, услуг, тыс. р.
Сумма запасов сырья и материалов, тыс. р.
Сумма запасов готовой продукции, тыс. р.
Сумма запасов незавершенного производства, тыс. р.
Сумма дебиторской задолженности, тыс.р.
Сумма денежных средств, тыс.р.
Сумма кредиторской задолженности, тыс. р.
Себестоимость проданных товаров, тыс. р.
17
Окончание таблицы 2.1
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
7 |
8 |
|
9 |
10 |
|
11 |
1010 |
900 |
800 |
950 |
1200 |
|
1090 |
1350 |
|
1250 |
750 |
|
950 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Варианты |
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
|
7 |
|
|
8 |
|
9 |
|
10 |
|||
Отч. |
Пред. |
Отч. |
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
Отч. |
|
Пред. |
850 |
1000 |
1500 |
1300 |
900 |
|
1000 |
1200 |
|
1100 |
1350 |
|
1200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
110 |
105 |
180 |
120 |
120 |
|
170 |
150 |
|
200 |
120 |
|
105 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
75 |
85 |
200 |
170 |
95 |
|
110 |
100 |
|
80 |
200 |
|
95 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
60 |
65 |
160 |
130 |
95 |
|
105 |
180 |
|
120 |
165 |
|
110 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
110 |
90 |
220 |
190 |
115 |
|
120 |
200 |
|
230 |
140 |
|
160 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
125 |
150 |
250 |
210 |
90 |
|
120 |
220 |
|
180 |
135 |
|
195 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
105 |
95 |
210 |
170 |
80 |
|
105 |
270 |
|
250 |
120 |
|
165 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
750 |
950 |
1350 |
1250 |
800 |
|
950 |
1010 |
|
900 |
1200 |
|
1090 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
18
6.3 Методические рекомендации для написания аналитических эссе
Студентам предлагается следующая тематика эссе по теме «Управление капиталом и инвестициями предприятия»:
1.Оптимизация управления капиталом хозяйствующего субъекта.
2.Влияние инфляции на управление капиталом предприятия.
3.Использование эффекта диверсификации при управлении капиталом предприятия.
4.Влияние налогообложения на функционирование капитала предприятия.
5.Портфельный подход к управлению движением капитала.
6.Ценообразование на рынке капитала.
7.Особенности привлечения синдицированных кредитов акционерными обществами.
8.Влияние рейтинговой оценки компании на стоимость привлекаемого капитала.
9.Методы снижения рисков при управлении движением капитала.
Аналитическое эссе пишется студентом с целью показать умение анализировать статистические данные, финансовую отчетность, делать заключения и обобщения в рамках предложенной темы. Стиль изложения должен быть профессиональным, необходимо, опираясь на имеющиеся знания
иопыт, делать формулировки с использованием общепринятой научной терминологии. В эссе обязательно нужно отразить собственную точку зрения на рассматриваемую проблему, попытаться спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации при помощи тренда рассматриваемых показателей. Эссе должно быть оформлено на компьютере с выполнением основных требований, предъявляемым к оформлению курсовых работ (титул, размер шрифта, межстрочный интервал, отступы, правила оформления таблиц, рисунков и т.д.).
Эссе - короткая работа. Объем эссе составляет до трех страниц. Структура любой письменной работы, в том числе и эссе, как правило,
состоит из таких компонентов, как:
Введение: суть и обоснование выбора данной темы. Обязательным является изложение причин написания эссе. Почему эта тема интересна автору
идолжна также быть интересна читателю?
Развитие темы: аргументированное раскрытие темы на основе собранного материала (идеи, модели и данные).
Заключение: обобщение материала и аргументированные выводы по теме с указанием возможных путей решения исследуемой проблемы.
Необходимым условием при написании эссе является грамотная расстановка акцентов. Хорошо проверенный и совершено необходимый способ построения любого эссе — использование подзаголовков для обозначения ключевых моментов аргументированного изложения: это помогает посмотреть на то, что автор предполагает сделать (и убедиться в том, хорош ли замысел). Такой подход поможет следовать точно определенной цели в данном
19
исследовании. Подзаголовки нужны не только для обозначения основных разделов, которые необходимо осветить. Они помогают автору показать логику изложения материала.
Составляя текст работы, студент должен самостоятельно излагать мнение. Количество цитат в тексте должно быть ограничено необходимостью подтверждения того или иного положения автора, но не носить характер сплошного текста. При использовании цитат необходимо давать ссылку на используемый источник. Использование научного цитирования с применением правильно оформленных ссылок делает зримым ход работы автора над литературой, выработки его собственного мнения по основным вопросам темы.
Тщательно отредактированный и вычитанный после написания (печати) текст работы необходимо правильно оформить.
−Эссе выполняется на стандартных листах формата А4 (210х297 мм). Ориентация текста книжная (лист располагается вертикально). Текст наносится постранично только с одной стороны листа, двустороннее расположение текста на листе недопустимо.
−Поля и отступы текста: левое поле – 30 мм, правое поле – 15 мм, верхнее и нижнее поля – по 25 мм. Если текст печатается на компьютере в текстовом редакторе Microsoft Word, то при форматировании следует установить правый ограничитель текста в позицию 16 ½. Оформлять границы полей в виде рамок не нужно.
−Нумерация страниц начинается с титульного листа. Титульный лист считается первой страницей, но номер «1» на нем не проставляется. На второй странице располагается «План» работы. Такие разделы работы как «Введение», «Заключение», «Литература» и «Приложения» приводятся в «Плане», но не нумеруются. Нумерации подлежат только разделы, относящиеся к основной части работы.
−На титульном листе должна содержаться следующая информация: наименование вуза, кафедра, по которой выполняется работа, название темы, аббревиатура студенческой группы, фамилия и инициалы студента, фамилия и инициалы научного руководителя, а также его ученая степень и должность, город и текущий год.
−Статистический, числовой, аналитический и графический материал (таблицы, графики, диаграммы и т.п.) целесообразно разместить в разделе «Приложения» (со ссылками на источник). Данный раздел располагается в самом конце работы, после списка использованной литературы. Каждое приложение должно быть пронумеровано либо числами, либо заглавными буквами латинского алфавита.
−Во всех графических построениях должны быть обозначены координатные оси. А все графики, диаграммы и т.п. пронумерованы и иметь свое название, которое указывается под каждым из них. Таблицы также должны иметь отдельную нумерацию и название, которое указываются перед каждой таблицей.
20
− Источники в списке использованной литературы позиционируются следующим образом:
1)Нормативно-правовые акты: а) законы; б) указы Президента РФ;
в) законодательные акты Федерального собрания РФ; г) постановления Правительства РФ;
д) письма, инструкции, распоряжения Министерств и ведомств РФ;
2)Книги (монографии, сборники);
3)Периодические издания;
4)Статистические сборники и справочники;
5)Печатные материалы на иностранных языках;
6)Интернет-ресурсы.
7. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2, 3.
Форма контроля практической работы – тестирование, написание аналитического эссе