2

УДК 65.052.25

Морковина, С. С. Финансовый менеджмент [Текст] : методические указания к выполнению практических работ для студентов заочного обучения специальности 060800 (080502) - Экономика и управление на предприятии (лесной комплекс) / С. С. Морковина, А. А. Штондин, А. М. Катеринич ; Фед. агентство по образованию, ГОУ ВПО «ВГЛТА». – Воронеж, 2007. – 40 с.

Печатается по решению редакционно-издательского совета ГОУ ВПО «ВГЛТА»

Рецензент д-р экон. наук, проф. ВГТУ Ю.П. Анисимов

3

Введение

Всистеме управления различными аспектами деятельности предприятия

всовременных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами – финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент – одно из самых перспективных направлений в экономической науке, удачно сочетающее как теоретические разработки в области финансов, управления, учета и анализа, так и практическую направленность разработанных в его рамках подходов. Вооружаясь современными методиками управления финансовыми потоками, руководитель предприятия получает не только возможность выработки эффективных управленческих решений, но и правильный взгляд на весь комплекс проблем в области инвестирования, инноваций и организации производственных процессов.

Основное назначение данных методических указаний – дополнить лекционный материал, акцентируя внимание учащихся на наиболее важных моментах программы, проверить и проанализировать понимание тех или иных вопросов управления финансами предприятий, опробовать на практике основные типы финансовых вычислений, получить базовые навыки принятия решений в финансовой сфере в рыночных условиях.

Весь материал курса разбит на 8 тем. По каждой теме предложены практические работы в виде тестовых или расчётных заданий; в соответствии с учебным планом дисциплины студентами выполняется контрольная работа по теме «Финансовый леверидж».

Входе выполнения практических работ предлагается промежуточный контроль в виде контрольных вопросов по каждой теме. Практическая работа выполняется студентом самостоятельно по индивидуальным заданиям. Отчет по практическим работам оформляется в отдельной тетради. В него входят: содержание работы, исходные данные, выполненное задание, анализ полученных результатов, выводы по работе.

4

Практическая работа № 1

Системы и методы финансового анализа

1 Цель работы: закрепление знаний, полученных студентами при изучении темы «Финансовый менеджмент: базовые концепции и понятия»

2 Общие указания

Практическая работа выполняется студентами индивидуально с привлечением дополнительной литературы по теме, позволяющей раскрыть многообразие методов финансового анализа

Основная тема работы – изучение методов, используемых в рамках системы финансового управления для проведения анализа на предприятии, оценки финансового аспекта деятельности.

Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных её аспектов, как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии:

-горизонтальный анализ;

-вертикальный анализ;

-сравнительный анализ;

-анализ коэффициентов;

-интегральный анализ. 3 Содержание работы

3.1Используя приведённую схему (табл. 1) и привлекая дополнительную литературу, дать развёрнутую характеристику различным системам (типам) финансового анализа и определить роль каждой из них в системе финансового управления.

3.2Используя табл. 1 и 2, сопоставить разновидности анализа основным системам анализа, заполнив табл. 2. Дать краткую характеристику каждой разновидности анализа.

5

6

Окончание таблицы 2 1 2

Анализ финансовой устойчивости

Анализ рентабельности

Исследование динамики показателей отчётного периода

всопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года Система интегрального анализа по модели Дюпона

Анализ финансовой устойчивости Сравнение финансовых показателей внутренних структурных единиц предприятия Структурный анализ капитала

Объектно-ориентированная модель интегрального финансового анализа Исследование динамики показателей отчётного периода

всопоставлении с показателями предшествующего периода Анализ оборачиваемости капитала

Сравнение с финансовыми показателями конкурентов

3.3 Дать резюме изученного материала, акцентируя внимание на значении рассмотренных аналитических систем и методов для финансового управления в целом.

Контрольные вопросы

1.Дайте определение финансового анализа. Какова роль аналитической составляющей в системе финансового управления?

2.Какие задачи решаются с помощью аналитических методов и приемов финансового менеджмента?

3.Какие методические подходы применяются при анализе финансовой деятельности предприятия? Приведите классификацию аналитических методов.

4.Какова информационная база финансовой аналитики на предприятии?

7

Практическая работа № 2

Финансовое планирование и бюджетирование

1. Цель работы: углубленная проработка материала, освоенного студентами в процессе изучения темы «Финансовое планирование»

2 Общие указания

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования. Цель финансового планирования – повышение эффективности использования долгосрочных и краткосрочных денежных ресурсов. В процессе планирования разрабатываются мероприятия по повышению доходности капитала, стабильности фирмы, минимизации рисков и т.д. Качество принимаемых решений в области финансов целиком зависит от качества финансового планирования. Для того, чтобы планирование было качественным и комплексным, следует руководствоваться следующими принципами:

1)непрерывностью планирования;

2)научностью;

3)нацеленностью планов на рациональное использование всех ресурсов предприятия, на достижение максимальной прибыли;

4)взаимной увязкой и координацией планов.

Вся деятельность предприятия должна рассматриваться в перспективе, в рамках текущей деятельности и оперативной. Исходя из этого, финансовые планы можно разделить на:

-стратегические

-текущие

-оперативные

Все они находятся во взаимосвязи и выполняются в определённой последовательности. Каждой из этих систем присущи особые методические

8

подходы к осуществлению, формы реализации результатов и определённый период (плановый горизонт) охвата.

Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления финансовых ресурсов в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности.

3 Содержание работы

3.1 Дать характеристику основных систем внутрифирменного финансового планирования, заполнив пустующие ячейки табл. 3:

Таблица 3

Характеристика основных систем внутрифирменного финансового планирования

9

3.2Дать определение бюджетирования, привести классификацию бюджетов, применяемых в процессе оперативного финансового планирования. Каков перечень целей бюджетирования?

3.3Выполнить тест, выбрав правильные ответы:

3.3.1Бюджетирование относится к системе:

а) стратегического планирования б) оперативного планирования в) то и другое неверно

3.3.2Какой из перечисленных методов не используется в финансовом планировании:

а) нормативный метод б) метод корреляционного моделирования в) балансовый метод г) метод средних величин

3.3.3Посредством какого вида финансовых планов определяются суммы чистой прибыли предприятия?

а) календарь поступления денежных средств б) кассовый план

в) план доходов и расходов по основной деятельности г) плана поступлений и расходования денежных средств

3.3.4По видам затрат бюджеты классифицируются следующим образом:

-текущий бюджет

-бюджет по финансовой деятельности

-капитальный бюджет

а) верно б) неверно

3.3.5 Календарь поступления денежных средств включает:

а) поступление наличных денег и их использование на выплату заработной платы персоналу, на командировочные и канцелярские расходы

б) поступление денежных потоков от всех по всем видам деятельности и их использование в предпринимательских целях

в) суммы планируемых банковских ссуд на предстоящий год и проценты за их использование

10

Контрольные вопросы

1.Что представляет собой финансовое планирование?

2.Какие методические подходы применяются в финансовом планировании?

3.На какой информационной основе базируется финансовое планирование?

4.Приведите классификацию планов по различным признакам

5.Сформулируйте сущность бюджетирования, бюджета. К какому виду планирования относится бюджетирование?

Практическая работа № 3

Основы финансовой математики

1.Цель работы: практическое применение материала, усвоенного в ходе обсуждения темы «Финансовые вычисления. Логика финансовых вычислений»

2.Общие указания

Практическая работа выполняется по данным индивидуального задания, выдаваемого каждому студенту на основе вариантов, приведенных в приложении 1.

Основная тема работы – оценка стоимости денег во времени и основные методические подходы к решению этой задачи.

Под процентом следует понимать сумму дохода от предоставления капитала в долг или плату за пользование ссудным капиталом во всех его формах.

Различают простые и сложные проценты, применяемые при финансовых операциях.

Под простым процентом понимают сумму дохода, начисляемую к основной сумме капитала в каждом интервале, по которой дальнейшие расчеты платежей не осуществляются. Под сложным процентом понимают сумму дохода, начисляемую в каждом интервале, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме капитала и в последующем платежном периоде сама приносит доход.

Система основных базовых понятий позволяет последовательно рассмотреть методику оценки стоимости денег во времени. В качестве ключевых выступают понятия: настоящая и будущая стоимость денег; процесс наращивания и дисконтирования; период начислений; интервал начислений.

11

Сущность этих понятий рекомендуется изучить самостоятельно по учебнику и с привлечением лекционного материала.

3 Содержание работы

3.1. Выполнить тесты, выбрав правильные ответы.

3.1.1Опознайте более выгодную схему начисления процентов для лица, предоставляющего кредит на срок менее одного года:

-схема сложных процентов;

-схема простых процентов;

-обе схемы дают одинаковый результат.

3.1.2Опознайте по ряду признаков процесс дисконтирования:

-процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка;

-процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению сумма и учетная ставка;

-процесс, в котором заданы исходная сумма и учетная ставка;

-процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению сумма и процентная ставка.

3.1.3Определите, какой из ниже перечисленных коэффициентов тот, который определяют отношением приращения исходной суммы к базовой величине (первоначальной сумме вклада):

-процентная ставка;

-учетная ставка;

-коэффициент ликвидности;

-коэффициент автономии.

3.1.4Под компаундингом следует понимать:

-дисконтирование стоимости;

-будущую стоимость денег;

-настоящую стоимость денег;

-наращивание стоимости.

12

3.1.5 Дополнить формулу расчета следующих показателей:

Сумму простого процента в процессе наращивания определяют так:

I = P ×n ×_?_ .

Сумму простого процента в процессе дисконтирования - по формуле

Д = S − _?_×1+1nx .

Сумму сложного процента в процессе наращивания – по формуле

Sc = _?_×(1 +i)? .

3.2 Определение сумм простого и сложного процента за период в процессе дисконтирования и наращивания.

3.2.1 Рассчитать сумму простого процента в процессе наращивания стоимости и будущую стоимость вклада:

J = P ×n ×in ,

где J – сумма процента за обусловленный период времени в целом; Р – первоначальная сумма денежных средств;

n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей в общем, обусловленном периоде времени;

in – используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью. Будущая стоимость вклада (S) с учетом начисленной суммы процента

определяется по следующей формуле:

S= P + J = P ×(1+ni) .

3.2.2Рассчитать сумму простого процента и настоящую стоимость вклада:

D = S −S ×1+n1×ig ,

где D – сумма дисконта;

S – стоимость денежных средств; n – количество интервалов;

ig – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.

Настоящая стоимость денежных средств с учетом рассчитанной суммы дисконта определяется по формуле

13

3.2.3 Рассчитать будущую сумму вклада в процессе его наращивания по сложным процентам:

Sc = P ×(1+in )n ,

где Sc – будущая стоимость вклада при его наращивании по сложным процентам.

Соответственно, сумма процента Jc определяется по формуле:

Jc = Sc − P .

3.2.4 Рассчитать настоящую стоимость денежных средств в процессе дисконтирования по сложным процентам:

где Рс – первоначальная сумма вклада.

Сумма дисконта (Dc) определяется по формуле:

Dc = S − Pc .

3.3 Расчет будущей стоимости аннуитета на условиях пренумерандо и постнумерандо.

3.3.1 Расчет будущей стоимости аннуитета на условиях предварительных платежей производится следующим образом:

где SApre – будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях предварительных платежей;

Rа – член аннуитета, характеризующий размер отдельного платежа. 3.3.2 Расчет будущей стоимости аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей:

SApost = Ra × (1 +ii)n −1 ,

где SApost – будущая стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях последующих платежей.

3.4 Сопоставить результаты расчетов, сделать выводы. Определить, какой из способов расчёта выгоднее использовать той или иной стороне, участвующей в финансовой сделке. Ответ аргументировать расчётными показателями из работы.

14

Контрольные вопросы 1. Приведите определение денежного потока. По каким признакам можно

классифицировать денежные потоки?

2.В чём заключается суть концепции стоимости денег во времени? Дайте определение основных понятий концепции (процент простой и сложный, наращивание, дисконтирование, аннуитет, пренумерандо, постнумерандо).

3.Каково экономическое содержание категории «процент»?

4.Какая из схем начисления – простой или сложный процент – более выгодна для заёмщика? От чего это зависит?

Практическая работа № 4

Управление оборотными средствами предприятия

1 Цель работы: закрепление знаний, полученных студентами при изучении темы «Управление оборотными активами предприятия»

2. Общие указания.

Практическая работа выполняется по данным индивидуального задания, представленного в прил. 2.

Важное место в общей величине имущества предприятия занимает оборотный капитал – часть капитала, вложенная в оборотные активы (готовая продукция и запасы, вложенная в ценные бумаги, денежные средства, дебиторская задолженность). Обеспеченность предприятия оборотными средствами непосредственно влияет на эффективность его работы. Достаточность средств, авансированных на приобретение материалов, сырья и т.д. обеспечивает предприятию возможность начать возобновляемый процесс производства.

В качестве источников формирования оборотных средств выступают: собственные, заемные и привлеченные финансовые ресурсы.

По характеру участия в операционном процессе оборотные средства делят на обслуживающие производственный цикл и обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия.

По периоду функционирования оборотных активов выделяют их постоянную и переменную часть.

15

3. Содержание практической работы:

3.1 Выполнить тесты.

3.1.1Определить, какие из ниже перечисленных видов оборотных средств относятся к группе «наиболее ликвидных активов»:

а) денежные средства в кассе; б) товары отгруженные;

в) денежные средства на расчетном счете; г) краткосрочная дебиторская задолженность?

3.1.2Произвести классификацию источников образования оборотных средств по группе «собственные»:

а) долгосрочные финансовые вложения; б) кредиторская задолженность; в) уставный капитал; г) фонд накопления.

3.1.3Произвести классификацию источников образования оборотных средств по группе «производственные запасы»:

а) сырье, основные материалы; б) топливо; в) вспомогательные материалы;

г) продукция на складе.

3.1.4Дополнить формулы для расчета показателей:

-продолжительности производственного цикла

ППЦ = ПОСМ + ПОГП + _?_ , - продолжительности одного оборота в днях

= (_?_) ×Т ТОБ (_?_) ,

- материалоотдачи

Мо =(_?_) ÷ Мз.

3.1.5 Оценить, как влияет на материальные затраты увеличение доли материалоемкости изделий:

а) материальные затраты увеличиваются; б) материальные затраты уменьшаются; в) материальные затраты не меняются?

16

3.2 Для предприятия функционирующего в рыночных условиях определение продолжительности операционного, производственного и финансового циклов выступает первоочередной задачей, лежащей в основе расчета необходимого объема финансовых ресурсов для обеспечения своей деятельности.

Расчет продолжительности операционного цикла предприятия осуществляется по формуле

ПОЦ = ПОдс+ПОмз+ПОгп+ПОдз,

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла в днях ; ПОдс – период оборота денежных средств, дн; ПОмз – продолжительность оборота запасов, сырья, материалов, дн;

ПОгп – продолжительность оборота готовой продукции, дн; ПОдз – продолжительность оборота дебиторской задолженности.

Расчет продолжительности производственного цикла производится по формуле

ППЦ = ПОмз+ПОнз+ПОгп,

где ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия в днях; ПОмз – период оборота запасов сырья и материалов, дн; ПОнз – период оборота незавершенного производства, дн; ПОгп – период оборота запасов готовой продукции, дн;

Продолжительность финансового цикла определяется по формуле

ПФЦ = ППЦ+ПОдз+Покз,

где ПФЦ – продолжительность финансового цикла предприятия в днях; ПОдз – период оборота дебиторской задолженности; ПОкз – период оборота кредиторской задолженности;

Общий объем оборотных активов предприятия, необходимый для осуществления основной деятельности, находят следующим расчетом:

ОАп = ЗСп+ЗГп+ДЗп+ДАп+Пп,

где ОАп – общий объем оборотных активов на конец рассматриваемого периода; ЗСп – сумма запасов сырья и материалов на конец периода; ЗГп – сумма запасов готовой продукции на конец периода с включением незавершенного производства; ДЗп – сумма дебиторской задолженности;

ДАп – сумма денежных активов на конец представленного периода ; Пп – сумма прочих видов оборотных активов.

17

3.3. Вторым этапом оценки оборотного капитала предприятия выступают расчеты основных характеристик его наличия и использования. Среднегодовыеостаткиоборотныхсредств(ОС) рассчитываютпоформуле

ОС = ∑ОСi ,

где ОСi – среднегодовой остаток оборотных средств по i-му элементу, тыс. р. Расчет структуры оборотных средств осуществляется по формуле

q = OCOCi ×100 % .

Основные показатели использования оборотных средств – это коэффициент оборачиваемости и загрузки оборотных средств, а также продолжительность одного полного оборота.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К):

К = ОСРП ,

где РП – стоимость реализуемой продукции, руб.

Продолжительность одного полного оборота оборотных средств (Т):

Т = КД ,

где Д – количество дней в отчетном периоде.

Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз):

Кз = ОСРП .

Расчет высвобождения (мобилизации) оборотных средств (М) осуществляется по формуле

М = РПп ×(То −Тп ) .

Д

Возможное увеличение (уменьшение) объема реализации в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств (∆РП) определяется по формуле

РП =ОСп × Ко − РПо .

3.4 Используя методические указания по проведению финансовых вычислений и исходные данные требуется произвести расчёты, проанализировать полученные результаты, сделать выводы.

18

По результатам расчетов необходимо сделать выводы о состоянии текущих активов анализируемых предприятий, охарактеризовать операционный процесс и продолжительность операционного цикла.

Контрольные вопросы

1.Сформулируйте экономическую сущность активов

2.По каким признакам классифицируются активы?

3.Перечислите основные этапы управления оборотными активами

4.Перечислите этапы управления внеоборотными активами

Практическая работа № 5

Управление капиталом предприятий

1 Цель работы: закрепление знаний, полученных студентами при изучении темы «Управление капиталом предприятий»

2 Общие указания

Капитал представляет собой накопленный путём сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Весь авансированный (вложенный) капитал в зависимости от источников формирования может быть представлен двумя составляющими: собственными и заёмными средствами.

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заёмных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

3 Содержание работы

3.1 Используя лекционный материал и привлекая дополнительную литературу, дать характеристику каждой из составляющих структурных капитала.

По каким признакам можно производить структурное разделение?

19

3.2 Выполнить тесты, выбрав правильные ответы

3.2.1 Структурное представление пассивного капитала включает:

а) собственный капитал, заемный капитал, краткосрочные источники; б) основной капитал, оборотный капитал; в) собственный капитал, основной капитал;

г) собственный капитал, заемный капитал, основной капитал. 3.2.2 Собственный капитал предприятия представлен:

а) облигационным займом, нераспределённой прибылью, фондами и резервами;

б) уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределённая прибыль;

в) уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал.

3.2.3Распределите этапы процесса оценки стоимости капитала в соответствии с порядком их проведения:

а) оценка стоимости отдельных элементов привлекаемого предприятием заемного капитала;

б) оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия; в) оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала

предприятия.

3.2.4Ставка лизинговых платежей включает следующие составляющие:

-постепенный возврат суммы основного долга

-стоимость обслуживания суммы основного долга

а) верно; б) неверно.

3.2.5 Стоимость финансового лизинга должна:

а) превышать стоимость банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период;

б) быть ниже стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период;

в) быть равна стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период.

3.2.6 _____ – это соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

21

в) РСС=СС/ЧП · 100, где ЧП-чистая прибыль; СС – собственные средства.

Контрольные вопросы

1.Сформулируйте определение капитала. По каким признакам можно классифицировать составляющие капитала?

2.Опишите структуру собственного и заёмного капитала

3.Что подразумевается под оптимизацией структуры капитала? Какие методы применяются для этого?

4.Объясните принцип действия финансового рычага (левериджа).

Практическая работа № 6

Показатели прибыли и рентабельности деятельности предприятий

1 Цель работы: изучение показателей, характеризующих получение, распределение и использование прибыли предприятием.

2 Общие указания

Объем получаемой предприятием прибыли зависит от объемов продаж. Анализ осуществляют путем сопоставления объема продаж, выручки и прибыли. Целью является определение точки критического объема продаж, выше которой идет зона прибыльности предприятия, ниже – зона убытков. Таким образом, под критическим объемом реализации понимается количество единиц реализованной продукции, которое покрывает общую величину затрат на предприятии, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятия.

3 Содержание практической работы

3.1Выполнить тесты, выбрав правильные ответы

3.1.1Налогооблагаемая прибыль – это:

а) прибыль от обычных видов деятельности, финансовые результаты от операционных и внереализационных операций и чрезвычайных обстоятельств; б) разность между прибылью от обычной деятельности и суммой льгот по

налогу на прибыль;

22

в) часть прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль.

3.1.2Рентабельность производственной деятельности рассчитывается по формуле:

а) П/Зр б) ЧП/Зп в) НП/Зп г) НП/Зр

д) все варианты неверны, где П – прибыль; ЧП – чистая прибыль

НП – налогооблагаемая прибыль Зп – затраты на производство продукции

Зр – затраты на реализацию продукции

3.1.3При замедлении темпов оборачиваемости капитала на предприятии для поддержания прежних показателей прибыли и рентабельности оборотного капитала требуется:

а) больше б) меньше

в) прямая связь отсутствует

3.1.4При увеличении выручки от реализации доля постоянных затрат на реализованную продукцию:

а) не изменяется, в) уменьшается.

3.1.5При одновременном повышении цен и натурального объема реализации доля переменных затрат в составе выручки от реализации:

а) не изменяется, б) увеличивается, в) уменьшается.

3.1.6При снижении спроса на продукцию хозяйствующего субъекта наименьшие потери прибыли от реализации достигаются:

а) при одновременном снижении цен и натурального объема, б) при снижении цен, в) при снижении натурального объема реализации.

23

3.1.7 Выручка от реализации у хозяйствующего субъекта больше переменных затрат. Для получения прибыли от реализации ему необходимо:

а) повышать цены, б) увеличить натуральный объем реализации, в) и то и другое.

3.2. Указания к практической работе.

Критический объем реализации (Qкрит) рассчитывается по формулам

Qкрит = Sпер + Sпост ,

Qкрит = S0пост +S0пер JV ,

Qкрит = В0р JV J p ,

где Sпер – переменные затраты, Sпост – постоянные затраты;

S0пост – постоянные затраты базисною периода,

S0пер – переменные затраты базисного периода, JV – индекс натурального объема, %,

В0р – выручка от реализации базисного периода. Jр – индекс цен, %.

3.3. Задания к практической работе Задача 1. Вычислить критический объем реализации и максимально

допустимое снижение цен и объема в натуральном выражении с учетом снижения спроса на продукцию в текущем году по сравнению с прошлым годом, используя исходные данные табл. 4 (в млн р.):

Таблица 4

Исходные данные для выполнения задачи 1

24

Задача 2. Определите условия для достижении критического объема реализации, используя данные табл. 5 (в млн р.):

Таблица 5

Исходные данные для выполнения задачи 2

Контрольные вопросы

1.Раскройте экономическое содержание категорий «прибыль» и «рентабельность»

2.В чём заключаются функции прибыли? Каким образом распределяется прибыль предприятия?

3.Перечислите этапы аналитической работы, связанной с оценкой прибыли предприятия

4.Приведите примеры показателей рентабельности каждой из упомянутых классификационных групп

Практическая работа № 7

Финансовые кризисы и пути выхода из них

1. Цель работы: проработка материала, изученного учащимися при изучении темы «Антикризисное управление»

2 Общие указания

Банкротство (несостоятельность) – это признанная арбитражным судом и объявленная должником неспособность должника в полной мере удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и осуществлять обязательные платежи.

25

Внешний признак банкротства - невыполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Требования к должнику должны превышать 1000 минимальных размеров оплаты труда. Особо законом оговорены положения по банкротству градообразующих, сельскохозяйственных, финансовых организаций, стратегических предприятий и организаций, а также субъектов естественных монополий.

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

-наблюдение;

-финансовое оздоровление;

-внешнее управление;

-конкурсное производство;

-мировое соглашение.

Втех случаях, когда предприятие неспособно осуществить финансовое обеспечение своей деятельности, неспособно расплатиться по своим обязательствам, состояние его может расцениваться как кризисное, при котором наступление банкротства представляется весьма вероятным. Выход из такого состояние требует разработки и осуществления системы антикризисных мер управления.

Итогом этих процедур является разработка бизнес-плана оздоровления предприятия, в котором определяют действенные внутренние механизмы финансовой стабилизации и эффективные формы санации предприятия. Мероприятия по санации могут проводиться самим предприятием как до наступления процедуры банкротства, так и во время её.

Основные объекты оценки при проведении анализа и дальнейшего наблюдения за текущей финансовой деятельностью предприятия:

-чистый денежный поток;

-динамика и структура активов предприятия;

-структура капитала предприятия;

-состав финансовых обязательств

-текущие затраты предприятия;

-риск, уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска;

-рыночная стоимость предприятия.

26

Одним из направлений финансовой санации предприятия, осуществляемой им совместно с партнёрами по хозяйственной деятельности

(кредиторами и инвесторами), является реструктуризация его задолженности

(финансовая реструктуризация). Это комплекс мероприятий по преобразованию его долговых обязательств, направленных на погашение текущих требований кредиторов, с целью восстановления его платёжеспособности. Погашенными считаются требования, по которым у предприятия достигнуты с кредиторами соглашения о приостановлении, замене или прекращении соответствующего долгового обязательства.

3. Содержание работы

3.1Охарактеризовать различные виды банкротства:

-реальное банкротство

-техническое банкротство

-умышленное банкротство

-фиктивное банкротство

3.2Дать определение и характеристику санации. В каких случаях требуется проведение этой процедуры?

3.3Выполнить тесты, выбрав правильные ответы.

3.3.1Упорядочите виды несостоятельности предприятий по степени тяжести и ответственности перед законом:

1)предприятие-должник (обычный);

2)несостоятельный должник;

3)фиктивный должник;

4)преднамеренный должник;

5)неосторожный должник;

6)банкрот.

3.3.2Что порождает экономический кризис?

1)циклическое развитие экономики;

2)спад производства;

3)снижение деловой активности;

4)депрессия.

3.3.3Упорядочите фазы развития кризиса

1)Депрессия;

2)кризис;

27

3)подъем;

4)оживление.

3.3.4Применение к предприятию экономически и социально оправданных профилактических и оздоровительных процедур, направленных на повышение его конкурентоспособности, называется

1)антикризисным регулированием;

2)антикризисным управлением (антикризисным менеджментом);

3)антикризисной системой;

4)антикризисными мероприятиями.

3.3.5Антикризисное регулирование - это:

1)политика правительства, направленная на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение их банкротства;

2)система мер, осуществляемых предприятием для предотвращения банкротства;

3)прогнозирование (на уровне предприятия) возможных кризисных ситуаций и рисков с целью минимизировать возможные убытки.

3.3.6Основная задача института несостоятельности (банкротства) заключается в том, чтобы

1)распределить потери кредиторов наиболее справедливым образом;

2)минимизировать убытки государства;

3)обеспечить выживание несостоятельного предприятия.

3.3.7Объектом антикризисного управления является:

1)средства производства;

2)рабочая сила;

3)организация производства, труда и управления;

4)финансы;

5)инвестиции.

3.3.8Выбор процедуры в отношении предприятия-должника производится:

1)местными органами власти;

2)ФСФО;

3)комитетом кредиторов;

4)арбитражным судом;

5)собственниками предприятия

28

3.3.9Применение к предприятию экономически и социально оправданных профилактических и оздоровительных процедур, направленных на повышение его конкурентоспособности, называется:

1)антикризисным регулированием;

2)антикризисным управлением (антикризисным менеджментом);

3)антикризисной системой;

4)антикризисными мероприятиями.

3.3.10Сворачивание бизнеса, в т.ч стратегия разворота (продажа деловой единицы нерентабельно функционирующего бизнеса) и ликвидации называется:

1)стратегия стабильности;

2)стратегия роста;

3)стратегия сокращения;

4)функциональная стратегия;

5)стратегия выживания.

3.3.11Укажите порядок процедур в цикле антикризисного менеджмента:

1)планирование;

2)маркетинг;

3)диагностика предприятия;

4)антикризисные управленческие решения;

5)мотивация;

6)контроль;

7)учет результатов.

Контрольные вопросы

1.Сформулируйте определение банкротства, перечислите виды банкротства

2.Что является объектом оценки при антикризисном управлении?

3.Какие меры можно предпринять для вывода предприятия из кризиса?

4.Каковы основные отличия санации от прочих мер антикризисного управления?

29

Практическая работа № 8

Источники финансирования деятельности предприятий

1 Целью работы является закрепление знаний, полученных при изучении темы «Финансирование деятельности предприятий».

2 Общие указания

При проработке данной темы следует уделить внимание следующим ключевым понятиям: финансовая стратегия, источники краткосрочного и долгосрочного финансирования, оценка эффективности инвестиций. В качестве источников финансовой деятельности выступают: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетноефинансирование, взаимноефинансированиехозяйствующихсубъектов.

Исходные данные для выполнения работы представлены в приложении 3. 3 Содержание практической работы

3.1 Выяснить эффективность различных видов финансирования приобретаемого имущества (станков). Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три варианта:

1)Приобретение имущества за счет собственных средств;

2)Закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит);

3)Закупка имущества приобретателем через лизинг.

Расчет совокупных затрат приобретателя при соответствующих вариантах финансирования показан в табл. 6.

30

Критерием выбора варианта финансирования по результатам принять минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и приусловиисопоставимости вариантовпомасштабам, временииуровнюриска.

Расчеты совокупных затрат при финансировании приобретения имущества за счет собственных средств предприятия выполнить с помощью табл. 7.

Аналогичные расчеты при приобретении имущества предприятием посредством получения банковского кредита осуществить в табл. 8, а при использовании механизма лизинга соответственно в табл. 9.

По результатам расчетов следует определить наиболее предпочтительный вариант. Сделать выводы о целесообразности использования двух других механизмом финансирования деятельности предприятий.