Тема 7 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Как только появилась идея, отвечающая целям проекта, ее необходимо подвергнуть предварительной экспертизе и исключить из дальнейшего рассмотрения в случае неприемлемости.

Получение общей оценки целесообразности реализации проекта является целью проектного анализа. Полученные в результате проектного анализа данные используются в дальнейшем для составления бизнес-плана и ТЭО инвестиций. Важно понять, что сравнивать нужно ситуацию "с проектом" с ситуацией "без проекта", а не (как это было принято в традиционной советской экономике) ситуацию "до проекта" с ситуацией "после проекта".

Основными формами проектного анализа являются экономический и финансовый анализы. Финансовый анализ – проверка проекта на жизнеспособность в финансовом отношении, изучение вопросов возмещения затрат на реализацию за счет пользователей. Анализ финансового состояния рассматривает проект с позиции его владельца, а также с точки зрения инвестора, финансирующего проект. Экономический же анализ со своей стороны рассматривает проект с позиции общества в целом. В этом случае получаемые от проекта доходы включают доходы владельца проекта, выгоды для потребителей результатов проекта, которые владельцы проекта не получают, а также выгоды и потери всех остальных.

Кроме того, методология Проектного анализа предлагает производить оценку результатов и стоимость проекта по следующим позициям:

Технический анализ, позволяющий ответить на вопрос, является ли проект технически обоснованным. В рамках технического анализа инвестиционных проектов изучают:

• технико-технологические альтернативы;

• варианты местоположения;

• размер (масштаб, объем) проекта;

• сроки реализации проекта в целом и его фаз;

• доступность и достаточность источников сырья, рабочей силы и других потребных ресурсов;

• емкость рынка для продукции проекта;

• затраты на проект с учетом непредвиденных факторов;

• график проекта.

Коммерческий анализ. Задача коммерческого анализа — оценить проект с точки зрения конечных потребителей продукции или услуг, предлагаемых проектом. В самом общем виде решаемые при этом задачи можно свести к трем:

• маркетинг;

• источники и условия получения ресурсов;

• условия производства и сбыта.

Экологический анализ – влияние проекта на окружающую среду. Задачей экологического анализа инвестиционного проекта является установление потенциального ущерба окружающей среде, наносимого проектом как в инвестиционный, так и в постинвестиционный период, а также определение мер, необходимых для смягчения или предотвращения этого эффекта.

Требования к оценке воздействия хозяйственной деятельности предприятия на отдельные компоненты окружающей среды изложены во «Временной инструкции по экологическому обоснованию хозяйственной деятельности в предпроектных и проектных материалах».

Организационный анализ – возможность организации, отвечающей за проект, осуществить проект и руководить его эксплуатацией. Основными задачами организационного анализа являются:

• определение задач участников проекта применительно к действующему законодательству и подзаконным актам (инструкциям, регламентам и пр.);

• оценка сильных и слабых сторон участников проекта с точки зрения материально-технической базы, квалификации, структур, финансового положения;

• оценка возможного влияния законов, политики и инструкций на судьбу проекта — особенно в части защиты окружающей среды, заработной платы, цен, государственной поддержки, внешнеэкономических связей;

• разработки мер по устранению слабых сторон участников проекта, выявленных в процессе анализа, а также снижению отрицательного воздействия окружения проекта (законы, политика, инструкции);

• разработка предложений по совершенствованию вышеупомянутых организационных факторов, влияющих на эффективность проекта.

Социальный анализ – приемлемость проекта в социальном и культурном отношениях. Целью социального анализа является определение пригодности вариантов плана проекта для его пользователей. Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются:

• изменение количества рабочих мест в регионе;

• улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

• изменение условий труда работников;

• изменение структуры производственного персонала;

• изменение надежности снабжения населения отдельными видами товаров;

• изменение уровня здоровья работников и населения;

• экономия свободного времени населения.

Отличительным свойством предлагаемого исследования и обоснования проектов является то, что проектный анализ позволяет выработать единое мнение о проекте и приобщить к его целям и задачам различные группы лиц. Привлечение имеющих различные интересы участников к обсуждению проекта служит гарантией правильного решения вопросов об относительной ценности результатов проекта, т.к. многие проекты экономики приводят к непредвиденным результатам: исчезновение целых видов в живой природе и т.п.

Основные критерии приемлемости идеи проекта:

• технико-технологическая осуществимость;

• долгосрочная жизнеспособность;

• коммерческая, бюджетная, экономическая эффективность;

• экологическая защищенность;

• реальность сроков выполнения;

• организационно-правовая обеспеченность проекта;

• приемлемость проекта в социальном аспекте для его пользователей;

• гарантия политической стабильности.