4338
.pdf21
Какой будет цена и маржинальная прибыль при условии, что целью фирмы является максимизация прибыли от продаж.
Задача 4. Компания выпускает два вида изделия. Определить прибыль и маржинальный доход от основного и дополнительного заказов. Постоянные издержки – 600 руб.
Показатели |
Изделие 1 |
Изделие 2 |
Доп. заказ |
Цена за единицу, руб. |
5 |
9 |
3,5 |
Переменные затраты, руб. |
3 |
8 |
3 |
Выпуск, шт. |
300 |
450 |
500 |
|
|
|
|
Задача 5. Точка безубыточности у авиазавода составляет 9 самолетов в год. Цена каждого самолета 80 млн руб. Маржинальная прибыль в точке безубыточности составляет 360 млн руб. Определить, сколько тратит авиазавод в месяц на расходы, не связанные непосредственно с производством?
Задача 6. Продавец коньков проводит исследования рынка. Население города – 50 тыс. чел., распределение по возрастам:
Возраст, лет |
до 7 |
7-17 |
18-27 |
28-37 |
38-47 |
48-57 |
от 58 |
Доля, % |
14 |
17 |
16 |
15 |
13 |
11 |
14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
У 30 % школьников родители готовы приобрести коньки. Фирма принимает решения о выходе на рынок в случае, если получаемая маржинальная прибыль будет достаточна для покрытия расходов в размере 45 000 руб. при переменных расходах в 60 руб. Какая должна быть цена для максимизации маржинальной прибыли?
Задача 7. Фирма прогнозирует реализовать 1 300 наборов мебели. Затраты на 1 комплект составляют 10 500 руб., в том числе переменные затраты 9 000 руб. Отпускная цена 14 500 руб. Какой объем нужно продать, чтобы достигнуть уровня безубыточности производства? Чему равен объѐм, обеспечивающий рентабельность производства 35 %. Какой будет прибыль при увеличении объема продаж на 17 %? Какой должна быть цена комплекта, чтобы продав 500 изделий, получить прибыль в размере 1 млн рублей?
Задача 8. Работа предприятия характеризуется следующими показателями: выручка от реализации 340 тыс. руб., переменные расходы 190 тыс. руб., валовый доход 50 тыс. руб. Предприятие ищет пути увеличения валового дохода. Возможны варианты по сокращению на 1 % переменных
22
расходов (стоимость мероприятия 4 тыс. руб.), или альтернативные мероприятия по увеличению на 1 % объема реализации (единовременные расходы в размере 5 тыс. руб.). На какие мероприятия следует направить средства в первую очередь? Вывод сделайте на основании показателя эффективности мероприятий.
Задача 9. В результате реализации комплексной программы на предприятии изменилась структура издержек, а именно:
-увеличилась на 20 % величина переменных издержек, сохранив на прежнем уровне величину постоянных;
-15 % постоянных издержек переведены в разряд переменных, сохранив на прежнем уровне общую сумму издержек;
- сократились общие издержки на 23 %, в том числе за счет переменных на 7 %.
Как отразились изменения на точке безубыточности и ЗФП, если цена – 18 руб.? Объем производства и затраты даны в таблице.
Показатели |
|
|
|
|
Месяцы |
|
||
|
|
|
1 |
|
|
2 |
3 |
4 |
Объем производства, шт. |
|
0 |
|
|
100 |
200 |
300 |
|
Затраты на производство, руб. |
|
400 |
|
1 200 |
2 000 |
2 800 |
||
|
|
|
|
|
|
|
||
Задача 10. Результаты анализа структуры расходов и возможностей по |
||||||||
сокращению расходов приведены в таблице. |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
||||
Статья |
Доля в общем объеме |
|
|
Возможно сокращение на: |
||||
|
расходов, % |
|
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сырье |
31 |
|
|
|
|
|
3 |
|
Эл.энергия |
19 |
|
|
|
|
|
8 |
|
Заработная плата |
20 |
|
|
|
|
|
15 |
|
Прочие расходы |
30 |
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Определите итоговое сокращение расходов (в %) и выберите из предложенных статей расходов ту, на которую следует обратить внимание в первую очередь.
3. Тестовые задания
1. Затраты имеют:
а) платежную природу оценки и отражаются в финансовом учете; б) расчетную природу и отражаются во внутреннем учете организации
на момент потребления в процессе производства;
23
в) фактический расход всех средств, необходимых для реализации всех этапов производства строительной продукции.
2. Расход – это:
а) выплаченные денежные суммы; б) объем перемещенных финансовых средств; в) расходование всех средств.
3.Стоимость ресурсов, используемых строительной организацией, которая трансформируется в себестоимость продукции (работ, услуг):
а) цена; б) затраты; в) цель; г) анализ.
4.Классификация затрат – это:
а) сведение затрат в однородные группы по определенным признакам; б) распределение затрат в зависимости от их общих признаков; в) разбивка затрат на однородные виды, отражающие факторы
производства.
5.Группировкой затрат по экономическим элементам называется: а) сведение затрат в экономически однородные группы; б) сведение затрат в экономически разнообразные группы;
в) распределение затрат в зависимости от общих признаков.
6.Калькуляционными статьями определяются:
а) различные по экономическому смыслу затраты; б) однородные по экономическому смыслу затраты;
в) затраты, отражающие использование факторов производства.
7. Группирование затрат по калькуляционным статьям определяет: а) назначение производственных затрат; б) связь затрат с результатами производства;
в) организацию аналитического учета затрат в строительной организации.
8. Классификация затрат по видам экономической деятельности предназначена:
а) для исчисления себестоимости продукции; б) исчисления расходов на нужды управления организацией в целом; в) обеспечения синтетического учета затрат.
24
9.Расходы, которые меняются вместе с объемом продукции: а) трудоемкие затраты; б) постоянные затраты; в) переменные затраты; г) основные затраты.
10.Затраты, непосредственно связанные с изготовлением продукции: а) трудоемкие затраты; б) накладные затраты; в) переменные затраты; г) основные затраты.
11.Затраты, предназначенные для организации, управления, технической подготовки производства:
а) трудоемкие затраты; б) накладные затраты; в) переменные затраты; г) основные затраты.
12.Расходы строго целевого назначения:
а) прямые затраты; б) косвенные затраты;
в) переменные затраты; г) основные затраты.
13.Расходы, не относящиеся к выпуску определенного изделия, так как они связаны с работой цеха или строительной организации в целом:
а) прямые затраты; б) косвенные затраты;
в) переменные затраты; г) основные затраты.
14.Расходы, которые оправданны или целесообразны в данных условиях производства:
а) прямые затраты; б) косвенные затраты;
в) производительные затраты; г) непроизводительные затраты.
15.Расходы, связанные с недостатками технологии и организации производства, потерями от брака, простоями, недостачами:
25
а) прямые затраты; б) косвенные затраты;
в) производительные затраты; г) непроизводительные затраты.
16.Текущие затраты строительной организации на производство и реализацию продукции, выраженные в денежной форме:
а) бухгалтерия; б) экономия; в) себестоимость; г) смета.
17.По отношению к объему производства выделяют следующие группы затрат:
а) прямые и косвенные; б) основные и накладные;
в) постоянные и переменные.
18.Затраты делятся на материальные, расходы на оплату труда, амортизацию и пр.:
а) по калькуляционным статьям; б) видам производства; в) элементам затрат.
19.Техобслуживание и ремонт оборудования относятся:
а) к затратам на организацию и подготовку производства; б) общепроизводственным расходам; в) общехозяйственным расходам.
20.Расходы по видам деятельности организации связаны: а) с выполнением работ; б) предоставлением услуг; в) со всем перечисленным.
21.Себестоимость продукции – это денежное выражение затрат: а) организации; б) на производство продукции;
в) на управление производственным процессом.
22.Основной задачей калькулирования является:
а) исчисление себестоимости продукции с целью повышения ее конкурентоспособности и прибыльности;
26
б) представление прогнозного значения предельной величины затрат организации;
в) вычисление суммы затрат, произведенных организацией в существующих условиях.
23.Существует два основных способа получения максимальной
прибыли:
а) снижение затрат и эффективное управление персоналом; б) приращение капитала и эффективный менеджмент; в) экономное расходование ресурсов и приращение капитала.
24.Резерв – это возможность:
а) повышения эффективности производства; б) снижения затрат; в) получения максимальной прибыли.
25.Внутрихозяйственные резервы направлены на ликвидацию: а) перерасхода затрат и внутрисменных простоев; б) брака и перерасхода затрат.
26.По способу выявления резервы делятся:
а) на перспективные и текущие; б) скрытые и условные; в) явные и скрытые.
27. Для подсчета величины резервов используют методы: а) снижения норм выработки; б) снижения расценок на выполнение работ;
в) планомерности, оперативности; массовости и обоснованности резервов.
28.Одним из методов сравнительного анализа себестоимости СМР с целью выявления резервов является:
а) метод экономического подбора; б) анализ себестоимости СМР по статьям затрат;
в) постатейный анализ себестоимости.
29.Методом снижения затрат на производство работ является:
а) снижение норм выработки; б) снижение расценок на выполнение работ;
в) рост производительности труда.
27
30.Чтобы величина выявленных резервов была реальной, их подсчет должен быть по возможности:
а) точным и обоснованным; б) интенсивным и явным;
в) неформальным и увязанным с конкретными результатами.
31.Специфика технологического процесса в организациях, производящих строительные конструкции, заключается в невозможности сокращения:
а) переменных затрат; б) постоянных затрат;
в) себестоимости продукции.
32.Плановая калькуляция определяет:
а) себестоимость продукции; б) предельный уровень затрат на продукцию;
в) прямые материальные затраты.
33.Входному контролю на соответствие требованиям нормативных документов подлежат:
а) полуфабрикаты, приобретаемые у сторонних организаций; б) материалы, поступающие без сертификатов качества; в) все виды полуфабрикатов и материалов.
34.Планирование затрат на выпуск ассортимента продукции по величине покрытия предусматривает:
а) расчет затрат без учета их деления на постоянные и переменные; б) расчет затрат при использовании таких показателей, как сумма и
коэффициент покрытия; в) расчет затрат с учетом их деления на постоянные и переменные; г) б и в.
35.Выручка от реализации формируется:
а) как сумма постоянных и переменных затрат; б) сумма прибыли и себестоимости; в) оба варианта верны.
36. Коэффициент покрытия – это:
а) соотношение суммы покрытия и суммы выручки; б) соотношение переменных затрат и прибыли;
28
в) соотношение фактической выручки и постоянных затрат.
37.Организация работает прибыльно, если она получает выручку: а) меньше той, которая соответствует точке безубыточности; б) равную соответствующей точке безубыточности; в) больше выручки, соответствующей точке безубыточности.
38.Пороговой выручкой называется:
а) минимальная выручка; б) выручка, соответствующая точке безубыточности;
в) максимальная выручка, которую может получить организация; г) разница между затратами и выручкой от реализации.
39.Чтобы определить воздействие изменения выручки от реализации на изменение прибыли, рассчитывают показатель:
а) ликвидности; б) производственного рычага;
в) безубыточности; г) используемой мощности.
40.Общая величина переменных затрат вычисляется:
а) как разность между всеми затратами и величиной постоянных затрат; б) как произведение ставки переменных затрат на соответствующий
объем производства; г) как отношение переменных затрат к разнице в уровнях затрат.
4.Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины:
Основная литература
1. Морозко И.Ю. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - ЭБС "Знаниум".
Дополнительная литература
2.Лысенко Д. В. Финансовый менеджмент [Текст] : рек. УМО по образованию в обл. финансов, учета и мировой экономики в качестве учеб. пособия / Д. В. Лысенко. - М. : ИНФРА-М, 2012. - ЭБС "Знаниум".
3.Финансовый менеджмент [Текст] : рек. УМО вузов России по образованию в обл. менеджмента в качестве учеб. для студентов высш. учеб. заведений, обучающихся по специальности "Менеджмент" / А. М. Ковалева [и др.] ; А. М. Ковалева, Н. Б. Москалева, М. Б. Траченко, О. А. Ревзон, Н. П.
29
Сахирова, А. Н. Жилкина; под общ. ред. А. М. Ковалевой . - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2009. - ЭБС "Знаниум".
Тема 4. Анализ стоимости и структуры капитала 1. Вопросы для самостоятельного изучения темы
Вопрос 1. Объясните смысл модели САРМ.
Вопрос 2. Объясните важность и значение β-коэффициента Вопрос 3. Назовите основные достоинства и недостатки модели САРМ
Вопрос 4. Объясните смысл модели АРТ. Кто является автором данной модели?
Вопрос 5. Назовите основные достоинства и недостатки модели АРТ Вопрос 6. Объясните смысл модели Гордона. Назовите основные
недостатки и достоинства модели Вопрос 7. Для чего применяются основные модели оценки активов?
2. Практические задания для выполнения самостоятельной работы студентов
2.1 Решение типовых задач
Пример: Модель Гордона Дивиденды предприятия в прошлом году составили 10%. Его ценные
бумаги в настоящий момент продают по цене 3000 руб. за акцию. Вы рассчитываете, что в будущем дивиденды будут стабильно возрастать на 10%. Какова стоимость активов предприятия?
С помощью модели Гордона определить стоимость собственного капитала можно следующим образом:
СЕ D1 q P0
где Се – стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии обыкновенных акций;
D1 – прогнозное значение дивиденда на ближайший период; Ро – текущая (рыночная) цена обыкновенной акции;
g – прогнозируемый темп прироста дивидендов. Прибыль на следующий год D1 составит:
Do = Номинал акции*ставка дивидендов = 3000*0,1 = 300 руб. D1 = Do* (1 + g) = 300*(1 + 0,1) = 330 руб.
СЕ |
|
D1 |
q |
330 |
0,1 21% |
|
P0 |
3000 |
|||||
|
|
|
|
Следовательно, стоимость активов Се составит 21%.
30
Пример: Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) Рассматривается целесообразность инвестирования в акции компании
А, имеющей бетакоэффициент равный 1,6, или компании В, имеющей коэффициент бета равный 0,9. Если безрисковая ставка составляет 6%, а средняя доходность на рынке ценных бумаг 12%. Инвестирование проводиться в том случае, если доходность составляет не менее 15%. Необходимые для принятия решения оценки можно рассчитать с помощью модели САРМ.
Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала Се равна безрисковой доходности плюс премия за систематический риск:
СЕ Cf (Cm Cf )
где Cf – доходность безрисковых вложений;
β – коэффициент, рассчитываемый для каждой акции;
Cm – средняя ставка доходности, сложившаяся на рынке ценных бумаг Для компании А:
СЕ C6 1.6(12 6) 15.6%
Для компании В: СЕ 6 0.9(12 6) 11.4% Се = 6 + 0,9*(12-6) = 11,4 % Таким образом, инвестиции в акции компании А более целесообразно
Пример: Оценка общей стоимости капитала (WACC) Рассчитать цену капитала по приведенным данным:
Источник средств |
Оценка, |
Доля, |
Цена |
|
тыс. руб. |
% |
источника, |
|
|
|
% |
Краткосрочные заемные средства (КЗС) |
6 000 |
35,3 |
8,5 |
|
|
|
|
Долгосрочные заемные средства (ДЗС) |
2 000 |
11,8 |
5,2 |
|
|
|
|
Обыкновенные акции (ОА) |
7 000 |
41,2 |
16,5 |
|
|
|
|
Привилегированные акции (ПА) |
1 500 |
8,8 |
12,4 |
Нераспределенная прибыль (НП) |
500 |
2,9 |
15,2 |
|
|
|
|
1.Определим общую сумму капитала (тыс. руб.):
Капитал = 6 000+2 000+7 000+1 500+500 = 17 000.
2.Доля каждого источника средств в общем объеме капитала:
Доля КЗС = 6 000 / 17 000 = 0,353. Доля ДЗС = 2 000 / 17 000 = 0,118. Доля ОА = 7 000 / 17 000 = 0,412.
Доля ПА = 1 500 / 17 000 = 0,088.
Доля НП = 500 / 17 000 = 0,029.