testy_Ocenka_stoimosti_predpriqtiqTanq[1]

Ответы выделены красным жирным шрифтом!

Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

1. Какие из ниже перечисленных факторов влияют на величину рыночной стоимости оценки стоимости предприятия?

а) величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия

б) степень риска получения доходов

в) время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия

г) степень контроля над предприятием, которую получает его покупатель

д) ликвидность имущества предприятия

е) нет верного ответа

ж) все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия.

2. Диверсификация приводит к снижению совокупного риска, который берут на себя инвесторы, принимая конкретное инвестиционное решение. Какой из приведенных ниже компонентов совокупного риска не может быть снижен путем соответствующей диверсификации?

а) операционный риск, присущий конкретной компании

б) риск, связанный с инфляцией

в) риск, связанный с обменными курсами валют

г) риск, связанный со ставкой банковской процента

д) все ответы неверно.

е) все ответы верны

3. Нормализация бухгалтерской отчетности является не обязательной, если:

а) оценка производится для иностранного инвестора

б) оценка производится для отечественного инвестора

в) во всех случаях

4. Процентная ставка, которая используется для приведения ожидаемых будущих денежных потоков в текущей стоимости, называется:

а) ставкой капитализации

б) безрисковой ставкой дохода

в) нормой возмещения капитала

г) ставкой дисконтирования

д) все ответы неверны.

5. Какие показатели из ниже перечисленных учитываются со знаком “-” при расчете денежного потока для собственного капитала?

а) уменьшение товарно-материальных запасов

б) увеличение дебиторской задолженности

в) уменьшение кредиторской задолженности

г) увеличение капитальных вложений

д) уменьшение дебиторской задолженности

е) все ответы неверны

6. Расчет стоимости предприятия в послепрогнозный период по модели Гордона основан на нижеперечисленных условиях :

а) величина износа и капитальных вложений в послепрогнозный период выравниваются

б) в послепрогнозный период возможны убытки от деятельности оцениваемого предприятия

в) долгосрочные темпы роста доходов оцениваемого предприятия в послепрогнозный период стабилизируются

г) доходы послепрогнозного периода капитализируются в показатель стоимости перепродажи оцениваемого предприятия

д) все ответы верны

7. При расчете ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала используются нижеперечисленные данные за исключением:

а) доля заемного капитала

б) ставка налога на прибыль

в) коэффициент бетта

г) ставка дохода на собственный капитал

д) все данные необходимы для расчета.

8. Когда целесообразно использовать метод дисконтированных денежных потоков:

а) будущие денежные потоки невозможно точно оценить

б) имеется достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям

в) можно с достаточной долей достоверности оценить будущие денежные потоки предприятия

г) компания является новым предприятием

д) предприятие обладает значительными материальными активами

е) велика доля финансовых активов на балансе

е) все ответы неверны.

9. Метод компании-аналога (рынка капитала) отличается от метода сделок тем, что:

а) используется в ограниченном числе отраслей и форм бизнеса, имеющих узкую номенклатуру производства товаров или оказания услуг

б) ориентирован на оценку контрольного пакета акций или стоимости компании в целом

в) используется большее число мультипликаторов

г) ориентирован на оценку неконтрольного пакета акций

д) предполагает использование поправок для обеспечения необходимой сопоставимости.

е) нет верного ответа

10. При оценке крупных предприятий более точный результат дает использование мультипликатора:

а) цена/чистая прибыль

б) цена/прибыль до уплаты процентов и налогов

в)цена/прибыль до уплаты налогов

г) цена / выручка от реализации

г)все ответы неверны.

11. Рассчитать рыночную стоимость объекта методом капитализации дохода исходя из следующих данных (в долл.):

доход по объекту составил

1993г. – 21000

1994г. – 19000

1995г. – 22000

1996г. – 23000.

Для расчета среднегодового дохода: недавно был продан сопоставимый объект за 120000, имевший чистый доход 25000 в год.

Рыночная стоимость равна …

Усредняем за все года (21000+19000+22000+23000)/4=21250

Ставка капитализации К=25000/120000=0,21

С=21250*0,21=101190,5

12. Рассчитайте денежный поток предприятия исходя из следующих данных:

чистая прибыль – 430

износ – 70

прирост запасов – 30

уменьшение дебиторской задолженности – 20; прирост кредиторской задолженности – 40; уменьшение долгосрочной задолженности – 50. Чистый денежный поток предприятия составят…:

ЧДП=ЧП+А-СК=430+7-(30-20-40+50)=480

Варианты ответа:

а) 440

б) 460

в) 480

г) 580

13. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 23%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке 19% в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемой компании составляет 1,4, темпы инфляции 16% в год. Рассчитать реальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании.

Варианты ответа:

а) 6%

б) 11,6%

в) 24,2%

г) 18,2%.

Формула Фишера (0,23-0,16)/(1+0,16)=6

R=Rt+k(Rm-Rt)+S1+S2+C=6+1,4*(19-6)=24,2

14. Определите рыночную стоимость обыкновенных акций компании, если в настоящее время темпы развития бизнеса являются неравномерными и такая ситуация сохранится в ближайшие три года: в первый прогнозный год 3,0 %; во второй год 5%; в третий год 7%. Начиная с четвертого года, темпы роста станут постоянными на уровне 6%.

За отчетный период компания выплатила дивиденды 3,5 руб. на одну акцию, а ожидаемая инвестором доходность по альтернативным вложениям составляет 16%.

Наименование	1год	2гол	3год	пост
дивиденды	3,6	3.8	4	4,3
	1/(1+0.16)^1	1/(1+0.16)^2	1/(1+0.16)^3	1/(1+0.16)^3
	0,86	0,74	0,64	0,64
	3,1	2,8	2,6	4,3*0,64/(0,16-0,06)=27.52
С=36

15. Оцените корпоративную облигацию с номинальной стоимостью 120 руб., сроком обращения 11 лет, 8% купон, который выплачивается 4 раза в год. Ставка дисконтирования составляет 10%. Оценка проводится через 3 года после эмиссии.

Периодов 8 лет по 4 квартала = 32

Ставка дисконтирования =10/4

Текущая стоимость единичного аннуитета (120*8%/4=2,4)=21,8*2,4=52,4

Текущая стоимость (120)=54,45

С=52,4+54.5=107

16. Чистая балансовая стоимость основных фондов на дату балансового отчета составила 450000. Средняя продолжительность остающейся жизни основных фондов – 5 лет. Метод начисления износа – прямолинейный.

Покупка новых активов составила:

Годы	Стоимость	жизнь
1	5000	5
2	100000	10
3	80000	4

Активы приобретаются в начале года. Используя эту информацию, рассчитайте сумму начисленного износа в течение последующих 3 лет.

	Год 1	Год 2	Год 3
Износ существующих активов	90 000	90 000	90 000
Износ новых активов
Год 1	1 000	1 000	1 000
Год 2		10 000	10 000
Год 3			20 000
Всего	91 000	101 000	121 000