2. Особенности управления финансовой устойчивостью на примере ао «нпо «лэмз»

2.1 Краткая характеристика организации

Акционерное Общество "Научно-Производственное Объединение "Лианозовский Электромеханический Завод" (АО «НПО «ЛЭМЗ») располагается по адресу: 127411, г. Москва, Дмитровское шоссе, 110, ЛЭМЗ.

Научно-производственное объединение «Лианозовский электромеханический завод» (НПО «ЛЭМЗ») – предприятие, специализирующееся в области разработки и производства радиолокационных комплексов и систем управления различного назначения.

Завод основан в 1935 году и первоначально занимался ремонтом и изготовлением пассажирских вагонов. В 1951 году он был перепрофилирован под производство сложной радиоэлектронной аппаратуры. И уже в следующем году освоил выпуск радиолиний и радиолокационных станций.

ЛЭМЗ участвовал в осуществлении ряда важнейших национальных программ, например, в оснащении радиолокационными средствами автоматизированных систем управления воздушным движением «Стрела» в России (Ростовская зона), на Украине (Киевская зона) и в Белоруссии (Минская зона), в создании посадочного комплекса советского космического корабля многоразового использования «Буран».

Основным разработчиком выпускаемой заводом продукции является конструкторское бюро объединения (ранее известное как КБ «Лира»), которое за 57 лет своего существования провело более 300 научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и практически все из них были переданы в серийное производство на ЛЭМЗ.

В 2002 году ЛЭМЗ преобразован из федерального государственного унитарного предприятия в открытое акционерное общество, а в апреле 2006 года ОАО «ЛЭМЗ» преобразовано в ОАО «Научно-производственное объединение «ЛЭМЗ», в которое в качестве структурного подразделения вошло и КБ «Лира».

Имея почти 60-летний опыт разработки и производства радиоэлектронного оборудования, НПО «ЛЭМЗ» стало одним из ведущих поставщиков радиолокационной техники.

Располагаясь на севере Москвы в районе Лианозово (откуда и пошло его название), НПО «ЛЭМЗ» имеет все виды производств, необходимых для изготовления электронных, электротехнических и механических компонентов сложных систем: литейное и кузнечно-прессовое производство, металлообрабатывающие цеха, гальванический цех, производство печатных плат, цех изготовления большеразмерных антенн, монтажно-сборочные цеха, современное контрольно-испытательное оборудование.

Предприятие обладает хорошими транспортными коммуникациями, в том числе собственной железнодорожной веткой. Управление и контроль за производственными процессами осуществляется из единого центра АСУ ТП.

Цеха завода оснащены современным оборудованием с числовым программным управлением, которое позволило повысить качество продукции и освоить современные технологии производства сложной наукоемкой продукции.

Уделяя большое внимание контролю качества выпускаемой продукции, предприятие располагает всем необходимым оборудованием для проверки и испытаний аппаратуры, в том числе в экстремальных условиях работы. Система управления качеством предприятия сертифицирована на соответствие международным стандартам ISO 9001-2000.

НПО «ЛЭМЗ» имеет большой опыт международного сотрудничества. Наша продукция гражданского назначения широко известна не только в России и странах СНГ, где эксплуатируются более двух тысяч РЛС нашего производства, но и в пятидесяти странах Европы, Азии, Африки и Латинской Америки.

Сегодня основными видами продукции объединения являются: радиолокационные комплексы и системы, оборудование для систем управления различного назначения, трассовые и аэродромные РЛК для управления воздушным движением, системы сбора и обработки информации о воздушной обстановке, оборудование для командных пунктов и автоматизированных систем управления воздушным движением, ветродизельные энергетические установки.

Учитывая требования заказчиков по выполнению поставок и услуг «под ключ», начиная с проектно-изыскательских работ и заканчивая вводом в эксплуатацию, в НПО «ЛЭМЗ» создано системное проектно-конструкторское бюро (СПКБ), основными функциями которого являются выполнение комплексных проектов по оснащению аэродромов, объектов ЕС ОрВД.

НПО «ЛЭМЗ» имеет необходимые государственные лицензии и сертификаты на разработку, производство, модернизацию, гарантийное обслуживание и ремонт выпускаемой техники. Активно взаимодействуя с потребителями на всех этапах жизненного цикла продукции, объединение осуществляет гарантийное и послегарантийное обслуживание, ремонт и модернизацию ранее поставленной техники, поставляет запасные части и оказывает помощь в эксплуатации поставленного оборудования и обучении обслуживающего персонала.

НПО «ЛЭМЗ» имеет устойчивое финансовое положение и демонстрирует стабильный рост объёмов производства, являясь прибыльным предприятием.

АО «НПО «ЛЭМЗ» имеет все необходимые лицензии на разработку, производство, ремонт, гарантийное, послегарантийное обслуживание выпускаемой техники. Продукция гражданского назначения сертифицирована Межгосударственным авиационным комитетом (МАК).

 АО «НПО «ЛЭМЗ» зарегистрировано в качестве поставщика продукции для УВД в Международной организации гражданской авиации (ИКАО) и является ассоциированным членом CANSO (Организация гражданских аэронавигационных служб).

В таблице 2.1 представлена схема органов управления АО «НПО «ЛЭМЗ».

Рис. 2.1. Схема органов управления АО «НПО «ЛЭМЗ»

Структура управления линейно-функционального типа содержит принцип единоначалия. В структуре управления фирмы функции непосредственного руководства над основными службами предприятия выполняет Генеральный директор.

Линейно-функциональная структура обладает существенными преимуществами за счет специализации деятельности по функциям, к узкой квалификации специалистов. Данная структура открывает путь к количественному росту организации, сохраняя до определенной степени также качественные характеристики.

Функциональные связи имеют место по линии движения информации и управленческих решений по тем или иным функциям управления.

Согласно представленным в таблице 2.1 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось увеличение выручки на 16,9%, что является положительной тенденцией и может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности организации. Так же следует отметить, что увеличение выручки могло произойти по причине роста цен. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось увеличение выручки на 8,5%., что можно оценивать положительно. В целом за анализируемый период, выручка увеличилась на 26,9%.

Таблица 2.1 - Технико-экономические показатели деятельности АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Относительная динамика, %
				2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2014
Выручка, тыс. руб.	12658124	13739124	16067558	116,9	108,5	126,9
Себестоимость, тыс. руб.	11768124	12746907	15086783	118,4	108,3	128,2
Прибыль от продаж, тыс. руб.	841646	931789	829149	89,0	110,7	98,5
Чистая прибыль, тыс. руб.	501229	407336	428403	105,2	81,3	85,5
Средняя величина активов, тыс. руб.	11276420	15838172	23560370	148,8	140,5	208,9
Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	3180996	6299746	12500717	198,4	198,0	393,0
Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	4328615	5848236	7744218	132,4	135,1	178,9
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей, раз	0,7	1,1	1,6	-	-	-
Средняя величина ОПФ, тыс. руб.	583813	731603	915049	125,1	125,3	156,7
Фондоотдача, руб.	21,7	18,8	17,6	93,5	86,6	81,0
Рентабельность продаж, %	6,6	6,8	5,2	-	-	-
Рентабельность активов, %	4,4	2,6	1,8	-	-	-
Рентабельность деятельности, %	4,0	3,0	2,7	-	-	-

Наряду с выручкой, менялась и себестоимость. Так в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось ее увеличение на 18,4%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. было отмечено увеличение на 8,3%. Следует отметить, что в 2016 г. темп роста себестоимости выше темпа роста выручки, что является негативной тенденцией и приводит к снижению прибыли от продаж.

Положительно можно охарактеризовать превышение дебиторской задолженности над кредиторской, так как это позволяет предприятию своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

Показатель рентабельности продаж в 2016 г. имел положительное значение, т.е. текущая деятельность организации приносила прибыль, что можно оценить положительно. В предыдущих периодах текущая деятельность была прибыльной. Следует отметить, что данный показатель имеет достаточно низкие значения, т.е. объем продаж близок к порогу рентабельности, что создает риск банкротства. За анализируемый период отмечается снижение данного показателя, что оценивается негативно.

Рентабельность активов в 2016 г. принимала положительное значение, что оценивается положительно. Следует отметить, что данный показатель имеет достаточно низкие значения, т.е. чистая прибыль на единицу используемых активов крайне низка. За анализируемый период отмечается снижение данного показателя, что оценивается негативно.

Рентабельность деятельности в 2016 г. принимала положительное значение, что оценивается положительно. Следует отметить, что данный показатель имеет достаточно низкие значения, т.е. чистая прибыль по отношению к выручке крайне низка. За анализируемый период отмечается снижение данного показателя, что оценивается негативно.

Подводя итоги, можно сделать вывод, что АО «НПО «ЛЭМЗ» является прибыльной организацией и ее деятельность можно охарактеризовать как эффективную.

Перейдем к анализу финансового состояния организации, который следует начинать с горизонтального анализа бухгалтерского баланса. Горизонтальный анализ баланса сводится к сопоставлению статей баланса и выявлению их динамики. Он представлен в таблицах 2.2 (анализ актива баланса) и 2.3 (анализ пассива баланса).

Согласно представленным в таблице 2.2 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось увеличение внеоборотных активов на 33,4%, что является положительной тенденцией и может свидетельствовать об активной инвестиционной деятельности. Для подтверждения данного факта необходимо подробно рассмотреть причины их увеличения. В нашем случае увеличение внеоборотных активов было обусловлено; увеличением основных средств (приобретение оборудования) на 11,7%; увеличением финансовых вложений на 23%; прочими факторами.

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ актива баланса АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика		Относительная динамика, %
				2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2015	2015/ 2014
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	15842	21291	16976	-4315	5449	79,7	134,4
Основные средства	598783	864422	965675	101253	265639	111,7	144,4
Финансовые вложения	9005	15071	18536	3465	6066	123,0	167,4
Прочие статьи	279677	545171	928022	382851	265494	170,2	194,9
Итого по разделу I	903307	1445955	1929209	483254	542648	133,4	160,1
II. Оборотные активы
Запасы	5921722	6979814	7704580	724766	1058092	110,4	117,9
Дебиторская задолженность	3262560	9336932	15664501	5327569	6074372	167,8	286,2
Денежные средства и денежные эквиваленты	939593	1514822	1688666	173844	575229	111,5	161,2
Прочие статьи	538377	833261	23000	-810261	294884	2,8	154,8
Итого по разделу II	10662252	18664829	25080747	6415918	8002577	134,4	175,1
Всего активов	11565559	20110784	27009956	6899172	8545225	134,3	173,9

В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось увеличение внеоборотных активов на 60,1%.

Что касается оборотных активов, то в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось их увеличение на 34,4%, что в целом является положительной тенденцией. Но, чтобы сделать окончательный вывод, следует проанализировать подробно причины увеличения. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. имело место быть увеличение на 75,1%.

Анализ динамики запасов позволяет сделать вывод, что их величина в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 10,4%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась на 17,9%. Увеличение запасов на последнюю отчетную дату оценивается негативно.

Анализ динамики дебиторской задолженности позволяет сделать вывод, что ее величина в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 67,8%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась на 186,2%. Следует отметить, что значительное увеличение дебиторской задолженности является негативной тенденцией, так как это приводит к снижению ее оборачиваемости, возникновению просроченной задолженности и способствует отвлечению средств из оборота. В дальнейшем организации необходимо использовать современные средства управления дебиторской задолженностью. Увеличение дебиторской задолженности на последнюю отчетную дату оценивается негативно.

Величина денежных средств в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 11,5%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась на 61,2%.

На последнюю отчетную дату финансовые вложения у организации отсутствуют. Данный факт свидетельствует об отсутствии свободных денежных средств.

В целом совокупные активы организации в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличились на 34,3%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. они увеличились на 73,9%. Далее проанализируем пассив баланса (таблица 2.3).

Согласно представленным в таблице 2.3 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось увеличение собственного капитала на 21,6%, что является положительной тенденцией. Увеличение данного раздела баланса было обусловлено увеличением нераспределенной прибыли на 24,7%, что свидетельствует о том, что руководство организации ведет политику повышения финансовой независимости, обеспечивая финансирование текущих активов собственными средствами.

Анализ динамики уставного капитала позволяет сделать вывод, что его величина в 2016 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась. Увеличение уставного капитала безусловно является положительным моментом, так как это свидетельствует о том, что организация эффективно осуществляет свою деятельность, имеет неплохие доходы, позволяющие ей увеличивать свой капитал.

Величина добавочного капитала в 2016 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась. Увеличение добавочного капитала свидетельствует об увеличении собственных источников организации и является положительным моментом.

Величина резервного капитала в 2016 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась. Увеличение добавочного капитала свидетельствует об увеличении собственных источников организации и является положительным моментом.

Таблица 2.3 - Горизонтальный анализ пассива баланса АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика		Относительная динамика, %
				2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2015	2015/ 2014
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	374036	399578	412960	13382	25542	103,3	106,8
Добавочный капитал	229024	473482	625098	151616	244458	132,0	206,7
Резервный капитал	55477	59937	59937	0	4460	100,0	108,0
Нераспределенная прибыль	855041	1157431	1443264	285833	302390	124,7	135,4
Прочие статьи	-	545171	928022	382851	-	170,2	-
Итого по разделу III	1513578	2090428	2541259	450831	576850	121,6	138,1
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	1450000	7799552	12815898	5016346	6349552	164,3	537,9
Прочие статьи	124962	115222	114723	-499	-9740	99,6	92,2
Итого по разделу IV	1574962	7914774	12930621	5015847	6339812	163,4	502,5
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	4017001	2330000	3120000	790000	1687001	133,9	58,0
Кредиторская задолженность	4439605	7256867	8231569	974702	2817262	113,4	163,5
Прочие статьи	20413	518715	186507	-332208	498302	36,0	2541,1
Итого по разделу V	8477019	10105582	11538076	1432494	1628563	114,2	119,2
Всего пассивов	11565559	20110784	27009956	6899172	8545225	134,3	173,9

У организации имеются долгосрочные заемные источники, величина которых в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась. Их увеличение, как правило, связано с расширением инвестиционной деятельности, что является положительным фактом.

У организации имеются краткосрочные заемные источники, величина которых в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась. На данном этапе данный факт оценить сложно, так как необходимо анализировать обоснованность их привлечения. Так же следует отметить, что увеличение краткосрочных заемных средств увеличивает финансовую зависимость организации.

Анализ динамики кредиторской задолженности позволяет сделать вывод, что ее величина в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 13,4%. Увеличение кредиторской задолженности может свидетельствовать как о нарушении организацией своих обязательств по платежам, так и о наличии отсрочек от поставщиков. В целом данный факт оценивается негативно, так как приводит к увеличению финансовой зависимости.

В целом величина краткосрочных обязательств в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась, что оценивается негативно.

Величина краткосрочных обязательств в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась, что оценивается негативно.

В целом совокупные пассивы организации в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличились на 34,3%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. они увеличились на 73,9%.

Далее перейдем к вертикальному анализу бухгалтерского баланса, который сводится к определению его структуры. Он представлен в таблицах 2.4 (анализ актива баланса) и 2.5 (анализ пассива баланса).

Согласно представленным в таблице 2.4 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось снижение удельного веса внеоборотных активов на 0%, что является положительной тенденцией, так как снизилась доля обездвиженных активов. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось снижение удельного веса внеоборотных активов на 0,6%.

Удельный вес нематериальных активов 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизился на 0%.

Удельный вес основных средств 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизился на 0,7%.

Преобладание оборотных активов в структуре совокупных активов на последнюю отчетную дату является положительным фактом, так как большинство активов организации находятся в мобильной форме.

Удельный вес запасов в 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизился на 6,2%, что оценивается положительно, так как это приводит к увеличению их оборачиваемости.

Таблица 2.4 - Вертикальный анализ актива баланса АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., %

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика
				2016/ 2015	2015/ 2014
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	0,1	0,1	0,1	0,0	0,0
Основные средства	5,2	4,3	3,6	-0,7	-0,9
Финансовые вложения	0,1	0,1	0,1	0,0	0,0
Прочие статьи	2,4	2,7	3,4	0,7	0,3
Итого по разделу I	7,8	7,2	7,1	0,0	-0,6
II. Оборотные активы
Запасы	51,2	34,7	28,5	-6,2	-16,5
Дебиторская задолженность	28,2	46,4	58,0	11,6	18,2
Денежные средства и денежные эквиваленты	8,1	7,5	6,3	-1,3	-0,6
Прочие статьи	4,7	4,1	0,1	-4,1	-0,5
Итого по разделу II	92,2	92,8	92,9	0,0	0,6
Всего активов	100,0	100,0	100,0	-	-

Удельный вес дебиторской задолженности в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличился на 11,6%, что оценивается отрицательно, так как высокие размеры дебиторской задолженности влекут за собой снижение ее оборачиваемости, что в свою очередь отвлекает денежные средства из оборота. Так же это может свидетельствовать о наличии просроченной задолженности. Следует отметить, что удельный вес дебиторской задолженности в структуре активов на последнюю отчетную дату достаточно высок. Организации необходимо выполнить ее анализ и принять меры к ее сокращению при помощи современных инструментов управления дебиторской задолженностью.

В целом удельный вес оборотных активов в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличился на 0%, что оценивается положительно, так как активы, находящиеся в мобильной форме увеличились.

Удельный вес оборотных активов в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличился на 0,6%, что оценивается положительно, так как активы, находящиеся в мобильной форме увеличились.

Согласно представленным в таблице 2.5 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось снижение удельного веса собственного капитала на 1%, что является отрицательной тенденцией, так как свидетельствует об увеличении финансовой зависимости. Преобладание заемного капитала на последнюю отчетную дату является отрицательным фактом и свидетельствует о финансовой зависимости организации.

В 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось увеличение удельного веса долгосрочного заемного капитала на 8,5%, что свидетельствует о расширении масштабов инвестиционной деятельности.

В 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось снижение удельного веса краткосрочного заемного капитала на 7,5%, что является положительной тенденцией, так как именно краткосрочные источники зачастую требуют немедленного погашения и большие их размеры могут привести к неплатежеспособности.

На последнюю отчетную дату в структуре заемного капитала преобладают долгосрочные источники, что является положительной тенденцией, так как они не требуют наличия наиболее ликвидных активов для поддержания платежеспособности организации.

Особо следует рассмотреть краткосрочные заемные средства и кредиторскую задолженность. На последнюю отчетную дату удельный вес краткосрочных заемных средств составляет 100 %.Удельный вес данного источника относительно невысок. На последнюю отчетную дату удельный вес кредиторской задолженности составляет 30,5 %. Следует отметить, что удельный вес данного источника крайне высок, что создает риск неплатежеспособности. Так же существует высокая вероятность наличия просроченной кредиторской задолженности, что может быть чревато судебными разбирательствами и инициированием кредиторами процедуры банкротства.

Таблица 2.5 - Вертикальный анализ пассива баланса АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., %

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика
				2016/ 2015	2015/ 2014
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	3,2	2,0	1,5	-0,5	-1,2
Добавочный капитал	2,0	2,4	2,3	0,0	0,4
Резервный капитал	0,5	0,3	0,2	-0,1	-0,2
Нераспределенная прибыль	7,4	5,8	5,3	-0,4	-1,6
Прочие статьи	-	2,7	3,4	0,7	-
Итого по разделу III	13,1	10,4	9,4	-1,0	-2,7
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	12,5	38,8	47,4	8,7	26,2
Прочие статьи	1,1	0,6	0,4	-0,1	-0,5
Итого по разделу IV	13,6	39,4	47,9	8,5	25,7
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	34,7	11,6	11,6	0,0	-23,1
Кредиторская задолженность	38,4	36,1	30,5	-5,6	-2,3
Прочие статьи	0,2	2,6	0,7	-1,9	2,4
Итого по разделу V	73,3	50,2	42,7	-7,5	-23,0
Всего пассивов	100,0	100,0	100,0	-	-

На следующем шаге выполним анализ ликвидности баланса (степень покрытия обязательств организации ее активами). Для этого сгруппируем активы баланса по степени ликвидности, а пассивы по срочности исполнения обязательств. В группу А1 включаются наиболее ликвидные активы, такие как денежные средства (стр. 1250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 1240). В группу А2 включаются быстрореализуемые активы, такие как дебиторская задолженность (стр. 1230). В группу А3 входят медленно реализуемые активы, которые включают запасы (стр. 1210), НДС (стр. 1220), прочие оборотные активы (стр. 1260). В группу А4 включаются труднореализуемые активы, которые полностью составляют внеоборотные активы (стр. 1100). В группу П1 включаются наиболее срочные обязательства, такие как кредиторская задолженность (стр. 1520). В группу П2 включаются краткосрочные пассивы, такие как заемные средства (стр. 1510), оценочные обязательства (стр. 1540) и прочие обязательства (стр. 1550). В группу П3 входят долгосрочные обязательства (стр. 1400). И, наконец, в группу П4 входят постоянные пассивы: раздел 3 баланса (стр. 1300) и доходы будущих периодов (стр. 1530). Группировка представлена в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Таблица покрытия обязательств АО «НПО «ЛЭМЗ» активами в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Актив	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Пассив	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Платежный излишек (недостаток)
								2014 г.	2015 г.	2016 г.
А1	939593	1514822	1688666	П1	4439605	7256867	8231569	-3500012	-5742045	-6542903
А2	3262560	9336932	15664501	П2	4037404	2417981	3185065	-774844	6918951	12479436
А3	6460099	7813075	7727580	П3	1574962	7914774	12930621	4885137	-101699	-5203041
А4	903307	1445955	1929209	П4	1513588	2521162	2662701	610281	1075207	733492
Итого	11565559	20110784	27009956	Итого	11565559	20110784	27009956	-		-

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие четыре условия: A1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4. Если не выполняется какое-либо условие, то образуется платежный недостаток, в противном случае - платежный излишек, т.е. свободные средства.

Согласно представленным в таблице 2.6 данным, в 2016 г. у организации недостаточно наиболее ликвидных активов (А1<П1) для покрытия обязательств, что свидетельствует о ее неплатежеспособности. Быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы (А2>П2), т.е. организация может быть платежеспособной в недалеком будущем, при условии своевременного выполнения собственных обязательств и получения средств от дебиторов. Что касается медленно реализуемых активов, то отмечается их недостаток (А3<П3), что является признаком неплатежеспособности в долгосрочном периоде. Выполнение последнего условия свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости, а так же о наличии собственных оборотных средств. В нашем случае условие выполняется (А4<П4), что оценивается положительно. Это свидетельствует о не ликвидности баланса.

В 2015 г. условие А1>П1 не выполняется; условие А2>П2 выполняется; условие А3>П3 не выполняется; условие А4<П4 выполняется. Это свидетельствует о не ликвидности баланса.

В 2014 г. условие А1>П1 не выполняется; условие А2>П2 не выполняется; условие А3>П3 выполняется; условие А4<П4 выполняется. Это свидетельствует о не ликвидности баланса.

На основе полученных в таблице 2.6 данных, выполним расчет относительных коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Они представлены в таблице 2.7.

По представленным в таблице 2.7 данным, можно сделать следующие выводы:

Рассчитанное значение коэффициента текущей ликвидности на последнюю отчетную дату (2016 г.) составило 2,2. Значение данного показателя находится в пределах нормативного значения, что свидетельствует о том, что у организации достаточно средств для погашения текущих обязательств. Данный факт оценивается положительно. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось увеличение значения показателя на 0,3. В предыдущем периоде значение показателя увеличилось на 0,6.

Значение коэффициента быстрой ликвидности на последнюю отчетную дату (2016 г.) составило 1,5. Значение данного показателя находится значительно выше нормативного значения, что свидетельствует о нерациональном использовании средств организации. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось увеличение значения показателя на 0,4. В предыдущем периоде значение показателя увеличилось на 0,6.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то на последнюю отчетную дату (2016 г.) его значение составило 0,1. Значение данного показателя находится ниже нормативного значения, что свидетельствует о том, что у организации недостаточно наиболее ликвидных активов (денежных средств и финансовых вложений) для немедленного погашения части краткосрочных обязательств, т.е. о ее неплатежеспособности. Данный факт оценивается отрицательно. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось снижение значения показателя на 0,1. В предыдущем периоде значение показателя увеличилось на 0,1.

Таблица 2.7 - Относительные коэффициенты ликвидности и платежеспособности АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика
				2016/ 2015	2015/ 2014
Коэффициент текущей ликвидности, норма 1-2, К1 =(А 1 +А2+А3)/(П1+П2)	1,3	1,9	2,2	0,3	0,6
Коэффициент быстрой ликвидности, норма 0,7-0,8, К2=(А 1 +А2)/(П 1+П2)	0,5	1,1	1,5	0,4	0,6
Коэффициент абсолютной ликвидности, норма >0,2, К3=А 1 /(П1+П2)	0,1	0,2	0,1	-0,1	0,1
Общий показатель ликвидности баланса, норма>1, К4=(А1+0,5А2+0,3А3)/(А1+0,5П2+0,3П3)	0,7	0,8	0,9	0,1	0,1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами, норма >0,1, К5=(П4-А4)/(А1+А2+А3)	0,1	0,1	0,0	-0,1	0,0
Коэффициент маневренности функционирующего капитала, К6=А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))	3,0	0,9	0,6	-0,3	-2,1

Общий показатель ликвидности баланса позволяет выполнить комплексную оценку ликвидности. На последнюю отчетную дату (2016 г.) его значение составило 0,9. Значение данного показателя находится ниже нормативного значения, что свидетельствует о финансовой ненадежности организации. Данный факт оценивается отрицательно. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось увеличение значения показателя на 0,1. В предыдущем периоде значение показателя увеличилось на 0,1.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на последнюю отчетную дату (2016 г.) составило 0. Значение данного показателя находится ниже нормативного значения, что свидетельствует о том, что у организации недостаточно собственных оборотных средств для обеспечения текущей деятельности. Данный факт оценивается отрицательно. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось снижение значения показателя на 0,1.

Значение коэффициента маневренности функционирующего капитала на последнюю отчетную дату (2016 г.) составило 0,6. Данный коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Уменьшение данного показателя является положительным фактом. В динамике на последнюю отчетную дату отмечалось снижение показателя, что оценивается положительно. В предыдущем периоде значение показателя снизилось, что является положительной тенденцией.

В заключение проведенного анализа, следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности организации.

Далее выполним анализ финансовых результатов, который позволяет определить наиболее рациональные способы использования ресурсов организации. Он представлен в таблице 2.8.

Согласно представленным в таблице 2.8 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось увеличение выручки на 16,9%, что является положительной тенденцией и может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности организации. Так же следует отметить, что увеличение выручки могло произойти по причине роста цен. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось увеличение выручки на 8,3%., что можно оценивать положительно.

Наряду с выручкой, менялась и себестоимость. Так в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось ее увеличение на 18,4%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. было отмечено увеличение на 8,3%. Следует отметить, что в 2016 г. темп роста себестоимости выше темпа роста выручки, что является негативной тенденцией и приводит к снижению прибыли от продаж.

Прибыль до налогообложения в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 4,1%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. было отмечено ее снижение на 11,9%.

Что касается чистой прибыли, то в 2016 г. по сравнению с 2015 г. она увеличилась на 5,2%, а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. было отмечено ее снижение на 18,7%.

Таблица 2.8 - Показатели отчета о финансовых результатах АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Относительная динамика, %
				2016/ 2015	2015/ 2014
Выручка	12658124	13739124	16067558	116,9	108,5
Себестоимость продаж	11768124	12746907	15086783	118,4	108,3
Валовая прибыль	890000	992217	980775	98,8	111,5
Коммерческие расходы	48354	60428	151626	250,9	125,0
Управленческие расходы	0	0	0	-	-
Прибыль от продаж	841646	931789	829149	89,0	110,7
Сальдо прочих доходов и расходов	-245213	-406459	-282137	69,4	165,8
Прибыль до налогообложения	596433	525330	547012	104,1	88,1
Чистая прибыль	501229	407336	428403	105,2	81,3

В завершении выполним анализ рентабельности, который позволяет определить степень экономической эффективности использования ресурсов. Он представлен в таблице 2.9.

Согласно представленным в таблице 2.9 данным, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. отмечалось снижение рентабельности продаж на 1,6%, что является отрицательной тенденцией и свидетельствует о сужении масштабов деятельности организации. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось увеличение прибыли от продаж на 0,1%, что можно оценивать положительно. Следует отметить, что значение анализируемого показателя имеет нормальное значение, что свидетельствует об эффективности основной деятельности.

Рентабельность совокупного капитала в 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизилась на 0,6%, что является отрицательной тенденцией и свидетельствует о снижении эффективности использования капитала. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось снижение исследуемого показателя на 2,5%, что можно оценивать отрицательно.

Таблица 2.9 - Показатели рентабельности АО «НПО «ЛЭМЗ» в 2014-2016 гг., %

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютная динамика
				2016/ 2015	2015/ 2014
Рентабельность продаж (Рп=Прибыль от продаж/Выручка)	6,6	6,8	5,2	-1,6	0,1
Рентабельность совокупного капитала (Рк=Прибыль до налогообложения/Баланс)	5,2	2,6	2,0	-0,6	-2,5
Рентабельность собственного капитала (Рск=Чистая прибыль/Собственный капитал)	33,1	19,5	16,9	-2,6	-13,6
Рентабельность деятельности (Р=Чистая прибыль/Выручка)	4,0	3,0	2,7	-0,3	-1,0

Рентабельность собственного капитала в 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизилась на 2,6%, что является отрицательной тенденцией и свидетельствует о снижении эффективности использования инвестированного капитала. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось снижение исследуемого показателя на 13,6%, что можно оценивать отрицательно.

Рентабельность деятельности в 2016 г. по сравнению с 2015 г. снизилась на 0,3%, что является отрицательной тенденцией и свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации в целом. В 2015 г. по сравнению с 2014 г. отмечалось снижение исследуемого показателя на 1%, что можно оценивать отрицательно. Следует отметить, что значение анализируемого показателя имеет крайне низкие значения, что свидетельствует о низкой эффективности деятельности организации.