29

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКОВСКИЙ ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Факультет гуманитарно-экономических наук и дизайна

Кафедра экономики

Группа ТД-2

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА»

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА: СТРУКТУРА, НАЗНАЧЕНИЕ, ДИНАМИКА

Студент		Ильинский Иван Евгеньевич
Научный руководитель,		Пересторонина Ольга Борисовна к.э.н,доцент

Киров

2016

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….3-4

ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ И РОЛЬ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ В ЭКОНОМИКИ…………………………………………………………...5-11

1.1 Сущность и структура золотовалютных резервов………….5-6

1.2 Назначение и управление золотовалютных резервов в РФ..6-9

1.3 Критерии достаточности золотовалютных резервов……… 9-11

ГЛАВА II. ОСОБЕННОСТИ ДИНАМИКИ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ……………………………………………………………11-18

2.1 История и динамика золотовалютных резервов России…….11-14

2.2 Современное состояние золотовалютных резервов России…14-16

2.3 Расходование международных резервов Российской Федерации………………………………………………………………………16-18

ГЛАВА III. РОЛЬ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ В РАЗВИТИИ СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКИ И ТЕНДЕНЦИИ В РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭТИХ РЕЗЕРВОВ……………………………………………………………....18-25

3.1. Возможные направления и способы использования……...18-20

3.2. Направления рационального использования ……………..20-25

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….26-27

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………………28

ВВЕДЕНИЕ

О золотовалютных резервах часто говорят в новостях и интервью с политиками и экономистами. Такая популярность золотовалютных резервов обусловлена тем, что они играют огромную роль в управлении экономикой страны. Их можно сравнить с личными накоплениями, которые выступают в качестве подушки безопасности: позволяют пережить без потрясений сложные периоды и сделать финансовую и экономическую политику более гибкой в благоприятные времена.

К золотовалютным (или международным) резервам относятся внешние активы государства, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования. В любой момент эти активы могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках или других целей в интересах государства.

Значение золотовалютных резервов имеет важную роль для экономики. Чем их больше, тем лучше. По сути - это «подушка безопасности», которая позволяет экономике страны значительно уменьшить риски в кризисные периоды и вести гибкую финансовую политику в благоприятные времена. Финансово-экономические законы не допускают того, чтобы активы были «мертвым грузом» и неподвижно лежали в «банке» под подушкой. Поэтому золотовалютные запасы многих стран размещаются в доверенных банках под определенные проценты и приносят прибыль и приумножаются.

Золотовалютные резервы это не только конкретно золото и валюта, но и различные высокодоходные ценные бумаги, деноминированные в свободно конвертируемых валютах, обычно, в долларах США, евро, английских фунтах, японских иенах или швейцарских франках.

В соответствии с Законом о Центробанке извлечение прибыли не является целью его деятельности и он не может оправдать потери средств, вложенных в высоко рисковые активы. Однако фактически прибыль он получает, что отражается в его отчетах. Поскольку в последние годы в бюджет перечисляется 80 % прибыли Центробанка, можно ставить вопрос о максимизации бюджетных доходов от использования резервов.

Объект исследования - золотовалютные резервы центрального банка.

Предмет исследования - структура, назначение и динамика золотовалютных резервов.

Цель курсовой работы - проанализировать роль золотовалютных резервов в развитии современной экономики и тенденции в регулирования этих резервов Для достижения сформулированной цели были поставлены следующие задачи:

1. Изучить сущность и роль золотовалютных резервов центрального банка;

2. Проанализировать особенности динамики золотовалютных резервов Центрального Банка Российской Федерации;

3. Рассмотреть роль золотовалютных резервов в развитии современной экономики и тенденции регулирования этих резервов;

В ходе работы были изучены материалы различного характера по данной теме: нормативно-правовые акты, учебная и методическая литература, периодические издания, электронные ресурсы, проанализированы их содержания.

Структура работы состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Глава I. Сущность и роль золотовалютных резервов в экономики

1. Сущность и структура золотовалютных резервов

Если следовать формальному определению, золотовалютные резервы - это официальные запасы золота и иностранной валюты центральных банков и казначейств. Однако резервы не хранятся в виде банкнот и золотых слитков «на складе», так как это не только малоэффективно, но и рискованно. Для того чтобы сохранить и преумножить средства резервов их вкладывают в различные активы. О том, что это за активы и чем руководствуется ЦБ при их выборе, и пойдет речь в данном разделе. Если проанализировать статистику и резюмировать имеющуюся на данный момент информацию о хранении золотовалютных резервов, получится, что оно в основном осуществляется в следующих видах активов:

- золото;

- валюта (в прямом смысле) на банковских счетах;

- ценные бумаги (как государственные, так и негосударственные);

- банковские депозиты;

- сделки РЕПО (покупка/продажа ценных бумаг с обязательством обратной продажи/покупки).

Обычно статистические данные о золотовалютных резервах приводятся в долларах США, для чего все активы, находящиеся в составе резервов, пересчитываются по их рыночным ценам именно в доллары. Следует отметить, что доля резервов, которую ЦБ вкладывает в тот или иной вид активов, время от времени меняется. При этом ЦБ руководствуется целями проводимой им на данный момент политики. В благополучное время Центральный банк старается вложить средства в более доходные активы. А в тяжелое время - в более ликвидные, т.е. быстро конвертируемые в деньги.

Отдельно следует сказать, что при выборе как подходящих видов активов, так и конкретных бумаг или сделок в рамках каждого вида, ЦБ руководствуется ограничениями закона. Эти ограничения обязывают вкладывать средства золотовалютных резервов только в высоконадежные бумаги, вероятность невыплат по которым минимальна. Кроме распределения по видам активов, золотовалютные резервы можно распределять и по типам валют. Несмотря на то, что валютная часть резервов в статистических данных приводятся в долларах, на деле они могут быть номинированы в разных валютах. К примеру, одна часть ценных бумаг, банковских депозитов и сделок РЕПО номинирована в евро, другая - в долларах США, третья - в японских йенах и т.д. При этом основными валютами являются доллар США, евро, фунт стерлингов, японская йена и швейцарский франк. Таким образом, решая задачу вложения средств валютной части золотовалютных резервов, ЦБ выбирает не только то, в какие виды активов их вкладывать, но и то, в каких валютах эти активы будут номинированы.

1.2 Назначение и управление золотовалютных резервов в рф

Золотовалютные резервы России - это находящиеся в распоряжении Центрального банка Российской Федерации не рублевые средства: валюта, валютные  активы, золото. Одно из главных применений золотовалютных резервов - поддержание курса государственной валюты. В связи с этим в последнее время под давлением спекулянтов Банк России вынужден тратить золотовалютные резервы, чтобы покупать рубли, не допуская резкой девальвации курса государственной валюты. Основным назначением золотовалютных резервов является ограничение волатильности государственной денежной единицы, связанной с активностью спекулянтов и неравномерностью внешнеэкономической деятельности хозяйствующих субъектов. В настоящее время роль золота как резервного актива является дискуссионным вопросом. Золото рассматривается как один из активов, способных стать причиной преодоления кризисного потенциала Ямайской валютной системы. Конец формы

Однако  большинство центральных банков хранит запасы золота на обезличенных счетах, не предполагающих учета конкретных слитков, а поэтому являющихся комфортным  и дешевым способом сохранения  по отношению металлическим счетам серьезного хранения. К тому же центральные банки  нередко не просто  берегут золото, но и осуществляют с ним операции, самыми распространенными из которых являются свопы и срочные депозиты.

Первым о проведении сделок своп официально  сказал Банк Португалии в 1990 г. Менее распространены производные финансовые инструменты, основным образом фьючерсы и опционы, а также разные структурированные инструменты, такие как облигации, привязанные к цене золота.

Доход инвестора в этом случае зависит от колебания цены на золото. Эти инструменты открывают огромные перспективы диверсификации ипредоставляют возможность минимизировать издержки на сохранение золота. Наиболее активно против золота в качестве резервного актива выступают денежные власти США, которые постоянно ведут войну против золота, стараясь передать его основные функции доллару США. Другие специалисты считают, что роль золота в мировой экономике как "средств  последней инстанции " сохранится, а в условиях нестабильно стимулированной экономики может и возрасти. Многие инвесторы по-прежнему большое внимание  уделяют золоту как резервному активу, неоспоримые достоинства которого доказала многовековая история. Мировой финансовый  кризис 2007 - 2008 гг. показал, что в условиях кризиса ликвидности роль золота как финансового резерва и актива в мировой финансовой системе сохраняется.

Поэтому представляется целесообразным увеличить золотой резерв России как минимум в два раза, хотя бы до уровня запасов золота ведущих промышленно развитых государств. Управление резервами - это процесс, обеспечивающий наличие официальных иностранных активов государственного сектора в распоряжении соответствующих органов и осуществление контроля за ними для решения определенного круга задач, стоящих перед государством или союзом. Такому органу, как правило, поручается управление резервами и связанными с ними рисками. Обычно сохранение официальных валютных резервов направлено на исполнение ряда задач, к которым, в том числе, относятся:

• поддержка и сохранение доверия к мерам политики в области управления денежно-кредитными агрегатами и обменным курсом, в том числе к возможности;

• проведения интервенций в целях поддержки государственной валюты или валюты союза;

• ограничение внешней уязвимости путем сохранения ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при ограниченном доступе к заимствованию;

• демонстрация опоры государственной валюты на внешние активы; оказание поддержке Правительству в удовлетворении его потребностей в иностранной валюте и выполнении обязательств по внешнему  займу;

• помощь в случае национальной катастрофы или в чрезвычайных обстоятельствах.

Уровень золотовалютных резервов показывает внешнеэкономический товарооборот и потоки капитала в предыдущие периоды. В согласовании с международной практикой оптимальным уровнем золотовалютных резервов признается тот объем скоплений Центрального банка, который позволяет гарантировать импорт товаров и услуг в течение  3 месяцев. Поскольку задачей Золотовалютных резервов является обеспечение стабильности экономики, то одним из способов улучшить этот процесс станет диверсификация Золотовалютных резервов. Фактически же, Центральный банк и финансовые министерства разных государств непрерывно решают проблему размещения своих активов в более прибыльные и надежные валюты, при этом процент соотношения золота и валют в портфеле может также изменяться.

Изменение структуры -мощнейший стимулирующий фактор для рынка золота. Причем логику несложно проследить. Если та или иная держава заявляет о намерении диверсификации Золотовалютных резервов, то принципиально понять, в какую сторону и как будут меняться активы? Если ЦБ подразумевает продавать золото и скупать валюты, то это, однозначно негативный фактор. В настоящее время мировое общество пристально следит за изменением структуры золотовалютных резервов разных государств, в особенности тех, кто имеет больший объем Золотовалютных резервов. К таковым относятся Япония, Российская Федерация и Китай. У данных 3-х стран наиболее большие золотовалютные запасы в мире.

В заключение хотелось бы указать критерии оценки адекватности резервов Центрального банка РФ. К ним относятся:

• обеспеченность денежного предложения( аспект валютного правления) -отношение широкой денежной базы к запасам Банка России; рациональные запасы - 63 миллиардов долл.;

• поддержание стабильности внешней торговли( аспект МВФ) - отношение трех- или шестимесячного объема импорта к запасам Банка России; рациональные запасы - 42 миллиардов долл.;

• обеспечение стабильного платежного баланса в краткосрочном периоде( аспект Редди) - отношение шестимесячного объема импорта плюс годовых выплат по государственному и частному, внешнему займу к запасам Банка России; рациональные запасы - 73 миллиардов долл.

• погашения валютных обязательств Правительства( " правило Гидотти ") -отношение годового размера внешнего долга к запасам Банка России; рациональные запасы - 10, 6 миллиардов долл.